Capítulo 15 Régimen Jurídico para la Regulación de los Mercados Especiales
1. Descripción general:
1. La base para identificar un mercado especial: la seguridad de las personas por el sujeto cuestión de las transacciones y la salud del mercado, el grado de asimetría de información y riesgos, el dominio del mercado de los operadores, la influencia en las operaciones macroeconómicas, el grado de preocupación del gobierno y de la opinión pública, etc.
2. Ampliación de mercados especiales: mercado financiero, mercado de monopolio natural, mercado de instrumentos, mercado farmacéutico, mercado de la construcción e inmobiliario, mercado de mercancías peligrosas, y otros mercados.
3. Posicionamiento del sistema legal para la regulación de mercados especiales:
(1) Razones para la regulación especial de mercados especiales: Dado que el contenido de las transacciones de los mercados especiales no son bienes y servicios ordinarios. , transacciones Los procedimientos y consecuencias afectan la operación macroeconómica nacional y el macrocontrol nacional, poniendo en peligro directa y no indirectamente los intereses del público y los intereses nacionales en general. La regulación de este tipo de mercado no solo tiene la equidad y la equidad de la regulación. El valor de la eficiencia y el orden tiene además otras múltiples funciones: garantizar la seguridad de la vida y los bienes de las personas, promover el equilibrio del agregado macroeconómico y la optimización de la estructura macroeconómica, y lograr el sano funcionamiento y el desarrollo coordinado del mercado. economía y sociedad.
(2) La relación entre el sistema jurídico de regulación especial del mercado y el sistema jurídico de regulación especial del mercado:
Se puede considerar que el sistema jurídico de regulación especial del mercado está estrechamente integrado con las características del mercado especial y refleja su personalidad El régimen jurídico de regulación del mercado se refleja específicamente en lo siguiente: El régimen jurídico de regulación especial del mercado pertenece al régimen jurídico de regulación del mercado
El régimen jurídico de regulación especial del mercado es la encarnación del sistema legal de mercado en un mercado especial y es un mercado que incorpora las características de un sistema legal regulatorio.
El sistema legal regulatorio de mercado especial es el área principal para el desarrollo y desarrollo de. sistemas jurídicos reguladores del mercado.
(3) Importancia:
Importancia práctica: el sistema legal especial de regulación del mercado se utiliza para resolver los interminables problemas del orden de las transacciones del mercado a través de la regulación del mercado, mantener un mecanismo de competencia libre y justa, y proteger el consumo Es de gran importancia práctica promover el sano funcionamiento del mercado y el desarrollo coordinado de toda la economía y la sociedad.
Importancia teórica: Proporcionar material fresco e impulso para la investigación teórica sobre el derecho de regulación del mercado.
Se ha convertido en un contenido indispensable en la construcción de materias, sistemas y disciplinas del derecho de regulación del mercado
2. Panorama general de varios sistemas jurídicos especiales de regulación del mercado:
1 Regulación del mercado financiero Sistema jurídico:
(1) La particularidad del mercado financiero: Las finanzas son el núcleo de la economía moderna. En el mercado financiero, las contrapartes de las instituciones financieras son una mayoría no especificada. Que sus transacciones sean justas, equitativas y libres tiene un importante interés en el bienestar social. Al mismo tiempo, las instituciones financieras, especialmente los bancos, operan con pasivos elevados. Una vez que no logran administrar bien y quiebran, los intereses de los depositantes se verán afectados. Por otro lado, los depósitos y retiros, los reembolsos de préstamos, los préstamos interbancarios y otros servicios financieros relacionados con la industria bancaria implican principalmente tasas de interés, tipos de cambio y otros precios de los fondos, que son medidas importantes para el macrocontrol nacional.
(2) Sistema legal regulatorio del mercado financiero: incluido el sistema legal regulatorio del mercado bancario, el sistema legal regulatorio del mercado de valores, el sistema legal regulatorio del mercado de futuros, el sistema legal regulatorio del mercado de seguros, el sistema legal regulatorio del mercado fiduciario, etc.
p>
2. Sistema legal de regulación del mercado de monopolio natural:
Contenido principal: Primero, el sistema se puede clasificar según la clasificación industrial de monopolio natural, como la electricidad. sistema de regulación del mercado, sistema de regulación del mercado de telecomunicaciones, sistema de regulación del mercado de servicios postales, sistema de regulación del mercado de suministro urbano de agua (calor, gas natural), sistema de regulación del mercado de transporte ferroviario, sistema de regulación del mercado de televisión por cable, etc. Luego se divide en sistemas regulatorios, sistemas de entrada al mercado, sistemas regulatorios generales para las actividades comerciales, sistemas regulatorios especiales antimonopolio de mercado y sistemas anticompetencia desleal.
