Es posible que las economías de China y Estados Unidos nunca hayan estado tan estrechamente vinculadas como lo están hoy. Desde finales de 2006, China y Estados Unidos celebran alternativamente el "Diálogo Económico Estratégico China-Estados Unidos", que se celebra dos veces al año. A junio de este año ya es la cuarta sesión. Entre el sector privado, los inversores chinos se han acostumbrado a utilizar una perspectiva general para comprender las fluctuaciones del mercado de valores. La crisis de la deuda de alto riesgo que se produjo en Estados Unidos el año pasado se ha convertido en un tema candente entre el pueblo chino.
La gente presta atención a la economía estadounidense y, de hecho, ve que en el contexto de la globalización económica, la crisis de la deuda de alto riesgo de Estados Unidos es como la primera ficha de dominó que cae, desencadenando una disminución de la riqueza que afecta al mundo. Específicamente para la economía china, ¿qué impacto tendrán las fluctuaciones económicas de Estados Unidos en China? Recientemente, los periodistas visitaron al profesor Zhao Xijun de la Universidad Renmin y al Sr. Hou Ning, un famoso comentarista financiero.
“Cuando Estados Unidos estornuda, China se resfría”
Global People: Respecto a la actual relación económica entre China y Estados Unidos, alguien usó una vez la frase “Cuando Estados Unidos Estados Unidos estornuda, China se resfría”. Para describir, ¿en qué aspectos cree que las fluctuaciones de la economía estadounidense afectarán a China?
Zhao Xijun: En primer lugar, Estados Unidos sigue siendo la economía más grande del mundo, y los cambios en las políticas estadounidenses definitivamente tendrán un impacto en la economía china. Por ejemplo, los cambios en las políticas, leyes y regulaciones comerciales de Estados Unidos afectarán la industria exportadora de China y, por ende, el desarrollo económico de China. En segundo lugar, lo que es más obvio en la actualidad es el impacto de la depreciación del dólar estadounidense en la economía china. Después de que el dólar estadounidense se deprecie, los precios de algunas materias primas denominadas en dólares estadounidenses aumentarán bruscamente, lo que sin duda aumentará los costos de producción de la industria manufacturera de China y se convertirá en un factor importante que impulsará el aumento de precios de China. En tercer lugar, después de que el mercado estadounidense se debilite, muchos; Los inversores de todo el mundo tenían activos en dólares estadounidenses en sus manos y se vendieron a gran escala, y el buen entorno económico de China se convirtió en el objeto favorito de los inversores internacionales. enorme impacto en el mercado de capitales de China.
Hou Ning: Las economías de China y Estados Unidos han llegado al punto en que se encuentran en una situación desesperada. El impacto más directo sobre China es el comercio chino-estadounidense y la inversión extranjera de China. La industria bancaria y el mercado de valores de China. Sin embargo, dado que los intercambios económicos entre China y Estados Unidos son los mayores en el campo de la economía real, el comercio exterior de China también es más dependiente de la economía estadounidense. Es en este sentido que encontramos que el mayor impacto de la economía estadounidense sobre la economía china todavía se refleja en el comercio entre los dos países. Cuando la economía estadounidense cayó en recesión, el volumen de importaciones y exportaciones extranjeras de China cayó significativamente y un gran número de empresas manufactureras en China también se enfrentaron a la quiebra. Por supuesto, sin el "Made in China", las vidas de las familias estadounidenses comunes y corrientes también han sufrido problemas sin precedentes. El comercio chino-estadounidense afecta a todos los aspectos del desarrollo económico, la supervivencia empresarial y la vida de las personas de los dos países, y debe tratarse con cautela.
La crisis de la deuda de alto riesgo de Estados Unidos que estalló el año pasado ilustra más específicamente el impacto de las fluctuaciones económicas de Estados Unidos en China.
Global People: ¿Puedes tomar como ejemplo la crisis de la deuda de alto riesgo de Estados Unidos y hablar de ella en detalle?
Zhao Xijun: Puede verse desde dos aspectos: el comercio y la inversión. Desde una perspectiva comercial, la crisis de la deuda de alto riesgo afecta el mercado inmobiliario y financiero de los Estados Unidos, y luego afecta al mercado de consumo, provocando una caída de la demanda, que afectará a la industria exportadora de China. Después de que las empresas exportadoras reduzcan sus ventas, las ganancias caerán y el empleo disminuirá, lo que eventualmente conducirá a una caída en la economía de China. En términos de inversión, después de que estalló la crisis de la deuda de alto riesgo, el dólar estadounidense se depreció, lo que a su vez provocó una contracción sustancial de los activos de inversión y las reservas de divisas de China en los Estados Unidos, lo que provocó pérdidas de activos a los inversores individuales e institucionales de mi país. . Otro punto que no se puede ignorar es que después de que la crisis de la deuda de alto riesgo hiciera que los activos en dólares estadounidenses se redujeran, muchos inversores invertirán sus fondos en China, que tiene un mayor retorno de la inversión, lo que afecta la tendencia futura del mercado de valores chino.
