Completamente diferente de las expectativas pesimistas del mercado actual para los proyectos químicos y de refinación a gran escala y la demanda terminal. Creemos que se trata de un salto estructural histórico en las ganancias para el sector químico y de refinación a gran escala privado nacional. por venir, ¡y la diferencia en expectativas es enorme!
Existen enormes diferencias en las expectativas para las principales fuentes de ganancias incrementales: creemos que las ganancias actuales de las grandes empresas químicas y de refinación se reflejarán principalmente a través del segmento de poliéster PX-PTA del negocio principal de empresas líderes relevantes. La estructura de beneficios del segmento "PTA-PX" del negocio se ampliará a la forma principal de expresión en 2019-2020, que será esencialmente diferente de los tradicionales proyectos químicos y de refinación a gran escala que reflejan el beneficio principal. crecimiento a través del petróleo refinado y otros productos químicos.
La diferencia esperada en la demanda es enorme: nuestro juicio sobre la demanda es muy diferente del juicio del mercado. Nuestra derivación empírica basada en datos objetivos muestra que en un entorno con una tasa de crecimiento del PIB del 6-6,5%, la tasa de crecimiento de la demanda transformadora de filamentos de poliéster en 2019 no será inferior al nivel más bajo del 6,7% en los últimos cinco años. , y la tasa de crecimiento de la demanda downstream es aún menos probable. Esto representa el crecimiento negativo esperado por el mercado desde que comenzaron a estar disponibles los datos en 2002.
No hay expectativas de transferencia de beneficios de la prima de precios del PX (más allá de los precios de la oferta y la demanda): la puesta en marcha a gran escala de unidades de PX de las grandes empresas químicas y de refinación privadas de China devolverá el PX a las materias primas a granel de Los actuales precios altamente monopolizados de Japón y Corea del Sur debido a la naturaleza de la fuerte competencia, sus precios inevitablemente experimentarán una disminución estructural y la prima de precios de larga data en el enlace PX ya no existirá. Estimamos que la reducción del precio de PX en 2019-2020 será de aproximadamente 200-400 dólares por año. Al mismo tiempo, el PTA y el poliéster derivados de PX han fortalecido su poder de negociación, ya que las empresas líderes se han destacado en el fuerte entorno competitivo en el pasado. Esto conducirá a un salto estructural en las ganancias totales de los segmentos de PTA y poliéster en el pasado. fin de los productos químicos y de refinación a gran escala, especialmente las principales empresas de PTA tendrán mayor autonomía para organizar la producción de PTA de acuerdo con el principio de maximización de beneficios.
1.1 La probabilidad de ganancias del gran sector privado de refinería y química superará las expectativas del mercado, con gran certeza.
1.1.1 Las principales fuentes de beneficios de las grandes empresas químicas y refinadoras privadas son completamente diferentes de las de tres barriles de petróleo.
El núcleo de las ganancias del sector privado de refinación y química a gran escala proviene de su cadena industrial de petróleo crudo-PX-PTA-poliéster, y las ganancias se reflejan principalmente en nafta-PX, PX-PTA y PTA-PET.
Las empresas químicas y de refinación privadas a gran escala ampliarán estructuralmente la estructura de ganancias de su principal vínculo comercial PTA-PX desde la segunda mitad de 2019 a 2020, lo que eventualmente conducirá al vínculo PTA-PX-poliéster. de lo tradicional La transformación estructural de "ciclo fuerte y ganancias débiles" a "ciclo débil y ganancias fuertes", y el resultado de este cambio es altamente irreversible. Este modelo de rentabilidad es completamente diferente al de la refinería de Sanbarrel. El mercado está acostumbrado a comparar proyectos de refinación a gran escala con tres barriles de petróleo con proyectos de refinación privados a gran escala para evaluar la rentabilidad futura en escalas de refinación similares. ¡Hay fallas lógicas fundamentales que resultan en una enorme brecha en las expectativas!
Se espera una enorme diferencia en la rentabilidad de las empresas químicas y refinadoras privadas a gran escala, que se refleja principalmente en los tres aspectos siguientes:
1. por la localización a gran escala de equipos PX Hay una grave falta de expectativas para la revolución.
2. Sin considerar la enorme transferencia de ganancias causada por los cambios en el poder de negociación de PX, la transferencia de ganancias causada por la pérdida de la prima de poder de fijación de precios y el exceso de capacidad es significativamente diferente de la transferencia de ganancias causada por el exceso de capacidad tradicional. Además, la fórmula de costo promedio de la unidad PX de la unidad integrada de empresas químicas y refinadoras de poliéster privadas utiliza principalmente PX importado de Japón y Corea del Sur como costo. Una vez que PX se ponga en producción, la mayoría de los costos intermedios (tarifas, fletes, primas ACP, etc.) se transferirán a las ganancias.
3. Actualmente, las dos refinerías privadas de gran escala son las más grandes del país. Hay efectos de escala obvios en las unidades PX de las grandes empresas químicas y de refinación, y su escala excede con creces la escala actual de las unidades en Japón y Corea del Sur. Según la relación costo-gasto de fábrica anterior, obviamente se sobreestimará, pero se subestima el margen de beneficio de su transferencia posterior.
