Tumbado por la noche escuchando el viento y la lluvia, soñando con un caballo de hierro y un glaciar.
1. El papel del diseño de la estructura de capital
El propósito del diseño de la estructura de capital es aclarar los derechos, responsabilidades e intereses de los socios, ayudar a las empresas de nueva creación a desarrollarse de manera estable y facilitar Financiación de empresas de nueva creación. Además, la estructura de propiedad no es sólo el factor principal que afecta los derechos de control de la empresa, sino también una condición necesaria para que las empresas ingresen al mercado de capitales.
Por lo tanto, detrás de la apariencia de la estructura patrimonial de las empresas emprendedoras, se esconden o reflejan diversos recursos necesarios para la supervivencia y el desarrollo de las empresas emprendedoras, como equipos, tecnología, fondos, canales, etc. Por lo tanto, el diseño de la estructura de capital debe considerar cómo encontrar los recursos necesarios para el desarrollo empresarial y combinarlos razonablemente para lograr una situación beneficiosa para todos entre la empresa y sus partes interesadas.
2. ¿Cuál es la estructura patrimonial?
La estructura de propiedad se refiere a la proporción de las diferentes acciones en el capital social total de una sociedad anónima y su relación entre sí. El patrimonio se refiere a los derechos e intereses de los accionistas correspondientes a la proporción de acciones que poseen, así como el derecho a asumir determinadas responsabilidades. Los derechos que se pueden reclamar contra la empresa en función de la condición de accionistas son las acciones.
La estructura patrimonial es la base de la estructura de gobierno corporativo, y la estructura de gobierno corporativo es la forma operativa específica de la estructura patrimonial. Las diferentes estructuras de propiedad determinan diferentes estructuras organizativas corporativas, determinando así diferentes estructuras de gobierno corporativo y, en última instancia, determinan el comportamiento y el desempeño de la empresa.
La formación de la estructura de propiedad determina el tipo de empresa. La proporción de capital, recursos naturales, tecnología y conocimiento, mercado y experiencia de gestión en la estructura de propiedad se ve afectada por el desarrollo tecnológico y la globalización económica. A medida que se forman redes globales y surgen nuevos negocios, la tecnología y el conocimiento se vuelven una parte cada vez más importante de las estructuras de propiedad corporativa. El desarrollo de la sociedad eventualmente pasará de "capital que contrata mano de obra" a "mano de obra que contrata capital". El capital humano disfruta de los resultados operativos debido a su posición única en la empresa y comparte los derechos de reclamación residuales con los propietarios del capital. Éste es el tremendo poder de la ciencia y la tecnología, que hace del capital intelectual el capital más importante que determina el destino de una empresa.
Por último, la estructura de propiedad se puede cambiar, pero la fuerza impulsora interna del cambio es el desarrollo de la ciencia y la tecnología y los cambios en los métodos de producción. La elección de una estructura de capital adecuada por parte de una empresa tiene una importancia de gran alcance para el desarrollo de la misma.
En tercer lugar, tipos de estructuras de capital
(1) Estructura de capital única
La estructura de capital de la unión se refiere al índice de capital, los derechos de voto (derechos de voto) y los derechos de dividendos. integración.
Bajo esta estructura, los derechos de todos los pequeños accionistas se determinan según su ratio de participación. Ésta es la estructura accionarial más simple y lo que hay que evitar es un estancamiento empresarial. En realidad, hay varios "nodos" de votación:
1 significa que el índice de contribución de capital de un accionista alcanza más de 33,4
(2) Solo hay dos accionistas, y el Los índices de contribución de capital de ambas partes son respectivamente 565, 438 0 y 49;
(3) El índice de contribución de capital de una de las partes excede 66,7;
Hay dos accionistas y el capital El ratio de contribución de cada parte es 50.
El tercer índice de contribución de capital aquí significa que la empresa no se bloqueará bajo ninguna circunstancia, porque la proporción de derechos de voto alcanza más de "dos tercios" y puede formar unilateralmente un voto efectivo sobre cualquier materia de votación de acuerdos sociales, a menos que el contrato social establezca un número mínimo de accionistas que deben "consentir". Lo peor es la cuarta estructura de propiedad. Según el mecanismo en el que dos accionistas poseen cada uno el 50% de los derechos de voto, significa que cualquier resolución adoptada por la empresa debe ser acordada por unanimidad por ambas partes.
