Si las llamadas de margen no se realizan a tiempo y si la pérdida es pequeña, es posible que la compañía de futuros no cierre la posición por el momento. Si pierde demasiado, la empresa de futuros cerrará su posición con un margen insuficiente en el momento adecuado.
Existen dos tipos de margen:
Uno es la reserva de liquidación, que es lo que solemos llamar fondos disponibles. Son los fondos que los inversores preparan de antemano para la liquidación de transacciones en cuentas de futuros, y es el margen que no ocupa el contrato. Por ejemplo, los comerciantes utilizan esta parte de los fondos al abrir nuevas posiciones.
El otro es el margen de transacción, también llamado margen de ocupación, que son los fondos para asegurar el cumplimiento del contrato. Es el margen que ha sido ocupado por el contrato, es decir, esta parte de los fondos. Ha sido congelado y no se puede utilizar, es decir, no se puede utilizar. Ven y construye un nuevo almacén.
El margen inicial es la cantidad de dinero que un operador debe pagar al abrir una nueva posición. Se determina en función del monto de la transacción y el índice de margen, es decir, el margen inicial = monto de la transacción * índice de margen ajustado. El índice de margen mínimo actual en mi país es del 5% del monto de la transacción, y a nivel internacional generalmente está entre 3 y 8.
Por ejemplo, el ratio de margen de soja de la Bolsa de Productos Básicos de Dalian es 5. Un cliente compra 5 contratos de futuros de soja (10 toneladas cada uno) a un precio de 2700 yuanes/tonelada y necesita pagar un margen inicial de 6750 yuanes (es decir, 2700×5×10×5) a la bolsa.
Durante el proceso de mantenimiento de la posición, los operadores tendrán ganancias y pérdidas flotantes (la diferencia entre el precio de liquidación y el precio de la transacción) debido a los cambios continuos en las condiciones del mercado, por lo que los fondos reales disponibles en la cuenta de margen puede aumentar o disminuir en cualquier momento.
Las ganancias flotantes aumentarán el saldo de la cuenta de margen, mientras que las pérdidas flotantes reducirán el saldo de la cuenta de margen. El saldo mínimo que se debe mantener en una cuenta de margen se llama margen de mantenimiento. Margen de mantenimiento: el precio de liquidación se ajusta a la posición y el índice de margen se ajusta a xk (k es una constante, denominada índice de margen de mantenimiento, que suele ser 0,75 en China).
El sistema de margen proporcional es una tendencia en el desarrollo del mercado porque puede mantener los riesgos de las empresas y bolsas de futuros en un cierto nivel, mientras que el sistema de margen fijo no puede cumplir tales requisitos.
Para que el sistema de margen fijo garantice que los riesgos de las bolsas y las empresas de futuros estén siempre dentro de un rango controlable y aceptable, el margen original sólo puede establecerse lo suficientemente alto como para hacer que el índice fluctúe al máximo. nivel que se puede esperar. Sólo de esta manera podemos garantizar que el margen del cliente no sea inferior a un cierto orden de magnitud (como 6). Cuando el índice está en un nivel bajo, la tasa de utilización de los fondos del mercado es baja, lo que resulta en una reducción de la eficiencia del mercado.
La solución a este problema es que la bolsa ajuste el tamaño del margen fijo de acuerdo con el nivel del índice, pero esto implica nuevos problemas de eficiencia porque el índice puede subir a un nivel más alto poco después de reducirse. el nivel de margen, lo que obligará a las bolsas a ajustarse nuevamente en el corto plazo.