En primer lugar, cuando una población se sobrecalienta y hay demasiada gente prestándole atención, la gente tiende a caer en el efecto rebaño. Es fácil tanto para los expertos como para los inversores renunciar a su propio juicio y seguir la visión mayoritaria del mercado, mostrándose públicamente optimistas sobre Moutai.
En segundo lugar, los expertos no tienen ninguna capacidad real para ganarle al mercado. El mercado es impredecible y nadie ni ninguna estrategia comercial puede vencerlo de manera consistente.
En tercer lugar, en el mercado secundario, los expertos también tendrán sesgos cognitivos en la recopilación, el procesamiento, la producción y la retroalimentación de la información. Los expertos también cometen una serie de errores, como el exceso de confianza.
Finalmente, los expertos representan diferentes intereses. Incluso si son públicamente optimistas, eso no significa que el experto tenga que mantener o estar preparado para mantener las acciones.
2. ¿Crees que las acciones de Moutai, una buena empresa, son buenas acciones? ¿Cuál es tu razón?
Sostengo la opinión contraria sobre este tema por dos razones.
Primero, una buena empresa necesita un buen precio. Al invertir en acciones, no sólo debe comprar acciones buenas, sino también comprar acciones buenas.
En segundo lugar, como empresa de alta calidad como Moutai, ciertamente tiene cierta competitividad. Sin embargo, en términos de su naturaleza comercial, las bebidas alcohólicas no pueden convertirse en la corriente principal del futuro mercado de consumo, ni están en línea con la tendencia general de mejora del consumo. Por tanto, los juicios sobre el futuro de dichas empresas no pueden limitarse a la situación actual.
3. Según su situación de inversión, ¿elegiría mantener esta acción?
Para Kweichow Moutai, anteriormente tenía acciones en alrededor de 150 yuanes y obtuve ganancias considerables. Pero basándose en la situación actual, sólo reconsideraría poseer estas acciones si el mercado estuviera demasiado asustado y el precio de las acciones estuviera muy por debajo de su valor.
Al día siguiente
La primera pregunta: perspectivas comerciales, situación financiera, carácter del jefe, nivel directivo, ciclo de mercado, precio actual de las acciones.
La segunda pregunta: Primero, nuestra cognición es irracional. No podemos entender correctamente lo que queremos entender y nuestra comprensión de lo mismo es diferente. En segundo lugar, incluso lo más cerca posible de la verdad. Cuando no puedes comprender correctamente la comprensión de los demás y comparar tu propio juicio con el de los demás, aún así puedes quedar aislado. Por lo tanto, es imposible evitar ser cosechado con sólo mirar los fundamentos.
Mi mayor experiencia: 1. Evite todos los puntos calientes. Los puntos calientes actuales inevitablemente incluirán sobregiros en los precios futuros de las acciones. 2. Es igualmente importante captar el estado de ánimo del Sr. Mercado. En comparación con la inversión en acciones, es necesario observar los fundamentos. 3. Mantener una actitud inquisitiva e insistir en un análisis independiente.
La tercera cuestión: ¡racionalidad! No debemos juzgar si las decisiones de los inversores institucionales son racionales basándonos en los resultados actuales. Las decisiones racionales no necesariamente traen beneficios. Desde mi punto de vista sobre la inversión, creo que Sunac China es muy racional. En primer lugar, está en el lado opuesto de la gran mayoría de los inversores. Sabe aprovechar las oportunidades y, a menudo, los beneficios de esta elección son muy considerables. En segundo lugar, el precio de adquisición de Sunac en China es extremadamente bajo, mucho más racional que 44 yuanes. Por último, 654.380 millones puede ser una cifra astronómica para los inversores individuales, pero para Sunac China está utilizando pequeños fondos para aprovechar grandes ganancias.
Día 3
1. ¿Por qué es tan difícil comprar activos rentables cuando existe riesgo sistémico?
En primer lugar, la aparición de riesgos sistémicos debe ser un comportamiento grupal. En este caso, la influencia del "efecto rebaño" y la enorme letalidad del "efecto cascada" provocarán errores grupales e incluso evolucionarán hacia desastres sociales.
En segundo lugar, la correlación entre las acciones individuales en el mercado de valores chino y el mercado en general es mayor, lo que facilita que se produzca una situación en la que "uno prospera y al mismo tiempo prospera y pierde".
2. ¿Cuáles son las fuentes generales de riesgos sistémicos y cuáles son las características del mercado?
Los riesgos sistémicos provienen de muchas fuentes, como crisis de deuda, crisis financieras, crisis económicas, crisis crediticias, guerras, cambios de régimen, cambios de políticas, cambios en el entorno externo, etc. Incluso algunas exageraciones maliciosas pueden desencadenar una ola en un corto período de tiempo. En este momento, el mercado suele comportarse de la siguiente manera: comportamiento colectivo, comportamiento de pánico y comportamiento irracional.
