La primera vez que leí este libro fue hace dos o tres años. Me resultó difícil entender completamente los conceptos descritos en el libro con mi habilidad y nivel en ese momento. Con el paso del tiempo y la mejora de la experiencia, el plan de releer este libro se ha ido incorporando gradualmente a la agenda. Recientemente, con la idea de "revisar el pasado y aprender lo nuevo", pasé unas dos semanas leyendo intensamente todo el contenido de este libro y llevé a cabo una clasificación y refinamiento relativamente completo de mi filosofía de inversión. El "Tao Te Ching" dice que "aumentar día a día por el bien del aprendizaje y pérdida diaria por el bien del Tao. Creo que la práctica de la inversión también debe llevarse a cabo en el proceso de" aumentar día a día ". y "pérdida diaria", con la acumulación continua, la absorción y el perfeccionamiento continuos del conocimiento sobre la base de una mejora constante.
A continuación se resumirán y perfeccionarán los principales contenidos y conceptos del libro como registro para una revisión periódica en el futuro.
Acerca de la vida de Philip Fisher y sus principales filosofías de inversión
En el campo de la inversión bursátil, creo que hay dos figuras maestras cuyas contribuciones a la teoría moderna de la inversión en valor son fundamentales. Una es Benjamin. Graham (sus obras principales incluyen "Análisis de seguridad" y "El inversor inteligente"), y el otro es el autor de este libro. Fisher nació en 1907 y murió en 2004. Trabajó como analista de valores durante los primeros dos o tres años de su carrera y luego fundó su propia empresa de gestión de activos. A partir de la creación de su propia empresa en 1932, la carrera inversora de Fisher duró casi 70 años. Su desempeño alcanzó su punto máximo en las décadas de 1950 y 1960 (según los recuerdos del tercer hijo de Fisher, Kenneth Fisher, en los días siguientes, el desempeño de Lee). disminuyó debido al envejecimiento y sufrió la enfermedad de Alzheimer en los últimos 10 años de su vida.
Este libro se publicó en 1958 y Fisher lo revisó varias veces. Si el "Análisis de seguridad" de Graham sentó las bases para la teoría del análisis de valores y la filosofía de inversión en valor, entonces "Cómo elegir acciones de crecimiento" de Fisher señaló la dirección de la inversión en crecimiento. Estos dos libros son muy importantes para los inversores posteriores. todos tienen estatus y valor bíblicos. A diferencia de la opción de Graham de "invertir en acciones de baja valoración con un enorme margen de seguridad", Fisher sitúa la calidad y el crecimiento de la empresa en la posición más importante. Cree que comprar una empresa excelente al precio adecuado es lo más importante. El potencial de beneficios es mucho mayor que comprar acciones de una empresa mediocre a un precio barato (por supuesto, el llamado "precio correcto" debe basarse en el conservadurismo y la prudencia). Al mismo tiempo, está extremadamente preocupado por las propias condiciones operativas, las perspectivas de desarrollo, la estructura organizativa y la gestión de la empresa, algo que no se encuentra en el sistema teórico de Graham.
La filosofía de inversión de Fisher señaló una vez una nueva dirección para Buffett, permitiéndole ya no limitarse al sistema de Graham y entrar en un campo de inversión más amplio. Munger recordó una vez su experiencia de encuentro con Fisher y admitió que los dos tuvieron un intercambio muy agradable y que él se benefició mucho de ello. Estos dos gigantes, que han estado a cargo de Berkshire durante 50 años y han creado un rendimiento de inversión sorprendente, han valorado positivamente el valor de Fisher, lo que demuestra la corrección y la importancia de su filosofía de inversión.