El informe anual sobre la labor del gobierno es un indicador importante del desarrollo económico y las tendencias políticas de ese año. La tercera sesión de la XIII Asamblea Popular Nacional se inaugura en Beijing el 22 de mayo y se anunciarán una tras otra las medidas políticas que han sido observadas por el mercado durante mucho tiempo. En resumen, el informe sobre la labor del gobierno de este año reveló principalmente diez señales políticas importantes:
1 No hay un objetivo de crecimiento del PIB
El objetivo de crecimiento económico es el contenido que más preocupa a todos. profesión. 2020 es el último año para el establecimiento de una sociedad moderadamente acomodada en todos los aspectos. Para 2020, el indicador vinculante es lograr el objetivo de duplicar el producto interno bruto (PIB) y el ingreso per cápita de los residentes urbanos y rurales en 2020 en comparación con 2010.
Cai Fang, vicepresidente de la Academia de Ciencias Sociales, publicó una vez un artículo en el "People's Daily" diciendo que mientras la tasa de crecimiento alcance 1,9 en 2020, el objetivo de duplicar los ingresos de los residentes puede lograrse. En términos del PIB, siempre que alcance una tasa de crecimiento de aproximadamente 5,7 en 2020, puede lograr un cumplimiento preciso en un sentido estadístico.
Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que la tasa de crecimiento económico en el primer trimestre fue de -6,8. El mercado cree que es difícil alcanzar el objetivo de duplicar el PIB. Por lo tanto, el mercado tiene dos preocupaciones principales: en primer lugar, si se fijará un objetivo de crecimiento del PIB este año; en segundo lugar, si se fija, ¿cuál será el objetivo?
El informe de labor del gobierno indicó que este año no se propuso ninguna meta específica de crecimiento económico para todo el año, principalmente debido a la gran incertidumbre de la epidemia mundial y la situación económica y comercial, y el desarrollo de mi país se enfrenta con algunos factores impredecibles. Esto ayudará a guiar a todas las partes a concentrarse en las "seis estabilidad" y las "seis garantías". Las "seis garantías" son el centro del trabajo de este año sobre las "seis estabilidades". Si mantenemos el resultado final de las "seis garantías", podemos estabilizar los fundamentos de la economía, garantizando la estabilidad y buscando el progreso mientras mantenemos la estabilidad, podemos sentar una base sólida para construir una sociedad moderadamente acomodada de manera integral.
Tang Jianwei, investigador jefe del Centro de Investigación Financiera del Banco de Comunicaciones, dijo que no establecer un objetivo de PIB este año es una decisión importante que se toma considerando de manera integral los cambios en el entorno interno y externo, y refleja una actitud pragmática. Actitud y espíritu de búsqueda de la verdad a partir de los hechos. Actualmente, el crecimiento económico negativo en el primer trimestre es un hecho consumado. La propagación de epidemias en el extranjero continúa teniendo un impacto en la economía global. La economía china enfrenta una gran incertidumbre este año. En este momento, es probable que establecer rígidamente un objetivo de crecimiento anual, especialmente perseguir un objetivo de crecimiento más alto, interfiera con las tareas establecidas de coordinar la prevención y el control de epidemias y el desarrollo económico y social, y si se establece un objetivo de crecimiento muy bajo, entonces el La importancia rectora real de este objetivo será relativamente pequeña.
2. Fortalecimiento integral de la política prioritaria de empleo
Afectada por la epidemia, la tasa de desempleo encuestada se ha recuperado este año: la tasa de desempleo urbana nacional encuestada en abril fue de 6,0, un aumento. de 0,1 puntos porcentuales desde marzo. Debido al impacto de la epidemia, el informe sobre la labor del gobierno ha relajado ligeramente los indicadores relevantes.
En términos de indicadores específicos, el Informe sobre la labor del gobierno de 2004 propuso por primera vez "crear 9 millones de nuevos empleos urbanos". Este objetivo nunca ha estado ausente en los últimos 16 años. 2019 es de 1.100 millones de personas, este año el objetivo es de 9 millones de personas.
