El estado de flujo de efectivo se prepara en base de caja y es un estado dinámico que refleja la información de entradas y salidas de efectivo de la empresa dentro de un período contable determinado.
Efectivo: Aquí el efectivo es efectivo en un sentido amplio, que incluye no sólo el efectivo disponible, sino también los depósitos bancarios, otros fondos monetarios y equivalentes de efectivo.
El estado de flujo de efectivo consta de dos partes: el estado principal y la información complementaria.
Directriz: Se refiere a las entradas y salidas de efectivo y equivalentes de efectivo.
El flujo de caja es la cantidad de flujo de caja de una empresa y es un término general para las entradas y salidas de efectivo de una empresa.
La entrada de efectivo se refiere a la cantidad de efectivo que recibe una empresa de varios negocios económicos dentro de un período de tiempo determinado. Como el efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios, el efectivo recibido por la absorción de inversiones, el efectivo recibido por préstamos, etc.
La salida de efectivo se refiere a la cantidad de efectivo que paga una empresa por diversas operaciones económicas dentro de un período de tiempo determinado. La aceptación de servicios laborales, la compra de activos fijos, el reembolso de préstamos, la inversión extranjera, etc. por parte de una empresa reducirán el efectivo de la empresa. El monto de este efectivo reducido es la salida de efectivo.
La diferencia entre las entradas de efectivo menos las salidas de efectivo se denomina flujo de caja neto, también llamado flujo de caja neto o flujo de caja neto.
Flujo de efectivo neto = entrada de efectivo - salida de efectivo
Flujo: es decir, la cantidad de ocurrencia, en relación con el stock.
Entradas: aumentar el importe incurrido
Salidas: disminuir el importe
Flujo de caja neto = flujo de caja neto de actividades operativas flujo de caja neto de actividades de inversión Financiamiento Neto flujo de efectivo de actividades
Flujo de efectivo neto = (entrada de efectivo de actividades operativas - salida de efectivo de actividades operativas) (entrada de efectivo de actividades de inversión - salida de efectivo de actividades de inversión) (salida de efectivo de actividades de financiación) Entrada de efectivo - salida de efectivo de actividades de financiación)
El efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios refleja los ingresos en efectivo obtenidos por la empresa de las actividades operativas normales y relacionados con los ingresos comerciales por la venta de bienes o la provisión de servicios (incluidos los ingresos por ventas y el impuesto al valor agregado pagadero al comprador). Específicamente, incluye el efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios en el período actual, así como el efectivo recibido por ventas y prestación de servicios anteriores en el período actual y las cuentas recibidas por adelantado en el período actual, menos la devolución de bienes vendidos en el período actual y las ventas en el período anterior Pago en efectivo por la mercancía devuelta. El efectivo recibido por ventas corporativas de materiales y servicios de compra y venta en consignación también se incluye en este proyecto.
En el estado de flujo de efectivo, el efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios se enumera en efectivo. Esta partida es la principal fuente de entrada de efectivo de las empresas y suele caracterizarse por un gran importe y una elevada proporción.
La comparación del efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios con las partidas de ingresos operativos del estado de resultados puede determinar los ingresos en efectivo por ventas de la empresa.
Tasa de ingresos por ventas = efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios/ingresos operativos.
Este indicador refleja la capacidad de la empresa para generar efectivo a partir de los ingresos por ventas, indicando cuántos ingresos en efectivo recibe realmente la empresa por cada dólar de ingresos por ventas.
Cuanto mayor sea el ratio, mayor será la calidad de la renta. Cuando el ratio es superior a 1,17, significa que no sólo se ha recibido todo el efectivo por los ingresos del periodo actual, sino que también se han recuperado las cuentas por cobrar de periodos anteriores o han aumentado las cuentas por cobrar por adelantado. Si el ratio es muy pequeño, debe haber problemas en la gestión empresarial de la empresa.
