Muestra de política monetaria 1: Análisis de la situación actual de la política monetaria de China
Resumen:
En los últimos años, China ha estado implementando una política monetaria prudente. Se puede observar que su implementación debe ser efectiva. El banco central continúa madurando en la formulación e implementación de políticas monetarias, y su capacidad para llevar a cabo una regulación macrofinanciera también mejora constantemente. Sin embargo, todavía existen algunos problemas en la práctica de la política monetaria. Analizar y resolver cuidadosamente estos problemas ayudará a profundizar aún más la reforma financiera y promover el desarrollo estable de la economía nacional. Palabras clave: política monetaria, banco central, reforma financiera
Texto:
La situación económica actual es compleja y en constante cambio, y la atención del banco central a la situación se basa más en la investigación de base. , seguimiento y análisis . Sin embargo, la situación monetaria de China está estrechamente relacionada con la situación monetaria internacional.
En general: el estado actual de la política monetaria de China
En el tercer trimestre de 2011, la economía de mi país continuó desarrollándose en la dirección esperada del control macroeconómico y la situación general fue buena. . La economía nacional ha mantenido un desarrollo constante y rápido, y el crecimiento económico ha pasado de un estímulo político a un crecimiento independiente de manera ordenada. La demanda de los consumidores se mantiene estable, la inversión en activos fijos crece rápidamente, el comercio exterior está más equilibrado, la demanda interna se convierte en una fuerza impulsora más fuerte para el crecimiento económico, la producción agrícola está en buenas condiciones, la producción industrial crece de manera constante, los ingresos de los residentes continúan aumentando y el impulso inicialmente se ha frenado la tendencia a los aumentos excesivos de precios. En los primeros tres trimestres, el producto interno bruto (PIB) fue de 321 billones de yuanes, un aumento interanual del 9,4%, y los precios al consumidor aumentaron un 5,7%.
En el tercer trimestre, el Banco Popular de China continuó implementando políticas monetarias prudentes de acuerdo con el despliegue unificado del Consejo de Estado y se centró en la tarea principal de control macroeconómico, centrándose en mejorar la pertinencia, la flexibilidad y eficacia de las políticas, utilizando de manera integral y alternativa herramientas de tipo cuantitativo, basadas en precios y herramientas de política macroprudencial, fortalecer la gestión de la liquidez en el sistema bancario, orientar el crecimiento estable del dinero y el crédito, mantener una escala razonable de financiación social, orientar las finanzas las instituciones puedan captar razonablemente el ritmo de la concesión de crédito y ajustar la estructura crediticia. Al mismo tiempo, continuaremos mejorando el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB y promoveremos constantemente la reforma de las empresas financieras. Gracias al efecto combinado de diversas medidas, el crecimiento monetario y crediticio volvió gradualmente a la normalidad desde un alto nivel en 2009. En general, el sistema bancario tiene suficiente liquidez, la flexibilidad del tipo de cambio del RMB ha aumentado y las operaciones financieras han sido estables.
La actual estabilización del crecimiento económico es el resultado de una regulación activa. Durante algún tiempo, la situación económica mundial ha seguido siendo compleja y volátil, el impacto profundamente arraigado de la crisis financiera internacional continúa emergiendo y el desarrollo económico interno también enfrenta muchas situaciones nuevas, nuevos cambios y nuevos desafíos. Sin embargo, la propia economía china tiene una fuerte fuerza impulsora interna para un crecimiento estable, y se espera que la macroeconomía continúe manteniendo un desarrollo estable y rápido.
Antecedentes: Problemas existentes en las operaciones financieras actuales de China.
