El índice CSI 300 es un índice publicado conjuntamente por las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen el 8 de abril de 2005 que refleja la tendencia general del mercado de acciones A. Desde agosto de 2005, la gestión y los derechos relacionados del índice CSI 300 se han transferido a China Securities Index Co., Ltd. El índice CSI 300 selecciona empresas cotizadas con mayor escala y mejor liquidez en el mercado como acciones de muestra. Refleja la situación general y el funcionamiento de los cambios en los precios de las acciones en el mercado de valores de China y puede usarse como estándar de evaluación para el desempeño de las inversiones, proporcionando condiciones básicas para la inversión indexada y la innovación de productos derivados de índices. El índice CSI 300 es actualmente el índice que sigue la mayor cantidad de activos en China. El primer ETF que sigue el índice CSI 300, el BiZhi CSI 300 China Index Fund (2827.HK), cotizó en el directorio principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong el 17 de julio de 2007.
□ China Securities Index Co., Ltd. lanzado conjuntamente en Shanghai Securities News
Tendencias del mercado del índice CSI 300
1. Índice 300 en 2007
Resumen de las tendencias del mercado de índices
Afectados por múltiples factores como las expectativas de apreciación del RMB, el exceso de liquidez, la macroeconomía y el rápido crecimiento de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa, los chinos El mercado de valores en 2007 continuó con el buen desempeño de 2006. El desempeño, el cierre del índice y la frecuencia de negociación alcanzaron nuevos máximos, superando las expectativas del consenso del mercado. El índice CSI 300 abrió en 2.073,25 puntos el 4 de junio de 2007, cayó un mínimo de 2.030,76 puntos, alcanzó un máximo de 5.891,72 puntos y cerró en 5.338,27 puntos, un aumento de 1,61,55 puntos desde finales de 2006. Durante el mismo período, los rendimientos del índice 180 de la Bolsa de Valores de Shanghai, el índice 100 de la Bolsa de Valores de Shenzhen, el índice de la Bolsa de Valores de Shanghai y el índice de componentes de la Bolsa de Valores de Shenzhen fueron 151,55, 179,05, 96,66 y 166,29 respectivamente.
En 2007, debido al retorno de un gran número de acciones de primera línea, el índice CSI 300 se ajustó dos veces el 4 de octubre y el 2 de julio, con un total de 58 acciones de muestra. Además, China Life, Industrial Bank, Ping An, China CITIC Bank, Bank of Communications, China Shenhua y PetroChina se ajustaron temporalmente ocho veces porque cumplieron con las reglas de entrada rápida al índice para acciones de gran capitalización.
Se puede encontrar que las tendencias del mercado del índice CSI 300 y otros índices importantes de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen son básicamente consistentes y bien pueden representar la tendencia cambiante de todo el precio del mercado de valores. Además, el coeficiente de correlación de los rendimientos diarios también muestra que la tendencia del índice CSI 300 está altamente correlacionada con la tendencia de otros índices importantes. Entre ellos, el índice CSI 300 tiene el coeficiente de correlación más alto de 99,5. El índice compuesto de Shanghai y el índice de componentes SZSE tienen el coeficiente de correlación más alto. Los coeficientes de correlación de los dedos son 98,17, 96,63 y 97,25 respectivamente.
Análisis de liquidez de las acciones que componen el índice
Proporción del volumen de negociación de las acciones que componen el índice en el mercado
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En 2007, el índice cerrado El precio alcanzó un récord. Al mismo tiempo, la tasa de rotación de las acciones de muestra del índice CSI 300 fue de 637,81 y la facturación anual fue de 23,79 billones de yuanes, cinco veces la facturación total en 2006. La facturación diaria promedio fue de 98,3. mil millones de yuanes, y el volumen de negocios diario promedio fue de 67,206 millones de manos, lo que representa el 10% del volumen de negocios total de Shanghai. El volumen de negocios diario promedio del mercado de acciones A de Shenzhen es de 52,32 yuanes, y el volumen de negocios diario promedio de una acción de muestra de Shanghai y. El índice Shenzhen 300 es de 328 millones de yuanes, lo que es mucho más alto que el promedio del mercado de 65.438 yuanes para el mercado de acciones A de Shanghai y Shenzhen durante el mismo período.
