Donde: ks ——costo de utilidades retenidas.
DC - dividendo anual esperado.
PC - El precio de mercado de las acciones ordinarias.
G - Tasa de crecimiento anual de los dividendos ordinarios.
El costo de las ganancias retenidas se refiere a la pérdida de oportunidades causada por las inversiones externas de los accionistas debido a dividendos no distribuidos. La tasa de costo de las ganancias retenidas es la tasa de rendimiento de la inversión requerida por los accionistas comunes. Como el costo de las utilidades retenidas es un costo de oportunidad, no un costo real, sólo puede estimarse.
Las ganancias retenidas son las ganancias atribuibles a los accionistas que se retienen en la empresa, lo que equivale a la inversión secundaria de los accionistas en la empresa. Por lo tanto, la tasa de rendimiento requerida por los accionistas debe ser similar a la tasa de rendimiento de las acciones ordinarias, y las ganancias retenidas son financiación interna de la empresa, por lo que no hay costos de financiación. Es decir, si no se consideran los costos de financiación, el capital. costo de ganancias retenidas = acciones ordinarias sin costos de financiamiento.
Es decir, si los costos de financiamiento no se consideran en el problema, el costo de capital de las ganancias retenidas es el mismo que el costo de capital de las acciones ordinarias, y los dos se pueden combinar para calcular el costo promedio ponderado de capital. Cuando se tienen en cuenta los costos de financiamiento, las ganancias retenidas tienen un costo de capital más bajo que las acciones ordinarias, por lo que sus respectivos costos de capital se multiplican por sus respectivas proporciones al calcular el costo de capital promedio ponderado.
Los gastos financieros incurridos durante el proceso de financiamiento son insignificantes, por lo que el costo de capital de las ganancias retenidas es el mismo que el de las acciones ordinarias, y el costo promedio ponderado del capital se puede calcular en conjunto.