Documento de análisis financiero sobre rotación de activos

Documentos de análisis financiero sobre rotación de activos

1. La diferencia entre el sistema de análisis financiero de gestión y el sistema de análisis financiero de DuPont

El "sistema de análisis financiero orientado a la gestión" es la base del Sistema de análisis financiero de DuPont Por otro lado, es un sistema de análisis financiero formado restableciendo fórmulas relevantes, por lo que también se le llama sistema de análisis financiero de DuPont mejorado. Tanto el sistema de análisis de DuPont como el sistema de análisis financiero de gestión utilizan la "tasa de interés neta sobre el capital" como indicador principal. Este indicador no sólo es altamente comparable y completo, sino que también refleja mejor el grado de realización de los objetivos de gestión financiera. En comparación con el sistema de análisis de DuPont, el sistema de análisis financiero orientado a la gestión difiere en dos aspectos: primero, la distinción entre actividades operativas y actividades financieras, segundo, los cambios en la fórmula central;

1. Distinguir entre actividades comerciales y actividades financieras.

Para las empresas no financieras, las actividades operativas son la fuente del valor de la empresa y la encarnación de la competitividad central. actividades operativas. Desde la perspectiva de la gestión financiera, los activos financieros de una empresa son activos que aún no se han invertido en actividades operativas reales y deben distinguirse de los activos operativos; desde la perspectiva de la riqueza nacional, los activos financieros no constituyen la riqueza real de la sociedad; . Por lo tanto, la dirección utiliza el sistema de análisis financiero para dividir las actividades de la empresa en actividades comerciales y actividades financieras, mientras que el sistema de análisis DuPont no diferencia. Según el sistema de análisis financiero, las actividades operativas incluyen actividades operativas como la venta de bienes o la prestación de servicios laborales, así como las actividades relacionadas de inversión en activos productivos que incluyen actividades de financiación y el uso de los fondos restantes por parte de las empresas para llevar a cabo actividades financieras en la capital; mercado. Distinguir las actividades operativas y las actividades financieras es la idea central de la gestión de los sistemas de análisis financiero. Con base en esta idea central, la administración utiliza un sistema de análisis financiero para ajustar los estados financieros generales, distinguiendo activos operativos (pasivos) y activos financieros (pasivos), ganancias y pérdidas operativas y ganancias y pérdidas financieras.

2. Cambios en la fórmula central

La fórmula central del sistema de análisis financiero para la gestión es: Tasa de interés neta sobre el patrimonio = Tasa de interés neta sobre los activos netos operativos Tasa de contribución de apalancamiento. La fórmula central del sistema de análisis de DuPont es: tasa de interés neta sobre el capital = tasa de interés neta sobre los activos totales × multiplicador del capital. Estas dos fórmulas no sólo han cambiado de forma, sino que también han adquirido connotaciones más profundas en términos de indicadores. Por un lado, la fórmula de la "suma" muestra claramente el verdadero significado de "tasa de interés neta sobre el capital", que es la suma de la "tasa de interés neta sobre los activos operativos netos" creada por la empresa a través de las actividades operativas y el "apalancamiento". Por otra parte, los "activos totales" y el "beneficio neto" del "tipo de interés neto de los activos totales" según el sistema de análisis financiero de DuPont no coinciden. Los activos totales pertenecen a todos los proveedores de activos y las ganancias netas pertenecen exclusivamente a los accionistas. Si los dos no coinciden, este indicador no puede reflejar la tasa real de rendimiento de los insumos y la producción. Quienes proporcionan activos a la empresa incluyen acreedores con pasivos sin intereses, acreedores con pasivos que devengan intereses y accionistas con pasivos sin intereses que no requieren una participación en las ganancias. Por lo tanto, el "tipo de interés neto sobre los activos totales" lógico es la división del capital invertido por los acreedores de los pasivos que devengan intereses y los ingresos generados por estos capitales, que es el "tipo de interés neto sobre los activos operativos netos" utilizado para la gestión en el sistema de análisis financiero. Como los pasivos sin intereses no generan intereses, los intereses no pueden aprovecharse como un costo fijo. Por lo tanto, incluir pasivos sin intereses en el pasivo total distorsionará el efecto real del apalancamiento financiero Divida los pasivos que devengan intereses por el capital contable para obtener el apalancamiento financiero real, que se denomina "deuda neta-capital contable" en la gestión financiera. sistema de análisis ". Al mismo tiempo, la tasa de interés calculada cuando los pasivos sin intereses se incluyen en el pasivo total no es la tasa de interés de la deuda de la empresa. La tasa de interés promedio real es la división de los pasivos que devengan intereses, que es el "después de impuestos". interés ÷ deuda neta" utilizado para la gestión en el sistema de análisis financiero.