4. El mercado está demasiado preocupado por el crecimiento de la capacidad de producción de PTA. El mercado cuenta ciegamente toda la capacidad de producción planificada y construida como capacidad de producción rígida, mientras que la capacidad de producción rígida real es menor que las expectativas del mercado.
5. El mercado es demasiado pesimista sobre la demanda.
En general, se espera que la demanda de textiles y prendas de vestir muestre un crecimiento negativo, pero no se tiene en cuenta que la demanda terminal de textiles y prendas de vestir tiene una correlación altamente positiva con el PIB. Los datos de los últimos 19 años muestran que el coeficiente de correlación llega a 0,82. . Mientras el PIB pueda crecer más del 5%, la demanda en la cadena de la industria textil y del vestido seguirá siendo muy segura.
1.1.2 La estructura de beneficios de las refinerías de petróleo ha sufrido cambios fundamentales.
La visión actual del mercado es que los precios del petróleo han caído y los precios de los aromáticos y sus productos derivados han caído, lo que ha debilitado la rentabilidad. Contrariamente a la opinión del mercado, creemos que el mercado ha confundido conceptos fundamentales. Es cierto que el precio del petróleo crudo y su cadena industrial está altamente correlacionado con la subida y bajada de los precios del petróleo (esto es cualitativo: los precios de los productos y de las materias primas se mueven en la misma dirección la mayor parte del tiempo), pero el precio específico aumento y caída de productos aguas abajo del petróleo crudo durante el cambio de los precios del petróleo Está determinado por el orden de compra y venta real del producto en sí (esto es cuantitativo: se determina la gama de cambios en el producto y las materias primas en una dirección específica por su propia orden de compra y venta). El lado de la materia prima puede caer al mismo tiempo que el lado del producto, pero cuando la caída del precio del lado de la materia prima es mayor que la caída del precio del lado del producto, las ganancias del lado del producto se expandirán, no se reducirán. Consideramos que se espera que la capacidad del proyecto PX recientemente puesto en producción en 2019-2020 alcance los 12,5 millones de toneladas/año (los tres principales proyectos privados de refinación y productos químicos, Hengli Dalian, Zhejiang Petrochemical y Hengyi Petrochemical* * representan 100.000 toneladas, Además CICC Petrochemical, China Quanzhou 250 millones de toneladas), el nuevo suministro representó 2.065.438+. La nueva capacidad de producción de PX aportada por las industrias químicas y de refinación a gran escala recién construidas afectará inevitablemente el patrón de suministro de PX existente y provocará inevitablemente una ronda de declive estructural en el mercado de PX. Los enormes beneficios del enlace nafta-PX se darán prioridad a los equipos PTA posteriores.
La caída estructural de los precios de PX puede extraer lecciones en parte del proceso de localización de los dispositivos PTA. Durante 2011-2012, después de que la nueva capacidad de producción nacional de PTA (12,6 millones de toneladas/año) superara el 50% de la demanda actual, el beneficio bruto de los equipos de PTA disminuyó significativamente. Esperamos que desde la segunda mitad de 2019 hasta todo el año 2020, el enlace PX cambie a PTA descendente.
Hay dos argumentos centrales para entender por qué las ganancias del enlace nafta-PX en 2019 se priorizan al enlace PTA-PX en lugar del enlace poliéster-PTA:
1 Esta vez, durante el ajuste de la estructura industrial en 2019-2020, la capacidad de producción de PX aumentó significativamente y la capacidad de producción de PTA aumentó ligeramente. La mayoría de ellos son empresas químicas y de refinación a gran escala que liberan ordenadamente su capacidad de producción de PTA con el objetivo principal de maximizar sus ganancias.
2. La capacidad de producción de PTA de mi país está muy concentrada y las principales empresas petroquímicas privadas tienen un mayor poder de negociación para el PTA que para el poliéster. Las ganancias de PX-nafta se transfieren a PTA-PX, y las principales empresas petroquímicas privadas son las que más se benefician.
Las empresas líderes del gran sector químico y de refino tienen una fuerte necesidad de maximizar sus beneficios, especialmente para aumentar sus participaciones en contra de la tendencia. Creemos que el tono principal para las empresas líderes en el gran sector químico y de refinación en el futuro es liberar capacidad de producción de manera ordenada para satisfacer la nueva demanda interna y externa, en lugar de liberarla al azar.
Además, los productores de poliéster están más dispersos que el PTA. El índice de concentración actual de las 10 principales empresas de PTA es del 81,6%, el índice de concentración de las cuatro empresas líderes es del 55% y el índice de concentración de las 10 principales empresas de poliéster es de aproximadamente el 41%. El poder de negociación de las principales empresas de PTA es significativamente mayor que el del poliéster.
1.2. Deducción empírica de datos detallados de la demanda: No hay duda de que la demanda de prendas textiles terminales de poliéster es estable y está mejorando.
