Sin embargo, de 65438 a 0989, el mercado de valores japonés cayó bruscamente y luego estalló la burbuja inmobiliaria, trayendo consecuencias desastrosas para la economía nacional. Durante los siguientes diez años, Japón estuvo en recesión durante mucho tiempo, y su crecimiento económico siempre osciló entre la recesión y la recuperación. Los economistas la llamaron la "década perdida".
Quizás sea una coincidencia de la historia, las características económicas actuales de China tienen muchas similitudes con el entorno macroeconómico de Japón antes de que estallara la burbuja económica.
El modelo de crecimiento económico orientado a las exportaciones también enfrenta la presión de la apreciación de la moneda y la "ilusión de riqueza" posterior a la apreciación de la moneda. También es el índice de precios al consumo (IPC) el que da a la gente la ilusión de estar deprimida. También existe la creencia nacional de que los precios inmobiliarios sólo subirán pero nunca bajarán. Debido a la misma política de bajas tasas de interés y exceso de liquidez, los precios de los activos también se están disparando.
Por supuesto, China y Japón tienen muchas diferencias. La diferencia es que China parece estar aprendiendo de las lecciones de Japón y sus políticas macroeconómicas son relativamente estrictas. Sin embargo, el efecto del control macroeconómico no es obvio y los síntomas de la enfermedad japonesa en la economía china se han vuelto cada vez más evidentes.
En comparación con Japón, la macroeconomía de China enfrenta más dificultades para la toma de decisiones. Antes de la apreciación del yen, la economía nacional del Japón se estaba desarrollando rápidamente y la industrialización y la urbanización habían concluido. En el proceso de apreciación de la moneda, China tiene que considerar importantes cuestiones de empleo. Además, las empresas japonesas implementaron un sistema de empleo vitalicio en ese momento, lo que facilitó las relaciones entre el trabajo y el capital. Sin embargo, las relaciones entre el trabajo y el capital en las empresas chinas son frágiles y la recesión económica conducirá inevitablemente a graves problemas sociales. Además, el ingreso nacional de Japón es relativamente promedio. La gente común comparte los beneficios del crecimiento generados por el "plan de duplicación del ingreso nacional", y la gente puede enfrentar la recesión con calma. Sin embargo, la brecha entre ricos y pobres en China se está ampliando, y la recesión económica seguramente generará una presión de supervivencia impredecible para las personas urbanas de bajos ingresos y las poblaciones rurales.
Teniendo en cuenta muchos problemas prácticos en la economía china, el gobierno chino no ha implementado políticas financieras y fiscales estrictas en el macrocontrol del mercado inmobiliario. Por lo tanto, la política aparentemente estricta en realidad no causó daños graves, lo que provocó que los precios inmobiliarios subieran cada vez más.
Quizás la medida más eficaz sea comenzar con el sector inmobiliario y permitir que los bancos, los promotores, los especuladores y algunos consumidores compartan los costes económicos de la regulación evitando al mismo tiempo los riesgos financieros en la medida de lo posible. Desde esta perspectiva, el método de control más beneficioso es, por supuesto, implementar políticas monetarias y crediticias más estrictas, incluido el aumento del índice de pago inicial de los préstamos hipotecarios, el aumento continuo de las tasas de interés y la restricción de los préstamos a los promotores.
Nadie quiere que la economía china contraiga la enfermedad japonesa, y nadie quiere ver estallar en China una burbuja económica al estilo japonés y eventualmente estallar. Esto requiere acción.