El transporte marítimo es una demanda derivada del comercio y se ve afectado por la política internacional, la economía, la cultura, las epidemias, el clima y otros factores. Las empresas navieras, logísticas y relacionadas con el comercio se ven afectadas por grandes fluctuaciones en las tarifas de flete. Según el SCFI anunciado por la Bolsa de Transporte Marítimo de Shanghai, en los últimos diez años, las tarifas de flete desde Shanghai a Europa han alcanzado tan solo 205 dólares EE.UU./TEU y 725 dólares EE.UU./FEU, y hasta 7.418 dólares EE.UU./TEU y 5.927 dólares EE.UU. /FEU, una diferencia de 35 veces y 7 veces respectivamente. Durante el período de bajos fletes de 2015 a 2019, un gran número de empresas de transporte marítimo quebraron, fueron adquiridas y fusionadas; desde la segunda mitad de 2020, los fletes han seguido aumentando y algunos propietarios de carga han abandonado voluntariamente sus mercancías; debido a los altos fletes. Las empresas navieras y de comercio exterior siempre han querido una herramienta para evitar el riesgo de grandes fluctuaciones en las tarifas de flete y asegurar los ingresos y costos del flete por adelantado.
Las reservas spot tradicionales no pueden fijar precios a plazo. Aunque los contratos anuales y de proyectos pueden acordar precios a plazo hasta cierto punto, no existe un mecanismo de sanción necesario por incumplimiento de contrato. Los propietarios de carga a menudo se quejan de que es difícil conseguir espacio de los armadores con precios cooperativos a largo plazo durante la temporada alta, mientras que los armadores se quejan de que no pueden garantizar que sus mercancías encontrarán otro precio bajo en el mercado fuera de temporada. Los futuros se diferencian de los mercados tradicionales a término y al contado en que los incumplimientos se evitan mediante un sistema de márgenes.
La segunda parte es el concepto de cobertura de las empresas relacionadas con el transporte de contenedores.
1. Principios de cobertura
El principio básico de la cobertura de futuros de transporte de contenedores es utilizar las ganancias y pérdidas en el mercado de futuros de envío para compensar las pérdidas en el mercado de transporte real y ayudar a las compañías de transporte marítimo a fijar los fletes por adelantado. Los propietarios de la carga fijan los costos de transporte por adelantado.
Dos. Clasificación de cobertura
Según el tipo de posición mantenida, la cobertura se puede dividir en cobertura de venta y cobertura de compra. La venta de cobertura es adecuada principalmente para las empresas de transporte marítimo, es decir, los proveedores de espacio, para protegerse contra el riesgo de futuras caídas de los fletes. La compra de cobertura es adecuada principalmente para los propietarios de carga, es decir, el lado de la demanda del espacio de envío, para evitar el riesgo de futuros aumentos de flete.
Tercero, principios de cobertura
1. Principio de variedades idénticas o similares: Este principio requiere que el contrato de futuros de envío seleccionado sea lo más similar posible a las rutas y tipos de barco a cubrir. , para garantizar en la mayor medida la coherencia de las tendencias de precios entre los dos en el mercado al contado y el mercado de negociación de capacidad. Los primeros en entrar en línea en la Bolsa de Futuros de Shanghai serán los futuros de carga de contenedores en la ruta Shanghai-Europa, por lo que es adecuado para las partes navieras y comerciales que operan en esta ruta.
2. Principio del mismo mes o mes similar: este principio requiere que el mes de entrega del contrato de futuros de envío seleccionado sea consistente o cercano al tiempo de entrega del mercado spot tanto como sea posible. Si el propietario quiere entregar la mercancía en febrero de 2022, deberá elegir un contrato que expire en febrero del próximo año.
3. Principio de dirección opuesta: este principio requiere que las direcciones de compra y venta del mercado al contado y del mercado de futuros sean opuestas. Las compañías de transporte marítimo son proveedoras de espacio, y si les preocupa que los fletes bajen, deben estar vacías; los transportistas son el lado de la demanda del espacio, y si les preocupa que los fletes aumenten, deben actuar como partes largas.
4. Principio de igual cantidad: Este principio exige que la cantidad de órdenes realizadas en el mercado de futuros sea lo más igual posible a la cantidad que es necesario ahorrar en el mercado spot. Por ejemplo, un armador sólo envía 30 toneladas de UE. Si pide 40 toneladas de UE, las 10 toneladas de TEU adicionales se convierten en un pedido especulativo, no en una póliza de seguro.
La tercera parte es la idea básica de la cobertura.
1. Cobertura básica
La cobertura básica consiste en utilizar las ganancias y pérdidas en el mercado de futuros de envío para compensar las pérdidas en el mercado de envío real.