Creemos que la tasa de crecimiento futura de la demanda de filamentos de poliéster no será inferior al nivel más bajo del 6,7% en los últimos cinco años y, a juzgar por la situación desde que los datos estuvieron disponibles en 2002, la Es incluso menos probable que se produzca un crecimiento negativo de la tasa de crecimiento de la demanda transformadora. A partir de los propios datos objetivos, el proceso de derivación empírica excluyendo las preferencias subjetivas es el siguiente:
Los textiles y el vestido, como aguas abajo de la cadena industrial "petróleo crudo-PX-PTA-poliéster-filamento", pertenecen a la "ropa-alimentos" en la industria de consumo -Casa-Transporte" es uno de los bienes de consumo indispensables para los residentes. Según la tasa de crecimiento interanual de las ventas minoristas de textiles y prendas de vestir y el PIB (precio actual) anunciado por la Oficina Nacional de Estadísticas, encontramos que la tasa de crecimiento de la industria textil y de prendas de vestir tiene una correlación altamente positiva con la tasa de crecimiento del PIB. De 2002 a 2018, el coeficiente de correlación entre ambos alcanzó el 0,82. Al mismo tiempo, descubrimos que aunque el crecimiento del PIB de mi país ha entrado en la nueva etapa normal en los últimos años, la tasa de crecimiento de la industria textil y del vestido aún mantiene un crecimiento positivo cuando la tasa de crecimiento del PIB es superior al 5%. En los últimos cinco años (2014-2018), la tasa de crecimiento interanual promedio de las ventas minoristas en la industria textil y del vestido alcanzó el 8,8%, siendo la tasa de crecimiento más baja del 6,7% en el primer semestre de 2016.
De acuerdo con la tasa de operación del filamento de poliéster y el inventario de filamentos que rastreamos, después del Festival de Primavera de 2019, la tasa de operación del filamento de poliéster se recuperó rápidamente al 77,5 % en la última semana (1 de marzo de 2019). Considerando que las vacaciones anuales de las fábricas de hilo de filamento de poliéster durante el Festival de Primavera conducen a una caída significativa en la tasa de operación del hilo de filamento de poliéster durante el feriado del Festival de Primavera, calculamos que el feriado promedio del Festival de Primavera en los últimos cinco años comenzó 36,4 días después El día de Año Nuevo, mientras que las vacaciones de primavera de 2019 comenzaron 34 días después del día de Año Nuevo. Por lo tanto, la tasa de operación en 2019 es altamente comparable al nivel promedio del mismo período en los últimos cinco años. La tasa de operación del hilo de filamento de poliéster después del Festival de Primavera de 2019 fue significativamente más alta que el nivel promedio del 67% en los últimos cinco años.
A juzgar por los días de inventario de POY, DTY y FDY, el promedio de días de inventario en la última semana de POY 2019 (1 de marzo de 2019) fue de 7,4 días, mientras que el promedio de días de inventario en los últimos cinco años fue de 13,4 días. En 2019, los días promedio de inventario de FDY fueron 11,2 días, en comparación con 17,1 días en los últimos cinco años. El promedio de días de inventario de DTY en 2019 fue de 11,7 días y el promedio de los últimos cinco años fue de 23,5 días. Desde 2019, los inventarios de tres hilos de filamentos de poliéster han sido significativamente más bajos que el nivel promedio de los últimos cinco años.
Al comparar la tasa de operación y los días de inventario, encontramos que la tasa de operación del hilo de filamento de poliéster fue significativamente más alta que el nivel promedio de los últimos cinco años desde 2019, mientras que el nivel de inventario fue significativamente más bajo que el nivel medio de los últimos cinco años. Por lo tanto, creemos que en 2019, la tasa de crecimiento de la demanda downstream, es decir, la industria textil y de la confección, es mejor que la peor situación de los últimos cinco años, y es altamente comparable desde una perspectiva empírica en comparación con el nivel promedio de los últimos cinco años.
Según el Informe sobre la labor del gobierno de 2019 presentado por el Primer Ministro en la segunda sesión del 13.º Congreso Nacional del Pueblo, el objetivo de desarrollo económico de China en 2019 es un crecimiento del PIB del 6-6,5 %. Creemos que la tasa de crecimiento de la industria textil y del vestido está altamente correlacionada con el crecimiento del PIB, con un coeficiente de correlación de 0,82. En los últimos cinco años, la tasa de crecimiento interanual promedio de los textiles y prendas de vestir ha alcanzado el 8,8%, con un mínimo del 6,7%. Desde 2019, la tasa de operación del filamento de poliéster ha sido más alta que el nivel promedio de los últimos cinco años, mientras que los niveles de inventario de POY, FDY y DTY han sido más bajos que el nivel promedio de los últimos cinco años. Los datos objetivos muestran que la tasa de crecimiento del lado de la demanda en 2019 fue significativamente mejor que el nivel más bajo del 6,7% de los últimos cinco años. Partiendo de la premisa de un crecimiento estable del PIB, creemos que la tasa de crecimiento de la demanda downstream de filamentos de poliéster no será inferior al nivel más bajo del 6,7% en los últimos cinco años y, a juzgar por los datos desde 2002, la tasa de crecimiento de la demanda downstream Es incluso menos probable que la demanda experimente un crecimiento negativo.
