Casi tres meses después de que se anunciaran las nuevas regulaciones sobre gestión de activos, el negocio de gestión patrimonial bancaria, que domina el mercado de gestión financiera de China, finalmente ha introducido detalles regulatorios.
En la tarde del 20 de julio de 2018, la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China anunció una solicitud pública de opiniones sobre las "Medidas para la supervisión y administración de negocios de gestión financiera de bancos comerciales (borrador para comentarios) ".
Los bancos comerciales chinos han lanzado sucesivamente negocios de gestión financiera desde 2002 y han desempeñado un papel activo en el enriquecimiento de la oferta de productos financieros y la promoción de la mercantilización de las tasas de interés. Sin embargo, el rápido desarrollo también ha traído muchos problemas, como una estandarización insuficiente de las operaciones comerciales, una gestión inadecuada de la idoneidad de los inversores y "caveat emptor" basado en la "responsabilidad del vendedor" que aún no se ha realizado realmente.
Las autoridades reguladoras financieras de China se han centrado durante mucho tiempo en los peligros ocultos de los servicios financieros bancarios. Una serie de medidas, representadas por la nueva normativa sobre gestión de activos, han mejorado continuamente el marco regulatorio para el negocio de gestión financiera bancaria. A finales del año pasado, el saldo de productos de gestión financiera sin garantía principal del Banco de China era de 22,17 billones de yuanes (el mismo a continuación). El saldo a finales de junio de este año era de 21 billones de yuanes. y la proporción de productos de gestión financiera interbancaria siguió disminuyendo.
Sin embargo, después de que se anunciaran oficialmente las nuevas regulaciones sobre gestión de activos, los detalles regulatorios del negocio de gestión financiera bancaria "sólo se han escuchado pero no visto". Esto también ha llevado a muchas instituciones a adoptar una actitud de esperar y ver qué pasa y a tardar un poco en acercarse al cumplimiento.
El equipo de investigación de Huatai Securities cree que con esta política regulatoria que aclara los requisitos para la emisión de nuevos productos, se ha eliminado la incertidumbre causada por los detalles indecisos de la emisión de productos de gestión patrimonial bancaria en los últimos dos meses. La implementación de reglas detalladas de gestión financiera ayudará a acelerar el lanzamiento de nuevos productos y también mejorará la tendencia a la baja en la escala de los productos de gestión financiera. Al mismo tiempo, también se espera que mejore la liquidez de los mercados de acciones y bonos.
Como un enfoque importante de las reglas de gestión financiera, el funcionario implementa una gestión clasificada para distinguir entre productos financieros públicos y privados. El primero se ofrece públicamente a miembros del público no especificados, mientras que el segundo se ofrece a ofertas no públicas a no más de 200 inversores calificados al mismo tiempo, el punto de partida de ventas para un único producto financiero de oferta pública se reducirá de; los actuales 50.000 yuanes a 10.000 yuanes.
Esto significa que se ha reducido el umbral para que los inversores entren en el mercado de gestión financiera bancaria. Li Honghan, investigador del Centro de Innovación Financiera de la Universidad de Economía y Derecho de Zhongnan, dijo que esta medida es muy beneficiosa para ampliar las opciones de productos financieros de la gente. Actualmente, los productos en los que los chinos pueden invertir se concentran principalmente en unos pocos productos, como acciones y bienes raíces. Reducir el punto de partida para el financiamiento público es de gran importancia para la realización de finanzas inclusivas.
Para los bancos, las medidas anteriores también son buenas. A medida que los bancos amplíen su base de clientes de gestión financiera y atraigan más fondos para que fluyan hacia sus fondos de capital de gestión financiera, la presión sobre sus pasivos también se aliviará hasta cierto punto.
Cabe mencionar también que desde hace algún tiempo los reguladores vienen “persiguiendo y bloqueando” la inversión en activos atípicos por parte de los fondos de gestión financiera. Cómo gestionar adecuadamente los productos no estándar durante el período de transición de las nuevas regulaciones supone una gran presión para los bancos.
En concreto, dado que el período de fuente de financiación de los productos de gestión patrimonial bancaria es corto y el período de solicitud es largo, al final del período de transición, es posible que los activos no estándar no hayan caducado, pero sí los productos de gestión patrimonial correspondientes. han expirado. Dado que la emisión de nuevos productos similares en este momento ya no cumple con los requisitos y no puede renovarse al vencimiento, los activos atípicos relacionados con la gestión financiera fuera de balance de los bancos se enfrentarán al problema de regresar al balance, ejerciendo presión sobre capital.
En este sentido, las normas de gestión financiera ofrecen un cierto margen de maniobra. La Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China declaró que después del final del período de transición, para los activos crediticios no estándar existentes que son difíciles de volver al balance por razones especiales, así como para los activos de capital existentes que aún no han vencido, Los bancos comerciales pueden, con la aprobación de las autoridades reguladoras, adoptar disposiciones apropiadas para garantizar una secuencia de procesamiento de balance segura y sólida.
El equipo de investigación de Huatai Securities analizó que esta medida proporciona a los bancos un mayor espacio para operar con dichos activos. Para los activos de deuda atípicos a largo plazo que no pueden devolverse al balance, los bancos no tienen que emitir productos financieros de duración equivalente para conectarlos. También resuelve el problema de que algunas inversiones de capital no pueden cumplir con los requisitos regulatorios sobre el balance. Esto refleja las preocupaciones del mercado sobre el posible impacto de las normas de gestión financiera.
Bajo esta circunstancia, algunas instituciones del mercado son optimistas de que la industria bancaria de China se adaptará constantemente a las nuevas regulaciones regulatorias. Según las estimaciones del Deutsche Bank, los saldos crediticios no estándar fuera de balance existentes en China ascienden a unos 6 billones de yuanes, de los cuales entre el 50% y el 60% vencerán antes de finales de 2020. Los bancos convertirán la parte restante en patrimonio neto cerrado. Los productos financieros finales mediante la emisión de productos estandarizados de ABS, fondos de seguros o préstamos bancarios están totalmente relacionados.