El "Informe de estabilidad financiera de China" publicado por el banco central señaló: En la actualidad, el sistema financiero de mi país es generalmente estable, pero aún es necesario prestar atención a los problemas en el sistema financiero. El informe afirma que el actual crecimiento económico de China depende en gran medida de la inversión y las exportaciones, y que existe un problema de desarrollo desequilibrado entre las industrias. El crecimiento económico impulsado por la inversión puede conducir fácilmente al sobrecalentamiento de algunas industrias y a fluctuaciones en el ciclo económico. La contribución de las exportaciones al crecimiento económico es vulnerable a la presión del proteccionismo comercial internacional. Los altibajos de las industrias inmobiliaria, siderúrgica y otras pueden provocar una falta de sostenibilidad en el desarrollo empresarial. Si el entorno económico cambia, puede afectar la rentabilidad y las capacidades de desarrollo sostenible de la economía real, lo que en última instancia conducirá a un aumento de los activos improductivos de las instituciones financieras y afectará el funcionamiento estable de las instituciones financieras y los mercados financieros. En la actualidad, el desarrollo del financiamiento directo en nuestro país es lento, la proporción de financiamiento directo e indirecto está desequilibrada, el desarrollo del mercado de bonos y del mercado de valores en general está rezagado, el financiamiento corporativo está Depende en gran medida del sistema bancario y los bancos soportan algunas de las cargas que debería soportar el mercado financiero. El riesgo financiero se concentra en el sector bancario. En consecuencia, los déficits fiscales ocultos causados por fondos insuficientes de seguridad social y deuda de los gobiernos locales pueden transferirse al sistema financiero y afectar la estabilidad financiera. Por tanto, el fenómeno de la intervención externa en el sistema financiero todavía existe. Durante mucho tiempo, el sistema financiero ha soportado una gran cantidad de costos de reestructuración corporativa.
Durante el proceso de reestructuración corporativa y quiebra, si los créditos del banco no pueden protegerse, será difícil evitar la aparición de nuevos activos improductivos. Además, en las actividades sociales y económicas de mi país, el mecanismo de restricción del crédito no es fuerte y a menudo ocurren fenómenos de no prestar atención al crédito y evadir deudas bancarias. Afectan la estabilidad financiera e incluso la estabilidad social.
En tercer lugar, el objetivo final: los objetivos regulatorios de la política monetaria actual
En el primer semestre de 2011, el Banco Popular de China continuó implementando una política monetaria moderadamente flexible de acuerdo Con el despliegue unificado del Consejo de Estado para mantener la continuidad de las políticas, nos esforzaremos por mejorar la pertinencia y flexibilidad de las políticas basadas en la nueva situación, fortalecer la gestión de la liquidez en el sistema bancario y guiar a las instituciones financieras para que comprendan razonablemente el monto total, el ritmo y el ritmo. estructura del crédito, continuar promoviendo constantemente la reforma de las empresas financieras y promover aún más el tipo de cambio del RMB. Formar reformas institucionales, mejorar la gestión de divisas y promover un desarrollo económico estable y saludable.
En la siguiente etapa, se espera que la economía nacional avance gradualmente hacia un crecimiento estable y sostenible sobre la base de una rápida recuperación. El gobierno central ha introducido una serie de nuevas medidas para promover el crecimiento económico, que ayudarán a acelerar el ajuste estructural económico y formar un punto de crecimiento económico más sostenible. Sin embargo, el actual entorno nacional e internacional sigue siendo complejo y severo, hay muchos factores inciertos e inestables en el funcionamiento económico y el control macroeconómico enfrenta dilemas. Las bases para la recuperación económica mundial son todavía relativamente frágiles y el entorno financiero internacional sigue siendo inestable. Es necesario fortalecer la inversión privada interna y el impulso del crecimiento endógeno. La tarea de expandir continuamente el consumo de los hogares, mejorar la distribución del ingreso y promover el ajuste y la optimización estructural económica es ardua. La situación de la conservación de energía y la reducción de emisiones es sombría. No se puede ignorar que la situación de los precios es más compleja y aún es necesario reforzar la gestión de las expectativas de inflación.
Herramientas del Banco Popular de China: Medidas de política monetaria adoptadas actualmente por el Banco Popular de China
En el tercer trimestre de 2011, el Banco Popular de China continuó implementando políticas monetarias prudentes. políticas de acuerdo con el despliegue unificado del Consejo de Estado, y centrándonos estrechamente en la tarea principal del macrocontrol, nos esforzaremos por mejorar la pertinencia, flexibilidad y eficacia de las políticas, fortalecer la gestión de la liquidez en el sistema bancario y guiar el crecimiento estable. de dinero y crédito, mantener una escala razonable de financiamiento social y guiar a las instituciones financieras para que comprendan razonablemente el ritmo y el ajuste de la estructura crediticia, continúen mejorando el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB y avancen de manera constante.
Primero, realizar operaciones de mercado abierto de manera flexible
1. Realizar operaciones de mercado abierto de manera oportuna y adecuada.
El Banco Popular de China ha fortalecido aún más su análisis y seguimiento de diversos factores que afectan la oferta y la demanda de liquidez, y se ha coordinado con otras herramientas de política monetaria para ajustar razonablemente el nivel de liquidez del sistema bancario.