2.1PX pasó gradualmente de los precios monopólicos con altas ganancias en Japón y Corea del Sur a los precios perfectamente competitivos y con bajas ganancias.
Existe un desajuste en la capacidad de producción nacional de láminas de poliéster PX-PTA. China tiene un exceso de capacidad en PTA y poliéster. Sin embargo, debido a la mala comprensión del PX por parte de la población nacional y la resistencia de la opinión pública, más del 50% de los productos PX aún deben importarse de Japón, Corea del Sur, la provincia de Taiwán y otras áreas circundantes, lo que forma un mercado de vendedores de PX dominado por Japón y Corea del Sur. . Debido a que el suministro interno de PX es insuficiente, principalmente de Sinopec, el precio del PX está altamente monopolizado por Japón y Corea del Sur. Actualmente, el precio de PX está controlado por vendedores de PX japoneses y coreanos en forma de precio de contrato asiático (ACP), y los precios al contado se concentran principalmente en manos de unas pocas empresas con un fuerte control de precios. El modelo actual de fijación de precios y liquidación de PX es 50% de precio ACP + 50% de precio spot.
Como principales consumidores de PX, las empresas químicas y refinadoras privadas se han librado de la situación de aceptar pasivamente los precios de las empresas japonesas y coreanas después de completar la capacidad de producción de PX. En el caso de la autosuficiencia de PX, el sector químico y de refinación privado a gran escala tomará gradualmente la iniciativa en la negociación al firmar contratos a largo plazo con empresas japonesas y coreanas, y establecerá el precio del contrato de PX para las empresas japonesas y coreanas de 50 % del precio del contrato asiático (ACP) + 50% del precio promedio del mercado. El precio +/- (2~4) dólares estadounidenses/tonelada cambia gradualmente al 100% del precio promedio del mercado (autosuficiencia), lo que también genera. El mercado interno vuelve a los precios al por mayor debido a los precios altamente monopólicos de Japón y Corea del Sur.
Después de que las empresas químicas y de refinación privadas a gran escala entren en funcionamiento, las siguientes partes se convertirán de costos en ganancias:
1. , consideramos que los precios de monopolio causados por Japón y Corea del Sur. La prima por el poder de fijación de precios de PX y la prima por la escasez de oferta y demanda suman aproximadamente entre 300 y 450 dólares EE.UU./tonelada.
2. La importación de materias primas de PX desde Japón y Corea del Sur requiere un seguro de transporte de aproximadamente 20 dólares estadounidenses y también hay un arancel del 2%. Si las grandes empresas químicas y de refinación privadas son autosuficientes, estos costos también se convertirán en ganancias corporativas.
3.3. Reducción de costes por efecto de escala. Dispositivo PX. En la actualidad, el tamaño medio de una sola unidad PX en Japón es de 420.000 toneladas/año, y más del 90% de las unidades se pondrán en producción antes de 2010.
La escala promedio de una sola unidad de PX en Corea del Sur es de 600.000 toneladas/año, lo que equivale a la escala de las unidades de PX de propiedad estatal nacional y es relativamente más nueva que las unidades de PX japonesas. La refinería privada a gran escala recién construida tiene un dispositivo PX de 4 millones de toneladas/año, lo que tiene una reducción significativa de costos y consumo de materia prima.
2.2La PTA ha pasado de un lanzamiento rígido y desordenado de la capacidad productiva para apoderarse del mercado a un lanzamiento ordenado por parte de las empresas punteras.
2.2.1 Unidades nacionales efectivas de capacidad de producción de PTA
Las principales unidades de PTA existentes en China son propiedad principalmente de grandes empresas privadas químicas y de refinación. Como empresa líder en la industria de PTA, las empresas químicas y de refinación privadas a gran escala ocupan más del 50% de la participación de mercado. El tamaño promedio de los equipos es de 26,5438 millones de toneladas por año, con ventajas de escala obvias.
La capacidad de producción de PTA atrasada existente en mi país está concentrada en manos de otras empresas, con una escala promedio de 420.000 toneladas/año, lo que obviamente se ha quedado atrás del mercado.
En 2019, la única nueva capacidad de producción de PTA que respalda su producción de poliéster es el dispositivo de PTA de 2,2 millones de toneladas/año de Xinfeng Dushan Petrochemical Company, que se espera que alcance la producción en el primer semestre de 2020. Teniendo en cuenta que la tasa de crecimiento del consumo anual de poliéster transformador no es inferior al 5%, la nueva y rígida capacidad de producción de PTA2019 puede ser absorbida por completo por el consumidor. En 2020, el resto de la producción de PTA se concentrará principalmente en manos de las grandes empresas químicas y de refinería. Estas empresas tienen un alto conocimiento del mercado y fuertes exigencias de beneficios (las empresas líderes relevantes siguen aumentando sus participaciones). Consideramos que los acuerdos de producción de PTA de las principales empresas químicas y de refinación a gran escala considerarán plenamente el principio de maximización de beneficios.