3. Sistema jurídico de regulación del mercado de alimentos y medicamentos:
Contenidos principales: sistema de regulación del comportamiento de etiquetado engañoso, sistema de regulación del comportamiento de precios, sistema de acceso al mercado de instrumentos y medicamentos
4. Sistema legal para la regulación del mercado inmobiliario y de la construcción:
La regulación del mercado de la construcción implica principalmente la regulación de la entrada al mercado de la construcción, la regulación de la subcontratación de proyectos de construcción y el comportamiento de contratación, la regulación del comportamiento de supervisión de los proyectos de construcción. Y la regulación del comportamiento de gestión de la producción de seguridad en la construcción espera.
Regulación del mercado inmobiliario urbano, incluida la regulación del mercado inmobiliario, la regulación del comportamiento del desarrollo inmobiliario y el comportamiento de las transacciones inmobiliarias, el sistema de regulación de entrada al mercado inmobiliario
3. Regulación del mercado de la industria bancaria sistema legal:
p>
1. La particularidad del mercado bancario (es decir, la base para una regulación especial del mercado bancario):
El alto ratio de endeudamiento de los bancos y la responsabilidad limitada de los inversores bancarios
La seguridad de los fondos de los depositantes y el riesgo de que los bancos busquen ganancias
La relación entre encomienda y agencia y la asimetría de la información y los riesgos
Los bancos también son entidades y operadores del mercado. Existe la posibilidad de competencia desleal, monopolio y competencia restrictiva en la que puedan participar los operadores ordinarios.
2. Descripción general del sistema regulatorio de la industria bancaria:
(1) El propósito del sistema regulatorio de la industria bancaria: proteger los derechos e intereses de los depositantes y otros clientes, para prevenir y resolver los riesgos de la industria bancaria y estandarizar el orden del mercado bancario
(2) Principios del sistema de regulación del mercado bancario: principios de regulación legal, regulación justa y formal, y regulación efectiva
( 3) El sistema de regulación del mercado bancario de mi país: a largo plazo Desde entonces, el Banco Popular de mi país ha estado a cargo del macrocontrol financiero y la regulación del mercado de la industria bancaria. El 26 de abril de 2003, el Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo decidió que de ahora en adelante las responsabilidades de supervisión y gestión recaerán en la recién creada Comisión Reguladora Bancaria de China.
Las funciones básicas y el estatus de la Comisión Reguladora Bancaria de China: Es responsable de la supervisión y gestión de las instituciones financieras y sus actividades comerciales en todo el país.
Las principales responsabilidades y poderes de la Comisión Reguladora Bancaria de China: (Consulte el capítulo 498 del libro de texto, que requiere comprensión y memoria)
Las agencias comerciales y oficinas despachadas de la Comisión Bancaria de China Comisión Reguladora: La Comisión Reguladora Bancaria de China tiene 8 agencias comerciales internas y oficinas en varias provincias, municipios, regiones autónomas, así como en Dalian, Ningbo, Xiamen, Qingdao y Shenzhen, y ha establecido oficinas de regulación bancaria como oficinas despachadas.
3. Canales de regulación del mercado de la industria bancaria:
(1) Regulación de acceso al mercado de la industria bancaria: Por un lado, puede estipular los requisitos físicos de las entidades bancarias, y por otro. Por otro lado, puede estipular los requisitos físicos para lograr los procedimientos de entrada después de los requisitos esenciales y los procedimientos de salida después de perder los requisitos físicos.
