En su carta anual a los accionistas, Warren Buffett mencionó la muy vista operación de recompra de acciones, explicando que la medida se debía a que el precio de las acciones de Berkshire estaba infravalorado. Vale la pena señalar que, aunque Berkshire gastó una cantidad sin precedentes de 24.700 millones de dólares para recomprar acciones el año pasado, las reservas de efectivo de la compañía todavía alcanzan los 138.300 millones de dólares, por lo que la próxima acción de inversión de Buffett sigue siendo el centro de atención del mercado.
Hoy en día, el capital financiero ya no es un recurso escaso y la sociedad ha entrado en una era de exceso de capital. De hecho, para la mayoría de las empresas, el activo real del que carecen actualmente es la capacidad de transformar ideas generadoras de crecimiento en nuevos productos, servicios y negocios, y los enfoques tradicionales de inversión estratégica de orientación financiera sólo exacerbarán la escasez. La nueva era de la inversión requiere un cambio de mentalidad.
Durante los últimos 50 años, el capital financiero ha sido el recurso más valioso a los ojos de los líderes de las empresas. Intentan gastar cada centavo en los proyectos más prometedores. En las décadas de 1980 y 1990, el método más popular entre una generación de gerentes corporativos fue utilizar la tasa de barrera para evaluar el valor de las inversiones de alto capital. Empresas como General Electric y Berkshire Hathaway son ampliamente elogiadas por ser buenas inversiones.
Sin embargo, el capital financiero se ha vuelto abundante y barato, y ya no es un recurso escaso. La capacidad de asignar capital financiero ya no es una fuente de ventaja competitiva sostenida.
El activo del que carecen actualmente la mayoría de las empresas es la capacidad de transformar ideas que puedan generar crecimiento en nuevos productos, servicios y negocios, y los modelos tradicionales de inversión estratégica orientados a las finanzas sólo exacerbarán la escasez de los primeros. . Al determinar la clasificación de las inversiones estratégicas, el enfoque estándar en el pasado ha sido limitar las áreas potenciales de proyectos y alentar a las empresas a invertir en "proyectos seguros" que cumplan con un alto índice de umbral. En una era en la que la mayoría de las empresas están ansiosas por crecer, este enfoque bloquea demasiadas oportunidades de inversión y deja a los gerentes todavía reacios a abandonar inversiones que claramente están perdiendo dinero. Con el tiempo, la empresa acumuló mucho efectivo. Los administradores descubrieron que no había mejor lugar para los fondos que rescatar acciones.
En una era de exceso de capital, este modelo tradicional de planificación a largo plazo e inversión continua está obsoleto. Las empresas necesitan nuevas formas de invertir: reducir los umbrales y aliviar esas restricciones en una era de capital escaso. Mientras que antes las empresas normalmente hacían grandes inversiones que llevaban muchos años, ahora están haciendo inversiones más pequeñas en diferentes áreas y están preparadas para fracasar. Las empresas deben aprender a identificar y abandonar rápidamente inversiones desesperadas, apoyar activamente las inversiones exitosas y convertirlas en empresas excelentes. Las empresas innovadoras de más rápido crecimiento en el mercado ya han comenzado a adoptar este enfoque. En una era de capital barato, este modelo se convertirá en el modelo principal en diversas industrias. Las ventajas de esta estrategia continuarán mientras exista un excedente de capital. Según nuestro análisis, este puede ser el caso en los próximos 20 años aproximadamente. Este artículo describe cómo invertir en la nueva era.