Los datos muestran que, desde la perspectiva del volumen de comercio neto mensual, el monto total de ventas netas de fondos en dirección norte desde mayo ha alcanzado los 53.674 millones de yuanes, creando el mayor volumen de ventas netas de fondos en dirección norte en un solo mes desde la interconexión. entre el mercado de acciones A y el mercado de valores de Hong Kong. El precio de venta más alto de la historia. Entre ellos, Shanghai Stock Connect vendió un total de 33,923 mil millones de yuanes y Shenzhen Stock Connect vendió un total de 65,438+0,975 mil millones de yuanes.
Concretamente, del 6 al 10 de mayo, la salida neta de fondos hacia el norte fue de 1.741 millones de yuanes, del 13 al 17 de mayo fue de 1.900 millones de yuanes, y del 20 al 24 de mayo, fueron 1.900 millones de yuanes.
Comparando los datos anteriores, se puede observar que en la última semana de mayo los flujos de capital hacia el norte se desaceleraron significativamente, y la dirección del Shanghai-Hong Kong Stock Connect también revirtió la situación, con un compra neta de 335 millones de yuanes. Por supuesto, la desaceleración de las salidas de capitales en la última semana de mayo también está relacionada con las transacciones de finales del 28 de mayo. Cuando la primera ronda de expansión de acciones A de MSCI entró en vigor el 28 de mayo, los fondos en dirección norte fluyeron al final del día. El monto de las compras durante el día alcanzó un récord de 4654,3804 millones de yuanes y el monto neto de compras alcanzó los 5,567 millones. yuanes, el monto de compra neta más alto en un solo día en mayo. Comprar el más alto.
A juzgar por las diez principales acciones activas, en dirección a Shanghai Stock Connect, Ping An de China, Minsheng Bank, Haitian Yewei, Agriculture Bank of China, Zhejiang Longsheng, Longi Group, Hengrui Pharmaceutical, Industrial and El Banco Comercial de China, el Banco de Desarrollo de Shanghai Pudong, etc. Las acciones individuales mostraron compras netas de fondos en dirección norte, que fueron de 260 millones de yuanes, 228 millones de yuanes, 227 millones de yuanes, 215.000 yuanes y 1 respectivamente.
En dirección a Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, acciones como Shiwen, Vanke A, Muyuan Shares, Aier Ophthalmology, Luzhou Laojiao Shares, Yunnan Baiyao y otras acciones mostraron compras netas de fondos en dirección norte, con el cantidades de 456.5438 millones de yuanes y 2.750 millones de yuanes respectivamente 100 millones de yuanes, 204 millones de yuanes, 65.438 + 91 millones de yuanes, 65.438 + 25 millones de yuanes.
Acciones como Yanghe Electric Co., Ltd., Zhengbang Technology, Huadong Pharmaceutical, Xinwei Communications, Weichai Power, Ping An Bank, Lux Co., Ltd., Gree Electric Appliances, Wuliangye, Hikvision y El Grupo Midea ha encontrado fondos en dirección norte. Son 10.000 yuanes, 72 millones de yuanes, 16.540 yuanes, 38+6.000 yuanes, 17.400 yuanes, 2,31 millones de yuanes, 319.000 yuanes, 352 millones de yuanes, 353 millones de yuanes y 406.550 yuanes respectivamente.
Las posiciones comerciales y las acciones están a punto de finalizar.
En conjunto, desde que el Índice Compuesto de Shanghai alcanzó su punto máximo en 2018, ha habido cuatro salidas netas mensuales: 2.630 millones de yuanes en febrero de 2018, 1.0529 millones de yuanes en junio de 2018 y 1.0529 millones de yuanes en 2019.
Desde 2018, el mercado de acciones A se ha visto continuamente perturbado por la incertidumbre de los acontecimientos externos. ¿Por qué registró una salida neta de capital en mayo de 2019?
Los participantes del mercado dicen que el mercado es más complejo que antes. La salida de capital extranjero proviene de resonancias macro y micro. La salida de capital extranjero en abril se debió a la disminución de la rentabilidad de la relación riesgo-rendimiento de las tenencias de acciones. Mayo se debió a múltiples factores, como acontecimientos externos y la depreciación del RMB.