Desempeño y contribución de la industria
Composición de la industria y contribución del índice CSI 300
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Gráfico del índice de capitalización de mercado de la industria
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Gráfico de contribución de la industria
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El desempeño del índice industrial CSI 300 en 2007 fue obviamente diferenciado, con las industrias cíclicas obteniendo mejores resultados. Entre ellos, la industria de materias primas subió 206,28, ocupando el primer lugar entre todas las industrias, seguida por el desempeño de las industrias médica y de salud, industrial y energética, que también superó el desempeño del índice 300 de Shanghai y Shenzhen durante el mismo período. Sin embargo, el desempeño de los negocios de telecomunicaciones, bienes raíces financieros, tecnología de la información y las principales industrias de consumo fue mediocre y la tasa de crecimiento fue más débil que el promedio del mercado.
A juzgar por la contribución de varias industrias al índice CSI 300, la industria financiera e inmobiliaria fue la que contribuyó más, alcanzando 22,54, pero fue inferior a su peso en el índice. Las materias primas, la industria, la energía y el consumo opcional ocuparon del segundo al quinto lugar. La contribución de estas cinco industrias al Índice 300 de Shanghai y Shenzhen llegó a 82,86.
Rendimiento y contribución de las acciones individuales
Rendimiento anual y contribución de las acciones de muestra
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Todas las acciones de muestra del índice CSI 300 en 2007 Arriba, ninguno abajo. Haitong Securities tuvo el mayor aumento de 846,90, contribuyendo con 0,43 al índice. La empresa con mayor contribución al índice es CITIC Securities, con una contribución de 5,28 al índice. La contribución acumulada de las cinco empresas con mayor contribución al índice es de 17,23.
En segundo lugar, la representatividad del mercado del índice
Valor de mercado representativo
Relación de valor de mercado del índice CSI 300
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En 2007, con la prosperidad sin precedentes del mercado de valores de China, la cantidad de financiación de acciones A también alcanzó un nivel récord. A lo largo del año, 120 empresas completaron OPI en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen, con un monto de financiamiento de casi 500 mil millones de yuanes, pero la proporción del valor de mercado total y el valor de mercado circulante del índice CSI 300 se mantuvo relativamente estable.
Al 28 de febrero de 2007, el valor de mercado total del índice CSI 300 era de 25,07 billones de yuanes, lo que representa el 77,25% del valor de mercado total de los mercados de acciones A de Shanghai y Shenzhen, y el valor circulante El valor de mercado fue de 5,91 billones de yuanes, lo que representa el 77,25% del valor de mercado total de los mercados de acciones A de Shanghai y Shenzhen. El valor de mercado circulante del mercado de valores es 65,31, que es básicamente el mismo que el valor de mercado a principios de. el año. En general, el índice CSI 300 tiene una fuerte representación en el mercado.
Las acciones de muestra del índice CSI 300 cubren las diez industrias de primer nivel. A excepción de la industria farmacéutica y la tecnología de la información, el valor de mercado total y el valor de mercado de circulación de otras industrias representan más del 50%, de los cuales la energía, los bienes raíces financieros y los servicios públicos representan más del 80% del valor de mercado total. En términos generales, la distribución industrial del índice CSI 300 está relativamente equilibrada, con una desviación industrial de sólo 2,03, y tiene una fuerte resistencia a las fluctuaciones cíclicas de la industria.
Representatividad de la industria
Cobertura de la industria del índice CSI 300
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Representatividad de la industria del índice CSI 300
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Tres. Invertibilidad de las acciones que componen el índice CSI 300
Estadísticas de dividendos
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El monto del dividendo de las acciones que componen el índice CSI 300 ha aumentado año tras año, representando todo A -dividendos en acciones La proporción también ha aumentado simultáneamente.
Los dividendos totales de las acciones de muestra del índice CSI 300 en 2007 fueron de 11.693,4 mil millones de yuanes, lo que representa el 87,94% de los dividendos totales de las acciones A de CSI, superando el valor de mercado total del índice CSI 300 en el mismo período.
Principales indicadores financieros de los tres primeros trimestres de 2007
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En 2007, los beneficios de las empresas cotizadas crecieron rápidamente. Las principales tasas de crecimiento de ingresos comerciales y ganancias netas de las acciones de muestra de los índices 300 de Shanghai y Shenzhen en los primeros tres trimestres fueron 29,57 y 58,21 respectivamente, con ganancias por acción de 0,35 yuanes y un rendimiento sobre los activos netos de 65.438,02,26.