La tasa de desempleo de la encuesta urbana cubre a la población permanente urbana, como los trabajadores migrantes, y puede reflejar de manera más integral la situación del empleo. En los últimos dos años, el objetivo estaba por debajo de 5,5, pero este año es 6.
Tang Jianwei dijo que la epidemia tiene un gran impacto en la situación del empleo este año. Por lo tanto, garantizar el empleo no sólo es una máxima prioridad, sino también un punto de partida importante para garantizar el sustento de las personas durante todo el año. Tanto las "seis estabilidades" como las "seis garantías" anteriores consideraban la estabilización del empleo y la garantía del empleo de los residentes como su máxima prioridad.
“La estabilidad del empleo es una garantía importante para construir una sociedad moderadamente acomodada en todos los aspectos”, afirmó Li Chao, economista jefe de Zheshang Securities.
En 2019, la política prioritaria de empleo se situó por primera vez en el nivel de política macro. El informe de trabajo del gobierno de este año afirmó que la política de prioridad del empleo debe fortalecerse integralmente. Las políticas fiscal, monetaria y de inversión deben trabajar juntas para apoyar el empleo estable. La expresión se ha fortalecido respecto al año pasado.
3. Las políticas fiscales activas deben ser más proactivas
Desde febrero después del estallido, las reuniones del Buró Político del Comité Central y del Comité Permanente del Consejo de Estado han dado instrucciones sucesivamente. en las políticas fiscales se ha establecido básicamente un tono más positivo y prometedor.
Hace unos días, el ministro de Finanzas, Liu Kun, escribió un artículo en el que decía que la política fiscal proactiva debería ser más proactiva, mejorar vigorosamente la calidad y la eficiencia, aumentar los ajustes anticíclicos y proteger eficazmente el impacto de la epidemia; y suprimir y optimizar la estructura de gastos fiscales, implementar integralmente la gestión del desempeño presupuestario hacer un buen uso de los bonos especiales de los gobiernos locales para prevenir y resolver los riesgos ocultos de deuda de los gobiernos locales;
4. La tasa de déficit superó el 3 por primera vez
La tasa de déficit en 2019 fue del 2,8, todavía a 0,2 puntos porcentuales de la línea de advertencia de 3. La reciente reunión del Politburó afirmó que el ratio de déficit fiscal aumentará y el mercado espera que el ratio de déficit supere 3. El informe sobre la labor del gobierno indicó que se prevé que el índice de déficit de este año sea superior a 3,6 y que el déficit fiscal aumentará en 1 billón de yuanes en comparación con el año pasado.
Esta es la primera vez que el ratio de déficit supera el 3. El déficit fue de 2,76 billones de yuanes el año pasado y aumentará a 3,76 billones de yuanes este año. La escala de emisión de bonos nacionales y nuevos bonos generales locales aumentará.
"En el contexto de la reducción de los ingresos y el aumento del gasto causado por la epidemia en 2020, el equilibrio fiscal puede estar bajo una mayor presión. Aumentar el ratio de déficit aliviará el problema del equilibrio fiscal", dijo Li Chao.
5. Los bonos especiales aumentaron en 1,6 billones
Los bonos especiales se emitieron por primera vez en 2015, con 100 mil millones emitidos ese año. En 2016 y 2017, su circulación se expandió a 400 mil millones y 800 mil millones respectivamente. En 2018, superó el billón por primera vez y en 2019 se expandió a 2,15 billones. La emisión y el uso a gran escala de bonos especiales han desempeñado un papel importante en la estabilización de la inversión y la economía.
La escala de emisión de bonos especiales de este año se fija en 3,75 billones de yuanes, un aumento de 1,6 billones de yuanes en comparación con el año pasado, el mayor aumento de la historia. El Ministerio de Finanzas ya ha emitido una cuota especial de bonos de 2,29 billones de yuanes en la etapa inicial, lo que significa que todavía queda una cuota de 1,46 billones de yuanes por liberar en el futuro.
En términos de emisión, a finales de abril se habían emitido bonos especiales por 1,15 billones, completando el 50% del cupo de aprobación anticipada.
