Recientemente, con la continua inflación alta y las expectativas de endurecer las políticas monetarias, como que la Reserva Federal aumente las tasas de interés y reduzca su balance, el mercado de valores estadounidense ha entrado en una etapa de ajuste. El conflicto de este año entre Rusia y Ucrania y el posterior fuerte aumento de los precios mundiales del petróleo crudo han amplificado aún más la volatilidad del mercado de valores de Estados Unidos, y el índice de pánico VIX también está aumentando rápidamente.
Desde principios de este año, los tres principales índices bursátiles estadounidenses han caído. Hasta el 20 de mayo, el Nasdaq había caído 27,48, marcando su séptima caída semanal consecutiva, y el S&P 500 estaba al borde de un mercado bajista. Esto ha causado pérdidas considerables a los inversores nacionales que utilizan los fondos QDII para invertir en acciones estadounidenses. Después del año, la caída promedio de los fondos relacionados superó los 16 y la diferenciación fue extremadamente grave. La brecha entre el primer y el último lugar se acerca incluso a los 90 puntos.
¿Significa la reciente tendencia del mercado que el mercado alcista que ha durado más de diez años desde 2008 ha terminado? Algunos administradores de fondos creen que la caída actual está muy cerca de la mayor caída en casi una década. A juzgar por los datos históricos, la posibilidad de que continúe una caída profunda es pequeña. Además, el crecimiento esperado del rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa es suficiente para absorber la contracción de la valoración provocada por el ajuste monetario, y el ajuste actual puede estar llegando a su fin.
El QDII relacionado con las acciones estadounidenses sufrió grandes pérdidas.
Al final del primer trimestre, un total de 82 fondos QDII nacionales habían asignado activos de acciones estadounidenses, con un monto total de tenencias de 66.217 millones de yuanes, un aumento de 65.438 052 en 2026.5438 0 cuando las acciones estadounidenses Brilló, pero después este año sufrió un fuerte descenso. A juzgar por el tamaño de un fondo único, el fondo único E Fund CSI Overseas Internet ETF invierte en acciones estadounidenses por valor de 65.438.06.547 millones de yuanes, seguido por Bosera SP 500 ETF y GF Nasdaq 654.38.000 Link A, que posee más de 6 mil millones. yuanes en acciones estadounidenses.
Este año, varios de los principales índices bursátiles mundiales no pudieron escapar de su caída. Al cierre de esta edición, el Promedio Industrial Dow Jones ha caído por octava semana consecutiva, su caída consecutiva más larga desde 1923. El Nasdaq ha caído alrededor de un 30% desde su máximo histórico; el S&P 500 también está al borde de un mercado bajista, y ambos cayeron por séptima semana consecutiva, estableciendo la racha de pérdidas más larga desde la burbuja de las puntocom hace más de 20 años. hace años que.
Afectada por el índice bursátil, la asignación promedio del QDII de activos estadounidenses cayó más de un 16% después del año, lo que indica una polarización extremadamente grave. Además de algunos fondos temáticos de recursos de petróleo y gas, como GF Dow Jones y American Petroleum A RMB, que lograron rendimientos positivos, algunos fondos incluso aumentaron cerca del 50%, mientras que el resto del QDII sufrió pérdidas, y 4 fondos incluso cayeron un más del 30%.
¿Por qué se desplomó recientemente el mercado de valores estadounidense? Zhao Zongting, gestor de fondos del ETF China Nasdaq 100, cree que la razón principal puede ser que la caída de la inflación en abril fue menor de lo esperado. Los datos muestran que debido a la caída de los precios del petróleo crudo, la tasa de crecimiento interanual del IPC de EE. UU. cayó bruscamente entre 0,8 y 0,3 en abril. La tasa de crecimiento interanual del IPC también alcanzó un punto de inflexión, con el crecimiento. La tasa cayó entre 0,2 y 8,3 respecto al mes anterior. Excluyendo alimentos y energía, el crecimiento del IPC subyacente también repuntó a 0,6 después de caer durante dos meses consecutivos. "Pero a juzgar por los datos generales, se espera que el pico de inflación haya pasado y la tasa de caída de la inflación podría acelerarse en el tercer trimestre".
Después de varios meses de ajustes. ¿Pueden los inversores nacionales pedir prestado fondos para “comprar la caída” de las acciones estadounidenses? Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA, dijo que desde 1946, el S&P 500 ha perdido un promedio de 32,7 puntos en 13 mercados bajistas, incluida una pérdida de casi 57 en el mercado bajista de la crisis financiera de 2007-2009. Durante un mercado bajista, el índice tarda en promedio más de un año en tocar fondo, y luego unos dos años en recuperarse a los máximos anteriores, según la CFRA.