2. Optimizar la combinación de herramientas de operación de mercado abierto.
El Banco Popular de China responde activamente a las fluctuaciones de liquidez a corto plazo causadas por factores estacionales y cambios en el entorno del mercado, de acuerdo con los cambios en la oferta y la demanda de liquidez en el sistema bancario, lleva a cabo operaciones de cobertura de manera flexible. letras del banco central y recompras a corto plazo, y agrega oportunamente bonos de corto plazo de 7 días Para operaciones de recompra, continuaremos optimizando la combinación de herramientas de operación de mercado abierto y mejorando aún más la pertinencia y flexibilidad de las operaciones de cobertura.
3. Captar razonablemente la flexibilidad de los tipos de interés en las operaciones de mercado abierto.
En línea con el ajuste de las tasas de interés de referencia de depósitos y préstamos y los requisitos de gestión de liquidez, el Banco Popular de China ha desempeñado un papel importante en la comprensión razonable de la elasticidad de las tasas de interés en las operaciones de mercado abierto, guiando eficazmente el mercado. expectativas y mejorar la gestión de la liquidez.
4. Realizar oportunamente las actividades de gestión de efectivo de la tesorería central.
2. Mejorar aún más el sistema de reservas de depósitos.
A partir de septiembre de 2065 438 01, el Banco Popular de China incluirá depósitos de margen en las reservas de depósitos, que se implementarán gradualmente en un plazo de 3 a 6 meses según las condiciones de liquidez de las instituciones financieras. Se trata de un ajuste rutinario y una mejora del sistema de la base de reservas de depósitos. Continuar implementando medidas de ajuste dinámico para las reservas diferenciales, realizar ajustes apropiados a los parámetros relevantes de acuerdo con los cambios en la situación y guiar efectivamente a las instituciones financieras para mantener un crecimiento crediticio estable y optimizar las estructuras crediticias vinculando el crecimiento del crédito con requisitos de capital anticíclicos.
En tercer lugar, aumentar oportunamente los tipos de interés de referencia para depósitos y préstamos.
El Banco Popular de China elevó las tasas de interés de referencia para los depósitos y préstamos en RMB de las instituciones financieras el 7 de julio. El aumento oportuno de las tasas de interés de referencia para depósitos y préstamos ha desempeñado un papel positivo al estabilizar las expectativas de inflación y guiar el crecimiento razonable del dinero y el crédito. También tiene una importancia positiva para consolidar los efectos de la regulación inmobiliaria, optimizar la asignación de capital. y mantener y aumentar el valor de la riqueza de los residentes.
El cuarto es fortalecer la orientación de las ventanillas y la orientación de la política crediticia.
El Banco Popular de China continuará fortaleciendo y mejorando la orientación de las ventanillas y guiará a las instituciones financieras para que comprendan razonablemente el ritmo de la extensión del crédito. , optimizar la estructura crediticia y prevenir riesgos crediticios.
Verbo (abreviatura de verbo) promueve el desarrollo de negocios transfronterizos en RMB
2065 438 01 El 22 de agosto, el Banco Popular de China y cinco ministerios y comisiones emitieron el documento "Acerca de Ampliación de las áreas de liquidación de RMB para el comercio transfronterizo" "Aviso", que amplía el alcance geográfico interno de la liquidación de RMB del comercio transfronterizo a todo el país. El 10 de junio de 35438, el Ministerio de Comercio emitió el "Aviso sobre cuestiones relativas a la inversión directa transfronteriza en RMB" y el Banco Popular de China emitió las "Medidas de gestión de liquidación de RMB para inversiones directas en el extranjero" para permitir a los inversores extranjeros invertir en el país. en RMB.
6. Mejorar el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB.
Seguiremos mejorando el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB basándose en la oferta y la demanda del mercado y centrándonos en el ajuste con referencia a una cesta de monedas de acuerdo con los principios de iniciativa, controlabilidad y gradualidad, y mejoraremos la flexibilidad. del tipo de cambio del RMB, y mantener El tipo de cambio del RMB es básicamente estable en un nivel razonable y equilibrado.