Compare "efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios" con "efectivo pagado para comprar bienes y recibir servicios". Cuando el negocio funciona con normalidad y las compras y ventas están equilibradas, tiene sentido comparar ambas. Un índice grande indica que la empresa tiene grandes ganancias por ventas, buenos retornos de ventas y fuertes capacidades de generación de efectivo;
Comparando el "efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios" con la entrada total de efectivo de las actividades operativas , podemos explicar aproximadamente la proporción del efectivo proveniente de las ventas de productos de la empresa con respecto a las entradas de efectivo provenientes de las actividades operativas.
Una proporción alta indica que el negocio principal de la empresa es sobresaliente y su comercialización está en buenas condiciones; una proporción baja indica que la mayor parte del efectivo operativo de la empresa proviene de actividades operativas no recurrentes, como reembolsos de impuestos e ingresos por compensaciones personales, y la estabilidad de Las fuentes de efectivo son escasas.
Efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios = IVA repercutido recibido de los ingresos operativos Disminución de las cuentas por cobrar y documentos por cobrar (menos la disminución en el uso de activos no monetarios por parte de la contraparte para pagar deudas por cobrar operativas) Aumento de las cuentas recibidas por adelantado
Formas de aumentar el efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios:
Caso 1: Ruifeng Optoelectronics
Descripción de la situación: El El informe anual de 2010 de la compañía muestra que la entrada de efectivo generada por las ventas es mayor que los ingresos operativos. La explicación de la empresa para esto es que "muestra que el nivel de gestión de activos de la empresa es alto, la recuperación de las cuentas por cobrar es buena y la tasa de recaudación de efectivo de los ingresos operativos es alta".
Análisis 1-1: Según los ingresos operativos revelados por Ruifeng Optoelectronics, la relación del impuesto al valor agregado de 17 y los datos de los fondos corrientes operativos, la cantidad teórica del "efectivo recibido por la venta de bienes" de la empresa puede ser calculado.
Cálculo del monto de la entrada de efectivo por ventas (unidad: 10.000 yuanes)
La tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos operativos, lo que no refleja el nivel de gestión de alta tasa de cobranza de efectivo. La empresa no puede justificarse.
Análisis 1-2: Fondos monetarios y saldos finales de efectivo y equivalentes al efectivo.
El saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del período fue de 33.635 millones de yuanes, y los fondos monetarios fueron de 35.8695 millones de yuanes, con una diferencia de -2.2345 millones de yuanes (en circunstancias normales, la diferencia debería ser positivo).
Caso 2: Electrodomésticos Suning.
Análisis 2: El contenido en efectivo de los ingresos por ventas revela la situación de ventas de la empresa.
Efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios/ingresos operativos
Todos los ratios son mayores que 1, lo que indica que todos los ingresos operativos de la empresa se recuperan en forma de efectivo, y su Los riesgos operativos son pequeños. El precio de las acciones también se ha reflejado.
Caso 3: Cambios en la tasa de ingresos por ventas de elevación de pasos elevados
Análisis: de 2008 a 2013, la relación fue inferior a 1.
Caso 4: Incidente de fraude de Yabaite en 2017.
Análisis 4:
La verdad: ante la presión de los compromisos de desempeño después de su salida a bolsa en 2015, Yabaite fabricó un contrato con una estación de autobuses paquistaní y exportó un lote de productos al extranjero. Materiales de construcción, los ingresos se reconocen de acuerdo a la construcción de las estaciones de autobuses. En los últimos dos años, Yabaite ha obtenido ingresos operativos de 580 millones de yuanes y ganancias infladas de 260 millones de yuanes, lo que representa el 73% de las ganancias totales en 2015.