(2) Normas de calificación para gerentes bancarios:
Requisitos de calificación: (Ver páginas 498 a 499 del libro de texto, que requieren comprensión y memoria)
Procedimientos regulatorios: sistema de revisión y sistema de archivo
(3) Regulación del comportamiento operativo prudente en la industria bancaria:
a.Control del ratio activo-pasivo: En mi país, los préstamos de los bancos comerciales deben cumplir con las siguientes normas sobre gestión del ratio activo-pasivo:
El ratio de adecuación de capital no deberá ser inferior. de 8
La relación entre el saldo del préstamo y el saldo de los depósitos no excederá de 75
p>
La relación entre el saldo del activo circulante y el saldo del pasivo circulante no será menos de 25
La relación entre el saldo de los préstamos al mismo prestatario y el saldo de capital de un banco comercial no excederá de 10
Los bancos comerciales también, de conformidad con las disposiciones del Banco Popular de China, depositar reservas de depósito en el Banco Popular de China y mantener reservas suficientes
Otras disposiciones de la agencia reguladora bancaria del Consejo de Estado sobre la gestión de los ratios activo-pasivo.
b. Control de las tasas de interés:
Los bancos comerciales determinarán las tasas de interés de los depósitos de acuerdo con los límites superior e inferior de las tasas de interés de los depósitos estipulados por el Banco Popular de China y harán un anuncio. . No acepte depósitos que excedan la tasa de interés estándar.
Los bancos comerciales determinarán las tasas de interés de los préstamos de acuerdo con los límites superior e inferior de las tasas de interés de los préstamos estipulados por el Banco Popular de China. No se concederán préstamos por debajo del tipo de interés estándar.
c. Regulación del comportamiento crediticio y protección de reclamaciones bancarias:
El comportamiento crediticio debe basarse en las necesidades del desarrollo económico y social nacional y estar en línea con las políticas industriales nacionales.
Revisión estricta de los préstamos, implementación de un sistema de separación entre la revisión de los préstamos y la revisión y aprobación calificadas
Tomar los préstamos garantizados como norma y los préstamos de crédito como excepción
Implementar las tasas de interés legales para préstamos
p>
El saldo del préstamo no excederá la línea de control del índice de responsabilidad legal
Está estrictamente prohibido emitir préstamos de crédito a partes relacionadas
Rechazar solicitudes de otras unidades e individuos para forzar préstamos o proporcionar garantías
Protección de créditos bancarios
(4) Restricciones y prohibiciones de actividades de alto riesgo:
Los bancos comerciales tienen prohibido realizar inversiones fiduciarias y operaciones de valores dentro del territorio de mi país. Invertir en bienes inmuebles no ocupados por sus propietarios o invertir en instituciones y empresas financieras no bancarias, a menos que el Estado estipule lo contrario.
Cuando un banco comercial emite bonos financieros o toma dinero prestado en el extranjero, debe someterse a aprobación de conformidad con las disposiciones de las leyes y reglamentos administrativos.
Está prohibido utilizar fondos prestados para emitir préstamos de activos fijos o para inversiones.
No está permitido solicitar depósitos con intereses altos y préstamos con intereses bajos en violación de las regulaciones.
No se permite renunciar o reducir las tarifas de gestión por gestionar negocios y prestar servicios en violación de las regulaciones.
(5) Regulaciones sobre competencia restrictiva y competencia desleal:
Las causas del comportamiento competitivo y del comportamiento de competencia desleal: la búsqueda de ganancias
El daño del comportamiento competitivo y del comportamiento de competencia desleal: por un lado, aumenta los costos operativos de la industria bancaria, aumenta los riesgos operativos del banco y altera el orden financiero normal. Por otro lado, debido al aumento de los riesgos operativos, en última instancia, la seguridad y los intereses de los depósitos de los depositantes se verán directamente amenazados.
Manifestaciones de comportamiento competitivo y competencia desleal: solicitar ilegalmente depósitos a altas tasas de interés, difamar la buena voluntad de sus pares, préstamos con súper intereses, flexibilizar la revisión de los préstamos y los estándares crediticios, cargos de bajo costo, exclusión de la competencia horizontal, y operar negocios fuera del alcance, restringiendo la competencia implementada junto con algunas empresas públicas.
Método de regulación: Para su regulación no solo se pueden aplicar las disposiciones de las leyes, reglamentos y normas financieras, sino que también se pueden aplicar las leyes básicas de regulación del mercado como la “Ley Anti-No Competencia”. aplicado.