7. Continuar impulsando la reforma de las entidades financieras.
¿Solicitar al Banco Agrícola de China que continúe profundizando la reforma del sistema y los mecanismos y aumente aún más los servicios? ¿Sigue aumentando la inversión en agricultura, zonas rurales y agricultores? Servicios financieros a nivel de condado para la agricultura, las zonas rurales y los agricultores. Continuar promoviendo la reforma de las instituciones financieras de política.
Ocho. Profundizar la reforma del sistema de gestión de divisas
Continuamente aumentando, ¿verdad? ¿Dinero caliente? Controles de entrada y huelgas. Fortalecer la supervisión de los flujos de capital transfronterizos. Promover reformas en áreas clave de la administración de divisas, como el comercio de bienes.
5. Transmisión: el impacto de la implementación de la política monetaria actual.
En primer lugar, el mercado monetario está activo y los tipos de interés del mercado han caído ligeramente.
Los mercados interbancarios de recompra y préstamo están activos y el volumen de transacciones ha aumentado en general. Desde la perspectiva de la estructura de plazos, las transacciones de mercado todavía se concentran principalmente en productos a un día, y las operaciones de recompra y de préstamo a un día representan el 75,5 y el 84,2 de sus respectivos totales, respectivamente, lo que supone una disminución interanual de 4,5 y 3,5 puntos porcentuales. El volumen acumulado de transacciones de recompra de bonos gubernamentales en el mercado cambiario fue de 13,6 billones de yuanes, un aumento interanual del 202,2%.
En segundo lugar, la curva de rendimiento de los bonos gubernamentales en general se ha movido hacia arriba y la escala de emisión de bonos ha aumentado significativamente.
El volumen de transacciones de bonos al contado en el mercado de bonos interbancarios ha crecido de manera constante. Desde la perspectiva de las entidades comerciales, los bancos comerciales estatales y las instituciones financieras extranjeras son los compradores netos del mercado al contado interbancario, con compras netas de 4726543,8 mil millones de yuanes y 1646543,8 mil millones de yuanes, respectivamente; principales vendedores netos, vendiendo 494 mil millones de yuanes y 654,38 mil millones de yuanes respectivamente. Los bonos del Tesoro negociados en la bolsa ascendieron a 98.800 millones de yuanes, una disminución interanual de 33.200 millones de yuanes.
En tercer lugar, la financiación de letras aumentó ligeramente y las tasas de interés del mercado de letras fluctuaron al alza.
El saldo de financiación de letras aumentó ligeramente y el mercado de letras estuvo activo. En los tres primeros trimestres las empresas han emitido letras comerciales de forma acumulada.
Los billetes ascendieron a 11,2 billones de yuanes, un aumento interanual del 26,3 %; los descuentos acumulados fueron de 18,2 billones de yuanes, una disminución interanual del 5,2 %. El importe pendiente de efectos comerciales al final del período fue de 6,5 billones de yuanes, un aumento interanual del 23,9%; el saldo de descuento fue de 1,5 billones de yuanes, una disminución interanual del 5,3%; En el tercer trimestre, las instituciones financieras continuaron fortaleciendo el monto total y el ajuste estructural del crédito y controlaron razonablemente el crecimiento del financiamiento de facturas. El saldo final de la financiación de facturas aumentó en 654.380363 millones de yuanes con respecto al final del trimestre anterior y en 654.38062 millones de yuanes con respecto al segundo trimestre. El saldo de financiación de facturas representó el 2,8% de todos los préstamos, una disminución interanual de 0,6 puntos porcentuales. Afectadas por muchos factores, como las tasas de interés del mercado monetario y los cambios en la oferta y la demanda en el mercado de letras, las tasas de interés del mercado de letras continuaron fluctuando al alza en el tercer trimestre y, en general, se ubicaron en niveles históricamente altos.
En cuarto lugar, el índice bursátil cayó en su conjunto y la financiación en acciones disminuyó.
Los índices bursátiles cayeron en general. A finales de septiembre, el índice compuesto de Shanghai y el índice compuesto de Shenzhen cerraron en 2.359 puntos y 10.292 puntos respectivamente, 14,6 y 15,0 puntos respectivamente menos que a finales de junio. La relación precio-beneficio promedio de las acciones A de Shanghai cayó de 16,5 veces a finales de junio a 14,2 veces a finales de septiembre. El mercado de valores de Shenzhen cayó de 30,7 veces a 27,0 veces. El índice GEM cayó.