En general, los indicadores financieros de las acciones de muestra del índice CSI 300 son mejores que el promedio del mercado.
El índice Shanghai y Shenzhen 300 y las relaciones precio-beneficio y precio-valor contable de diversas industrias
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Con el rápido aumento de En el mercado de valores, la valoración general de las acciones A de Shanghai y Shenzhen ha estado en un nivel alto, el nivel de valoración de alrededor de 40 veces está cerca de máximos históricos.
A finales de 2007, la relación precio-beneficio de las acciones del índice CSI 300 era 35,21 veces, cifra inferior a la relación precio-beneficio promedio de 40 veces durante el mismo período. .
Entre ellos, la relación precio-beneficio de las principales industrias de tecnología de la información y de consumo es más de 50 veces. En términos relativos, los niveles de valoración de las materias primas, los servicios públicos, los bienes raíces financieros, la energía y otras industrias son bajos, inferiores al nivel promedio de las acciones de muestra del índice CSI 300.
IV. Análisis de concentración del Índice CSI 300
Tendencia de concentración del Índice CSI 300
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Con algunas tendencias del mercado debidas Además de la cotización de empresas de primera línea, la concentración de acciones de muestra en el índice CSI 300 a finales de 2007 aumentó en comparación con principios de año. El 4 de junio de 2007, la ponderación de las acciones más importantes en el índice CSI 300 era de 4,12, la ponderación acumulada de las 10 acciones más importantes era de 26,51 y la ponderación acumulada de las 20 acciones más importantes era de 39,57. , 65438, el peso de la acción más grande es 4,84, el peso acumulado de las 10 acciones más pesadas es 28,07 y el peso acumulado de las 20 acciones más pesadas es 41,04. Aunque la concentración de acciones de peso pesado ha aumentado gradualmente, en general sigue estando relativamente equilibrada.
Además, el índice CSI 300 se compila utilizando tecnologías avanzadas como la ponderación y calificación de liquidez libre. En términos de las reglas de manejo de la reforma de acciones y la no circulación, ha aliviado efectivamente el impacto del levantamiento. de la prohibición de "pequeñas no comerciales" y "grandes no comerciales" en el índice. También evita efectivamente la posibilidad de utilizar acciones de peso pesado para manipular el índice.
5. En 2007, el índice CSI 300 atrajo mucha atención del mercado.
Desde la publicación del índice CSI 300 en abril de 2005, la filosofía de inversión de valor que defiende coincide con la de los inversores institucionales. Las acciones de primera línea de alta calidad, representadas por las acciones de muestra del índice CSI 300, son el foco de los inversores institucionales, como los fondos. Las estadísticas muestran que la superposición entre las acciones que componen el índice CSI 300 y las diez principales acciones del fondo es muy alta y existe una tendencia de mejora continua.
Además, los informes periódicos de las empresas que cotizan en bolsa también muestran que la mayoría de los 10 principales accionistas circulantes son importantes inversores institucionales en fondos, QFII, seguros, seguridad social, valores y otros mercados.
Además, la posición de mercado del índice CSI 300 continúa mejorando y la participación de mercado del índice aumenta gradualmente. A principios de 2007, había 11 fondos que utilizaban el índice CSI 300 como punto de referencia para comparar el rendimiento, y los activos rastreados ascendían a 114.300 millones de yuanes. Hay dos fondos indexados cuyo objetivo de inversión es el índice CSI 300, con activos de seguimiento de 19.000 millones de yuanes. En 2007, había 1.300 millones de yuanes. 48 fondos utilizan el índice CSI 300 como punto de referencia de comparación de rendimiento, rastreando activos de 766,3 mil millones de yuanes, y 5 fondos indexados usan el índice CSI 300 como su objetivo de inversión, rastreando activos de casi 654,38 billones de yuanes.
En 2007, se emitieron 54 fondos de acciones en el mercado de valores de China continental, de los cuales 37 fondos eligieron el índice CSI 300 como referencia de comparación de rendimiento. El índice CSI 300 se ha convertido en el índice más utilizado en el mercado de valores de China continental. El 17 de julio de 2007, el primer ETF, que sigue el índice CSI 300, el BiZhi CSI 300 China Index Fund (2827.HK), cotizó en el directorio principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong. Fue buscado con entusiasmo por los inversores extranjeros y nacionales. Una semana después de su cotización, los activos aumentaron 8 veces.