Los reembolsos de impuestos recibidos reflejan varios reembolsos de impuestos recibidos por la empresa en el período actual, incluidos reembolsos de impuestos al valor agregado, reembolsos de impuestos al consumo, reembolsos de impuestos comerciales, reembolsos de impuestos sobre la renta y reembolsos de tarifas educativas adicionales, etc. Refleja el monto de retorno de los impuestos pagados obtenidos por las empresas que disfrutan de políticas fiscales preferenciales. Sin embargo, los beneficios fiscales que se gravan y luego se reembolsan o que se gravan y luego se reembolsan (reembolsan) son beneficios fiscales del tipo de subsidios gubernamentales y se incluyen en los ingresos no operativos. Aunque las devoluciones de impuestos a las exportaciones también son beneficios fiscales, no son subsidios gubernamentales y no se incluyen en los ingresos no operativos.
Vincule y analice la partida "ingresos por subvenciones" del estado de resultados con la partida "reembolso de impuestos recibido" del estado de flujo de efectivo para determinar la recepción real de subvenciones gubernamentales por parte de una empresa.
A la hora de analizar la autenticidad del negocio exportador de una empresa, se puede comprobar a través de la devolución de impuestos recibida. Si una empresa tiene una gran cantidad de ingresos por negocios de exportación pero no recibe devoluciones de impuestos en el estado de flujo de efectivo, es probable que los ingresos por exportaciones estén inflados.
Caso: incidente de fraude a las exportaciones de Yinguangxia en 2000.
Análisis: De acuerdo con la política de devolución de impuestos a las exportaciones de mi país, el volumen de exportación de la empresa de 110 millones de marcos alemanes en 2000 debería haber recibido decenas de millones de yuanes en ingresos por devolución de impuestos a las exportaciones, pero la devolución de impuestos divulgada en el El informe anual de la empresa fue de sólo 33.000 yuanes.
Otro efectivo recibido relacionado con actividades operativas refleja que, además del efectivo recibido por la venta de bienes, prestación de servicios y reembolsos de impuestos recibidos, otro efectivo recibido por la empresa relacionado con actividades operativas Entradas de efectivo, como ingresos por multas , ingresos por compensaciones personales por pérdidas de activos circulantes, etc.
Esta parte de la fuente de financiación representa una proporción muy pequeña de la "entrada de efectivo de las actividades operativas" de la empresa y normalmente contiene un cierto grado de contingencia.
El elemento "pago en efectivo por la compra de bienes y la recepción de servicios laborales" refleja el efectivo real pagado por la empresa para comprar bienes y recibir servicios laborales en el período actual (incluido el impuesto al valor agregado insumo), así como como el pago corriente por la compra de bienes y la recepción de servicios laborales en el período anterior, saldos impagos y pagos anticipados del período actual, menos el efectivo recibido por devoluciones de compras que ocurrieron durante el período actual. En esta partida también se refleja el efectivo pagado por la empresa por la compra de materiales y la compra y venta de negocios.
(1) Esta partida debe ser la dirección principal de la salida de efectivo de la empresa, generalmente con un monto grande y una proporción significativa. Al compararlo con los costos operativos del estado de resultados, se puede juzgar la tasa de pago en efectivo de la empresa para la compra de bienes y comprender la tensión financiera de la empresa o su situación crediticia comercial.
(2) Diagnosticar si la lógica interna de los estados financieros es razonable
“Pago en efectivo por la compra de bienes y recepción de servicios” y balance, cuenta de resultados, etc.
La relación de correlación es la siguiente:
Efectivo pagado por la compra de bienes y la recepción de servicios = costos operativos (menos la parte de conversión no relacionada con el inventario de los costos de producción del período actual
+ aumento en el inventario +IVA soportado por pagar+
Disminución de las cuentas por pagar y los efectos por pagar (menos la disminución en las cuentas por pagar y los efectos por pagar causada por el uso de activos no monetarios para compensar pasivos en el período actual
Disminución) + aumento en cuentas prepagas
Caso: los datos del estado de flujo de efectivo de Ruifeng Optoelectronics entran en conflicto con los datos del balance general
Cálculo de la salida de efectivo para la adquisición de materiales (unidad: 10,000 yuanes)
(3) Encuentre problemas calculando la relación compra-venta en efectivo
Relación compra-venta en efectivo = efectivo pagado por la compra de bienes y recepción de servicios/efectivo recibido para vender bienes y prestar servicios
En circunstancias normales, esta relación debería estar cerca de la tasa del costo de los bienes vendidos.