Dos. Presentación de las partidas de los estados financieros

1. Ajuste de la presentación de las partidas de los estados financieros

Reclasificar las partidas generales de los estados financieros en estados financieros de gestión es la aplicación de un sistema de análisis financiero de gestión como base y premisa. . De acuerdo con la idea central del sistema de análisis financiero de gestión, los estándares de clasificación para los estados financieros de gestión son operativos y financieros.

Antes de ajustar los estados financieros generales, es necesario aclarar dos cuestiones: primero, el contenido comercial de la empresa, que es la clave para definir los activos operativos; segundo, las normas de clasificación para las ganancias y pérdidas operativas y las ganancias y pérdidas financieras deben ser consistentes; con las normas de clasificación de activos operativos (Pasivos) y activos financieros (Pasivos) son consistentes. Por lo tanto, las partidas utilizadas para la gestión en el balance deben dividirse en activos operativos (pasivo) y activos financieros (pasivo), las partidas utilizadas para la gestión en el estado de resultados deben dividirse en ganancias y pérdidas operativas y ganancias y pérdidas financieras, y las partidas utilizadas en el estado de flujo de efectivo deben dividirse en activos operativos (pasivos) y activos financieros (pasivos). Las partidas utilizadas para la gestión deben dividirse en flujos de efectivo de actividades operativas y flujos de efectivo de actividades financieras. Los estados financieros de la administración obtenidos después de la reclasificación y el ajuste reflejan las siguientes tres fórmulas: Activos netos operativos = Pasivos netos Patrimonio neto Utilidad neta = Ganancias y pérdidas operativas Ganancias y pérdidas financieras = Ganancias operativas antes de impuestos × (tasa de impuesto sobre la renta de 1)-interés gasto × (1-tasa de impuesto sobre la renta) beneficio operativo después de impuestos, depreciación y amortización-aumento del capital de trabajo operativo-gasto de capital = efectivo de la deuda.

2. La interacción entre estados financieros y análisis financiero

Por un lado, desde la perspectiva de los usuarios de la información, el objetivo de los estados financieros es proporcionar información útil para la toma de decisiones. . Debido a las diferencias entre el formato estándar general de los estados financieros y la información requerida por los usuarios de la información, los usuarios de la información deben utilizar métodos de análisis financiero para transformar la información de los estados financieros en información utilizada en la toma de decisiones. Por otro lado, la construcción del sistema de análisis financiero se basa en las necesidades de los usuarios de la información, lo que requiere que los estados financieros proporcionen datos más precisos y razonables, lo que favorece el análisis financiero. Por tanto, existe una cierta interacción entre los estados financieros y el análisis financiero. Con el desarrollo del mercado de capitales y el advenimiento de la era del big data, la información es cada vez más importante y cada vez existen más canales para obtenerla. Los estados financieros generales ya no pueden satisfacer hasta cierto punto las necesidades de los usuarios de la información. Si no se ajustan oportunamente, las revelaciones de los estados financieros pueden convertirse en una rutina. Los estados financieros de la administración proporcionan datos más razonables para el análisis financiero ajustando el método de presentación. En 2008, el IASB y el FASB*** emitieron el "Borrador de Discusión - Opiniones Preliminares sobre la Presentación de Estados Financieros". Uno de sus principales contenidos es dividir los estados financieros en actividades operativas, actividades de inversión y actividades financieras, lo cual es consistente con. Los estados financieros son consistentes. Con base en estos antecedentes, Wen Qingshan (2009) tomó como ejemplos a PetroChina y Sinopec y estudió el impacto de ajustar la presentación de los estados financieros desde la perspectiva del análisis financiero. Considerando que las actividades de inversión y las actividades financieras son difíciles de distinguir, se basó en las normas de clasificación de los estados financieros para la gestión y dividió las actividades corporativas en actividades operativas y actividades financieras. Los resultados de la investigación muestran que el sistema de análisis financiero de gestión basado en estados financieros mejorados puede evaluar las capacidades comerciales centrales, la solvencia de la deuda y las capacidades financieras de los usuarios de información corporativa. Por lo tanto, ajustar la presentación de las partidas en los estados financieros puede mejorar la utilidad de los estados financieros.