3. ¿Qué medidas tomará o qué medidas conoce para afrontar los riesgos sistémicos?
En primer lugar, preste atención a la asignación de grandes categorías de activos, no solo a un mercado comercial específico.
En segundo lugar, preste atención al ciclo, preste atención al sentimiento del mercado y manténgase alejado de los puntos calientes.
En tercer lugar, tomar medidas de prevención de riesgos con antelación, como hacer planes de respuesta con antelación y dejar suficiente dinero en efectivo.
Por último, debemos ser buenos para encontrar oportunidades entre los riesgos y aprender a utilizar eventos de "baja probabilidad" para obtener rendimientos excedentes.
Día 4:
¿Crees que el mercado es predecible en el corto plazo? ¿Por qué? Si cree que sí, comparta su enfoque sobre la previsión del mercado y explique brevemente por qué. Si no lo cree así, o si las predicciones de los analistas no son fiables, explique por qué.
El mercado de corto plazo es impredecible.
1. En el mercado de valores, siempre que las expectativas cambien, los precios cambiarán en consecuencia y, en un período de tiempo relativamente corto, los cambios esperados en realidad ocurren de forma aleatoria, por lo que los cambios de precios también ocurren de forma aleatoria.
2. El futuro es incierto, la información que necesitamos para predecir el futuro cambia constantemente y el futuro es impredecible. Por tanto, es difícil hacer predicciones completamente precisas, ya sea a corto o largo plazo.
3. Hay demasiados factores que afectan las expectativas sobre las acciones y es imposible dominarlos todos.
Aunque el mercado a corto plazo es impredecible, a largo plazo, la tendencia a largo plazo de las acciones todavía se puede juzgar cualitativamente. Reemplaza el método de deducción general con el método de inducción empírica y utiliza muestras grandes reales combinadas con métodos estadísticos para refinar las regularidades. El precio de las acciones no debe desviarse de las condiciones operativas de la empresa. Si la desviación es grande, el precio de las acciones volverá. Los inversores inteligentes pueden emitir juicios correctos basándose en el comportamiento del mercado en lugar de predecir con precisión los precios de las acciones.
Día Cinco:
En términos generales, ¿desde qué ángulos analizaría el fenómeno del compromiso de acciones? Con base en estos análisis, ¿cómo ajustaría su asignación de capital? Desde una perspectiva transversal, ¿desde qué dimensiones analizaría las sociedades de prenda sobre acciones y, en base a estos análisis, cómo elegiría los activos?
La prenda de capital es una de las herramientas de financiación importantes para los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa. El fenómeno común de las promesas de acciones refleja tanto la falta de fondos de mercado como las actuales dificultades de financiación. Como empresa, la financiación mediante prenda de capital tiene costos de financiación bajos y procedimientos convenientes. Sin embargo, la prenda de capital tiene ciertos riesgos. Las tasas de compromiso excesivas y las fluctuaciones del precio de las acciones conllevan el riesgo de una liquidación forzosa e incluso pueden causar una serie de reacciones en cadena durante períodos de mal desempeño de las acciones, lo que desencadena una gran crisis. Para las empresas de pequeña escala con ganancias inestables y grandes fluctuaciones en el precio de las acciones, las promesas de acciones deben utilizarse con precaución. Las promesas excesivas de capital en las empresas a menudo indican que la empresa se ha topado con una serie de problemas en el proceso de desarrollo, como falta de efectivo, menores beneficios y crecientes ratios activo-pasivo, que merecen la atención de los inversores.
La prevalencia de las promesas de capital también tiene implicaciones de advertencia para la asignación de activos personales: por un lado, la asignación de activos personales debe dejar algo de efectivo, ya que el consumo excesivo de deuda no puede respaldar el desarrollo normal de la familia. Por otro lado, la asignación de activos personales no debería concentrarse demasiado en un área. Por ejemplo, todos los bienes de una familia se asignan en acciones. , y el riesgo es alto.
En la sección transversal, me centraré en el tamaño corporativo de la empresa, el índice de compromiso, el uso de los fondos prometidos, los niveles de deuda, las condiciones operativas, el flujo de efectivo y el desempeño del precio de las acciones a corto plazo. Al elegir activos bursátiles, no me importa si la empresa y los principales accionistas tienen garantías de acciones, pero evitaré las empresas pequeñas con altas tasas de garantía y flujo de caja insuficiente.
Día 6
1. ¿A qué tipo de eventos generalmente pertenecen los eventos de Bitcoin? Anote eventos similares en la historia y las condiciones del mercado en ese momento.
2. Desde otra perspectiva, Bitcoin también es un activo altamente distorsionado, y los activos altamente distorsionados a menudo van acompañados de exageraciones conceptuales. Enumere los casos de especulación con acciones conceptuales que conozca (puede analizar las características exageradas, los comportamientos y los rendimientos de diferentes inversores) y hable sobre las lecciones que aprendió de ellos.