(2) Estructura de propiedad dual
La estructura de propiedad dual se refiere a la disposición de diferentes proporciones entre los ratios de capital, los derechos de voto y los derechos de dividendos, así como la separación de los derechos de los accionistas.
Después de la revisión de la Ley de Sociedades de mi país, se estipula que los estatutos de la empresa pueden estipular que las mismas acciones tienen diferentes derechos. Por supuesto, en una sociedad anónima sólo se pueden diseñar de esta manera diferentes tipos de accionistas. Las mismas acciones y los mismos derechos deben ser los mismos. Este diseño arquitectónico es adecuado para cofundadores que necesitan otorgar derechos de dividendos a algunos socios pero otorgar derechos de toma de decisiones a los fundadores. Esta estructura de propiedad es común en el extranjero. Por ejemplo, Facebook divide claramente su capital en acciones A y acciones B en su prospecto de IPO.
Zuckerberg mantiene el control de la empresa al poseer una gran cantidad de acciones B con altos derechos de voto;
(3) estructura de capital 4×4
La estructura de capital 4X4 son los accionistas de la empresa se dividen en cuatro tipos: fundadores, socios, empleados e inversores, y sus derechos se coordinan para lograr los cinco objetivos anteriores.
Este término es una metáfora. La mayoría de la gente debería saber lo que significa 4X4. Por supuesto que no es igual a 16. Se refiere a la tracción total del coche. Por ejemplo, puedes pensar en cada startup como un automóvil. La industria en la que inicia su negocio es una pista de carreras y el fundador es un piloto de carreras. El emprendimiento y la innovación son esencialmente un tipo de competencia. Ya sea una carrera de fondo o de F1, como piloto de carreras, el emprendedor debe tener un buen coche, y debe ser con tracción a las cuatro ruedas, con mucha potencia y una gran capacidad para superar dificultades y resistencias. Sin embargo, en realidad, muchas startups todavía utilizan una bicicleta o un triciclo. Cuatro de estas categorías de accionistas forman una estructura 4X4, pero la estructura por sí sola no es suficiente. Por ejemplo, tienes cuatro ruedas, pero sigues siendo un QQ.
Hay tres pasos principales en el diseño de la estructura de capital 4X4:
El primer paso: dividir el pastel de capital de la empresa en las acciones de los inversores y fundadores;
Paso 2: Considere dividir el pastel restante entre socios y empleados, y subdivida la parte de cada persona en función de su contribución individual a la empresa;
Paso 3: Verifique si hay fugas, llénelas y observe el anterior Si hay algo poco razonable en el patrimonio obtenido en los dos pasos, haga ajustes.
En cuarto lugar, análisis clave del diseño de la estructura accionaria 4X4.
Debido a que el diseño de estructura de capital popular en China es: diseño de estructura de capital 4X4, lo siguiente se centra en: diseño de estructura de capital 4X4.
(1) Al diseñar equidad, considere estas cuestiones primero (es decir, considere las siguientes cuestiones antes de cortar el pastel).
¿A qué tipo de empresa pertenece nuestra empresa? (Impulsado por humanos, impulsado por capital, impulsado por recursos, etc.)
¿Cuáles son los recursos básicos para el desarrollo empresarial?
(Nota: Los recursos que necesita la empresa se pueden dividir en: ① Capital ② Relaciones, incluido proporcionar a la empresa una base de clientes, inversores, socios o consultores, etc. ③ Propiedad intelectual ④ Infraestructura que necesita la empresa empresa, como edificios de oficinas, estudios, talleres de equipos, etc. ⑤ Recursos humanos ⑤ Ideas y creatividad
¿Quién puede proporcionar estos recursos que la empresa necesita ahora?
¿Qué recursos? ¿Tiene actualmente la empresa? ¿Qué recursos se necesitan para el desarrollo? Entre todos los recursos, ¿cuáles necesita la empresa a largo plazo y cuáles pueden satisfacerse de una vez por todas? ¿La empresa tiene los recursos que necesita?