El 19 de septiembre, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 3,5%, un nuevo máximo en los últimos 11 años. Lo que es aún más aterrador es que en la reunión sobre subidas de tipos de interés de esta semana, la Reserva Federal tiene una alta probabilidad de subir los tipos de interés en 75 puntos básicos, y una pequeña probabilidad de aumentar los tipos de interés en 100 puntos básicos.
Para entonces, el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años puede aumentar aún más, y alcanzar nuevos máximos ya no es un sueño.
Como todos sabemos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años siempre se ha considerado un ancla para el precio de los activos y el atractivo del mercado de valores.
Cuando los rendimientos de los bonos aumenten, la gravedad aumentará y el mercado de valores se verá obligado a apretar la burbuja. Por lo tanto, desde este año, las acciones A y las acciones estadounidenses han "salido a la calle". La sombra de los aumentos de las tasas de interés del dólar estadounidense siempre ha envuelto a las acciones A, convirtiéndose en cómplice de su continuo tocar fondo.
Por lo tanto, algunos observadores han señalado claramente que mientras las tasas de interés no aumenten 100 puntos básicos, será bueno para el mercado de valores.
¿Por qué la muerte es algo malo pero bueno en el mercado de valores?
Para resolver este problema, primero hagamos un balance de la historia de los últimos 20 años y veamos si el aumento de las tasas de interés del dólar estadounidense es un "flagelo".
Cuando el rendimiento sea superior al 3,5%, ¿cómo será la tendencia de las acciones A?
Lo que más preocupa a todo el mundo ahora es que las posteriores subidas de tipos de interés del dólar estadounidense y el aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales afecten de nuevo al mercado de valores.
Echemos un vistazo al rendimiento de las acciones A desde 2001, cuando el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años estaba por encima del 3,5%.
Las estadísticas muestran que dentro de este rango, el rendimiento de los bonos estadounidenses sólo ha sido superior al 3,5% durante mucho tiempo dos veces.
La primera vez fue del año 2001 al 21 de agosto de 2009. Durante este período, el índice compuesto de Shanghai subió un 42,79% y el índice S&P 500 subió un 10%. El índice S&P 500 subió un -22,28%.
La segunda vez fue de junio de 2009 65438 + 11 de febrero al 10 de mayo de 2065438. Este intervalo es inferior a medio año. El índice compuesto de Shanghai cayó un 16,71% y el índice S&P 500 cayó un 10%. El P500 subió un 5%.
A juzgar por los dos datos, el mercado de valores no cae cada vez que el rendimiento es alto. Antes de 2009, cuando la tasa de rendimiento de los activos en RMB era relativamente alta, los rendimientos excedentes del índice compuesto de Shanghai habían superado los del índice S&P 500. 500 peniques.
Esta es la segunda vez que los precios caen así. En ese momento, el índice compuesto de Shanghai cayó más del 16% en medio año, lo que fue similar a la caída desde principios de este año hasta abril. Considerando que el mantenimiento de altos rendimientos de la deuda estadounidense tendrá un fuerte efecto inhibidor sobre la manufactura nacional estadounidense, creemos que esta situación es insostenible. Combinado con el nivel de valoración actual de las acciones A, la valoración actual de muchos índices de base amplia es un 70% más baja que el nivel histórico, y sus propias valoraciones no son altas.
Así que nuestra conclusión es que incluso si los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguen aumentando, la probabilidad de que las acciones A sigan cayendo bruscamente es muy pequeña.
¿Qué impacto tendrá el aumento de las tasas de interés del dólar estadounidense en las acciones A?
Analizando la situación a largo plazo de los bonos perfectos por encima del 3,5%, revisemos el impacto de anteriores subidas de tipos de interés en dólares estadounidenses sobre las acciones A.
Debido a investigaciones anteriores, aquí hay una conclusión directa:
1 Desde que se abrió el mercado de acciones A, el dólar estadounidense ha experimentado cuatro aumentos de tasas de interés, que van de tres a tres. años. Varía de mes a mes.
2. Las tres subidas de tipos de interés en 2015 tuvieron poco impacto en las acciones A. Sin embargo, después de 2015, aunque las subidas de tipos de interés en dólares estadounidenses tuvieron un cierto impacto en las acciones A, se superpusieron a otras. acontecimientos, como el estallido de la burbuja tras la "Vaca Loca" y el conflicto entre Estados Unidos y la desaceleración del crecimiento económico, etc.
3. Análisis del ciclo de subida de tipos de interés después de 2015. Si se excluyen los dos mercados bajistas de 2015/2018, la probabilidad de que los fondos activos obtengan rentabilidades positivas después de subidas de tipos de interés anteriores es totalmente positiva, alcanzando más del 80% después de tres meses.