En tercer lugar, el apalancamiento financiero y la tasa de rotación de activos

1. Los límites del apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero va acompañado de la financiación de la deuda corporativa y es el resultado de la financiación corporativa. actividades financieras. Aunque el apalancamiento financiero puede aportar beneficios, no puede utilizarse sin restricciones. El sistema de análisis financiero orientado a la gestión nos proporciona una nueva perspectiva para analizar los límites del apalancamiento financiero. La fórmula básica es: Rendimiento de los activos netos = Rendimiento de los activos netos Tasa de contribución de apalancamiento = Rendimiento de los activos netos (Rendimiento de los activos netos - Tasa de interés después de impuestos) × Deuda neta ÷ Capital contable. De la fórmula central del sistema de análisis financiero para la gestión, podemos encontrar que cuando el rendimiento de los activos netos operativos es mayor que la tasa de interés después de impuestos, la tasa de contribución del apalancamiento es positiva. A medida que aumentan los pasivos, la tasa de interés neta sobre el capital. aumenta cuando el rendimiento de los activos netos es menor que la tasa de interés después de impuestos, la tasa de contribución del apalancamiento es positiva. Cuando la tasa de interés es alta, la tasa de contribución del apalancamiento es negativa y, a medida que aumentan los pasivos, la tasa de interés neta sobre el capital. se vuelve más pequeño. Por lo tanto, el rendimiento del capital es mayor que la tasa de interés después de impuestos, que es el límite para utilizar el apalancamiento financiero. Al mismo tiempo, el ROE es también el límite superior de nuestros costos de financiamiento de deuda.

2. Estrategia de rotación de activos

La medición de la tasa de rotación de activos es un criterio importante para juzgar la eficiencia de las actividades comerciales. El sistema de análisis financiero de DuPont carecía de precisión en la rotación de activos. Los ingresos según el sistema de análisis financiero de DuPont no sólo miden los activos financieros sino que también ignoran los pasivos operativos. El impacto de los pasivos en la rotación de activos existe. La estrategia OPM utiliza pasivos operativos para mejorar la gestión del capital de trabajo.

La estrategia OPM se refiere a una estrategia de gestión del capital de trabajo que transfiere fondos y costos ocupados en inventarios y cuentas por cobrar a los proveedores, es decir, utilizar los fondos de los proveedores para servir a la empresa. El período de conversión de efectivo es un indicador de la estrategia de OPM. Es la suma del período promedio de cobro y los días de rotación del inventario menos el número de días pagaderos. Desde la perspectiva de la composición del período de conversión de efectivo, el uso de pasivos operativos mejora la eficiencia de la rotación de activos. Bajo el sistema de análisis operativo, los factores de rendimiento sobre los activos netos se descomponen. Rendimiento del capital = beneficio operativo neto después de impuestos × ingresos operativos = ingresos operativos × activos operativos netos margen de beneficio operativo neto × tasa de rotación de activos operativos netos, donde activos operativos netos = activos operativos – pasivos operativos. El índice de rotación de activos netos operativos es consistente con el período de conversión de efectivo, los cuales tienen en cuenta la rotación de pasivos operativos. Desde la perspectiva única del sistema de análisis financiero de la administración, podemos ver la profunda connotación de la tasa de rotación de activos. La eficiencia de la rotación de activos no puede juzgarse únicamente desde la perspectiva de los activos. Al mismo tiempo, el pago diferido de los pasivos operativos debe considerarse razonablemente. La eficiencia real reside en el equilibrio entre ambos. Esto nos da una revelación: sin afectar el crédito corporativo, ocupar razonablemente más pasivos operativos y reducir la escala de los activos netos operativos puede hacer que la rotación de activos sea más razonable.