6. Emisión de 1 billón de bonos del tesoro especiales antiepidémicos
Los bonos del tesoro especiales son un tipo de bonos del tesoro que sirven específicamente para una política específica y respaldan las necesidades de un proyecto específico. por eso se denominan Bonos Especiales del Tesoro. En el proceso de desarrollo de la deuda nacional de China, se han emitido dos veces bonos gubernamentales especiales: en agosto de 1998, se emitieron 270 mil millones de yuanes en bonos gubernamentales especiales y los fondos recaudados se utilizaron específicamente para complementar el capital de los cuatro principales bancos. En junio de 2007, se emitieron bonos especiales del Tesoro por valor de 200.000 millones de dólares para comprar divisas e inyectar fondos en China Investment Corporation. Este año se trata de la tercera emisión de bonos especiales del Tesoro (sin incluir renovaciones).
El informe sobre la labor del gobierno afirma que la emisión de 1 billón de yuanes en bonos gubernamentales especiales para combatir la epidemia es una medida especial en un período especial. Todos se transferirán a los gobiernos locales y se establecerá un mecanismo especial de pago de transferencias. Los fondos irán directamente al nivel de base de las ciudades y condados, beneficiando directamente a las empresas y a la gente. Se utilizarán principalmente para proteger el empleo y los medios de vida básicos de las personas. , y las entidades del mercado, incluido el apoyo a las reducciones de impuestos, reducciones de tarifas, reducciones de alquileres y reducciones de las tasas de interés, etc., fortalecen la naturaleza fiscal del sector público y nunca permiten la interceptación y la apropiación indebida.
El método de emisión específico aún no se ha aclarado, pero el mercado a escala de 1 billón puede digerirlo y no requiere compra directa por parte del banco central.
7. Una política monetaria prudente debe ser más flexible y moderada, y todavía es posible recortar los encajes y los tipos de interés.
La política monetaria de China tiene principalmente cinco categorías: laxa y moderada. flojo, estable, moderadamente apretado y apretado. En 2009, debido al impacto de la crisis financiera, ese año se implementó una política monetaria moderadamente laxa. Desde 2010, China ha estado implementando una política monetaria prudente. La Conferencia Central de Trabajo Económico celebrada en diciembre de 2019 planeó para este año que la política monetaria prudente debería ser flexible y apropiada, y la liquidez debería mantenerse en un nivel razonable y suficiente.
El informe de este año afirmaba que una política monetaria prudente debe ser más flexible y apropiada. Uso integral de medidas como recortes de RRR, recortes de tipos de interés y refinanciación. "El entorno económico actual es complejo y muchas variables económicas aún son inciertas. En este caso, sólo se pueden tomar medidas más flexibles", afirmó Zeng Gang, subdirector del Laboratorio Nacional de Finanzas y Desarrollo.
Aún existe la posibilidad de recortes de RRR y recortes de tipos de interés este año. Zhu Jianfang, economista jefe de CITIC Securities, cree que todavía hay margen para una reducción del coeficiente de reservas de aproximadamente 100 puntos básicos en el futuro (u otras medidas de inyección de liquidez a largo plazo de la misma magnitud). Puede implementarse en dos pasos, y el momento específico coincidirá con el momento de la implementación de la política fiscal, como el momento de la posterior emisión a gran escala de bonos especiales locales y el momento de la emisión de bonos nacionales especiales.
En términos de recortes de tasas de interés, "Con esta ronda de 'inflación porcina' alcanzando su punto máximo y cayendo, la rápida tendencia a la baja en el crecimiento interanual del IPC en marzo y abril continuará en la segunda mitad de año, y se espera que la inflación caiga a la 'era 2' en el tercer trimestre". El efecto restrictivo de los factores sobre los recortes de las tasas de interés se debilitará significativamente", dijo Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Oriental Jincheng, "en el En el futuro, con miras a estabilizar la situación general del empleo e impulsar el impulso del crecimiento económico a corto plazo, es probable que el ritmo de los recortes de las tasas de interés por parte del banco central se acelere moderadamente a partir de junio, y se espera que ese mes lo haga el FML. Es probable que la tasa de interés se reduzca entre 10 y 20 puntos básicos.