2.2.2 Los ACP nacionales han pasado de tener una capacidad de producción y una participación de mercado rígidas a una liberación ordenada de la capacidad de producción para maximizar las ganancias.
PTA ha experimentado un período dorado de expansión de 10 años desde 2000. En 2011, el consumo aparente y la capacidad de producción se superpusieron, lo que significó que la capacidad de producción nacional fue autosuficiente en 2011. Para hacerse con la cuota de mercado, el dispositivo PTA siguió ampliando su producción de 2011 a 2014. Sin embargo, se puede observar que, aunque la capacidad de producción nominal ha aumentado rápidamente, la producción ha aumentado relativamente lentamente. En 2014, Far East Petrochemical, una de las principales empresas nacionales de PTA, quebró y se reorganizó, mientras que otra empresa líder de PTA, la unidad Longteng Aromatics PX, sufrió un accidente grave y la unidad de PTA estuvo cerrada durante mucho tiempo. Esto inició la liberación de la capacidad de producción de equipos de PTA. Durante los siguientes tres años, las unidades de la PTA se mantuvieron cerca del punto de equilibrio, generando una gran cantidad de capacidad zombi. Algunas empresas incluso acaban de construir fábricas, pero no las han puesto en producción debido a factores de costes.
Después de 2017, la PTA se volvió gradualmente rentable debido a la mejora de la oferta y la demanda. La escala de las empresas líderes se acercó a la de otras empresas no líderes y la situación de competencia de la PTA nacional se volvió clara. Las empresas líderes han pasado de una expansión desordenada de la capacidad de producción para hacerse con cuota de mercado a una liberación ordenada de la capacidad de producción para maximizar las ganancias. Esto se refleja principalmente en la mejora de las capacidades independientes de fijación de precios de la PTA, especialmente su capacidad para resistir la caída de los precios del petróleo. Sin embargo, debido al monopolio de Japón y Corea del Sur sobre el PX, los aumentos de precios del PTA no tienen sentido, porque las ganancias de los aumentos de precios son básicamente devoradas por las empresas japonesas y coreanas a través de los aumentos de precios de PX. Sin embargo, una vez que se pueda liberar el monopolio japonés y coreano de PX, la capacidad independiente de fijación de precios de PTA se reflejará plenamente en el crecimiento de las ganancias.
2.3PTA-PX es el mayor vínculo de beneficio del exceso de capacidad de materia prima PX.
La base de los cambios en la estructura de beneficios son los cambios en la estructura de la capacidad de producción. De 2019 a 2020, la producción nacional aumentará en 12,5 millones de toneladas/año, rompiendo la situación actual de importaciones y exportaciones. Los principales afectados son Corea del Sur y Japón, las principales fuentes de PX importado nacionalmente.
En comparación con la capacidad de producción de Japón y Corea del Sur, la capacidad de producción química y de refinación privada a gran escala tiene ventajas obvias de escala y de costos de transporte. Por lo tanto, el poder de trituración del PX proviene principalmente de la producción de PX. capacidad de Japón y Corea del Sur. A excepción de Lotte Chemical y SK, Hanwha Total Petrochemical, Hyundai Cosmao, GS Caltex y S-oil no tienen capacidad de producción de poliéster downstream de PTA. Los mayores exportadores de PX de Japón, JXTG y Chuguang Shengxing, también corren el riesgo de quiebra debido a la intensificación de la competencia porque su escala promedio es mucho menor que la capacidad de producción nacional.
La nueva capacidad de producción de PX ha provocado un desequilibrio entre la oferta y la demanda de PX en el noreste de Asia. Los precios del PX experimentarán una caída estructural. Las grandes empresas químicas y de refinación privadas tienen suficiente autonomía para decidir sobre los acuerdos de producción de PTA para maximizar sus ganancias. Este tipo de poder de fijación de precios independiente nunca ha sido poseído por las principales empresas chinas antes que por las japonesas y coreanas.
Introducción a los antecedentes de 3.1PX
3.1.1PX Equipo existente
Aunque la capacidad de producción de paraxileno (PX) está aumentando gradualmente, la tasa de autosuficiencia ha aumentado. no mejoró significativamente.
En los últimos cinco años, la producción mensual ha aumentado de 650.000 toneladas a 850.000 toneladas mensuales y la tasa de autosuficiencia se ha mantenido en alrededor del 43%. En 2018, la capacidad nominal de producción nacional de paraxileno fue de 148.000 toneladas/año y la producción real fue de 1,1 millones de toneladas/año. Aunque la tasa de autosuficiencia de PX de mi país es menos de la mitad, la tasa de operación aún no es alta. La razón es que la cadena industrial es corta y el costo de algunos equipos es alto.
