La aparición y desarrollo de los fondos es el resultado inevitable del sistema financiero representado por Estados Unidos y centrado en la financiación directa en los mercados de acciones y bonos. Cuando la riqueza nacional se refleje principalmente en activos financieros en lugar de depósitos bancarios, la demanda de gestión profesional de activos será fuerte, promoviendo así el desarrollo de instituciones de gestión colectiva de activos, como los fondos.
Los historiadores aún debaten sobre los orígenes del fondo. Algunas personas creen que se originó en la sociedad de inversión cerrada establecida por el rey Williams de los Países Bajos en 1822, mientras que otras creen que fue la sociedad fiduciaria de inversión establecida por un empresario holandés llamado Adrian van Katewicz en 1774 la que inspiró al rey.
El Reino Unido es la cuna de los fondos de inversión modernos. A mediados del siglo XVIII, después de la primera revolución industrial, Gran Bretaña acumuló riqueza desarrollando su industria y expandiéndose en el extranjero. Como resultado, las tasas de interés internas continuaron cayendo y los fondos comenzaron a buscar formas de aumentar su valor. Sin embargo, en ese momento, los propios inversores carecían enormemente de conocimientos de inversión en el ámbito internacional y no tenían una comprensión clara del entorno de inversión internacional. Algunos especuladores aprovecharon su deseo de invertir en el extranjero y crearon un gran número de sociedades anónimas, animando a los inversores a comprar sus acciones a precios elevados, luego declararon la empresa en quiebra y se fugaron con el dinero. Un gran número de inversores sufrieron graves pérdidas. Después de la dolorosa lección, se les ocurrió la idea de agrupar los fondos de muchos inversores y confiar una gestión de inversiones dedicada. Esta idea cuenta con el apoyo del gobierno británico. El gobierno británico organiza empresas de inversión y confía a expertos financieros con conocimientos especializados para que inviertan en su nombre para distribuir los riesgos, de modo que los pequeños y medianos inversores puedan disfrutar de los ricos beneficios de la inversión internacional como los grandes inversores. al mismo tiempo, confían en abogados para firmar un contrato escrito que garantice la seguridad y valorización de su inversión. Este método de inversión de agrupar todos los fondos y confiar su funcionamiento a expertos recibió rápidamente una respuesta entusiasta de los inversores. Este fue el prototipo de las primeras sociedades fiduciarias de inversión.
En 1868, nació en Gran Bretaña el primer fideicomiso de inversión del mundo, el Foreign and Colonial Government Trust. Fue la primera institución en recaudar capital específicamente para que pequeños inversores lograran economías de escala. El fondo invierte principalmente en bonos corporativos en colonias extranjeras, por un importe total de 480.000 libras. El período del fideicomiso es de 24 años y el rendimiento anual para los inversores es superior al 7%, que es más del doble de la tasa de interés anual de los bonos del gobierno británico en ese momento. Este fondo es similar a las acciones. No se puede devolver ni intercambiar por unidades, y el capital se limita a dividendos y dividendos. Su modelo operativo es similar a un fondo de contrato cerrado moderno, que vincula la relación entre las partes a través de un contrato, confía a un agente el uso y gestión de los activos del fondo e implementa un sistema de tasa de interés fija. Algunas características de este fondo también son típicas de los fondos mutuos modernos, como una comisión de venta del 3% y una comisión de gestión de 25 puntos básicos.
El método de combinar fondos para diversificar los riesgos de inversión se arraigó rápidamente en el Reino Unido y se extendió a Estados Unidos en la década de 1990. Boston Personal Property Trust se estableció en 1893 como el primer fondo cerrado en los Estados Unidos. El Fondo Alexander se estableció en Filadelfia del 65438 al 0907 y se considera un hito importante en el desarrollo de los fondos abiertos modernos. El fondo emite acciones cada seis meses y permite a los inversores rescatar sus inversiones. ¿Inversionista de Massachusetts, fundado en Boston? Trust) se considera el primer fondo mutuo abierto totalmente moderno. Al principio, invertimos en 65.438+09 acciones de primera línea, 65.438+04 acciones de ferrocarriles, 65.438+00 acciones de servicios públicos y 2 acciones de compañías de seguros, controlando efectivamente los gastos de ventas al 5%. Fundado originalmente por 200 profesores de la Universidad de Harvard, su objetivo es proporcionar a los inversores una gestión de inversiones profesional y está gestionado por la Corporación de Servicios Financieros de Massachusetts. En el primer año, los 32.000 fideicomisos unitarios del fondo valían 392.000 dólares. Hoy, sus activos han superado los 654.380 millones de dólares, con más de 85.000 inversores. Como novedad, nacieron por primera vez en la historia los fondos abiertos.
Desde marzo de 1926 hasta marzo de 1928, se establecieron hasta 480 fondos corporativos en Estados Unidos. A finales de 1929, el tamaño de los activos de la industria de fondos alcanzó los 7.000 millones de dólares, siete veces más que en 1926.
Sin embargo, debido a que las leyes pertinentes en ese momento estaban incompletas, con el estallido de la crisis económica mundial y el colapso del mercado de valores mundial a fines de la década de 1920, la recién emergente industria de fondos estadounidense sufrió grandes pérdidas y la mayoría de los fondos cerraron o quebraron. Los pocos supervivientes fueron marginados por sospecha de manipulación del mercado de valores por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. Los activos totales de la industria de fondos cayeron más del 50% entre 1929 y 1931.