8 La tasa de crecimiento del M2 y la financiación social es superior a la del año pasado, y el ratio de apalancamiento macroeconómico ha aumentado por etapas.
Desde 2016, el financiamiento social ha aumentado. El objetivo de tasa de crecimiento se incluyó en el informe de labor del gobierno por primera vez: los objetivos de crecimiento de M2 y del financiamiento social eran ambos 13 en ese año, y los dos objetivos se redujeron a 12. en 2017. Desde entonces, no se han fijado objetivos cuantitativos específicos para el crecimiento del M2 y de la financiación social: en 2018, se "mantuvieron". ser "la tasa de crecimiento de M2 y el financiamiento social deben coincidir con la tasa de crecimiento nominal del PIB".
Este año está destinado a guiar la escala amplia La tasa de crecimiento de la oferta monetaria y el financiamiento social fue significativamente mayor que el año pasado.
Los datos del banco central mostraron que a finales de diciembre del año pasado, el saldo del dinero en sentido amplio M2 era de 198,65 billones de yuanes, un aumento interanual del 8,7%, y el crecimiento. La tasa de crecimiento de la financiación social a finales de 2019 fue de 10,7, 0,5 puntos porcentuales y 0,6 puntos porcentuales más que la del mismo período del año pasado.
La industria a veces utiliza M2 o financiamiento social dividido por el PIB para medir el índice de apalancamiento macro de una economía. La tasa de crecimiento es menor que el año pasado, pero los objetivos de crecimiento de M2 y PIB son más altos que el año pasado. y el ratio de apalancamiento macro aumentará gradualmente.
9. Innovar herramientas de política monetaria que lleguen directamente a la economía real
Sobre la base de las "seis estabilidades", se reunió el Politburó. El 17 de abril propuso por primera vez las "seis garantías", que incluyen garantizar el empleo de los residentes, los medios de vida básicos, las entidades del mercado, la seguridad alimentaria y energética, la estabilidad industrial y de la cadena de suministro y la operación de base. Entre ellas, las principales entidades del mercado son pequeñas. y microempresas.
El informe afirma que la innovación de herramientas de política monetaria directamente a la economía real debe facilitar a las empresas la obtención de préstamos y promover la continua tendencia a la baja del sistema financiero de China centrándose en la financiación y el acceso directo al real. La economía significa pasar por alto a los bancos, lo que ayuda a mejorar la transmisión de la política monetaria.
El año pasado, el informe sobre la labor del gobierno fijó por primera vez en 2019 un objetivo para los pequeños y microcréditos: los pequeños y medianos estados. Los préstamos a microempresas deben crecer en más del 30%. El objetivo de tasa de crecimiento de este año se ha incrementado al 40%.
“2020 es el último año para que mi país implemente su plan quinquenal. Plan para el desarrollo financiero inclusivo. Después del brote, las pequeñas, medianas y microempresas de mi país se han enfrentado a mayores dificultades. Es más importante y urgente acelerar el desarrollo de las finanzas inclusivas y fortalecer los servicios para las pequeñas, medianas y microempresas. ”, dijo Dong Ximiao, investigador jefe del Banco Xinwang.
10 Insistir en que las viviendas sean habitadas y no especuladas.
El informe afirma que insistir en el posicionamiento de que las casas son para vivir. , no para especular, debido a que las ciudades implementen políticas para promover el desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario.
Desde que el mercado inmobiliario entró en la fase de ajuste en el segundo semestre de 2018, algunas ciudades lo han hecho. Las medidas de ajuste basadas en el principio de “una ciudad, una política” debido al impacto de la epidemia de este año, algunas ciudades de tercer y cuarto nivel han intentado relajar las regulaciones, pero se han retirado siempre que lo hagan. Implican relajar las restricciones de compra y préstamo. Esto demuestra que los principios básicos de la regulación inmobiliaria no pueden cuestionarse.