A finales de septiembre, el índice GEM de la Bolsa de Valores de Shenzhen cerró en 791, 6,5 puntos menos que a finales de junio.
Verbo (abreviatura de verbo) Los activos totales de seguros siguen creciendo rápidamente.
En los primeros tres trimestres, la industria de seguros logró un ingreso total por primas de 1,1,3 billones de yuanes; el gasto acumulado en compensación fue de 287,3 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 27,0. Entre ellos, las reclamaciones de seguros de propiedad aumentaron un 24,1% y las reclamaciones de seguros personales aumentaron un 30,3%.
Verbos intransitivos, el mercado de divisas negocia activamente
A plazos de divisas RMB y? ¿Par de divisas? El tamaño de las transacciones continúa expandiéndose rápidamente. En los primeros tres trimestres, las transacciones al contado en RMB y divisas ascendieron a 2.766,7 mil millones de dólares EE.UU., un aumento interanual del 2,05%; las transacciones acumuladas de swaps de divisas y RMB fueron equivalentes a 1.316,5 mil millones de dólares EE.UU., un aumento interanual; del 38,5%; las transacciones en el mercado de divisas a plazo en RMB y divisas ascendieron a 654.38076,7 millones de dólares EE.UU., un aumento interanual del 2.343,0%. ¿Los primeros tres cuartos? ¿Par de divisas? El volumen acumulado de transacciones fue equivalente a 73.400 millones de dólares, un aumento interanual del 63,7%. El número de entidades comerciales en el mercado de divisas siguió aumentando.
7. El mercado del oro funciona sin problemas.
La tendencia de los precios internos del oro es consistente con la del mercado internacional del oro, y la tendencia general es fluctuante y creciente. El precio de fijación más alto de la tarde de Londres en el tercer trimestre fue de 65.438 dólares (0,895 dólares) por onza, y el más bajo fue de 65.438 dólares (0,598 dólares) por onza. El precio más alto del oro nacional (AU9995) es de 395 yuanes por gramo y el precio más bajo es de 322 yuanes por gramo. A finales de septiembre, el precio de cierre del oro nacional fue de 337,77 yuanes por gramo, un aumento de 7,9 con respecto a finales de junio.
Seis grandes defectos: limitaciones de la política monetaria actual.
1. Cada vez es más difícil elegir el objetivo agregado de nuestras políticas macroeconómicas, especialmente la política monetaria, o el espacio de elección es cada vez más pequeño. A lo largo del Décimo Plan Quinquenal, la política fiscal activa significó que la política monetaria expansiva se mantuvo sin cambios. En esta compleja situación macroeconómica, las cosas son diferentes que en el pasado. Ni el endurecimiento ni la expansión son posibles ahora. Nuestro objetivo general es difícil de elegir.
2. La dirección de la política monetaria y la política fiscal se ha visto gravemente perturbada. La prudente política fiscal sigue expandiéndose y la deuda nacional no ha disminuido en absoluto en comparación con años anteriores, es una doble expansión. Nuestra política de gasto fiscal no duda en ampliar el déficit. Se trata de una expansión de la demanda y de los ingresos fiscales expansivos. Hay diferencias en la dirección de las políticas de las autoridades monetarias y las políticas fiscales. Una es la expansión y la otra es la contracción. Sin embargo, esta combinación de contracción es pasiva e inútil y necesita ser ajustada.
3. Existen diferencias de etapa en el comportamiento del gobierno, órgano principal de implementación de políticas. Los objetivos de comportamiento de nuestros gobiernos locales se parecen cada vez más a los de una empresa. Las empresas maximizan sus beneficios, mientras que nuestros gobiernos locales buscan cada vez más maximizar los ingresos fiscales. De esta manera se formará una relación y el motor económico que sustenta su desarrollo no serán, en primer lugar, las finanzas y, en segundo lugar, los bancos. La velocidad del desarrollo en varios lugares es muy independiente del nivel de ahorro. La velocidad del crecimiento económico local depende de la velocidad de la inversión, y la velocidad de la inversión depende de la cantidad de ahorro. La inversión de los ahorros depende de la velocidad de la inversión. Por tanto, existe un juego cíclico y contracíclico en la macroeconomía de China.