La ruta de producción de PX se divide principalmente en las siguientes partes:
1. El dispositivo de destilación atmosférica y al vacío separa el petróleo crudo en GLP, nafta, gasolina, queroseno, atmosférico y al vacío. aceite de cera (AGO, VGO) y aceite residual atmosférico y de vacío (AR, VR).
2. La unidad de reformado reforma la nafta pesada obtenida de la unidad de destilación atmosférica y al vacío y la gasolina de hidrocraqueo obtenida de la unidad de etileno para aromatizar algunas isoparafinas y aumentar la tasa de recuperación de hidrocarburos aromáticos. La reforma es la principal fuente de hidrógeno para las refinerías. Las rutas de reorganización se dividen en dos categorías: 1. La ruta del combustible es la obtención de gasolina reformada de alto octanaje mediante reformado. 2. Se reforma la ruta de los hidrocarburos aromáticos para la obtención de materias primas para la unidad del complejo de hidrocarburos aromáticos.
3. Unidad PX La unidad PX incluye varios conjuntos de unidades, que incluyen extracción de sulfolano, unidad de transferencia de alquilo, unidad de isomerización y desproporción, unidad de separación y purificación por adsorción, etc. , y producen PX, benceno y aromáticos pesados (C1).
3.1.2 Descripción técnica y deficiencias técnicas de PX
Los aromáticos mixtos obtenidos por destilación atmosférica y al vacío del petróleo-prehidrogenación-reformado e hidrogenación de gasolina craqueada en la unidad de etileno son combinado por aromáticos Dispositivo para preparar PX. Las unidades de complejos de hidrocarburos aromáticos incluyen principalmente las siguientes tecnologías:
1. Extracción de hidrocarburos aromáticos: el principio es una miscibilidad similar, generalmente extracción con sulfolano, pero también incluye N-metilmorfolina (NFM) o N-metilpirrolidona (NMP). . Esta tecnología es dominada por muchos titulares de patentes de UOP/AXENS/GTC/Mobil/Sinopec.
2. Método de desproporción y alquilación-uoptoray/IFPAXENSTRANSPLUS/GTC
3. Separación por adsorción: El proceso típico de separación por adsorción es UOPParex/IFPAxensEluxyl (sin tecnología nacional).
4. Isomerización de etilbenceno/xileno: UOPIsomar/AxensOparis/Mobil/Sinopec Technical Institute, etc.
5. Tecnología GTC de alquilación de tolueno-metanol (no se utiliza ampliamente en la actualidad)
Para unidades de refinación a gran escala, si se toma la ruta de los aromáticos, se utiliza una unidad combinada de reformado y aromáticos. Usualmente se usan aromáticos, sus titulares de patentes incluyen UOP, AXENS, GTC, Mobil (EM) y una serie de titulares de patentes.
La unidad de complejos aromáticos de UOP consta de plataforma CCR (reformado de platino CCR), sulfolano (extracción de sulfolano), Tatoray (desproporción), Parex (separación por adsorción) e Isomar (isomerización);
El complejo aromático de Axens consiste en los procesos de aromatización (reformado), Morfilano (extracción), Transplus (desproporción), Oparis (isomerización) y Eluxyl (separación por adsorción).
La tecnología nacional de reformado continuo a contracorriente fue implementada por la nueva unidad de reformado de Sinopec Jinan Branch en 2013+00, y posteriormente se utilizó en la expansión de la unidad de aromáticos de Hainan Refining and Chemical Company en 2013. Como componente importante de la tecnología aromática nacional, esta tecnología ganó el Premio Especial al Progreso Nacional de Ciencia y Tecnología 2015. Esta tecnología rompe el monopolio técnico del reformado continuo extranjero y proporciona opciones técnicas para dispositivos de reformado continuo a gran escala posteriores. Por supuesto, el estado de las tecnologías centrales extranjeras, como las plataformas UOPCCR, es inquebrantable, pero cabe señalar que romper el monopolio es un paso clave para reducir las tarifas de licencia de patentes para las empresas extranjeras y revelar tecnologías extranjeras a los datos nacionales.
La deficiencia técnica nacional actual es que el lecho móvil para la separación por adsorción no se ha aplicado con éxito. La mayoría de los dispositivos domésticos existentes utilizan el proceso Parex de Honeywell UOP. Debido a su exclusiva válvula rotativa, el ciclo de mantenimiento es largo y el funcionamiento relativamente estable. Utilizando una pequeña cantidad del proceso Eluxyl de la petrolera francesa Axens. Este proceso utiliza 140 válvulas controladas por programa (válvulas de cierre). Debido al funcionamiento frecuente de la válvula controlada por programa, existe una cierta probabilidad de falla y el ciclo de mantenimiento es relativamente corto. Aunque es posible producir adsorbentes para adsorción y separación en China, existen obstáculos en el campo de la fabricación de equipos.