Además, Monita Research señaló que el ajuste de las acciones estadounidenses también es un aliciente para acelerar la salida de fondos hacia el norte. Pequeños ajustes en las acciones estadounidenses tendrán un impacto similar al de un pulso en el ritmo de las entradas de capital hacia el norte, que generalmente no excederán los cinco días hábiles. En 2018, hubo seis ocasiones en las que el mercado de valores estadounidense cerró con una caída de más del 2,5% en un solo día. Entre ellas, hubo cinco ocasiones en las que las salidas netas de capital se dirigieron hacia el norte al día siguiente. Las salidas netas oscilaron entre 2 mil millones y 10 yuanes. Mil millones de yuanes Cuanto menor es la valoración de las acciones A, mayores son las salidas netas. En diciembre de 2018 se produjo un escenario pequeño (sin salidas), y las acciones A ya existían. El 14 de mayo de este año, el mercado de valores de EE. UU. cerró con una caída de 2,41. % y la salida neta de fondos hacia el norte al día siguiente fue de 10.900 millones de yuanes, lo que aumentó la salida total de capitales hacia el norte en mayo.
La continua salida de fondos hacia el norte ha afectado la confianza del mercado hasta cierto punto.
Sin embargo, Changjiang Securities Strategy Research señala que el riesgo general de la inversión externa es controlable y no puede cegarse por una cosa: en primer lugar, después de la corrección, la valoración actual de las acciones A y la prima de riesgo se encuentran en el nivel medio del nivel global. mercado de valores, con cierta rentabilidad; en segundo lugar, la valoración de la posición general del capital extranjero está cerca del mínimo, lo que puede significar que el intercambio de posiciones del capital extranjero por algunas variedades "más caras" está a punto de terminar; y la presión sobre los líderes ponderados puede liberarse gradualmente; finalmente, todavía hay mucho margen para la asignación de acciones A a medio y largo plazo. En general, la transformación de la inversión extranjera de consumo a grandes finanzas no se ha visto afectada por riesgos externos. La contradicción central de las acciones A sigue siendo interna y la diferenciación de ganancias es el foco.
Se espera que el estilo de posicionamiento continúe.
Bajo la tendencia positiva a largo plazo de las acciones A, las salidas de capital hacia el norte en abril y mayo fueron sólo fluctuaciones escalonadas. Algunas personas creen que, en el contexto de las entradas pasivas de capital de "entrada en Marruecos" y "entrada en riqueza", si las acciones A experimentan fluctuaciones significativas, los fondos en dirección norte que podrían denominarse "fondos inteligentes" comenzarán a desplegar acciones A.
¿Cuáles son entonces las características específicas de la preferencia de posición del capital extranjero?
En primer lugar, en términos de asignación industrial, el capital extranjero prefiere el consumo y los grandes sectores financieros, y también hay un cierto fenómeno de rotación. Chen Guo, analista estratégico de Essence Securities, dijo que al observar la configuración de la industria cuando ingresa capital extranjero, podemos ver que las seis industrias con posiciones principales son siempre consumo (alimentos y bebidas, electrodomésticos), finanzas (bancos y entidades no bancarias). Finanzas), medicina y electrónica, los fondos fluyen principalmente hacia estas seis industrias, pero el enfoque de las compras concentradas del capital extranjero en diferentes etapas es diferente: a partir de 2018, la preferencia del capital extranjero por las acciones de electrónica ha disminuido relativamente y las acciones de alimentos y bebidas han disminuido. . Desde 2019, los productos farmacéuticos y electrónicos de bajo valor han recuperado el favor.
En segundo lugar, en términos de preferencias accionarias individuales, las tenencias de capital extranjero están concentradas, con fuertes tenencias de acciones líderes en diversas industrias, altos dividendos y alto ROE. Chen Guo dijo que la concentración de acciones en manos de Lu es muy alta. Con más de 1.600 acciones en poder, las 40 acciones principales por valor de mercado en poder en 2065, 438+07, 2065, 438+08, 2065 y 438+09 representaron el 70,2%, 73,7% y 66,0% respectivamente.
En términos generales, China Merchants Securities afirmó que desde la perspectiva de la asignación de la industria, el gran consumo, la medicina y las finanzas son las principales direcciones para que el capital extranjero aumente sus tenencias en el largo plazo, y esta preferencia es sostenible. . A juzgar por las fuertes tenencias de acciones extranjeras, son básicamente líderes absolutos en la industria, con preferencia por los grandes sectores de consumo. En términos de selección de objetivos, las acciones con mayores participaciones extranjeras en cada industria son básicamente el líder absoluto en la industria o el líder en la subindustria, como Kweichow Moutai, Ping An de China, Hengrui Pharmaceuticals, Yili Group, etc. . Aunque la incertidumbre se intensificará en el futuro, en términos relativos, también prefieren acciones líderes en estas direcciones. En la posición de capital hacia el norte, la asignación relativa de TMT no es tan pesada como la de los grandes sectores farmacéuticos de consumo y otros sectores, pero los inversores extranjeros también están prestando mucha atención a las empresas líderes en 5G de alta calidad, electrónica de consumo, software y otros sectores. ZTE, Luxshare y Hundsun Electronics también son acciones extranjeras clave.
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(Fuente del artículo: China Securities News)
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