Suele haber dos situaciones que provocan que este ratio sea anormal y tenga un impacto adverso en la empresa:
La partida “efectivo pagado a y para los empleados” refleja el pago real de la empresa El efectivo y el efectivo pagado a los empleados incluyen salarios, bonificaciones, asignaciones diversas y subsidios efectivamente pagados a los empleados en el período actual, así como otros gastos pagados a los empleados.
Sin embargo, no incluye diversos gastos pagados a los jubilados, incluido el pago de pensiones unificadas y los gastos de los jubilados que no participaron en la mancomunación, los cuales se reflejan en el rubro "Otros pagos en efectivo relacionados con actividades operativas" ; Los salarios pagados al personal que trabaja en proyectos en construcción se reflejan en el rubro "Efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos de largo plazo".
El ítem "Diversos impuestos y tasas pagados" refleja los diversos impuestos y tasas pagados por la empresa de acuerdo con la normativa, incluidos los impuestos y tasas incurridos y pagados en el período actual, así como los impuestos y tasas incurridos. en períodos anteriores antes del pago de este período, como recargos por educación pagados, tarifas de compensación de recursos minerales, derechos de timbre, impuestos sobre bienes raíces, impuesto al valor agregado de la tierra, impuesto sobre el uso de vehículos y embarcaciones, impuesto comercial pagado por adelantado, etc. No incluye el valor de los activos fijos, el impuesto de ocupación de tierras agrícolas efectivamente pagado, etc. Tampoco incluye el impuesto al valor agregado y el impuesto a la renta reembolsados en el período actual. El impuesto al valor agregado y el impuesto a la renta reembolsados en el período actual se reflejan en el rubro "devolución de impuestos y tasas percibidas".
Impuestos varios pagados ≈ impuestos a pagar al inicio del período - impuestos a pagar al final del período Impuestos y tasas varios confirmados en el estado de resultados actual (impuesto y recargos comerciales, impuesto sobre la renta, impuesto sobre bienes inmuebles , impuesto sobre vehículos y embarcaciones, etc.) para el período actual Impuesto al valor agregado reconocido (excluido el impuesto al valor agregado relacionado con la compra de activos fijos)
El elemento "Pagos en efectivo relacionados con otras actividades operativas" refleja otras salidas de efectivo relacionadas con actividades operativas, como gastos en efectivo donados, multas pagadas, gastos de viaje pagados, desembolsos en efectivo para entretenimiento comercial, primas de seguros pagadas, etc.
En circunstancias normales, el flujo de caja neto de las actividades operativas debería ser superior a 0, es decir, además de mantener la facturación normal de las actividades operativas de la empresa, también debería haber una compensación suficiente por la depreciación y amortización de activos operativos a largo plazo, así como capacidad de pago de intereses y dividendos en efectivo.
El flujo de caja de las actividades operativas es inferior a cero: la operación monetaria no se puede mantener y debe compensarse mediante otras actividades; este es un estado normal en las primeras etapas del crecimiento empresarial; Pero no se puede mantener a largo plazo.
Las partidas de efectivo recibidas por la venta de bienes y la prestación de servicios en el estado de flujo de efectivo deben compararse con las partidas de ingresos operativos en el estado de resultados. Para aumentar las ganancias, las empresas utilizan medios no convencionales para vender a crédito, lo que provocará un grave desajuste entre los ingresos y el efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios. Este tipo de ingresos es relativamente riesgoso.
La partida "efectivo pagado por la compra de bienes y la recepción de servicios" en el estado de flujo de efectivo debe compararse con la partida "costos operativos" en el estado de resultados. No debería haber una diferencia demasiado grande entre los dos valores.