3.1.3 veces el método de fijación de precios actual
En esta etapa, los indicadores de precios de PX se dividen principalmente en tres categorías:
1. (dividido en CFR China, FOB Corea, FOB EE. UU. Golfo)
2. Precio de cotización/liquidación nacional de Sinopec y precio nacional de PX SPCP.
3. Precio de negociación del precio del contrato asiático
Entre ellos, el indicador de precios más utilizado en Asia es el precio ACP, que en el mundo se denomina modelo de precios "6+7". La industria, es decir, seis empresas proveedoras de PX, a saber, Nippon Oil (Japón JX), Japón Nissan, Exxon Mobil, Corea del Sur S-oil, Corea del Sur SK e India Trust (se unió en abril de 2017), dan el precio recomendado. Siete fabricantes de PTA, Mitsui Chemicals, Mitsubishi Chemical, BP, China-American Alliance (CAPCO), Yadong Petrochemical (OPC), Yisheng y Hongsheng, presentaron contraofertas, y el último día hábil de cada mes era la fecha límite final para la negociación. Siempre que más de dos proveedores de PX (incluidos dos) lleguen a un acuerdo con más de dos fabricantes de PTA (incluidos dos), este precio se utilizará como el precio ACP de PX el próximo mes.
Debido a la anterior escasez de PX nacional, no existía un mercado spot de PX nacional y el volumen de transacciones era escaso. Los fabricantes de PX suelen suministrar directamente a las fábricas de PTA en forma de bienes por contrato. La fórmula del contrato de la mayoría de las fábricas de PX nacionales es generalmente el 50% del precio medio diario + el 50% del precio ACP.
3.1.4 Mantenimiento de Asia PX
De marzo a abril de 2019, los equipos de Asia PX se sometieron a un mantenimiento a gran escala, con una capacidad de mantenimiento en paradas de aproximadamente 4 millones de toneladas/año. Teniendo en cuenta que el ciclo de mantenimiento suele ser de 1 a 2 meses, el mercado de PX mantendrá una oferta escasa de marzo a abril de 2019.
3.1.5 La mezcla de xileno (MX) puede sustituir a la gasolina.
La gasolina reformada nacional tiene las características de un alto índice de octanaje, RON es de aproximadamente 100 ~ 105 y es un aceite de mezcla de gasolina de alta calidad. Cuando el precio de las mezclas de xilenos es más bajo que el de la gasolina, hay un precio de sostenimiento porque las mezclas aromáticas (que requieren un contenido de benceno) se pueden mezclar con la gasolina sin costo adicional. También existen en el país numerosas instalaciones de gasolina reformadas, con el objetivo de mejorar la calidad del aceite mezclado. Desde una perspectiva de proceso, hay poca diferencia entre las reacciones de reformado con aromáticos y gasolina como productos objetivo. Sólo ajustando el catalizador y la temperatura de funcionamiento se puede obtener gasolina reformada de alta calidad. La tendencia de las normas nacionales de gasolina en el futuro es reducir el contenido de hidrocarburos insaturados en la gasolina, principalmente aromáticos y olefinas, con el fin de reducir la contaminación ambiental causada por la combustión incompleta de hidrocarburos insaturados en la gasolina.
Generalmente, el RON del xileno mixto es 100-105. Hay dos tipos de xileno mixto en China, el primero es de grado solvente y el segundo es de grado de isomerización. El grado de disolvente contiene más etilbenceno y el grado de isómero contiene más trimetilbenceno, lo que favorece más la desproporción y las unidades de alquilación.
La actual norma nacional obligatoria para gasolinas GB19147-2016 tiene los siguientes requisitos para aromáticos y olefinas. El estándar chino VI A se implementará en junio de 2019 y el estándar nacional VI B se implementará en junio de 2023.
3.2 Introducción a los antecedentes de la PTA
Equipos existentes
Los dispositivos de PTA nacionales básicamente lograron la autosuficiencia en 2011, y luego la rápida expansión de la capacidad de producción condujo a un exceso de capacidad. De 2014 a 2015, una gran cantidad de capacidad de producción se detuvo y se convirtió en capacidad de producción zombi, y la tasa de operación cayó a aproximadamente el 50%. Sin embargo, la tasa de operación ha aumentado gradualmente en los últimos tres años y la tasa de operación actual es del 80%. El upstream del dispositivo PTA está limitado por la capacidad de producción de PX y las condiciones de importación, y el downstream se ve afectado por la puesta en marcha del dispositivo de poliéster, lo que resulta en una compleja relación entre oferta y demanda. Muchas capacidades de producción potenciales nacionales han estado cerradas durante muchos años, y reanudar la producción requiere un largo período de planificación, inyección de capital, mantenimiento de equipos y capacitación del personal. La mayor parte de la capacidad de producción que no se puede iniciar en cinco años se ha convertido en capacidad de producción zombi. Según datos del CCFEI y Wind, en los cinco años que comenzaron en 2013, la tasa de explotación nunca superó el 90%. Según las estadísticas del CCFEI, desde 2019, la capacidad de producción nominal de PTA ha sido de 51,32 millones de toneladas, y su capacidad de producción efectiva se ha ajustado a 451,7 millones de toneladas, lo que representa el 88% de la capacidad de producción nominal.