4. El efecto demanda de la política monetaria está disminuyendo. La caída se debe principalmente a dos aspectos: por un lado, es la trampa de liquidez monetaria de China. Hemos recortado continuamente las tasas de interés y nuestros ahorros están aumentando. Cuando aparece o emerge una trampa de liquidez, especialmente cuando otros canales de inversión para los chinos no son fluidos, el impacto no será significativo. Por lo tanto, la brecha entre depósitos y préstamos de los bancos comerciales de mi país está bajo una gran presión. Si la política monetaria adopta la política de aumentar las tasas de interés, desde la perspectiva de la demanda, las expectativas de inflación son buenas, pero las expectativas de inflación del público no disminuirán. Los efectos de la demanda de política monetaria de China están sujetos a nuevas restricciones.
Siete resúmenes
En el contexto de la globalización económica, el desarrollo económico de China es en general estable y muestra un modelo de crecimiento. La situación monetaria de China es relativamente estable, pero bajo la influencia de la crisis financiera mundial, muchas deficiencias han quedado al descubierto, especialmente la continua apreciación del ratio per cápita en los últimos dos años, que ha tenido un impacto negativo en el desarrollo económico. Por lo tanto, aunque la política monetaria puede ajustar los problemas existentes en la teoría del desarrollo económico, por sí sola no puede solucionar varias cosas. No basta con depender únicamente de la política monetaria para resolver los problemas existentes en el desarrollo económico de China. También es esencial que el gobierno promueva la reforma del sistema administrativo y ajuste su propio comportamiento.
Materiales de referencia:
[1] Grupo de Análisis de Política Monetaria del Banco Popular de China: Informe de implementación de la política monetaria de China[N]. Noticias de información de China, 2011(11).
[2] Cong Ming: Comprensión correcta de la política fiscal activa y la política monetaria prudente de mi país [J] Guía para la educación ideológica y teórica, 2010(4).
[3] Yan Qingyue: Sobre la coordinación de la política fiscal y la política monetaria en mi país [J Jinan Finance and Economics, 2008(3).
[4]Departamento de Cuentas Económicas Nacionales de la Oficina Nacional de Estadística: Cómo captar el uso coordinado de la política fiscal y la política monetaria[N]. Noticias de información de China, 8 de diciembre de 2010.
Muestra de política monetaria 2: Muestra de política monetaria
Resumen:
Estados Unidos lanzó la segunda ronda de política monetaria de flexibilización cuantitativa
Análisis detallado El impacto de esta política en la macroeconomía de China. Al mismo tiempo, cómo abordar estos impactos, combinados con la actual situación macroeconómica de China, señala claramente las contramedidas que China debería tomar. En resumen, el desarrollo económico de mi país se está estabilizando actualmente. Se deben realizar ajustes apropiados en la política monetaria, desde una política monetaria moderadamente flexible a una política moderadamente estable, y a través de una serie de medios como aumentar las tasas de interés para reducir la liquidez monetaria para controlar efectivamente el mercado interno. inflación, resolviendo así efectivamente los riesgos que las políticas estadounidenses plantean al desarrollo macroeconómico de mi país.
Palabras clave:
flexibilización cuantitativa, control de inflación, capital, riesgo financiero, tipo de cambio
1, Introducción
Marzo de 2009, el Estados Unidos lanzó la primera ronda de política monetaria de flexibilización cuantitativa. La Reserva Federal compró 1,7 billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense y bonos relacionados con hipotecas en lotes, desempeñando un papel importante para salvar al sistema financiero estadounidense del colapso. El 3 de noviembre de 2010, Estados Unidos lanzó la segunda ronda de política monetaria de flexibilización cuantitativa. La Reserva Federal decidió comprar 600.000 millones de dólares en títulos del Tesoro estadounidense a largo plazo a finales de junio de 2011. Cuando las tasas de interés reales en Estados Unidos son cercanas a cero, la decisión de la Reserva Federal equivale a inyectar una gran cantidad de efectivo en el mercado. Esta política tendrá un enorme impacto en China y debemos abordarla con cautela.
2. La segunda ronda de política monetaria de flexibilización cuantitativa en Estados Unidos.
Escenarios y funciones
2.1 Antecedentes políticos
Afectadas por la crisis financiera, las empresas estadounidenses carecen de confianza y de una enorme voluntad de inversión, y los bancos estadounidenses están pesadamente agobiados por las malas condiciones. Deudas y deudas incobrables Tienen miedo de invertir y prestar, lo que provoca un aumento de su tasa de desempleo. Si la tasa de desempleo en Estados Unidos se mantiene alta durante mucho tiempo, puede entrar en una etapa de relativamente largo plazo de bajo crecimiento o incluso de crecimiento negativo. Por consideraciones estratégicas para Estados Unidos, el gobierno estadounidense lanzó la segunda ronda de política monetaria de flexibilización cuantitativa.
