Después de que la empresa vendió sus activos principales de refrigeradores, montó una farsa al vender una empresa de fondos mutuos por 2 yuanes. Ya sabes, cuando Mutual Finance invirtió en Omar Electric, el valor de Zhongrong Gold era de 654,38+400 millones de yuanes.
Omar Electric es definitivamente una empresa con historia. Después de salir a bolsa y cambiar al accionista principal, el actual controlador Zhao Guodong inyectó activos financieros de Internet, arrastrando gradualmente a una empresa con una ganancia neta anual de más de 300 millones a una pérdida de 654,38+0,9 mil millones en 2065.438+08. Ahora tiene que vender su negocio principal para saldar su deuda.
De hecho, al repasar la trayectoria de capital de Omar Electric tras el cambio accionarial, han ido surgiendo muchas dudas una a una.
El fundador renunció y Zhao Guodong asumió el cargo.
Omar Electric, fundada en 2002, ha encontrado un nuevo enfoque en el mercado de frigoríficos del Mar Rojo. Omar Electric se centra en los mercados extranjeros y trabaja para empresas como Whirlpool, Electrolux y Candy. En sólo siete años, la empresa se convirtió en el primer fabricante nacional de refrigeradores y en 2012 cotizó en la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas de la Bolsa de Valores de Shenzhen.
La fundadora Cai Shier tenía 55 años cuando fundó Omar Electric. Alguna vez se desempeñó como director de producción de Guangdong Zhujiang Refrigerador Factory, director y gerente general de Guangdong Kelon Refrigerador Company, y tiene casi 20 años de experiencia en la gestión empresarial de refrigeradores. Tres años después de que Omar se hiciera público, el levantamiento de la prohibición terminó y Shier Tsai se retiró.
En este momento, Zhao Guodong entró en el ojo público.
En octubre de 2015, Zhao Guodong cooperó con Tonglu Yanhua Investment Management Partnership y Tibet Jinmeihua Investment Co., Ltd. para adquirir conjuntamente las acciones de 9 accionistas personas físicas de Omar Electric por 1.951 millones de yuanes. Después de la transferencia, Zhao Guodong poseía el 20,38% de las acciones de Omar Electric y Cai Shier poseía más del 65.438+09,5% de las acciones, convirtiéndose en el mayor accionista. Durante este proceso, Zhao Guodong necesitó invertir 12,13 millones de yuanes, y los 740 millones de yuanes restantes fueron compartidos por Yanhua Investment y Jinmeihua Investment.
Para Zhao Guodong, utilizar 654,38+2 mil millones de yuanes para absorber una empresa con una ganancia neta anual de más de 200 millones de yuanes es un buen negocio. Pero no le resulta fácil sacar 654,38 mil millones en efectivo de una sola vez. Zhao Guodong adoptó una estrategia de dos pasos:
Por un lado, pidió a Omar Electric que adquiriera el 51% del capital social de Zhongrong Financial que él controlaba, y obtuvo unos 360 millones.
China Finance es la protagonista de la reciente farsa de activos de 2 yuanes. La empresa se fundó en septiembre de 2014 y se dedica principalmente a servicios financieros de Internet. Posee una plataforma de Internet P2P, Haodaobao, Wallet Jinfu y una tarjeta de aplicación móvil.
El 29 de octubre de 2015, Omar Electric firmó un acuerdo con accionistas como Zhongrong Financial, Zhao Guodong, Yi Hongwei, Yang Peng, Gaorong Capital Investment Center y Lianjin Investment Management Center en Huaqing Road, Beijing. "Acuerdo de transferencia de capital" para adquirir el 51% de su capital por un precio total de 6,12 millones de yuanes. Entre ellos, Zhao Guodong transfiere el 30% del capital y puede obtener un monto de transferencia de capital de aproximadamente 360 millones de yuanes.