3.2.2 Descripción general de la tecnología principal de PTA
Los dispositivos PTA de mi país utilizan principalmente dos rutas de proceso: oxidación a temperatura media y oxidación a baja temperatura. La oxidación original a alta temperatura se ha ido retirando y transformando gradualmente en oxidación a temperatura media.
Los procesos representativos de oxidación a media temperatura incluyen el proceso BP-Amoco, el proceso INVISTA y el proceso de recubrimiento con aceite Mitsui.
A lo largo de los años, al reducir la temperatura de reacción, la volatilización del PX y los disolventes de ácido acético se ha reducido considerablemente y el producto es PTA refinado.
Los procesos representativos de la oxidación a baja temperatura son los procesos de Eastman y Lucci. Dado que no hay una unidad de refinación en este proceso, el producto es PTA de pureza media (EPTA).
La tecnología más autorizada del mundo es el proceso de oxidación a temperatura media de BPAmoco, seguido del proceso de oxidación a temperatura media de Invista.
En la actualidad, la mayor parte de la nueva capacidad de producción nacional utiliza dos procesos maduros, BP o INVISTAP8. Mediante el análisis del proceso Hengli PTA-4/5P8 y el proceso Tongkun Jiaxing Petrochemical 1 P7, el consumo de toneladas de PTA cayó de 0,656 a 0,65 toneladas, y el consumo de ácido acético disminuyó de 35 kg a 29 kg. El nuevo proceso tiene ventajas obvias en términos de materias primas y consumo de energía.
Mantenimiento e inventario del dispositivo PTA
El dispositivo PTA marcó el comienzo de un pequeño pico de mantenimiento a finales de marzo Yisheng Ningbo 4# Hengli 3# Tongkun 2# y South China No. 1 Fábrica 3# ambos Hay dos semanas para mantenimiento.
La cantidad de inventario en circulación de PTA aumenta estacionalmente, pero la cantidad de inventario todavía se encuentra en un mínimo histórico. Por lo general, la PTA se quedará sin existencias después de que las empresas de poliéster reanuden su trabajo durante el Festival de Primavera, por lo que no hay mucha presión sobre el inventario de la PTA en este momento.
3.3 Situación actual de la industria del poliéster
Los principales tipos de PTA son el tereftalato de etileno PET, el tereftalato de propileno PTT y los ésteres de tereftalato de butileno PBT y el tereftalato de dioctilo DOTP. Cuando hablamos de poliéster, a menudo nos referimos al PET, que representa más del 95% del PTA. Por lo tanto, la investigación sobre PET puede reflejar la demanda de PTA por parte de la industria del poliéster.
En la actualidad, los principales productos derivados del PET en mi país son el filamento de poliéster, la fibra corta de poliéster y las escamas de botellas de poliéster.
El filamento de poliéster se divide principalmente en POY, FDY y DTY. Según su uso, incluye principalmente filamento civil y filamento industrial.
El flujo posterior de la fibra discontinua de poliéster es principalmente hilo de poliéster puro, hilo de poliéster-algodón e hilo de poliéster-viscosa, y el flujo posterior de las escamas de botella es principalmente el envasado de botellas de bebidas y productos alcohólicos.
La concentración de empresas líderes también es inconsistente en segmentos industriales específicos.
1. Tongkun Group, Xinfengming, Hongsheng Group y Hengyi Petrochemical ocupan la posición de liderazgo en el campo del filamento civil, y la producción de los cuatro primeros representa aproximadamente el 38%. Tongkun Group, que tiene la mayor capacidad de producción, tiene una capacidad de producción de filamentos de poliéster de 5,5 millones de toneladas al año. El principal sector de filamentos civiles es la industria textil y de la confección.
2. Las empresas líderes en el campo del hilo industrial incluyen Shipengzhizhi, Fuyou, Hailed y Hengli Group. La producción de las cuatro principales empresas representa aproximadamente el 64% de todo el mercado. Y con la expansión de Hengli Kanghui Petrochemical Company, CR4 aumentará aún más en 2019-2020.
3. El sector posterior de las escamas de botellas de poliéster es la industria del envasado de bebidas y bebidas alcohólicas. China Resources, Wankai, Hengyi y Sanfangxiang son los cuatro principales fabricantes en el campo de las tabletas en botella. Entre ellas, las cuatro principales capacidades de producción representan más del 50% de la capacidad del mercado.
4. El downstream de la película de poliéster es principalmente la industria electrónica. Eurasia Pictures, Double Star New Materials y Hengli Holdings son los líderes nacionales. Entre ellos, Eurasia Pictures quebró y se reorganizó en 2015. Los fabricantes extranjeros como DuPont ocupan una posición de liderazgo en el campo de alta gama, importando más de 300.000 toneladas al año.
5. Cinco minutos después. En el campo del PBT, Changchun Chemical y Hengli Group tienen la mayor capacidad de producción nacional. Las industrias transformadoras son principalmente aparatos electrónicos, incluida la maquinaria automotriz y las industrias de fuentes de luz eléctrica.