(1) Cobertura del armador
Caso de simulación 1: actualmente, las tarifas de flete de los contenedores continúan aumentando y el precio de mercado del EU2203 (Shanghai → Contrato europeo de marzo de 2022 para maquinaria) ha llegado a EE. UU. 8.000$/TEU. Liner Company A cree que la epidemia estará bajo control a principios del próximo año, la congestión portuaria se aliviará en gran medida y las tarifas de flete pueden bajar. Con suerte, fije la tarifa de envío con anticipación para que este precio esté disponible. Independientemente de si la tarifa de flete en la ruta Shanghai-Ouji aumenta o disminuye en marzo del próximo año (hasta 7.500 dólares EE.UU./TEU o aumenta a 9.000 dólares EE.UU./TEU como se muestra a continuación), independientemente de la diferencia de base, la compañía de línea A recibirá un Ingresos totales de 8.000 dólares EE.UU./TEU.
(2) Cobertura del cliente
Caso de simulación 2: A medida que las tarifas de transporte de contenedores continúan aumentando, el precio de mercado del EU2110 alcanza los 7.500 dólares estadounidenses/TEU.
El propietario de carga A cree que el cuarto trimestre es la temporada alta de envío, la escasez de espacio de envío continuará y es probable que las tarifas de flete aumenten aún más. Quiere fijar los costos de envío por adelantado, por lo que pide más a este precio. Independientemente de si la tarifa de flete en la ruta Shanghai-Ouji aumenta o disminuye en junio 65438+octubre de este año (por ejemplo, sube a 8.500 dólares EE.UU./TEU o baja a 6.600 dólares EE.UU./TEU), independientemente de la diferencia de base, el armador A fija el costo de transporte en 7.500 dólares estadounidenses/TEU.
Segundo, cobertura diferida
La primera fase de la Bolsa de Futuros de Shanghai lanzará futuros de transporte de contenedores en la ruta Shanghai → Oji. La ruta Oji se refiere a Rotterdam, Hamburgo y Leah de Fleek. Foer, Stowe, Amberes y otros puertos. Pero esto no significa que sólo los armadores y propietarios de carga desde Shanghai hasta el puerto de Ouji puedan utilizar la cobertura de futuros.
En primer lugar, las tarifas de flete desde los ocho principales puertos base de China (Shanghai, Dalian, Qingdao, Ningbo Zhoushan Port, Hong Kong, Shenzhen, Guangzhou, Tianjin) hacia los puertos europeos y americanos son básicamente las mismas. por lo que "Shanghai → Cinco principales puertos base europeos" se puede ampliar a "Los ocho principales puertos base de China → Los cinco principales puertos base de Europa".
En segundo lugar, el transporte desde China continental a los puertos europeos y americanos se puede dividir en dos etapas, a saber, "transporte interno + transporte externo". Tomando a Changzhou como ejemplo para transportar contenedores a Europa, el agente de carga primero transporta los contenedores al puerto de Shanghai a través de camiones portacontenedores y luego aborda el barco desde el puerto de Shanghai al puerto de Ouji. Entre ellos, la segunda mitad es transporte marítimo y la única diferencia es que la primera mitad es transporte terrestre. Desde la perspectiva de la composición del flete, el flete terrestre desde Changzhou al puerto Yangshan de Shanghai cuesta entre 1.650 y 2.150 yuanes, equivalente a unos 290 dólares estadounidenses, lo que representa sólo el 2% en comparación con el flete marítimo de más de 10.000 dólares estadounidenses. Además, las tarifas de los fletes terrestres son relativamente estables, y sólo se producen aumentos significativos durante los días festivos y las temporadas altas. Por lo tanto, siempre que el transportista cubra el flete marítimo, básicamente puede asegurar más del 97% del costo de transporte. Por lo tanto, “los ocho puertos base de China → los cinco puertos base de Europa” pueden ampliarse a “China → los cinco puertos base de Europa”.
En tercer lugar, los fletes de "China al norte de Europa" y "China al Mediterráneo" también son muy similares y convergentes. Comparando los 12 datos recientes de la Bolsa de Envío de Shanghai SCFI Shanghai → Colección Europea y Shanghai → Mediterráneo, se puede ver que el coeficiente de correlación de las dos rutas alcanza el 99,2%, y la relación de tarifas de flete promedio de Shanghai → Colección Europea / Shanghai → Mediterráneo es 0,97. Por lo tanto, "China → los cinco principales puertos base de Europa" puede ampliarse a "China → Norte de Europa/Mediterráneo".