La entrada de efectivo generada por las actividades operativas menos la salida de efectivo generada por las actividades operativas es el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas. Este indicador refleja la rentabilidad "real" de la empresa.
Por tanto, para medir la calidad de una empresa, el flujo de caja neto procedente de las actividades operativas es un indicador muy crítico.
Si una empresa tiene altos ingresos operativos y altas ganancias, pero el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas no es alto, significa que la empresa solo está ganando dinero en los libros y puede tener ventas a crédito, pero en realidad no ha recibido efectivo.
Caso: Sunbird
Análisis: Los principales grupos de clientes de Sunbird son empresas de transporte de pasajeros, empresas turísticas y departamentos gubernamentales. El pedido era para la producción de yates de negocios y yates de operaciones especiales personalizados, pero el acuerdo no llegó a tiempo. El beneficio operativo de la empresa en 2016 fue de sólo 4,938,8 millones de yuanes.
La partida "efectivo recibido por recuperación de inversiones" refleja la venta, transferencia o recuperación al vencimiento por parte de la empresa de activos financieros para negociar distintos de equivalentes de efectivo, inversiones mantenidas hasta el vencimiento, activos financieros disponibles para la venta, Efectivo a largo plazo recibido de inversiones de capital, etc. Excluye intereses recuperados de inversiones de deuda, activos no monetarios recuperados y efectivo neto recibido por enajenación de subsidiarias y otras unidades de negocios.
El principal recuperado de la inversión en deuda se refleja en esta partida, y los intereses recuperados de la inversión en deuda no se reflejan en esta partida, pero sí en la partida "efectivo recibido de ingresos por inversiones". El efectivo neto recibido por la enajenación de subsidiarias y otras unidades de negocio se refleja como una partida separada.
El proyecto "efectivo recibido de la recuperación de inversiones" no puede en absoluto perseguir una cantidad mayor. La expansión de la inversión es el punto de crecimiento para que las empresas generen ganancias en el futuro. Reducir la inversión puede significar que las empresas están evitando riesgos de inversión, cambiando estrategias de inversión o que las empresas tienen limitaciones financieras. El monto de este proyecto debe ser consistente con el plan de desarrollo y la estrategia de inversión de la empresa.
Esta cuenta se basa en los registros de "activos financieros para negociar", "inversiones mantenidas hasta el vencimiento", "activos financieros disponibles para la venta", "inversiones de capital a largo plazo" y otras cuentas.
se completa analíticamente, por lo que esta partida se puede verificar de forma cruzada con las partidas anteriores del balance.
Caso: Jiuguijiu
El estado de flujo de efectivo de 2011 muestra que el efectivo recibido de la recuperación de la inversión en ese año fue de 60 millones de yuanes. El balance muestra que sus activos financieros comerciales, activos financieros disponibles para la venta e inversiones mantenidas hasta el vencimiento eran todos 0 al principio y al final del año, y solo cambiaron las inversiones de capital a largo plazo. Las notas de inversión de capital a largo plazo muestran que su inversión en China Railway Jinqiao Century Landscape Real Estate Co., Ltd. disminuyó de 60 millones de yuanes al comienzo del período a 0.
La partida "efectivo recibido de rentas de inversiones" refleja los dividendos en efectivo recibidos de las inversiones en activos financieros para negociación y en activos financieros disponibles para la venta de la empresa, y la distribución de utilidades y beneficios de filiales, asociadas o conjuntas. emprendimientos Efectivo recibido de dividendos en efectivo (dividendos en efectivo recibidos), ingresos por intereses en efectivo de inversiones de deuda. Las inversiones de deuda incluidas dentro del alcance de los equivalentes de efectivo, sus ingresos por intereses se reflejan en esta partida. Excluye dividendos en acciones.
La existencia de este proyecto indica que la empresa ha entrado en periodo de recuperación de la inversión.