Vale la pena señalar que 6 meses antes de que Zhongrong Financial adquiriera una participación en Omar Electric, Gaorong Capital, Huaqing Daokou y Beijing China Automobile and Electric invirtieron repentinamente en Zhongrong Financial. Los tres inversores poseen una participación combinada del 10% en Zhongrong Financial, y la contraprestación estimada es de sólo 40 millones de yuanes. Porque en ese momento, los activos netos de Zhongrong Financial S eran de aproximadamente 85 millones de yuanes y su beneficio neto durante el mismo período fue de aproximadamente 24 millones de yuanes. Según este cálculo, el capital registrado y la reserva de capital de Zhongrong Financial son de aproximadamente 60 millones de yuanes. Excluyendo el capital registrado de Zhongrong Financial de 22 millones de yuanes, las reservas de capital total de las tres instituciones de inversión son de aproximadamente 38 millones de yuanes. Incluyendo el capital registrado de más de 2 millones, el total es 40 millones. Esto significa que Zhongrong
Por otro lado, después de recaudar con éxito 360 millones de yuanes, Zhao Guodong planea obtener los fondos restantes prometiendo Omar Electric. Zhao Guodong transfirió 33,6972 millones de acciones de Omar Electric y la transferencia se completó en noviembre de 2015. Posteriormente, Zhao Guodong prometió casi todas las acciones de Omar Electric a Haitong Securities por un período de aproximadamente un año y medio. Basándose en el precio de 100 yuanes por acción y una tasa de pignoración del 50% en ese momento, Zhao Guodong esperaba recibir aproximadamente 1.700 millones de yuanes en efectivo, suficiente para pagar la transferencia de Omar Electric.
De esta manera, Zhao Guodong utilizó un excelente modelo de operación de capital para obtener Shell Omar Electrical Appliances tan rentable y casi no gastó ni un centavo.
Pero al mismo tiempo, también prometió todas las acciones de Omar Electric, cumpliendo con el agresivo compromiso de desempeño de Zhongrong Financial. Esto allanó el camino para la crisis de Omar Electric.
En 2015 y 2016, los compromisos de desempeño de Zhongrong Financial fueron nada menos que 62 millones de yuanes y 1,4 millones de yuanes respectivamente. Según el acuerdo de compensación por desempeño S Equity en la segunda adquisición de Zhongrong Financial, el beneficio neto de Zhongrong Financial de 2017 a 2019 fue de nada menos que 240 millones de yuanes, 264 millones de yuanes y 290 millones de yuanes, respectivamente.
No hacer el negocio principal se ha convertido en una realidad.
Tras el cambio de control, los exdirectores de Omar Electric dimitieron colectivamente, lo que supuso el primer golpe a la industria de frigoríficos estadounidense. Sólo Liu Zhancheng permanece entre la dirección original de Omar Electric. Liu Zhancheng tiene una amplia experiencia en la industria de electrodomésticos y ha trabajado para Hisense, Kelon y Omar Electric. Liu Zhancheng dejó Omar Electric en 2017 y Bao ocupó su lugar. Wei Bao se incorporó a Omar Electric en 2012 y se desempeñó como director de ventas regional y director general adjunto. En junio de 165438 + octubre de este año, Yu Weibao también renunció. La dirección actual de Omar Electrical Appliances Industry ni siquiera tiene experiencia en la industria.
Por el contrario, desde 2015, muchos ejecutivos con experiencia financiera se han unido a Omar Electric. Por ejemplo, el actual ejecutivo Feng ha trabajado en banca en línea, JD.com Finance y otras instituciones. El actual director general, Liu Xiangdong, era asistente del presidente de Zhongrong Financial. Los subdirectores generales salientes, Li y Zhang Jia, también tienen currículums en la industria financiera. Claramente, desde una perspectiva de recursos humanos, la inversión de la junta en el negocio de electrodomésticos está disminuyendo.
Después de 2017, los recursos obtenidos por Omar Electric también se han visto restringidos en el negocio de refrigeradores en Estados Unidos.
En primer lugar, después de 2017, los gastos de publicidad de Omar Electric en Estados Unidos se han reducido significativamente. En 2016, los gastos de publicidad de Omar Electric en Estados Unidos alcanzaron un récord de 205 millones de yuanes. Ha ido cayendo desde entonces, con solo 77 millones de yuanes en 2018. En el primer semestre de este año, fue de 190.000 yuanes, una disminución interanual del 40,6%.