2.2 Objetivos de política
La nueva ronda de política monetaria de flexibilización cuantitativa implementada por Estados Unidos tiene como objetivo principal prevenir la deflación y estimular la recuperación económica mediante la expansión de la inversión y la producción.
2.3 Papel de la política
Aunque los fondos liberados por esta política pueden aumentar los precios de los activos estadounidenses en el corto plazo, manifestado como un aumento en los precios de las acciones, debido a problemas en el sistema financiero estadounidense En sí misma, esta política puede tener en última instancia un efecto relativamente limitado. Actualmente, las instituciones financieras estadounidenses están cargadas de pesadas deudas o activos tóxicos y se están comportando con gran cautela. Aunque las condiciones monetarias actuales son muy flexibles y hay una gran cantidad de fondos internos, todavía creen que el riesgo de los préstamos es demasiado alto y no hay voluntad de prestar. Por lo tanto, la moneda emitida se invierte en el extranjero de diversas formas mediante diversos fondos. Por tanto, este fondo no ha podido desempeñar un papel eficaz en Estados Unidos.
3. El impacto de la segunda ronda de política monetaria de flexibilización cuantitativa en Estados Unidos sobre China.
3.1 lleva a la devaluación de las reservas de divisas.
China tiene 2,5 billones de dólares en reservas de divisas. Después de que Estados Unidos inyectara 600.000 millones de dólares en el mercado, provocó objetivamente una depreciación del dólar estadounidense, diluyendo el uso del dólar estadounidense por parte de China como activo de reserva de divisas. Para China, que tiene 2,5 billones de dólares en reservas de divisas, habrá un impacto directo. Esto se debe a que es muy probable que esta política conduzca a un aumento de los precios internos en los Estados Unidos, lo que conducirá a una reducción de una gran cantidad de inversiones en el mercado del Tesoro de los Estados Unidos, lo que provocará que las reservas de divisas de China sufran en cierta medida. de pérdida.
3.2 Conduciendo a la afluencia de dinero caliente
Debido al exceso de fondos, varios fondos especulativos en los Estados Unidos, principalmente fondos de cobertura, traerán una gran cantidad de dinero especulativo y causarán varios problemas económicos: En primer lugar, el impacto en el mercado de productos, provocando un aumento de los precios y provocando inflación interna. En segundo lugar, el dinero caliente puede entrar en el mercado de capitales, el mercado inmobiliario y el mercado de valores, provocando un rápido aumento de los precios de los activos en el corto plazo. Si no puede respaldarse con los rendimientos de los activos o los rendimientos potenciales, los precios caerán rápidamente y las burbujas de activos estallarán. En tercer lugar, si no se gestiona bien, el dinero especulativo puede aparecer rápidamente en un corto período de tiempo, lo que tendrá un impacto importante en la seguridad económica de mi país.
3.3 Desencadenar un aumento en los precios de las materias primas
Si la reforma financiera en Estados Unidos se estanca debido a factores políticos y solo se basa en la emisión de moneda para resolver los problemas económicos, las consecuencias El exceso de moneda provocará un aumento mundial de los precios de las materias primas. El aumento de los precios de las materias primas tendrá un enorme impacto en China y otros países de mercados emergentes, porque los países desarrollados han completado su industrialización y urbanización y tienen una menor demanda de materias primas que los países emergentes, mientras que los países emergentes son más dependientes de las materias primas, lo que tiene un mayor impacto. El impacto en el desarrollo económico de China tendrá un impacto.
3.4 Cuestiones de derivados
Si esta política no logra los resultados esperados, el gobierno estadounidense ejercerá una mayor presión sobre China en materia de tipos de cambio. Si no se maneja adecuadamente, tendrá consecuencias negativas. consecuencias para las economías de ambos países provocando un doble impacto. Si el tipo de cambio del RMB se aprecia a gran escala frente al dólar estadounidense, algunas empresas exportadoras de mi país sufrirán pérdidas. Pero en el corto plazo, los factores de producción como el equipo y la mano de obra se han invertido y no se pueden retirar. La producción debe continuar. Pero para los países importadores representados por Estados Unidos, es imposible encontrar un fabricante que reemplace a los proveedores chinos o genere productividad en un corto período de tiempo. Por lo tanto, una enorme apreciación en el corto plazo sólo puede lograrse si los exportadores aumentan el precio de los bienes exportados y transfieren la presión de la apreciación a los consumidores estadounidenses. Esto conducirá a una mayor inflación en los Estados Unidos y un aumento del desempleo, haciéndolo más grande. difícil para las familias estadounidenses comunes consumir productos de bajo precio provenientes de China y productos de alta gama, lo que resulta en una situación en la que tanto China como Estados Unidos pierden.