El análisis comparativo del monto de esta partida con la partida de ingresos por inversiones en el estado de resultados puede examinar el rendimiento en efectivo de los ingresos por inversiones. El análisis comparativo con la cantidad de activos de inversión en el balance puede examinar el rendimiento en efectivo de los activos de inversión.
La partida "efectivo neto recibido por la enajenación de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo" refleja el efectivo obtenido por la empresa por la venta y desguace de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo. activos (incluidos los derivados de daños patrimoniales). Ingresos recibidos por indemnizaciones por seguros), netos de los gastos correspondientes pagados por la enajenación de estos activos.
El monto de este proyecto es generalmente pequeño. Si el monto es grande, indica que la industria y la estructura de productos de la empresa se ajustarán, o que la capacidad de producción futura de la empresa se verá seriamente afectada y ha caído. en una profunda crisis de deuda, dependiendo de la venta de equipos para mantener las operaciones.
La partida "efectivo neto recibido por la enajenación de subsidiarias y otras unidades de negocios" refleja el efectivo recibido por la empresa por la enajenación de subsidiarias y otras unidades de negocios menos los gastos de enajenación relacionados, así como el efectivo recibido por enajenación de subsidiarias y otras unidades de negocio, neto de efectivo y equivalentes de efectivo mantenidos.
Los cambios en este ítem indican que la empresa ha enajenado sus filiales. En este momento, es necesario analizar la racionalidad de la enajenación de la empresa por parte de la empresa en función de los arreglos estratégicos de la empresa y la divulgación específica de la enajenación de la filial.
La partida "efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo" refleja el efectivo y los impuestos al valor agregado pagados por la empresa para comprar, construir activos fijos, adquirir activos intangibles y otros activos a largo plazo, y pago Los gastos en efectivo para compensación de empleados deben ser soportados por proyectos en construcción y activos intangibles, excepto por la porción capitalizada de los intereses de préstamos incurridos para la compra y construcción de activos fijos y los honorarios de arrendamiento pagados. para financiar activos fijos arrendados.
Este proyecto muestra la fortaleza de la capacidad de la empresa para expandir la reproducción, puede comprender la dirección comercial y la rentabilidad futuras de la empresa y revelar el desarrollo y los cambios de los métodos y estrategias comerciales futuros de la empresa.
Caso: El efectivo pagado por Suning Appliance para la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo ha aumentado año tras año.
Análisis: Para las empresas en crecimiento, el flujo de caja neto de las actividades de inversión suele ser negativo, porque con la expansión de escala, la empresa incurrirá en una gran cantidad de gastos de capital para comprar equipos, fábricas, etc. Las estadísticas sobre las empresas GEM también confirman la situación anterior.
La partida "efectivo pagado por inversiones" refleja el efectivo pagado por la empresa por inversiones de capital e inversiones de deuda distintas de equivalentes de efectivo, así como comisiones, honorarios de manejo y otros gastos adicionales pagados.
Este proyecto muestra la capacidad de la empresa para participar en operaciones del mercado de capitales e implementar inversiones de capital y deuda. Analiza principalmente si la dirección de la inversión es consistente con los objetivos estratégicos de la empresa.
La partida "Efectivo neto pagado para adquirir filiales y otras unidades de negocio" refleja la parte del precio de compra de la empresa por filiales y otras unidades de negocio pagado en efectivo, menos la cantidad de efectivo en poder de las filiales y otras unidades de negocio. unidades Hay importes netos después del efectivo y equivalentes de efectivo.
Al analizar el flujo de efectivo de las actividades de inversión, debemos centrarnos principalmente en su importancia, es decir, el grado de coherencia entre las salidas de efectivo de las actividades de inversión y la estrategia de desarrollo y el plan de inversión de la empresa, así como sus beneficios.
El flujo de caja neto de las actividades de inversión es inferior a cero, lo que indica que existe un déficit de financiación en las actividades de inversión de la empresa.
