Nobel murió en San Remo, Italia, el 10 de diciembre de 1896.
En 1900, el rey y el parlamento sueco anunciaron la creación de la Fundación Nobel, la junta directiva y la elección del presidente de la fundación. El presidente y el vicepresidente de la junta directiva fueron nombrados por el consejo de administración. El gobierno sueco, y los presidentes eran todos científicos famosos (los presidentes anteriores a menudo eran ganadores del Premio Nobel), actúa como director, y los siete directores restantes son elegidos internamente por la fundación.
El presidente de la fundación está a cargo de la inversión de sus fondos, la concesión de bonificaciones y los asuntos administrativos.
El Nobel designó en su testamento cuatro entidades galardonadas: los premios de Física y Química (el de Economía se añadió en 1968), evaluados por la Real Academia Sueca de Ciencias; el Premio de Fisiología y Medicina, otorgado por la Karolinska; Instituto de Medicina de Estocolmo. El Premio de Literatura lo juzga la Academia Sueca y el Premio de la Paz lo juzga un comité de cinco miembros seleccionados por el Parlamento noruego. Posteriormente, se creó un Comité Nobel para cada premio que se encargaría del trabajo específico de evaluación del premio.