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上篇: Dónde tomar el metro en el Segundo Hospital Afiliado de la Universidad de Medicina Tradicional China de Liaoning 下篇: Sobre las cualidades psicológicas y la importancia que deben poseer los directores de escuela primariaEl trabajo de un director es una parte importante de la gestión escolar. El estilo de clase de una clase depende en gran medida del nivel de gestión del profesor de la clase. Aunque cada profesor de clase puede tener muchos métodos y teorías para gestionar la clase, el efecto es injusto y está estrechamente relacionado con el prestigio del profesor de clase. Si el prestigio del profesor de la clase es alto y los estudiantes están convencidos, estarán dispuestos a implementar diversas medidas y el trabajo se realizará fácilmente, por el contrario, si el prestigio del profesor de la clase no es alto, la relación entre ellos; Los profesores y los estudiantes serán indiferentes y los estudiantes se resistirán, lo que impedirá la implementación fluida de diversas tareas. Por tanto, cómo establecer el prestigio del docente es una cuestión importante que todo docente de clase debe afrontar. Permítanme compartir mi experiencia desde varios aspectos. En primer lugar, como profesor de clase, tiene una gran capacidad profesional, un conocimiento profundo y una identidad moral. Su nivel profesional afecta directamente la confianza del profesor de clase. Por lo tanto, cada docente de clase no solo debe tener un excelente conocimiento profesional y una estructura de conocimiento completa, sino también enriquecerse constantemente, comprender el conocimiento de otras industrias relacionadas, obtener la información más reciente en todos los aspectos a través de diversos canales y analizar correctamente nuevos conceptos y novedades. tendencias del pensamiento. En la enseñanza, debemos ser valientes en la reforma y la innovación, que no sólo enseñan a los estudiantes un fuerte deseo de conocimiento. Además, en la enseñanza, incluso un pequeño conocimiento de temas relacionados permitirá a los estudiantes pensar de forma independiente y satisfacer su fuerte deseo de conocimiento. Además, en la enseñanza, los estudiantes se sorprenderán si tienen a mano incluso un poco de conocimiento de temas relacionados. De este modo, el director es considerado la encarnación de la sabiduría y, naturalmente, se gana un alto grado de confianza. Por el contrario, un profesor de clase que no tiene talentos ni conocimientos reales, no domina su propia especialidad y, a menudo, no puede responder las preguntas planteadas por los estudiantes. ¿Cómo convence y respeta a los estudiantes a largo plazo? ¿Cómo podemos establecer el prestigio del profesor de clase? En segundo lugar, fortalecer el autocultivo y ser un modelo a seguir para los estudiantes. Makarenko dijo: "El ejemplo personal del maestro es la luz del sol que permite que los corazones de los jóvenes florezcan y den frutos. "Enseñar con el ejemplo es más importante que enseñar con palabras. Las palabras y acciones del profesor de la clase tienen un impacto sutil en los estudiantes. A los ojos de los estudiantes, el profesor de la clase debe ser la encarnación de todo lo bueno y un modelo a seguir para el aprendizaje. Por lo tanto, cada maestro de clase debe prestar gran atención a su imagen personal en la mente de los estudiantes, incluida la vestimenta sencilla, la apariencia digna, el comportamiento tranquilo, el trabajo serio y práctico, el habla amable e implícitamente humana, la modestia y la prudencia, etc. Este tipo de beso brinda a los estudiantes una sensación clara y agradable, una imagen respetable y encantadora, que a menudo impresiona directamente a los estudiantes y afecta el prestigio del maestro de la clase y la perspectiva mental de los estudiantes. Si un maestro de clase quiere convertirse en un modelo a seguir para los estudiantes, también debe prestar atención a los siguientes aspectos: ① Centrarse en cultivar una personalidad sólida y noble, con una elevada ambición y un alto sentido de responsabilidad, y con el atractivo de la rectitud. y la verdad. El director también es una persona común y corriente y, a veces, se siente deprimido e infeliz. Pero en el proceso de comunicación con los estudiantes, debe tratar sus palabras y hechos con un alto grado de responsabilidad, ser coherente en sus palabras y hechos y ser moderado en sus palabras y hechos. Lo que se les pide a los estudiantes que hagan debe hacerse primero. Siempre debemos infectar a los estudiantes con rectitud y promover modelos positivos y saludables en la sociedad. Nunca quejarnos con los estudiantes ni decir cosas raras para rebajar el estatus de los maestros en la mente de los estudiantes. ③ Los maestros de clase a menudo encuentran emergencias en la gestión de la clase. Cómo lidiar con las emergencias también es una prueba de los logros y habilidades del maestro de clase. Pase lo que pase, el profesor de la clase debe mantener la mente tranquila. No debe simplemente impacientarse, tomar medidas drásticas o dañar la autoestima de los estudiantes. Debe superar el "centramiento en el profesor" y mejorar la capacidad de "psicología". transposición". Siempre que las palabras y los hechos de un estudiante sean inconsistentes con los valores del maestro de la clase, el maestro de la clase debe escuchar pacientemente a los estudiantes y darles una oportunidad, para que el problema pueda resolverse fácilmente. (4) El maestro de la clase también cometerá errores en el trabajo, y una vez que se corta el pelo, si lo cubre ciegamente o usa la autoridad del maestro de la clase para presionar a los demás, no estará convencido y afectará la relación entre maestros y estudiantes. . Con el tiempo, el prestigio del profesor de la clase irá disminuyendo gradualmente; por el contrario, si el profesor de la clase puede reflexionar, explicar y corregir sinceramente los errores en el trabajo de manera oportuna, despertará más respeto por parte de los estudiantes y mejorará su prestigio. 3. El Sr. Tao Xingzhi, un gran educador que se preocupa y se preocupa por los estudiantes, dijo: "La verdadera educación es una actividad de corazón a corazón. Sólo desde el corazón puedes llegar a lo más profundo de tu corazón, aunque estés en el último año". Los estudiantes de la escuela tienen solo 17 y 18 años, son delicados y sensibles. Por lo tanto, cuando el maestro de la clase está trabajando, ya sea criticando a los estudiantes, elogiándolos u otros aspectos, debe darles a los estudiantes un sentimiento real, para que los estudiantes puedan darse cuenta de que su amor está en todas partes, que usted se preocupa por los estudiantes, los respeta y confía. estudiantes y entender a los estudiantes, comunicarse con los estudiantes con sinceridad y amor, y comunicarse de corazón a corazón entre sí, reduciendo la distancia entre los estudiantes y el maestro de la clase. De esta forma, los alumnos estarán dispuestos a acercarse al profesor de la clase y hablar con él.