Relacionamos con él las variables que podemos encontrar en nuestra investigación. La Tabla 1 describe este resultado. Este resultado muestra claramente que la inflación (I) es inversamente proporcional a todas las demás variables y que los rendimientos nominales (R) y reales de las acciones (R-I) son directamente proporcionales al crecimiento del producto real.
Además, utilizamos una prueba de Dickey-Fuller mejorada para probar la estacionariedad de la serie. Los resultados, que se muestran en la Tabla 2, indican que todas las series son horizontalmente estables.
Probamos además los activos fijos de estas series utilizando la prueba mejorada de Dickey-Fuller. Los resultados se muestran en la Tabla 2, que muestra que todos los grupos son fijos.
La estimación de la Ec. (1) muestra claramente que existe una relación negativa significativa entre los rendimientos reales de las acciones y la inflación. La Tabla 3 proporciona los resultados.
Después de excluir el impacto de la inflación sobre la producción en la ecuación. (2), estimamos la ecuación. (3) Utilizando los residuos estimados de la ecuación. (2) Con el crecimiento de los niveles rezagados, contemporáneos y adelantados de la producción real. 2 Los resultados muestran que los residuos tienen una correlación negativa significativa con la teoría de Chatrath et al. Los resultados se dan en la Tabla 4.
La Fórmula 1 muestra claramente que existe una relación negativa significativa entre los rendimientos reales de las acciones y la tasa de inflación. La Tabla 3 proporciona estos resultados. Después de restar el efecto de la inflación sobre el producto de la Ecuación 2, utilizamos la Ecuación 3 para estimar el excedente (valor) en la Ecuación 2 utilizando los niveles no utilizados (niveles retrasado, normal y adelantado) del crecimiento del producto real por separado. Este resultado muestra que existe una clara correlación negativa con los valores restantes a lo largo del gráfico lineal de CHATRATH. Los resultados se muestran en la Tabla 4.
Incluso después de eliminar los efectos de la inflación en el producto, todavía muestra una relación negativa con los rendimientos reales, lo que rechaza la hipótesis de Fama de una relación negativa entre los rendimientos reales de las acciones y la inflación. Las relaciones están vinculadas a través de los productos.
Incluso si restamos el efecto de la producción a la inflación, todavía muestra una correlación negativa en los rendimientos reales y cancela el supuesto de FARMA de que los rendimientos reales de las acciones están correlacionados negativamente con la inflación relacionada con la producción.
La inflación (I) ahora se descompone en componentes esperados e inesperados mediante un modelo ARMA sugerido por Box y Jenkins (1976). ACF y PACF afirman que ARMA(1,0) es una buena especificación de la serie de inflación. Además, los residuos obtenidos de este modelo satisfacen todas las comprobaciones diagnósticas de aleatoriedad. Las series ajustadas y residuales en esta especificación se tratan como partes esperadas [E(I)] e inesperadas [UE(I)] de la serie inflada. Utilizando el componente exportado Eq. (1a) se estima y los resultados se muestran en la Tabla 5.
Ahora descomponemos el índice de inflación en esperada e inesperada mediante el modelo ARMA sugerido por BOX y JENKINS (1976). ACF y PACF representan la norma del índice de inflación ARMA(1,0). Además, otros valores obtenidos del modelo también satisfacen la prueba de aleatoriedad. Los ajustes y residuos en esta especificación son datos esperados [E(I)] e inesperados [UE(I)] para el índice de inflación. La fórmula extendida 1a y los resultados se muestran en la Tabla 5.
Los resultados muestran claramente que descomponer la serie de inflación en componentes esperados e inesperados no produce efectos diferentes. Tanto el componente esperado como el inesperado tienen una relación negativa significativa con los rendimientos reales de las acciones.
Estos resultados muestran claramente que la descomposición de la inflación en esperada e inesperada no tiene un impacto diferente. Se descubrió que ambos tenían una relación negativa significativa con los rendimientos reales de las acciones.