3. Aplicación de la licitación de carga de proyecto
Cuando los transitarios pujan por carga de proyecto de los transportistas, aseguran los ingresos por flete de los transportistas, pero a menudo no pueden asegurar los ingresos por flete pagados. a las compañías de transporte marítimo. Por lo tanto, en la operación real, cuando la tarifa del flete aumenta drásticamente después de la firma del contrato, las ganancias del transportista a menudo serán absorbidas e incluso se producirán pérdidas. Al licitar, las ofertas de precios altos fracasarán y las ofertas de precios bajos fácilmente resultarán en pérdidas. Este es un dilema que las empresas de transporte de carga enfrentan a menudo.
Caso de simulación 3: El transitario A ganó con éxito la licitación para un proyecto de transporte por ruta europeo para un gran fabricante exportador en el primer trimestre de 2022 a un precio de 8.000 dólares estadounidenses/TEU. 100 TEU al mes. Para evitar que los fletes aumenten el próximo año, el agente de carga A abrió posiciones en EU2201, EU2202 y EU2203 a precios promedio de 7.950 dólares EE.UU./TEU, 7.800 dólares EE.UU./TEU y 7.550 dólares EE.UU./TEU, respectivamente. Si los fletes promedio de junio + octubre a marzo del año siguiente son 8.800 dólares/TEU, 7.800 dólares/TEU y 7.500 dólares/TEU respectivamente, sin considerar la base, los resultados de la cobertura son comparativamente los siguientes. resultados de la cobertura.
4. Gestión de asociaciones de transporte de mercancías a largo plazo
Tradicionalmente, se cree que una vez que el armador y el cargador firman un contrato a largo plazo y establecen el precio acordado, se determina el coste o ingreso anual. se puede garantizar. Sin embargo, considerando que la diferencia entre la tarifa de flete al contado y la tarifa de flete negociada cambia en cualquier momento, el valor real del acuerdo a largo plazo tanto para el barco como para la carga también cambia en cualquier momento. Especialmente el año pasado, el mercado de transporte de contenedores se disparó, lo que provocó que los armadores perdieran muchos ingresos por cumplir contratos a precios acordados. Si el armador no está dispuesto a cumplir el contrato, no sólo perderá la reputación de la empresa, sino que también afectará el desarrollo a largo plazo de la relación con los clientes.
Los propietarios de buques y de carga pueden utilizar futuros de transporte de contenedores para ajustar la proporción de mercado de CK Hutchison Concorde y lograr mayores ingresos por transporte o menores costos de transporte. Los armadores y propietarios de carga pueden decidir la cantidad o proporción de los pedidos en función de la situación real de la empresa, controlando así la proporción de ajuste.
Cabe señalar que incluso si se juzga correctamente la dirección futura del precio, el efecto de ajuste específico aún depende del precio de apertura y del precio de cierre, y los beneficios/costos reales pueden no ser completamente consistentes con el precio/mercado de cooperación a largo plazo. precio.
(1) Coordinación y control de los armadores
Caso de simulación 4: la empresa de línea B utiliza una combinación de "30% de acuerdo a largo plazo + 70% de mercado" para pagar US$3.000/ El precio medio del TEU ha firmado un acuerdo a largo plazo en las rutas Asia-Europa. Debido al fuerte aumento de las tarifas de flete, el precio de cooperación a largo plazo de la empresa de línea B ha sido mucho más bajo que el precio de mercado. Por lo tanto, los futuros de transporte de contenedores se utilizan para reducir el índice de cooperación a largo plazo, aumentar el índice de mercado y. lograr mayores retornos de flete.
Caso de simulación 5: la empresa de línea B firmó un acuerdo a largo plazo para la ruta Asia-Europa a un precio promedio de 3.000 dólares estadounidenses/TEU utilizando una combinación de "30 % de acuerdo a largo plazo + 70 % de mercado". ". Dado que se espera que las tarifas de fletes caigan el próximo año, la compañía de línea B utiliza futuros de fletes de contenedores para aumentar la proporción de contratos a largo plazo, reducir la proporción de mercado y lograr mayores ingresos por fletes.
(2) Coordinación y control del propietario
Caso de simulación 6: el consignador B utiliza una combinación de "50 % de acuerdo a largo plazo + 50 % de mercado" para comprar bienes en EE. UU. 4.000$/TEU El precio medio ha firmado un acuerdo a largo plazo en las rutas Asia-Europa. Los propietarios de carga predicen que las tarifas de flete pueden aumentar aún más en el cuarto trimestre de este año y volver a la racionalidad después del Festival de Primavera del próximo año, por lo que utilizan futuros de flete de contenedores para ajustar la proporción de mercado de la Alianza Changhe.