4. Contramedidas de China
4.1 Vender adecuadamente los bonos del Tesoro estadounidense
La mayoría de los bonos estadounidenses de China no están vinculados a la inflación y tienen tasas de interés fijas. Si la inflación estadounidense supera 4, los activos de reserva de divisas de China generarán rendimientos negativos. Por lo tanto, cuando el precio de los bonos del Tesoro estadounidense aumenta en el corto plazo, China debería vender adecuadamente algunos de sus activos de reserva en dólares estadounidenses para evitar pérdidas excesivas.
4.2 Las tasas de interés como respuesta a las expectativas de inflación
Los datos del tercer trimestre de 2010 muestran que la tendencia macroeconómica de mi país es estable y creciente, por lo que se encuentra en el dilema de mantener el crecimiento y controlarlo. expectativas de inflación, control de la inflación Las expectativas se convierten en el principal conflicto. La principal prioridad actual para la economía china es aumentar adecuadamente la tasa de interés de los depósitos para que sea más alta que las cifras de inflación publicadas, a fin de cambiar las expectativas de inflación de los consumidores, estabilizar las expectativas de precios y evitar una inflación excesiva. 2010 165438 El 19 de octubre, el Banco Popular de China anunció un aumento del coeficiente de reservas de depósitos en 0,5 puntos porcentuales. Antes de esto, el Banco Popular de China aumentó las tasas de interés por primera vez desde 2007, elevando las tasas de interés de referencia para depósitos y préstamos de las instituciones financieras en 0,25 puntos porcentuales. La introducción continua de una serie de acciones por parte del banco central ha enviado una señal clara para estabilizar la situación de financiación y frenar la inflación.
4.3 Prevenir riesgos financieros sistémicos
4.3.1 Hacer un buen trabajo en supervisión financiera.
Empiece por ajustar la política monetaria laxa actual de mi país, desacelere la tasa de crecimiento del stock monetario y, al mismo tiempo, haga un buen trabajo en la supervisión de los mercados financieros y las instituciones financieras para reducir el rango de fluctuación de las entradas de capital. y salidas de capitales, especialmente para evitar salidas de capital a gran escala. Al desarrollar el mercado de capitales y expandir el mercado de valores, los depósitos bancarios y otros fondos se dirigirán gradual y ordenadamente hacia el exterior.
4.3.2 Orientar los fondos para la inversión externa.
Orientar a los fondos para que inviertan en el extranjero de manera ordenada y paso a paso, y prevenir eficazmente los riesgos financieros sistémicos. También podemos frenar el impacto del aumento de los precios de las materias primas en la economía china invirtiendo en recursos como las minas.
4.3.3 Garantizar la estabilidad del mercado inmobiliario.
También debemos prestar atención al desarrollo del mercado inmobiliario y lograr una verdadera comercialización a través de reformas fiscales y tributarias integrales, exhaustivas y sistemáticas para garantizar la estabilidad del mercado inmobiliario.
4.4 Manejar adecuadamente las disputas cambiarias
Al cambiar los métodos de producción y ajustar la estructura económica, el superávit comercial de China con Estados Unidos se ha reducido significativamente. Por lo tanto, debemos atenernos al principio del tipo de cambio y decididamente no permitir que el RMB se aprecie demasiado rápido. En cambio, necesitamos hacer ajustes y apreciaciones graduales y controlables basados en la propia situación económica de China y las necesidades de ajuste estructural económico.
5. Resumen
En resumen, China debería prestar atención al impacto de la segunda ronda de política monetaria de flexibilización cuantitativa en Estados Unidos sobre la economía china, fortalecer la investigación y responder con cautela. y resolver eficazmente los impactos desde todos los aspectos Garantizar el crecimiento estable, saludable y rápido de la economía de China.