Al mismo tiempo, Wan Qiong, subdirector y gestor de fondos del grupo ETF del Departamento de Índices e Inversiones Cuantitativas del Fondo Boshi, también advirtió sobre los riesgos. Ella cree que la volatilidad a corto plazo de las acciones estadounidenses se intensificará. “En lo que va del año, la estabilidad de las acciones estadounidenses ha disminuido significativamente.
Los factores que exacerbaron la volatilidad en mayo incluso han aumentado, como la reunión de tipos de interés a principios de mes, la publicación de datos no agrícolas de Estados Unidos, los datos de inflación a mediados de mes y las señales emitidas por los funcionarios de la Reserva Federal antes de la reunión. reunión sobre tipos de interés a mediados de junio. Bajo el impacto de muchos factores, las acciones estadounidenses pueden marcar el comienzo de un mayo más volátil que abril. ”
¿Son las acciones estadounidenses lo suficientemente “baratas”?
Después de 2008, las acciones estadounidenses se embarcaron en una tendencia alcista del mercado que duró más de diez años, aunque hubo giros y vueltas durante este período. Aún así pudo salir rápidamente de la recesión y alcanzar nuevos máximos. En los últimos cinco meses, el índice bursátil estadounidense ha entrado en un período de ajuste continuo y la predicción del "estallido de la burbuja" parece haber llegado. cierto: ¿La voz bajista del mercado significa el fin del mercado alcista?
Desde una perspectiva fundamental, los fundamentos del mercado de valores de Estados Unidos parecen seguir siendo "sólidos" frente a los altos precios de las acciones. muestra que al 15 de mayo de 2022, 2.732 empresas que cotizan en el índice Russell 3000, incluidas las acciones de las 3.000 empresas más grandes de Estados Unidos por capitalización de mercado, han anunciado en su último informe financiero trimestral un ingreso operativo de 64,35. mejor de lo esperado, y la ganancia de 61,62 fue mejor de lo esperado. La proporción de empresas con un crecimiento de los ingresos operativos interanual fue de 74,55 y la proporción de empresas con un crecimiento de los ingresos interanuales fue de 55,70. del índice aumentó en 15,53 y el beneficio aumentó en 15,53, 12,82.
Zhao Zongting cree que aunque la tasa de crecimiento de las empresas que cotizan en bolsa en EE. UU. ha disminuido en comparación con trimestres anteriores, se espera que continúe siendo positiva. crecimiento en los próximos trimestres.
El llamado mercado de valores de EE. UU. Los rumores de "burbuja" se derrumbaron ante los buenos fundamentos. Al cierre de esta edición, la relación precio-beneficio estática (TTM). ) del índice Nasdaq 100 fue de 23,48 veces, que en los últimos 10 años estuvo en el cuantil de 41,46 y en el pasado el cuantil de 5 años es de 6,15. de varios gigantes tecnológicos estadounidenses importantes han vuelto básicamente a posiciones relativamente razonables, como empresas que cotizan en el índice Nasdaq 100. La relación precio-beneficio estática de "Fangfang" es 14,69 veces (Facebook), 23,70 veces (Apple) y 16,91 veces. (Netflix) y 20,58 veces (Google), todos por debajo del Nasdaq 65438. Wan Qiong también señaló que el sector tecnológico estadounidense La valoración actual no es alta y la valoración actual del índice Nasdaq es inferior a la media histórica. , la alta inflación todavía ha afectado duramente a la industria minorista de EE. UU. Se cree que a medida que la Reserva Federal normalice su política monetaria, Estados Unidos hará todo lo posible para combatir la inflación este año. Estos datos del IPC dan al mercado expectativas claras para la Reserva Federal. próxima subida de tipos de interés de 50 puntos básicos El impacto de la política de ajuste monetario de la Reserva Federal sobre las acciones tecnológicas es una de las variables centrales a las que presta atención el mercado, y el nivel de rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años es una base importante. para el precio de los activos bursátiles estadounidenses
"Este indicador cayó ligeramente después de alcanzar un máximo de 3,12 el 6 de mayo, con el último valor. Por encima de 2,98, es muy alto y se encuentra en un nivel alto en los últimos tres años. ; con la inflación disminuyendo y la economía desacelerando, la probabilidad del momento más agresivo de la Reserva Federal ha pasado. Se espera que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años fluctúe a niveles altos en el corto plazo y vuelva a disminuir en la segunda mitad del año, y se aliviará la supresión de las acciones estadounidenses. "La presión esperada sobre los aumentos de las tasas de interés y la posterior contracción del balance sobre la contracción de la valoración de las acciones tecnológicas estadounidenses a lo largo del año es relativamente limitada, y el crecimiento esperado del rendimiento es suficiente para absorber la contracción de la valoración causada por el ajuste monetario. El ajuste actual puede ser a punto de completarse.