Por ejemplo, en 2008, Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión más grande de Estados Unidos, anunció que se había declarado en quiebra, lo que desencadenó la crisis financiera mundial. El 15 de septiembre de 2008, el mercado de valores estadounidense se desplomó. El mercado de valores chino cayó un 4,47% el 16 de septiembre de 2008. Japón, Hong Kong, la provincia de Taiwán y Corea del Sur cayeron más del 5%. Por lo tanto, cuando la caída del mercado de valores estadounidense tenga un gran impacto, obviamente también afectará al mercado de valores chino.
Y Estados Unidos es actualmente el país deudor más grande del mundo, y muchos países poseen grandes cantidades de bonos estadounidenses (incluida China). Si la economía estadounidense continúa cayendo, traerá riesgos económicos a los países que poseen grandes cantidades de bonos estadounidenses, afectando así los mercados bursátiles de varios países.
1. Impacto a corto plazo en las acciones A: la caída de las acciones estadounidenses y el aumento del índice VIX probablemente provocarán que los inversores extranjeros reduzcan sus posiciones accionarias en su conjunto, y parte del capital extranjero lo hará. salen temporalmente de las acciones A para consumirlas durante un período de tiempo.
2. Impacto a largo plazo en las acciones A: la economía estadounidense ha caído más de lo esperado, lo que abre espacio para una mayor flexibilización global, y también hay espacio para ajustes a la baja en las tasas de interés internas, lo que aumentará ser beneficioso para la valoración general de las acciones A, especialmente en el estilo de crecimiento a largo plazo.
1. La lógica detrás de la caída de las acciones estadounidenses
A juzgar por el desempeño reciente de las acciones estadounidenses, después de más de dos meses de rebote continuo a principios de año, el mercado ha anticipado plenamente la moderación de la Reserva Federal. Por lo tanto, hubo poca retroalimentación de las acciones estadounidenses después de la reunión moderada de la Reserva Federal sobre las tasas de interés en marzo. Sin embargo, los mercados no estaban preparados para una desaceleración inesperada de la economía estadounidense. Cuando el PMI manufacturero de marzo publicado el viernes alcanzó un nuevo mínimo de 65.438+ desde junio de 2007, las acciones estadounidenses cayeron significativamente.
Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años también cayó rápidamente. Hasta ahora, el diferencial de tipos de interés entre el bono del Tesoro estadounidense a 10 años y el bono del Tesoro estadounidense a 1 año es del -0,01%, que se ha invertido. Ha habido tres aplanamientos o incluso inversiones de la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a lo largo de la historia, que han provocado importantes ajustes en el mercado de valores: 88-90, 99-01 y 05-08, durante los cuales se superpuso el proceso de subidas de tipos de interés. ; una inversión de la curva suele ser un signo de recesión económica. Como precursora, la recesión económica se ha producido en tres períodos, correspondientes a la recesión económica de 1988, la burbuja de Internet de 2000 y la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008.
Específicamente, dado que la forma de la curva de tipos de interés depende de los cambios relativos en los tipos de interés a largo y corto plazo, los tipos de interés a corto plazo están determinados por la política monetaria, mientras que los tipos de interés a largo plazo están determinados por la economía y la inflación. Durante los períodos en los que cambia la tasa de interés de referencia, el diferencial de plazos está dominado por las tasas de interés de corto plazo; durante el período en que la tasa de interés de referencia es estable, el diferencial de plazos suele estar dominado por las tasas de interés de largo plazo;
El aplanamiento de la curva ocurre principalmente en las etapas media y tardía de los aumentos de las tasas de interés, lo que hace que las tasas de interés a corto plazo aumenten, mientras que las expectativas de recesión aumentan al final de las subidas de las tasas de interés, lo que hace que las tasas de interés a largo plazo aumenten. caer. Por lo tanto, el aplanamiento de la curva de rendimiento depende de una disminución de las tasas de interés a corto plazo o de un aumento de las tasas de interés a largo plazo. Lo primero se logra mediante una flexibilización monetaria, y lo segundo se logra mediante una tendencia al alza en las expectativas de inflación o el crecimiento económico.