"Global People": ¿Cree que el impacto de la economía estadounidense en la economía de China está aumentando?
Hou Ning: También podríamos mirar este tema desde una perspectiva histórica. Después de la reforma y apertura, el desarrollo de la economía estadounidense hacia la economía china ha pasado por las siguientes etapas: Primero, la etapa de emancipación de la mente. Antes de 1990, el impacto de la economía estadounidense en China era un juego de ideas. Las dificultades económicas causadas por la economía planificada nos hicieron darnos cuenta de sus deficiencias, lo que llevó a la exploración de la segunda etapa de reforma de las sociedades anónimas, la etapa de experimento de mercado; El símbolo principal de esta etapa es el nacimiento del mercado de valores. En esta etapa, no se puede decir que el modelo de desarrollo económico de China haya copiado completamente la economía estadounidense, pero al menos su influencia es mucho mayor que la autoexploración de China; fase de juego entre el mercado y la regulación gubernamental.
Tomemos como punto de partida el inicio de la reforma del comercio de acciones en 2005. En esta etapa, la economía estadounidense ha tenido un impacto sustancial en la economía china no sólo en términos de modelo de desarrollo y economía virtual, sino también en campos económicos reales como el comercio exterior, pero también ha probado las dulzuras de la economía de mercado. Descubrió las ventajas de la economía de libre mercado, sus desafíos y sus deficiencias. En este punto, aunque China todavía está bajo la influencia económica de Estados Unidos, también ha comenzado a explorar nuevos caminos de desarrollo.
¿Puede el mercado de valores estadounidense afectar indirectamente al mercado de valores chino?
"Global People": ¿Se influirán mutuamente el mercado de valores de Estados Unidos y el mercado de valores chino?
Zhao Xijun: De hecho, los mercados bursátiles de los dos países están cambiando en la misma dirección. En los últimos años, cada vez más inversores estadounidenses han invertido tanto en China como en Estados Unidos. Si el mercado de valores baja, es posible que retiren su inversión en ambos mercados al mismo tiempo, exacerbando así la desaceleración en ambos mercados. De manera similar, si a ambos mercados les va bien, es posible que inviertan dinero adicional en ambos mercados al mismo tiempo.
Además, muchas empresas nacionales han cotizado en Hong Kong a través de acciones H, lo que ha atraído una gran cantidad de inversiones, incluidos inversores estadounidenses. Los cambios en el mercado estadounidense se transmitirán a China a través de Hong Kong. Actualmente, esta influencia está cada vez más cerca.
Aunque la relación entre los mercados bursátiles de ambos países es muy estrecha, esta influencia mutua no puede definirse claramente de forma cuantitativa. Actualmente no hay datos suficientes que demuestren que si el mercado de valores de Estados Unidos sube un 1%, China subirá un 1%; si el mercado de valores de Estados Unidos cae un 1%, China caerá un 1%;
Hou Ning: Una vez afirmé que "los factores que afectan el mercado de valores de China han estado fuera del mercado de valores durante mucho tiempo". Esto significa que, además de estar restringido por factores internos, el desarrollo del mercado de valores de China está restringido. también sujeto a factores como los Estados Unidos y otros mercados bursátiles internacionales, los mercados de divisas y otros factores dentro de un cierto período de tiempo. El ascenso y caída del mercado petrolero también ha afectado gravemente al mercado bursátil chino. La reciente y pronunciada caída del mercado de valores de Estados Unidos ha suprimido directamente el espacio de recuperación del mercado de valores chino, mientras que el aumento de los futuros del petróleo crudo de Estados Unidos ha ejercido presión indirecta sobre el mercado de valores chino al afectar los fundamentos económicos de China. Esta es la razón por la que los inversores chinos tienen que prestar mucha atención al mercado de valores, al mercado petrolero y al mercado de divisas de Estados Unidos.
"Gente Global": En la actualidad, existe una controversia constante en China sobre la cuestión de "si la entrada continua de capital internacional a China es una bendición o una maldición". ?
Zhao Xijun: El capital internacional se divide en capital a corto plazo y capital a largo plazo. El capital a largo plazo es útil para el desarrollo económico de China. Desde la reforma y apertura, hemos absorbido una gran cantidad de capital internacional, que ha desempeñado un gran papel en nuestro desarrollo económico. Sin embargo, cuando haya cada vez más capital a corto plazo, se producirán fluctuaciones económicas.