¿Qué debemos hacer ante las subidas de tipos de interés del dólar estadounidense?
Dado que la caída del mercado causada por las subidas de tipos de interés en 2015/2018 es una excepción en un momento especial, nosotros, como ciudadanos, deberíamos considerar el peor de los casos: si el mercado repite la situación en ese momento. tiempo, el descenso continúa durante medio año o incluso más. ¿Qué debo hacer si lleva mucho tiempo?
A través del análisis de escenarios hipotéticos, enumeramos tres situaciones posibles para ayudarle a encontrar la respuesta más adecuada.
Decadencia continua: liquidar posiciones directamente y mantener efectivo para sobrevivir de forma segura.
El llamado mercado bajista no significa nada. En caso de caída continua, el seguro de liquidación C es definitivamente la mejor opción.
Si el mercado fluctúa repetidamente, puedes elegir fondos que sigan obteniendo beneficios en mercados bajistas. Las estadísticas de clasificación de rendimiento de cada fondo en 2018 muestran que los fondos con mejor rendimiento son:
El fondo de asignación flexible Shixinrui A aumentó un 9,87% en 2018. La estrategia de equilibrio de acciones consiste en elegir industrias de baja valoración, como bancos y servicios públicos, y acciones con rendimientos excesivos. Esta es la estrategia utilizada por Boshi Xinrui A para ganar en el mercado bajista.
Pengrongfeng, este fondo es una base de deuda de primer nivel, con un aumento del 65.438+06,79% en 2065.438+08. Como fondo de bonos, lleva más de 8 años operando, con una rentabilidad anualizada cercana al 8% y una excelente curva.
Aumento tras subida de tipos de interés: añadir posiciones en las caídas, con posiciones principalmente en acciones o fondos híbridos parciales de acciones.
Si el mercado se dispara poco después de la subida de tipos de interés, entonces nuestra operación será sencilla. Mantener posiciones altas en fondos de acciones y fondos híbridos sesgados hacia las acciones. Los puestos los ocupan principalmente el "nuevo medio ejército" o gestores de fondos de crecimiento en el sector de crecimiento, complementados por el "vino medicado" o gestores de fondos de valor en el segmento de valor. Incluso podemos implementar directamente índices de base amplia como CSI 300 y CSI 500, y luego esperar a que el mercado se recupere. Además, a excepción de unos pocos fondos con rendimientos positivos en esta etapa, la mayoría de ellos han sufrido el mayor retroceso desde 2018. Después del repunte, la tasa de ganancias es alta y el margen de caída es limitado.
Solo tenga cuidado de no apostar en la pista única aquí, de lo contrario es fácil perder el beneficio de las botas después del aterrizaje.
A través del análisis de los tres escenarios, se puede encontrar que la probabilidad de una caída no solo es pequeña, sino que también es difícil elegir el momento. Cuanto más larga es la posición corta, peor es. Por lo tanto, para nosotros, los inversores comunes, cuando el mercado está en recesión, es una forma más adecuada de invertir en el lado de la alta probabilidad.
Riesgo: La inversión de fondos es arriesgada, por lo que la inversión debe ser cautelosa. Las opiniones, análisis y predicciones de este artículo son solo de referencia y no constituyen ningún consejo de inversión para los lectores.
Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué impacto tendrá el aumento de las tasas de interés en el mercado de valores? El aumento de las tasas de interés conducirá a aumentos en los costos reales y en los costos de oportunidad. Hay dos puntos más importantes: 1. Si pides dinero prestado a un banco, el interés que tienes que pagar aumentará significativamente debido al aumento de las tasas de interés. Se trata de un aumento de los costes reales. Esto puede provocar que algunos fondos se retiren del mercado de valores y regresen a los bancos. En el mercado de valores, esto provoca un aumento de vendedores, lo que reduce el precio del mercado de valores. 2. Si los fondos son propios, debido a que los intereses han aumentado, obviamente los ingresos del banco de depósito también han aumentado. Esto es un aumento en el costo de oportunidad, lo que obviamente conduce al retiro de algunos fondos del mercado de valores. Hay otros factores, pero todos son complejos. Por ejemplo, aumentar las tasas de interés conducirá a una disminución del crecimiento económico, lo que conducirá a una disminución de las ganancias corporativas, etc. El aumento de los tipos de interés por parte del banco central tiene un impacto negativo en el mercado de valores, mientras que el recorte de los tipos de interés tiene un impacto positivo. En términos generales, el impacto del aumento de las tasas de interés incluye: desaceleración del mercado de valores (el mercado de valores cae, pero tiene una ligera tendencia alcista), la inflación puede aliviarse cuando la velocidad de circulación del dinero disminuye, la gente reducirá el consumo y aumentará el ahorro, y Las empresas industriales y comerciales disminuirán. La inversión estimula la apreciación de la moneda nacional o local y desacelera el crecimiento de la economía nacional o local. Circunstancias especiales: la aparición de trampas de liquidez exacerbará la inflación. Si hay un desequilibrio estructural en la economía, se producirá una inflación más grave, que se manifiesta principalmente en el aumento de los precios de mercado de los bienes de consumo en lugar de bajar, y en el aumento de los precios de los activos. La existencia del sistema obligatorio de liquidación y venta de divisas puede intensificar la entrada de capital especulativo a corto plazo y aumentar la oferta monetaria. Sin embargo, el efecto general del aumento de las tasas de interés generalmente no aparece rápidamente porque involucra el mecanismo de vinculación de todo el sistema económico o financiero, que tarda mucho tiempo en reflejar el efecto. El mercado de valores es un lugar donde se transfieren, negocian y circulan acciones emitidas, incluidos los mercados cambiarios y los mercados extrabursátiles. Debido a que se basa en el mercado de emisión, también se le llama mercado secundario. La estructura y las actividades comerciales del mercado de valores son más complejas que las del mercado de emisión (mercado primario), y su papel e influencia también son mayores. El mercado de valores se originó en 1602, cuando los holandeses compraron y vendieron acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales en el puente Amstel. El mercado de valores formal apareció por primera vez en los Estados Unidos. El mercado de valores es un lugar donde están activos especuladores e inversores. Es un termómetro de las actividades económicas y financieras de un país o región. Los fenómenos indeseables en el mercado de valores, como las ventas en corto de materias primas, pueden provocar diversos peligros, como por ejemplo caídas del mercado de valores. La única constante del mercado de valores es que siempre está cambiando. Hay tres mercados comerciales en China continental: la Bolsa de Valores de Shanghai, la Bolsa de Valores de Shenzhen y la Bolsa de Valores de Beijing. El método y la forma de transferir acciones para su negociación se denomina método de negociación y es el vínculo básico en las transacciones de circulación de acciones. Existen muchos tipos de métodos de negociación en el mercado de circulación de acciones moderno, que se pueden dividir en las siguientes tres categorías desde diferentes perspectivas: (1) Transacciones de negociación y transacciones de oferta, se dividen según la diferencia de precio entre el comprador y el vendedor. en transacciones de negociación y transacciones de licitación.
La negociación es una reunión individual entre compradores y vendedores para llegar a un acuerdo comercial mediante la negociación. Es un método común en el comercio OTC. Generalmente se utiliza cuando las acciones no pueden cotizar en bolsa, el volumen de negociación es pequeño, se requiere confidencialidad o para ahorrar comisiones. La licitación se refiere a una transacción en la que tanto compradores como vendedores son grupos compuestos por varias personas, y ambas partes participan abiertamente en una competencia bidireccional. Es decir, no solo hay competencia entre compradores y vendedores, sino también una competencia feroz entre compradores y vendedores. Al final, el comprador con la oferta más alta y el vendedor con la oferta más baja realizan una transacción. En este tipo de competencia, los compradores pueden elegir libremente a los vendedores, y los vendedores también pueden elegir libremente a los compradores, lo que hace que las transacciones sean más justas y los precios más razonables. La licitación es la principal forma de comprar y vender acciones en la bolsa de valores. (2) Las transacciones directas y las transacciones indirectas se dividen en transacciones directas y transacciones indirectas según las diferentes formas de realizar la transacción. Las transacciones directas son negociaciones directas entre compradores y vendedores, y los propios compradores y vendedores liquidan y entregan las existencias. No hay intermediarios involucrados en todo el proceso de transacción. La gran mayoría de las transacciones OTC son transacciones directas. El comercio indirecto es un método de negociación en el que compradores y vendedores no se reúnen directamente, sino que confían a un intermediario la compra y venta de acciones. El sistema de intermediación de la bolsa de valores es una transacción indirecta típica. (3) El comercio al contado y el comercio de futuros se dividen en comercio al contado y comercio de futuros según los diferentes períodos de entrega. El comercio al contado significa que una vez completada la transacción de acciones, los procedimientos de liquidación se completan inmediatamente y la moneda y los bienes se liquidan en el acto. La negociación de futuros es un método de negociación que liquida acciones después de un cierto período de tiempo según el precio y la cantidad especificados en el contrato.