Para proyectos importantes con flujo de caja procedente de actividades de inversión, también se debe prestar atención a su sostenibilidad. La sostenibilidad de los proyectos de entrada de efectivo es relativamente pobre. En cuanto a las salidas de efectivo, depende de si son causadas por la construcción de activos fijos, etc. (es decir, la expansión de la escala del negocio principal), o por el efectivo pagado por invertir en activos financieros (que generalmente no aumenta la rentabilidad y el valor continuos de la empresa en el futuro).
Caso 1: Cambios en el flujo de caja de las actividades de inversión de Foshan Lighting
Análisis 1: De 2006 a 2008, los ingresos de las inversiones en el mercado de valores secundario estuvieron estrechamente relacionados con el mercado. , el mercado se debilitó , las entradas de efectivo de inversión también disminuyeron significativamente.
Caso 2: Cambios en el flujo de caja de las actividades de inversión de Deshang Power
Flujo de caja de Deshang Power (unidad: 100 millones de dólares estadounidenses)
Análisis 2: El empresa En el contexto de una fuerte caída en las ganancias y el flujo de caja de las actividades operativas, era insostenible depender de préstamos para realizar inversiones a gran escala de forma continua. Por lo tanto, a principios de 2013, se vio abrumada por las deudas, la cadena de capital se rompió y. no pudo pagar las enormes deudas y finalmente quebró y se reorganizó.
La partida "efectivo recibido de inversiones" refleja la cantidad neta de fondos realmente recibidos por la empresa mediante la emisión de acciones y otros métodos (la cantidad neta después de los ingresos por emisión menos los gastos de emisión, como las comisiones pagadas). Los honorarios de auditoría, consultoría y otros pagados directamente por la empresa para recaudar fondos mediante la emisión de acciones y otros métodos se reflejan en la partida "otros pagos en efectivo relacionados con actividades de financiación". Este proyecto indica la fortaleza de la capacidad de una empresa para recaudar fondos a través del mercado de capitales.
La partida "efectivo recibido de préstamos" refleja el efectivo recibido por las empresas de diversos préstamos a corto y largo plazo. El importe de esta partida indica la capacidad de la empresa para recaudar fondos a través de los bancos y, hasta cierto punto, representa el nivel del crédito comercial de la empresa.
La partida "efectivo pagado para pagar deudas" refleja el uso de efectivo que hace la empresa para pagar el principal de las deudas. Este proyecto ayuda a analizar si la rotación de capital de la empresa ha entrado en un círculo virtuoso.
El elemento "Efectivo pagado por la distribución de dividendos, beneficios o reembolso de intereses" refleja los dividendos en efectivo reales pagados por la empresa, los beneficios pagados a otras unidades de inversión o los intereses de préstamos y bonos pagados en efectivo. La distribución de ganancias puede reflejar la abundancia de efectivo de la empresa.
Caso: Las diferentes fuentes de financiación de préstamos de Suning Appliance.
Proporción de fondos recaudados mediante préstamos en entrada de efectivo procedente de actividades financieras
Análisis: en 2005 y 2007, la financiación de interfaz representó más del 90% de la entrada de efectivo de la empresa procedente de actividades financieras. La entrada de efectivo procedente de actividades de financiación de acciones fue relativamente grande en 2004, 2006 y 2008. Debido a que se emitieron 25 millones de acciones en la IPO en 2004, en 2006 y 2008 se emitieron 25 millones de acciones adicionales y 54 millones de acciones.
El flujo de caja de las actividades de financiación debe adaptarse a las necesidades de las actividades operativas y de inversión de la empresa, y reflejar el estado financiero y la eficacia de la empresa en su conjunto.