El capital a corto plazo también es dinero especulativo. Entran en China sólo para encontrar algunos proyectos especulativos rápidos y a corto plazo. Después de ganar dinero, lo retiran, lo que genera grandes entradas y salidas de capital. Cuando el capital entra, crea burbujas en ciertas industrias; cuando el capital sale, provoca la contracción de estas industrias, y así sucesivamente. Por lo tanto, es necesario evitar grandes entradas y salidas de capital especulativo internacional y orientar la entrada y salida fluida de capital internacional.
Con la recesión global, es difícil para China "vivir sola"
"Gente Global": Actualmente, las economías de Estados Unidos y del mundo están en general en recesión. ¿Cómo debería China? ¿responder?
Zhao Xijun: En la situación actual de relaciones económicas globales cada vez más estrechas, ningún país puede ser inmune a la recesión económica global. En lo que respecta a China y Estados Unidos, cuando el nivel de consumo de Estados Unidos disminuya, afectará al mercado de exportación chino. Por lo tanto, debemos hacer todo lo posible para encontrar formas para que nuestras empresas expandan sus mercados de exportación y compensen las reducidas exportaciones del mercado estadounidense en otros mercados. Además, cuando uno de nuestros productos no se puede vender, podemos cambiar a otros productos, es decir, cambiar nuestra estructura comercial. A través de estos dos métodos, podemos reducir el impacto de la crisis económica de Estados Unidos en China. Más importante aún, el crecimiento económico no depende sólo de las exportaciones, sino que proviene de tres aspectos: exportaciones, inversión y consumo. Por lo tanto, debemos coordinar las proporciones de los tres aspectos para mejorar la calidad y la eficiencia del desarrollo económico.
Hou Ning: Debido a factores como el aumento de los precios internacionales de las materias primas, la depreciación del dólar estadounidense y la inflación interna en China, el "Delta del Río Perla" y el "Delta del Río Yangtze" fueron "Hecho en China". " se concentran están cada vez más deprimidos y las exportaciones de "Made in China" se reducen gradualmente; al mismo tiempo, debido a la apreciación del renminbi, los costos laborales han aumentado y el "Made in China" ya no es tan barato. En la actual recesión económica en Estados Unidos, para reducir costos, Estados Unidos podría trasladar sus centros de fabricación e importación a Vietnam, India y otras regiones. Para algunas empresas chinas, esto significa suspensión del trabajo y desempleo de los trabajadores. Debemos transformar nuestra estructura económica lo antes posible y sobrevivir a esta crisis, para no terminar en una situación en la que "Estados Unidos esté en recesión y China pague la cuenta" cuando la economía estadounidense esté en recesión.
"Gente Global": No hace mucho, Soros señaló en su libro "El Nuevo Paradigma de los Mercados Financieros" que aunque la economía global no experimentará la Gran Depresión de los años 1930, puede haber una crisis extremadamente larga recesión mundial. ¿Cómo cree que serán las tendencias económicas de China y Estados Unidos en el futuro?
Zhao Xijun: En los próximos dos o tres años, los países desarrollados liderados por Estados Unidos entrarán en un período de desarrollo económico relativamente difícil. Esto se manifiesta en dos aspectos: uno es el lento crecimiento económico; el otro es la presión inflacionaria relativamente alta. El crecimiento económico de Estados Unidos en los dos primeros trimestres no superó el 1,5%, pero los aumentos de precios alcanzaron el 4%. Esto muestra que la economía estadounidense ha experimentado un crecimiento negativo, lo que significa que todos los estadounidenses tienen menos ingresos y más dinero para gastar.
China es diferente. La tasa de crecimiento económico de China es relativamente rápida y alcanzó el 10,4% en el primer semestre del año. Pero también nos enfrentamos a una creciente presión inflacionaria. En la primera mitad del año, el IPC alcanzó el 7,9%. Sin embargo, la tasa de crecimiento económico de China menos la tasa de aumento de precios es una cifra positiva, lo que demuestra que nuestra economía está creciendo. Esto es diferente del crecimiento económico negativo en Estados Unidos. Lo que enfrentamos es un alto crecimiento y una alta inflación.
Hou Ning: La recesión económica en Estados Unidos causada por la crisis de la deuda de alto riesgo es la más profunda desde la Segunda Guerra Mundial. La deuda promedio de cada familia estadounidense ha superado los 140.000 dólares. Por lo tanto, se puede decir que la crisis de la deuda de alto riesgo es una "liquidación" de la filosofía de vida de los sobregiros estadounidenses. Es previsible que la economía estadounidense sufra una recesión en los próximos dos o tres años. Por supuesto, la economía china también enfrenta el problema de la transformación histórica. Si podemos hacer uso de nuestras ventajas existentes y aprovechar la recesión económica de Estados Unidos para convertir el peligro en seguridad es también un nuevo problema que presenta tanto oportunidades como desafíos. Pero antes de eso, creo que hay una cosa que debemos hacer: no debemos correr riesgos, debemos establecer un sentido de urgencia y considerar plenamente las dificultades, en lugar de esperar ciegamente "estar solos". (