(6) Protección especial de los intereses de los depositantes:
Los bancos comerciales que manejan depósitos de ahorro personales deben seguir los principios de depósitos voluntarios, retiros gratuitos, depósitos que devengan intereses y confidencialidad de depositantes.
Los bancos determinarán las tasas de interés de los depósitos de acuerdo con los límites superior e inferior de las tasas de interés de los depósitos estipulados por el Banco Popular de China y harán un anuncio.
Los bancos comerciales garantizarán el pago del principal y los intereses de los depósitos y no retrasarán ni se negarán a pagar el principal y los intereses de los depósitos.
4. Métodos y medios de regulación del mercado de la industria bancaria:
(1) Métodos de regulación:
Supervisión extra situ: se refiere a los organismos reguladores bancarios que recaudan los fondos información financiera La gestión de operaciones y los datos financieros de la institución, utilizando ciertos métodos técnicos, para estudiar y analizar el estado general de operación, el estado de gestión de riesgos y el estado de cumplimiento de las instituciones financieras bancarias, descubrir problemas en su gestión de riesgos y evaluar su buen estado de operación. . Métodos de supervisión de la evaluación
Supervisión in situ: inspección in situ. De acuerdo con los requisitos de supervisión prudencial, la Comisión Reguladora Bancaria de mi país y sus sucursales pueden tomar las siguientes medidas para realizar inspecciones in situ: ingresar a las instituciones financieras bancarias para su inspección
Preguntar al personal de las instituciones financieras bancarias y exigirles que realicen las instrucciones pertinentes en materia de inspección
Revisar y copiar documentos y materiales relacionados con cuestiones de inspección de instituciones financieras bancarias, y sellar documentos y materiales que puedan ser transferidos, ocultos o dañados.
Examine los sistemas en los que las instituciones financieras bancarias utilizan las computadoras para administrar los datos comerciales.
Las inspecciones in situ deben cumplir con los procedimientos legales: Las inspecciones in situ realizadas por la Comisión Reguladora Bancaria de China y sus sucursales deben ser aprobadas por el responsable de la agencia reguladora bancaria. Durante la inspección in situ, el número de inspectores no será inferior a 2 y deberán presentar certificados legales y avisos de inspección. Si hay menos de dos inspectores o no se presentan certificados legales ni notificaciones de inspección, las instituciones financieras bancarias tienen derecho a rechazar la inspección.
(2) Charlas, explicaciones y divulgación de información
(3) Medidas obligatorias:
a. Medidas generales obligatorias: (Ver Capítulo 504 del libro de texto, requisitos Comprensión y memoria)
b. Medidas especiales obligatorias:
Adquisición: Cuando un banco comercial puede o ha experimentado una crisis crediticia y afecta gravemente los intereses y derechos e intereses legítimos de los depositantes. , será impuesto por la agencia reguladora bancaria Medidas de reorganización o reestructuración adoptadas.
Cancelación: si una institución financiera bancaria tiene operaciones ilegales, operación y gestión deficientes, etc., y no cancelarla pondrá en grave peligro el orden financiero y dañará los intereses públicos, la agencia reguladora bancaria del Consejo de Estado tiene la derecho a cancelarlo.
Restricciones de salida
Consultas congeladas
IV. Régimen jurídico de regulación del mercado de la industria de valores:
1. Régimen de regulación del mercado de la industria de valores:
(1) Modelos de sistemas regulatorios extranjeros:
Modelo regulatorio autorregulador (como el Reino Unido)
Modelo regulatorio centralizado nacional o gubernamental (como el Estados Unidos, Japón)
p>
Modelo regulatorio intermedio (como Alemania)
(2) El sistema regulatorio de valores centralizado y unificado de mi país: implementación de operaciones y gestión separadas de la industria de valores, la industria bancaria, la industria fiduciaria y la industria de seguros. El Estado implementa un sistema regulatorio centralizado y unificado para el mercado de valores. Bajo esta premisa, las asociaciones de la industria de valores y las bolsas de valores llevan a cabo una gestión autodisciplinaria.
2. Regulación del comportamiento de entrada al mercado de valores:
(1) Tipos de entidades en el mercado de valores: El ente regulador es la autoridad reguladora nacional de valores, y los destinatarios reguladores son aquellos que se dedica al mercado de valores. El objeto de las transacciones y servicios.
