Comentarios:
1. Otros mercados de coque en China aumentarán aún más los precios. Durante mucho tiempo, los cambios en los precios del coque en la provincia de Shanxi, que representa aproximadamente un tercio de la producción de coque del país, tienen un gran impacto en toda la industria. Creemos que después del aumento del precio del coque en la provincia de Shanxi, otras regiones seguirán activamente el ejemplo, lo que desencadenará otra ronda de aumentos de precios en el mercado nacional del coque. Por lo tanto, este aumento de precios puede entenderse como el comienzo de nuevos aumentos de precios en la industria del coque, lo que ayudará a aliviar aún más la presión de costos y mejorar la rentabilidad de toda la industria.
2. La industria del coque ha entrado en un ciclo ascendente. En febrero de 2006, los precios del coque comenzaron a subir después de tocar fondo. Con seis aumentos de precios desde 2006, liderados por las empresas de coque de Shanxi, los precios del coque han mostrado una rápida tendencia ascendente, y toda la industria del coque también ha salido de la depresión y ha entrado en un ciclo ascendente. En el primer semestre del año, la industria del coque en la provincia de Shanxi obtuvo un beneficio de 172,5 millones de yuanes, 1,12 veces el beneficio total de 2006, cambiando completamente la situación. Entre las empresas que cotizan en bolsa, según los datos del informe provisional, el margen de beneficio bruto del negocio del coque también ha aumentado significativamente en comparación con el año pasado. Además de Meijin Energy, el margen de beneficio bruto medio del negocio de coque de las otras tres empresas de coque que cotizan en bolsa en la provincia de Shanxi ha aumentado de 18,4 a finales del año pasado a 27,7 a mediados de este año.
3. El precio de la Coca-Cola puede seguir subiendo. Aunque el aumento de los precios del coque ha suprimido parte de la demanda de coque, la tasa de crecimiento de las ventas nacionales de coque se desaceleró en el tercer trimestre, 8,6 puntos porcentuales menos que en el primer semestre del año, lo que ha tenido un cierto impacto negativo en el aumento continuo. en los precios de la coque. Sin embargo, teniendo en cuenta que a medida que surja gradualmente el impacto de la política del país de cerrar pequeñas minas de carbón, el suministro de carbón coquizable será aún más limitado, y todavía es probable que el precio del carbón coquizable represente entre el 80% y el 90% del coque. costo de producción. Además, tras el establecimiento de la Coke Alliance, el poder de fijación de precios de la industria del coque ha mejorado hasta cierto punto. Para garantizar beneficios estables, las empresas productoras de coque aún pueden aumentar pasivamente los precios.
4. La tasa de crecimiento de la producción y las ventas de coque se mantiene estable. Según las estadísticas, en los primeros tres trimestres, la producción total de coque fue de 240 millones de toneladas, un aumento interanual del 19,4%, ligeramente superior al del mismo período del año pasado en 2,7 puntos porcentuales, mientras que las ventas de coque mantuvieron un rápido crecimiento. un incremento interanual del 24,3%. Afectada por el costo de entrada de la política y la eliminación de la capacidad de producción atrasada, la capacidad de producción de coque no aumentó significativamente con los altos precios del coque, y la situación de producción y ventas de coque se mantuvo básicamente estable. Por lo tanto, es poco probable que el aumento sustancial de la capacidad de producción de coque en 2005 conduzca a una rápida caída de los precios del coque y que la rentabilidad de las empresas de coque disminuya rápidamente.
5. Los beneficios se concentran en las grandes empresas. En la primera mitad del año, había 15 empresas en la industria del coque de Shanxi con ganancias superiores a los 30 millones de yuanes. Aunque los ingresos comerciales principales de 1.3073 millones de yuanes solo representaron el 30,25% de toda la industria, los beneficios obtenidos fueron de 1.265.438 millones de yuanes. representa el 70,78% de toda la industria. Sin embargo, las empresas de coque que cotizan en bolsa generalmente tienen grandes escalas de producción de coque y una fuerte rentabilidad, por lo que seguirán manteniendo altos niveles de rentabilidad.
6. Continuar centrándose en las empresas de coque que son líderes en la industria del coque, tienen grandes escalas de exportación y controlan ciertos recursos de carbón coquizable. El suministro de carbón coquizable ascendente y el suministro descendente de las empresas líderes en la industria del coque son relativamente estables, por lo que tienen una fuerte tolerancia a los costos, el mercado de exportación de coque está sujeto a restricciones de cuotas y las empresas con escala de exportación pueden obtener más opciones y tienen una gran capacidad para hacerlo; costos de transferencia; para quienes controlan ciertos recursos de carbón coquizable. Para las empresas de coque, la presión de costos es relativamente pequeña. Reiteramos nuestro foco en las empresas de coque: Antai Group (2,94, -0,11, -3,61) (600408), International Industrial (7,57, -0,37, -4,66) (000159). -5,49) (600997) e industrias upstream de coque: Jinniu Energy (11,70, -1,01, -7,95) (000937), Pingmei Tianan (10,25).