El incidente del Bitcoin se atribuye generalmente a una especulación excesiva.
Aunque la cadena de bloques representada por Bitcoin es realmente muy avanzada y puede experimentar muchos cambios tecnológicos en el futuro, sus aplicaciones prácticas actuales aún no han encontrado un buen punto de apoyo y todavía son sólo conceptuales. Eventos similares de exageración incluyen el incidente de los tulipanes, el incidente de la burbuja en el Mar de China Meridional, el incidente de la burbuja de Internet, etc. Cuando ocurren estos eventos, son unánimemente alcistas y el sentimiento del mercado es alto, y luego loco e irracional, lo que finalmente hace que la burbuja estalle y los inversores sufran grandes pérdidas.
Tomemos como ejemplo el stock de Quantong Education. Quantong Education cotizó en junio de 2014 con un valor de mercado de menos de 2 mil millones. Desde su cotización, esta acción con temática educativa ha sido fuertemente especulada en el entorno del mercado alcista, y algunas personas incluso han sugerido que All Access Education superará al gigante de la educación New Oriental. Ante tal exageración, el precio de las acciones se disparó a 467 yuanes por acción. Muchos inversores de nuestro entorno no pueden resistir la tentación de obtener altos rendimientos y unirse a las filas de la especulación. Algunos inversores creen que aunque ha aparecido una burbuja, no puede ser la última; muchos inversores incluso creen que podrán duplicar sus compras en apenas unas semanas; Incluso si las acciones caen, no perderán dinero si las venden. En cambio, la mayoría de los inversores no invirtieron en acciones. Las acciones de Quantong Education también cayeron de 467 yuanes por acción a los 6,42 yuanes por acción actuales.
Como inversores, deberíamos haber adquirido mucha experiencia con ello: 1. Piensa de forma independiente y juzga de forma independiente. 2. Resueltamente no seguir los puntos calientes del mercado. 3. Cuando las expectativas de la mayoría de los inversores en el mercado convergen, es terrible tener cuidado con el estallido de riesgos sistémicos. 4. No sobreestimes tus capacidades. El mercado es difícil de superar. Cíñete a tu propio círculo de competencia.
Día siete
1. Cuando ocurra un evento de "cisne negro" en el mercado, ¿qué hará con esta acción y las acciones relacionadas, y por qué?
2. ¿Por qué esta acción sigue subiendo después de su límite diario? ¿Quién obtendrá ganancias y cómo? ¿Cuáles son los riesgos?
3. Los inversores institucionales rara vez participan en la negociación de este tipo de acciones. Si estuviera haciendo una estrategia de cartera conductual, ¿cómo abordaría este tipo de acciones?
Los acontecimientos del cisne negro son casi inevitables. El foco de nuestra investigación no es cómo evitarlo, sino cómo afrontarlo correctamente e incluso utilizar los eventos del cisne negro para lograr sus propios intereses. Cuando ocurre un evento de cisne negro en el mercado, lo primero que hay que considerar es si la acción donde ocurrió el evento todavía tiene valor de inversión. ¿Los efectos de los cisnes negros son de corto plazo o duraderos? Si no hay valor de inversión, debemos detener las pérdidas resueltamente, actuar lo antes posible y hacer todo lo posible para evitar la letalidad del efecto cascada en el período posterior. Si se trata simplemente de un "príncipe en peligro" a corto plazo, debemos aprovechar la oportunidad, aprovechar los errores de la mayoría de los inversores y comprar cuando el precio de las acciones se venda incorrectamente.
Pasar de un límite diario continuo a un límite diario continuo es esencialmente un comportamiento "estúpido". La mayoría de los inversores entenderán que las acciones no pueden caer indefinidamente. Cuando el precio de las acciones es lo suficientemente bajo después de varios aumentos diarios consecutivos del límite, algunos comerciantes del mercado comienzan a ingresar al mercado, utilizan este conocimiento para aumentar el precio de las acciones y venden las acciones en sus manos a los compradores posteriores a un precio más alto. En un corto período de tiempo, se aprovechan del comportamiento irracional de los inversores minoristas y obtienen beneficios mediante transacciones rápidas. Sin embargo, estas transacciones son extremadamente riesgosas y pueden crear rápidamente burbujas. Cuando las personas toman decisiones, cometen muchos errores, como el exceso de confianza. ¿Quién puede garantizar que no se llevará el último palo en el juego de pasar el paquete?
En mi estrategia de cartera conductual, primero determinaré si una acción tiene valor de inversión y evitaré acciones que no tengan valor de inversión. Para las acciones con un gran valor de inversión, cuando sus precios continúan cayendo bruscamente y luego se recuperan, a menudo es una buena oportunidad para comprar. Aprovecharán esta oportunidad y obtendrán ganancias de ella.