(2) Requisitos de las entidades para el acceso al mercado de valores: reflejados principalmente en capital (fondos), personal, sistemas e instalaciones, especialmente capital (fondos) y calificaciones del personal.
(3) Requisitos de procedimiento para el acceso al mercado de valores: el acceso al mercado para la mayoría de las entidades en el mercado de valores requiere procedimientos de aprobación o verificación. La autoridad de aprobación y aprobación es la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado. Al mismo tiempo, después del establecimiento del mercado de valores, los cambios importantes en el capital registrado, los estatutos, las fusiones, escisiones, etc. y la disolución deben pasar por los procedimientos de aprobación o verificación originales y luego por los procedimientos de registro de cambios.
(4) Reexamen de las calificaciones comerciales de las entidades del mercado: nuestro país no solo estipula el alcance de los negocios específicos realizados por las entidades del mercado de valores, especialmente las instituciones operativas de valores, sino que también establece un reexamen. para el negocio específico que desarrolla cada programa institucional.
3. Normas generales sobre el comportamiento del mercado de valores:
Definición de comportamiento del mercado de valores: se refiere a la emisión de valores, la negociación de valores, la adquisición de sociedades cotizadas y otras actividades y la intermediación, registro de valores. y servicios de compensación que les prestan servicios y otras actividades de servicios de transacciones.
(1) Regulación general de la emisión de valores:
a. Modelo de emisión de valores: El modelo regulatorio se puede dividir en dos categorías: sistema de registro y sistema de aprobación en términos de características generales. .
El sistema regulatorio de emisión de valores de mi país es básicamente un sistema de aprobación, pero incorpora factores del sistema de registro: el solicitante debe presentar información de acuerdo con los requisitos para entidades emisoras de valores estipulados en el "Reglamento de Empresas" de mi país. "Ley" y "Ley de Valores", y debe ser aprobado o aprobado por la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado o un departamento autorizado por el Consejo de Estado antes de su emisión. Énfasis en la divulgación de información para facilitar que los inversores obtengan información completa, verdadera y oportuna de manera oportuna
b. Los principios generales de la emisión de valores en mi país: apertura, equidad e imparcialidad
c. La entidad emisora de acciones Requisitos: (Ver Capítulo 512 del libro de texto, se requiere comprensión y memoria)
d. se requiere memoria)
e .Requisitos procesales para la emisión de valores: Procedimientos para la emisión inicial de acciones: solicitud, revisión y anuncio.
f.Reglamento sobre actividades de suscripción para emisión de valores: (Ver página 513 del libro de texto, se requiere comprensión y memoria)
(2)Reglamento general sobre cotización de valores: (Ver página 514 del libro de texto, se requiere comprensión)
(3) Normas generales sobre negociación de valores:
Respecto al objeto de la transacción: Los valores negociados por entidades de negociación de valores deben ser valores emitidos y entregado de conformidad con la ley.
Con respecto a las entidades comerciales: para garantizar transacciones justas y equitativas, la ley excluye a ciertas entidades de las calificaciones comerciales dentro de un período específico.
Con respecto a los métodos de negociación: actualmente mi país solo permite la negociación al contado de valores, prohíbe la negociación de valores, futuros y opciones, prohíbe a las compañías de valores financiar habitaciones o prestar valores y realizar transacciones de crédito.
(4) Normas generales sobre la adquisición de empresas cotizadas:
Adquisición de empresas cotizadas: se refiere a la compra de acciones emitidas por inversores con el fin de controlar o fusionar una sociedad conjunta. comportamiento de la sociedad anónima. Se divide en dos métodos: oferta pública de adquisición y adquisición de acuerdos.
Procedimiento: (Ver Capítulo 515 del libro de texto, se requiere comprensión y memoria)
(5) Normas generales sobre el comportamiento de las instituciones operadoras de valores: (Ver Capítulo 516 del libro de texto , se requiere comprensión y memoria)
(6) Comportamiento de registro y compensación de valores: Las instituciones de registro y compensación de valores deben asumir la obligación de custodia adecuada, proporcionar la información correspondiente y establecer un fondo de riesgo de liquidación.