Imagen: Viento En segundo lugar, en cuanto a los riesgos de tipo de cambio, Omar Electric cambió su práctica y se basó en gran medida en instrumentos financieros para la cobertura. Dado que el negocio de refrigeradores estadounidenses de Omar Electric se dirige principalmente al mercado europeo, Omar Electric siempre ha contado con ciertos préstamos en moneda extranjera para evitar el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio. Aunque se utilizan algunos instrumentos financieros derivados para la cobertura, la escala de las ganancias y pérdidas de la cobertura es de sólo unos pocos millones, lo que indica que Omar Electric utiliza menos derivados. Pero en 2016 y 2017, Omar Electric pagó gradualmente todos los préstamos en moneda extranjera. Como resultado, ha aumentado el uso de instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos de tipo de cambio. Desde 2015, las ganancias y pérdidas derivadas de cambios en el valor razonable de Omar Electric han aumentado a decenas de millones. En 2018, sufrió incluso una pérdida directa de 1,6 millones de yuanes.
Omar Electric abandonó la estrategia relativamente segura de cobertura del riesgo de tipo de cambio que había adoptado antes y aumentó significativamente el uso de derivados financieros de alto riesgo, que pueden ser de cobertura. Después de todo, sin activos de alto rendimiento, ¿cómo podemos respaldar el alto rendimiento de las plataformas financieras de Internet?
Imagen: Se sospecha que la energía eólica infla los costos y transfiere beneficios a Zhongrong Financial.
El problema más grave de Omar Electric es que se sospecha que transfiere beneficios a Zhongrong Financial a través de costos inflados.
Las noticias muestran que en 2016, el monto de compra de los cinco principales proveedores de Omar Electric fue de solo 860 millones de yuanes, mientras que fue de 2065.438+0,523 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 77%. En términos generales, las empresas de frigoríficos suelen comprar componentes básicos, como compresores, a grandes proveedores. Sin aumentar los precios, el aumento de las compras a los grandes proveedores debe ir acompañado del aumento de las ventas. Sin embargo, en 2017, las ventas de refrigeradores Omar aumentaron solo un 20 %, muy por debajo del aumento del 47 % en los costos operativos y del 77 % en las compras a proveedores. Aunque el costo de los refrigeradores aumentó en 2017, los costos operativos de Omar Electric aumentaron mucho más allá de un rango razonable.
Fuente de la imagen: Informe anual de Omar Electrical Appliances, Departamento de Investigación de Jiemian News. Además, los datos de ingresos operativos de Omar Electric America también son cuestionables.
En primer lugar, en 2017 los ingresos del negocio principal de Omar Refrigerador aumentaron un 32,1%. Independientemente del año reciente o del siguiente 2018, la tasa de crecimiento de los ingresos operativos de Omar Refrigerador está dentro del 10%. La dirección no dio ninguna explicación sobre el repentino aumento de los ingresos por electrodomésticos. La tasa de crecimiento de los ingresos de electrodomésticos de Omar Electric y Midea en 2017 incluso superó la tasa de crecimiento del 30 % de la empresa líder Haier Smart Home ese año. Otras empresas de esta industria no experimentaron un crecimiento significativo en sus ingresos en 2017.
Por otro lado, en 2017, las ventas de los cinco principales clientes de Omar Electric no aumentaron sino que cayeron.
La proporción de los cinco principales clientes también ha caído del 30%, que se ha mantenido estable, al 20%. Continuó disminuyendo hasta el 17% en 2018. Para las empresas OEM y orientadas a la exportación como Omar Electric, el crecimiento de las ventas generalmente depende de los pedidos de grandes clientes. Además de los ingresos inflados, otra posible explicación es que Omar Electric ha ampliado un gran número de pequeños clientes en un año. Esta última posibilidad parece difícil de realizar y no se menciona en el informe anual.
También vale la pena señalar que la tasa de crecimiento del transporte de mercancías y la tasa de crecimiento de los ingresos de Omar Electric no coinciden. El coste logístico es uno de los elementos más importantes del coste de venta de los frigoríficos grandes. En teoría, debería igualar el crecimiento de las ventas. Sin embargo, en 2017, las ventas de refrigeradores aumentaron un 20%, mientras que los costos de envío aumentaron solo un 3,6%. En 2018, el volumen de ventas aumentó un 0,9% y los costos de envío disminuyeron un 51%.
Fuente de la imagen: Wind, Jiemian News Departamento de investigación El flujo de caja operativo de Omar Electric también es muy sospechoso. 2017 es el año de mayor crecimiento para Omar Electric. Sin embargo, el flujo de caja operativo no es optimista, con una importante salida de 833 millones de yuanes. Aunque los gastos en efectivo por servicios financieros fueron de 65.438+48,2 millones de yuanes, la entrada neta de efectivo del negocio de electrodomésticos fue de aproximadamente 650 millones de yuanes, todavía ligeramente inferior a la de años anteriores. Se puede observar que los ingresos de Omar Electric no aumentarán en 2017 y no habrá entrada de efectivo.
