Problemas existentes en el mercado de valores

Como todos sabemos, la separación de los derechos de propiedad y gestión conducirá inevitablemente a una grave asimetría de información entre los inversores y la dirección de las empresas que cotizan en bolsa. La asimetría de la información es una de las causas del fraude contable y puede conducir a problemas de selección adversa y riesgo moral. Para resolver el impacto negativo de la asimetría de la información, el enfoque internacionalmente aceptado es recurrir a una estructura de gobierno corporativo y a acuerdos de opciones sobre acciones para los administradores. Una estructura sólida de gobierno corporativo obliga a la administración a publicar información y equilibrar la distribución de la información a través de mecanismos como la distribución del poder, los controles y equilibrios del poder y la divulgación de información, aliviando así el problema de la selección adversa. Las opciones sobre acciones de los administradores permiten a la administración compartir el excedente de la empresa a través de un diseño razonable de mecanismos de incentivos, maximizando el entusiasmo de la administración y aliviando así los problemas de riesgo moral. Ya sea el acuerdo institucional de la estructura de gobierno corporativo o el diseño del mecanismo de opciones sobre acciones de los administradores, son inseparables de la información contable de alta calidad. Dado que la información contable es preparada y proporcionada por la administración, y que el nombramiento de la administración está obviamente dominado o influenciado por la voluntad de los principales accionistas, con el fin de evitar el control interno y equilibrar el poder de la administración y los principales accionistas en la información contable, el gobierno corporativo Los principios de países desarrollados como el Reino Unido y los Estados Unidos y las regulaciones exigen que las juntas directivas establezcan comités de auditoría. El comité de auditoría generalmente está compuesto por directores independientes y su principal responsabilidad es asegurar la calidad de la información contable. Aunque diferentes países tienen diferentes definiciones de las responsabilidades del comité de auditoría, al diseñar una estructura de gobierno corporativo, al comité de auditoría generalmente se le otorgan los siguientes cuatro derechos y responsabilidades: (1) revisar las políticas contables, las condiciones financieras y los procedimientos de información financiera (2; ) contratar a un contador público certificado realizar auditorías independientes de los estados contables; (3) revisar la estructura de control interno y el trabajo de auditoría interna (4) supervisar el código de conducta de la empresa; Se puede observar que el sistema de directores independientes y el sistema de comités de auditoría son arreglos institucionales indispensables para asegurar la calidad de la información contable.

En las empresas que cotizan en bolsa en mi país, la asimetría de información entre los inversores y la gerencia es relativamente prominente, pero mi país aún no ha adoptado disposiciones institucionales efectivas para garantizar la calidad de la información contable en la estructura de gobierno corporativo. Por lo tanto, la dirección tiene demasiado poder para preparar la información contable y carece de control y supervisión eficaces. Imagínese, si las juntas directivas de las empresas que cotizan en bolsa en China también contaran con personas independientes con conciencia y conocimientos contables, ¿seguirían teniendo éxito Yin, ST Liming y otras estafas de fraude contable?

El mercado de valores de China ha pasado por 10 años, pero las normas de gobierno corporativo llegaron tarde. No fue hasta mayo y agosto de este año que la Comisión Reguladora de Valores de China emitió los "Principios y directrices para el gobierno de las empresas que cotizan en bolsa (borrador para comentarios)" y las "Opiniones orientativas sobre el establecimiento de un sistema de directores independientes en las empresas que cotizan en bolsa", respectivamente. exigir a las empresas que cotizan en bolsa que establezcan directores y comités de auditoría independientes. Entre ellos, la responsabilidad principal del comité de auditoría es garantizar que las empresas que cotizan en bolsa preparen y divulguen información contable verazmente. No hay duda de que estas medidas son innovaciones institucionales para asegurar la calidad de la información contable cotizada de mi país y además están en línea con los estándares de buen gobierno corporativo de los países desarrollados. Sin embargo, el autor cree que antes de que se resuelvan adecuadamente las siguientes cuestiones, incluso si se implementan el sistema de director independiente y el sistema de comité de auditoría, será difícil desempeñar eficazmente el papel de inhibir el fraude contable:

Primero, el nombramiento de directores independientes. Aunque las "Opiniones Orientadoras" estipulan las calificaciones y los procedimientos de nombramiento de los directores independientes, mientras no se resuelva el problema del "un accionista dominante", será difícil para los directores independientes mantener su independencia y pueden convertirse en vasallos de los accionistas principales. Con base en las condiciones nacionales de mi país, el autor sugiere que para mantener la independencia de los directores independientes, los accionistas mayoritarios deberían ser privados de sus derechos de voto en el nombramiento de directores independientes.

En segundo lugar, la retribución de los consejeros independientes. Cómo diseñar razonablemente el plan de compensación para los directores independientes siempre ha sido un tema confuso. Si la remuneración es demasiado baja, será difícil movilizar el entusiasmo y el sentido de responsabilidad de los directores independientes; si la remuneración es demasiado alta, es fácil que pierdan su independencia.

En tercer lugar, la retribución de los consejeros independientes. Si no se establece lo antes posible un mecanismo de compensación para los directores independientes, no es realista esperar que los directores independientes sirvan a todos los accionistas de manera honesta y diligente. El mecanismo de compensación implica la cuestión de la compensación. Si la remuneración es demasiado baja, los profesionales de alta calidad y buena conducta no estarán dispuestos a asumir los riesgos de litigios e indemnizaciones como directores independientes de empresas cotizadas. Por tanto, es imperativo establecer un seguro profesional para los directores independientes.

En cuarto lugar, la carga de trabajo de los consejeros independientes. La Comisión Reguladora de Valores de China exige que antes del 30 de junio de 2002, al menos un tercio de los consejos de administración de las empresas cotizadas sean directores independientes, entre los cuales debe haber un profesional contable si una empresa cotizada tiene una remuneración, auditoría y; comité de nominaciones, los directores independientes deben representar más de la mitad de los miembros del comité; en principio, los directores independientes pueden actuar simultáneamente como directores independientes en hasta cinco empresas que cotizan en bolsa y deben ser revisadas y expresadas por directores independientes.

El número medio de directores de empresas chinas que cotizan en bolsa es de 988. Según los requisitos de la Comisión Reguladora de Valores de China, el número medio de directores independientes por cada empresa que cotiza en bolsa es de 3 a 4. Con base en este cálculo, de 1 a 2 directores independientes con experiencia profesional en contabilidad deberían no sólo estar a cargo de los comités de auditoría de 1 a 5 empresas cotizadas, sino también ser responsables o participar en los asuntos de los comités de nombramientos y remuneraciones, revisar y expresar opiniones sobre importantes transacciones relacionadas. La cantidad de trabajo que realizan es inimaginable y la calidad de su trabajo es asombrosa.