Antes de 1929, el gobierno de Estados Unidos básicamente no controlaba la industria de fondos. La Gran Crisis provocó que el mercado de valores estadounidense se desplomara y que muchas empresas de fondos mutuos colapsaran, especialmente las empresas de inversión cerradas que obtenían capital mediante la emisión de bonos. Para proteger los intereses de los inversores, el gobierno de Estados Unidos ha fortalecido la gestión macro de la economía, las finanzas y los mercados de valores, especialmente la supervisión de la industria financiera. En 1932, Roosevelt fue elegido presidente de los Estados Unidos y comenzó a implementar políticas regulatorias gubernamentales en lugar de la política de laissez-faire del Partido Republicano. El gobierno federal ha trabajado arduamente para promulgar medidas de protección para frenar muchos de los problemas que habían surgido en el sector de servicios financieros durante la anterior era del laissez-faire. A medida que se desarrolló la legislación financiera, el Congreso aprobó cuatro leyes importantes que afectan a la industria de fondos mutuos:
Se promulgó la Ley de Valores de 1933, que cubre un área más amplia que los fondos mutuos y establece reglas para la oferta pública de valores.
En 1934 se promulgó la Ley de Bolsa de Valores, que proponía reglas de negociación para los valores negociados en bolsa. Establece reglas que las agencias y agentes de ventas deben cumplir; los agentes deben registrarse ante las agencias reguladoras gubernamentales correspondientes;
La Ley de Sociedades de Inversión fue promulgada en 1940, que estipulaba en detalle la composición y los elementos de gestión de los fondos de inversión, y prestaba especial atención a los efectos adversos sobre los intereses públicos nacionales y los inversores en la práctica, proporcionando a los inversores una completa protección jurídica, sentando así una base jurídica para el sano desarrollo de los fondos de inversión.
La Ley de Asesores de Inversiones, promulgada en 1940, exige que cualquier institución que brinde servicios de asesoramiento de inversiones a fondos mutuos se registre en la Comisión de Bolsa y Valores. También impone restricciones estrictas a los contratos firmados entre asesores de inversiones y compañías de fondos. .
Cuando se promulgó la Ley Fiscal de 1934, la industria de fondos mutuos recibió importantes beneficios fiscales. Los fondos abiertos ofrecen distintas ventajas sobre los fondos cerrados, lo que contribuye a su creciente popularidad. En 1929, los fondos cerrados representaban más del 95% de los activos totales de 3 mil millones de dólares; en 1940, la participación de los fondos cerrados cayó al 57% en 1943, la participación de mercado de los fondos abiertos superó la de los fondos abiertos; fondos cerrados por primera vez y la proporción relativa ha seguido aumentando desde entonces.
De 1943 a 1940, Estados Unidos promulgó la Ley de Sociedades de Inversión y la Ley de Asesores de Inversiones, que estipulaban detalladamente la composición y requisitos de gestión de los fondos de inversión, aclaraban el propósito, funciones y especificaciones de funcionamiento de los fondos. en forma legal y estrictamente. Limita diversas actividades especulativas de las empresas de inversión y proporciona buenas condiciones sociales para el desarrollo de la industria de fondos. En ese momento, sólo había 68 fondos en Estados Unidos y los inversores establecieron 300.000 cuentas de tenencia de fondos con activos totales de 448 millones de dólares.
Después de la Segunda Guerra Mundial, el rápido crecimiento de la economía estadounidense en las décadas de 1950 y 1960 promovió el desarrollo de los fondos de inversión. Las décadas de 1950 y 1970 fueron un período de rápido crecimiento para la industria de fondos estadounidense.
En 1960, el crecimiento de los fondos mutuos llevó al Congreso a imponer nuevas demandas sobre la regulación de la industria de los fondos. Tres informes encargados por la SEC en 1962, 1963 y 1966 se centraron en posibles conflictos de intereses entre accionistas de fondos y empresas de gestión de fondos. Estos informes instan al Congreso a redactar la Enmienda de 1970 para enmendar la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 para ajustar la gestión de los fondos mutuos, especialmente para aumentar la protección del Estado y de los accionistas de los fondos y evitar que las compañías de fondos cobren comisiones de gestión excesivas.
En 1970, había 361 fondos de inversión en Estados Unidos, con activos totales que se acercaban a los 50 mil millones de dólares y más de 10 millones de inversores. A mediados de la década de 1970, la mayoría de los fondos de inversión pasaron de ser cerrados a ser abiertos, y los fondos cerrados continuaron reduciéndose. Los fondos abiertos han surgido con algunas características nuevas, sus productos y servicios se han diversificado más y su estatus y escala también han experimentado enormes cambios. Por ejemplo, ya en la década de 1970, la mayoría de los fondos abiertos eran fondos de acciones y sólo algunos bonos se incluían en la cartera de inversiones. En 1972, había 46 fondos de bonos y en 1992 el número llegó a 1.629.
La década de 1970 fue una era de ajuste e innovación en la industria de fondos. Además del progreso de los fondos mutuos en escala, variedad y servicios, el surgimiento y desarrollo de los fondos de capital privado también se ha convertido en un evento importante en el desarrollo de la industria de fondos.
A diferencia de los fondos mutuos, los fondos de capital privado se dirigen principalmente a inversores institucionales y brindan servicios financieros a inversores institucionales, mientras que los fondos mutuos se dirigen principalmente a inversores individuales. En la industria de fondos de Estados Unidos, los inversores individuales representan la mayoría de los activos de los fondos mutuos, mientras que las instituciones representan una pequeña proporción de los activos de los fondos mutuos. A finales de 2005, los activos de los fondos mutuos en poder de particulares ascendían a 7.796,8 mil millones de dólares EE.UU., lo que representaba el 87,6 por ciento del total de los activos de los fondos mutuos, y los activos de los fondos mutuos en manos de instituciones ascendían a 1.108,3 mil millones de dólares EE.UU., lo que representaba el 12,4 por ciento del total de los activos de los fondos mutuos. La proporción entre personas e instituciones se ha mantenido sin cambios desde 2000.