Todos los fenómenos anteriores apuntan a la posibilidad de que Omar Electric haya inflado sus ingresos y costos. Para explorar las razones por las que Omar Electric hizo esto, puede tener compromisos de desempeño positivos con Zhongrong Financial. Zhongrong Financial S prometió que el beneficio neto en 2017 no será inferior a 240 millones de yuanes, un aumento del 71% en comparación con el rendimiento prometido en 2016. El desempeño comprometido en 2018 y 2019 es de solo 264 millones de yuanes y 290 millones de yuanes, un aumento interanual del 10%. Una brecha de crecimiento tan grande significa que Zhongrong Financial pudo haber atravesado un período de rápido crecimiento en 2017. La tasa de crecimiento del 71% en 2017 se debió exclusivamente a la preservación de las valoraciones. De esta manera, Omar Electrical Appliances puede asumir riesgos desesperados para cumplir los compromisos de desempeño de Zhongrong Financial en 2017 y utilizar costos inflados para formar fondos externos para respaldar el desempeño de Zhongrong Financial.
La crisis estalló
En 2018, la operación de Zhongrong Financial S. Omar Electric Co., Ltd. se vio arrastrada al atolladero.
Zhongrong Financial 2065438+ sufrió una pérdida de 667 millones de yuanes en 2008, y Omar Electric realizó una provisión por deterioro del fondo de comercio de 548 millones de yuanes. Además, el departamento financiero hizo provisiones para deudas incobrables por valor de 1.121 millones de yuanes y reconoció pasivos por valor de 397 millones de yuanes, lo que resultó en una pérdida de Omar Electric de 190,3 millones de yuanes en 2018.
En los primeros tres trimestres de este año, Zhongrong Financial sufrió otra pérdida de 774,36438+01 millones de yuanes. Informes tripartitos muestran que al 30 de septiembre de 2019, Omar Electric gastó 13,96 millones de yuanes para comprar el 100% del valor de las acciones de Zhongrong Financial por -45,1 millones de yuanes. Para proteger a Shell, Zhao Guodong decidió separar Omar Electric y Zhongrong Financial. Esto conmocionó al mercado cuando Zhongrong se vendió por 2 yuanes.
Una piedra levanta mil olas. El intercambio también requirió que Omar Electric analizara y respondiera a la razonabilidad de los métodos de evaluación, los objetivos de venta y los diferenciales de transacciones de Zhongrong Financial.
Hace más de un mes, Omar Electric tomó otra decisión que sorprendió a los inversores: transferir el 49% del capital de su filial 100% Omar Refrigerador. Los refrigeradores Omar son la columna vertebral de los electrodomésticos Omar. Tomemos como ejemplo este año 1-10. El beneficio neto de Omar Refrigerador fue de 565.438+08 millones de yuanes. El beneficio neto de Omar Electric en los tres primeros trimestres de este año fue de sólo 299 millones de yuanes.
Si vender activos básicos para pagar deudas es el último recurso, entonces la crisis aún mayor de Omar Electric todavía está en camino. En la tarde del 22 de febrero de 65438, Omar Electric emitió un anuncio indicando que se subastaron 30,94 millones de acciones de Zhao Guodong Omar Electric debido a una violación de la promesa de capital. Según sentencia del tribunal, pertenece al comprador Zhang Yu. Los datos eólicos muestran que casi el 65,438+000% de las acciones de Omar Electric en poder de Zhao Guodong han sido pignoradas, y el precio actual de las acciones ha caído más del 50% con respecto al precio de pignoración. Zhao Guodong puede tener más incumplimientos hipotecarios.
Una vez completado el registro de transferencia de esta subasta, Zhao Guodong poseerá el 65.438+02,72% del capital social total de la empresa y seguirá siendo el accionista mayoritario y el controlador real de la empresa. Sin embargo, en la reciente serie de acciones de Omar Electric S, quizás esté por comenzar otro juego capital.
Descubra cómo se vació Omar Electric, que alguna vez tuvo la base de fabricación de refrigeradores más grande. Preste atención a la columna de información del juego Deep Space, el editor Deep Space continuará actualizándolo con más información tecnológica.
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