En términos generales, cuanto mayor sea el flujo de caja neto generado por las actividades de financiación de deuda, mayor será la presión de pago de la deuda que enfrenta la empresa. Sin embargo, si la entrada de caja neta proviene principalmente del capital social absorbido por la empresa. , No se enfrentarán a la presión del pago de la deuda y su solidez financiera aumentará. Por lo tanto, durante el análisis, el efectivo recibido por la absorción de capital social se puede comparar con la entrada total de efectivo de las actividades de financiación. La proporción es significativa, lo que indica que la solidez financiera de la empresa ha mejorado y los riesgos financieros se han reducido.
Caso: La entrada de efectivo generada por las actividades financieras de LeTV en 2016 superó los 17,7 mil millones, incluidos 11,1 mil millones en efectivo recibido de inversiones (el monto neto recaudado de la emisión de acciones, bonos, etc. y el ingreso neto real). cantidad de dinero en acciones recibido), 6,3 mil millones en efectivo obtenidos de préstamos (dado que casi todas las líneas de préstamos bancarios se han agotado, 6,3 mil millones también incluyen préstamos de accionistas individuales).
Las entradas de efectivo generadas por las actividades de financiación se utilizan principalmente para: en primer lugar, los gastos necesarios para mantener la producción existente; en segundo lugar, para ampliar la producción, lanzar nuevos negocios o invertir en activos complementarios.
No es razonable que la tasa de rendimiento para ampliar la producción, lanzar nuevos negocios o invertir en activos complementarios sea inferior al coste medio de financiación.
La autenticidad del flujo de efectivo de las actividades de financiación es generalmente relativamente alta, porque las entradas de efectivo de las actividades de financiación, principalmente cuando las empresas emiten acciones, obtienen préstamos o emiten bonos para financiación, generalmente están sujetas a una supervisión más estricta. Las salidas de efectivo son principalmente intereses de bonos y dividendos pagados por la empresa, y no son fáciles de encubrir y manipular.
Análisis de calidad del flujo de efectivo de las actividades operativas:
Para el flujo de efectivo generado por las actividades de inversión, se debe prestar atención al grado de coherencia entre las salidas de efectivo de las inversiones y la estrategia de desarrollo corporativo. y sus beneficios.
Mecanismo de compensación por salidas de efectivo de inversiones externas: La compensación se logra vendiendo inversiones externamente u obteniendo ingresos por inversiones.
Mecanismo de compensación por salidas de efectivo de inversiones operativas a largo plazo: compensación mediante enajenación o amortización y depreciación (actividades operativas). Las salidas de inversiones negativas generalmente indican una expansión empresarial.
Cuando las actividades operativas y las actividades de inversión requieren apoyo en efectivo, las actividades de financiación deben poder recaudar los fondos correspondientes en su totalidad y de manera oportuna. El flujo de caja procedente de las actividades de financiación es el motor de las actividades operativas y de inversión.
Cuando una empresa genera una gran cantidad de efectivo a partir de actividades operativas y de inversión, las actividades de financiación deben liquidar los préstamos correspondientes de manera oportuna para evitar pagos de intereses innecesarios.
El flujo de caja neto es inferior a cero: Es necesario prestar atención a si la empresa se enfrenta a presiones de pago de deuda o carece de oportunidades de inversión.
El flujo de caja neto es mayor que cero: hay que prestar atención a si la financiación, la inversión y la planificación empresarial están coordinadas.
Características del flujo de caja de alta calidad:
El análisis de la calidad del flujo de caja no puede limitarse a observar su aumento o disminución en cantidad, especialmente el flujo de caja no operativo.
Preste atención a la relación entre los resultados del cambio y el proceso de cambio del flujo de caja:
Pregunta: Si una empresa tiene una disminución neta de 1 millón de yuanes en efectivo, ¿significa eso? que su solvencia es mala? Por el contrario, si el flujo de caja neto aumenta en 1 millón de yuanes, ¿debería considerarse que la empresa tiene buena rentabilidad y capacidad de pago de deuda?
Análisis:
Caso: Análisis de la estructura de flujo de caja de Mengniu Dairy de 2001 a 2013.
Notas. Análisis de Estados Financieros Capítulo 4