(7) Actividades de servicios de negociación de valores: los servicios relacionados con la emisión, cotización e intercambio de valores deben cobrar tarifas de acuerdo con los estándares de los departamentos pertinentes, y los informes deben emitirse de acuerdo con los procedimientos de trabajo estipulados en el normas de práctica. Verificar y verificar la autenticidad, exactitud y exhaustividad de los informes emitidos por ellos, y responder solidariamente por las partes de las que son responsables.
4. Normas especiales sobre competencia restringida y competencia desleal en el mercado de valores:
(1) Normas sobre divulgación de información:
Divulgación de información inicial: Se refiere a la divulgación de información sobre emisiones iniciales y sobre nuevas emisiones de acciones y bonos.
Divulgación continua de información: se refiere a la divulgación de información realizada de conformidad con la ley durante la calificación de una sociedad cotizada. Es decir, el informe intermedio anual y sus anuncios, el informe anual y sus anuncios, y el informe intermedio sobre acontecimientos importantes y sus anuncios.
Terminación de la divulgación de información: se refiere a la divulgación de información de que la Comisión Reguladora de Valores de China ha cancelado su calificación de cotización por razones legales.
(2) Normativa sobre declaraciones falsas:
El concepto de declaraciones falsas: se refiere a declaraciones falsas y engañosas sobre hechos que pueden afectar la emisión, cotización, negociación y actividades relacionadas de valores. O hay omisiones importantes en registros o introducciones.
Características de las declaraciones falsas: el sujeto de la declaración falsa es un sujeto especial
El aspecto subjetivo de la declaración falsa es la intención o negligencia grave de la declaración falsa
El aspecto objetivo de la declaración falsa, el contenido es información falsa que puede afectar la emisión, cotización, negociación y actividades relacionadas de valores, el comportamiento es falso, engañoso o tiene omisiones importantes en el registro o introducción, y las consecuencias han causado o pueden causar engaño.
Métodos reguladores de las declaraciones falsas: verificación constante, indemnizaciones, multas, multas y penas de prisión.
(3) Regulación del uso de información privilegiada:
El concepto de uso de información privilegiada: se refiere al comportamiento de personas con información privilegiada y otras personas que obtienen ilegalmente información privilegiada y la utilizan para realizar transacciones de valores. .
Características del insider trading: El sujeto de la conducta es un insider. Una persona privilegiada es una persona que utiliza su posición o estatus para obtener acceso a información privilegiada. Incluyendo (consulte el Capítulo 521 del libro de texto, que requiere comprensión y memoria)
El aspecto objetivo del uso de información privilegiada es el uso de información privilegiada para realizar transacciones de valores.
La información privilegiada se refiere a información no divulgada que involucra las operaciones y finanzas de una empresa en actividades de negociación de valores o que tiene un impacto significativo en el precio de mercado de los valores de la empresa.
Cómo regular el uso de información privilegiada: (Consulte el Capítulo 522 del libro de texto, se requiere comprensión y memoria)
(4) Regulación de la manipulación del mercado de valores:
Manipulación El concepto de mercado de valores: se refiere al comportamiento de utilizar sus fondos, información y otras ventajas para crear volúmenes de negociación de valores falsos para afectar los precios de las transacciones con el fin de obtener beneficios indebidos o transferir riesgos.
Características de la manipulación del mercado de valores: Los actores principales son los comerciantes del mercado de valores y determinadas personas con posiciones específicas.
El aspecto subjetivo de la conducta es la intencionalidad, con el fin de obtener beneficios indebidos o transferir riesgos.
Hay cuatro categorías de aspectos objetivos del comportamiento: (ver páginas 522 a 523 del libro de texto)
Regulaciones sobre manipulación del mercado: divulgación obligatoria de información, prohibición del acaparamiento ilegal de capital para comercio de acciones, prohibición del comportamiento de manipulación del mercado y establecer las responsabilidades legales de los infractores, incluida la confiscación de ganancias ilegales, multas y "penas dobles" penales
(5) Regulación de los clientes defraudadores:
Concepto de defraudar a los clientes: Sólo se refiere a conductas de transacciones encomendadas que violan la ética empresarial de buena fe y las leyes de valores y perjudican los intereses de los clientes.
Características del fraude de clientes: el cuerpo principal del comportamiento es un tema especial: las compañías de valores y sus empleados.
Comportamiento es cualquier comportamiento encomendado que viole la ética empresarial de la buena fe y las leyes de valores y perjudique los intereses de los clientes.