Los seres humanos que ingresan a la sociedad moderna han demostrado una gran sabiduría a la hora de crear riqueza. El desarrollo de la innovación financiera ha traído una gran cantidad de derivados al mercado financiero global. En la actualidad, las variedades son muy ricas y deslumbrantes. El desarrollo de derivados ha ampliado enormemente el espacio y el tiempo del mercado. Teórica y técnicamente, los productos locales conocidos pueden conectarse a productos en cualquier mercado global a través de derivados, y si uno está dispuesto a pagar suficientes costos, la comercialización del producto puede extenderse durante años o décadas.
La aparición de derivados financieros ha superado la limitación de que los bancos comerciales tradicionales solo pueden utilizar 8 capitales para amplificar hasta 12 veces. Ha amplificado el apalancamiento de los fondos y puede amplificar los fondos decenas de veces o incluso. más, haciendo que las transacciones sean más eficientes y convenientes, satisface en mayor medida las diferentes necesidades de inversores y especuladores. Sin embargo, el apalancamiento excesivo también ha aumentado los riesgos del mercado y se ha convertido en el principal culpable de la quiebra de U.S. Long-Term Capital Management y de la crisis mundial de las hipotecas de alto riesgo.
El mercado financiero chino siempre ha sido cauteloso con el uso de instrumentos financieros derivados. En los últimos años, los derivados del RMB representados por swaps de tipos de interés del RMB se han desarrollado rápidamente, satisfaciendo constantemente las necesidades de empresas e individuos de bloquear los riesgos de tipos de interés y de tipo de cambio, y desempeñando un papel cada vez más importante en el enriquecimiento del mercado financiero de mi país.
Los derivados se caracterizan por diseños de productos complejos y falta de transparencia en las transacciones. El diseño de productos a menudo requiere cálculos complejos de modelos matemáticos, y las transacciones suelen ser transacciones relativas uno a uno, que carecen de liquidez. Por lo tanto, aprender y comprender los derivados es un requisito previo importante para su uso correcto.
"Opciones, futuros y otros derivados" (octava edición) es una importante obra maestra del profesor John Hull. Tiene 35 capítulos en total y presenta de manera integral y sistemática la teoría y la aplicación práctica de los derivados financieros. Es un libro de texto y de referencia recomendado. El Dr. Wang Yong y el profesor Suo Wulin se han dedicado a la gestión de riesgos de derivados y a la enseñanza en bancos, colegios y universidades extranjeros durante muchos años, y tienen profundos logros en la teoría y la práctica. El Dr. Wang Yong ha escrito muchos libros sobre gestión de riesgos y derivados, y ha enseñado a muchos altos directivos de instituciones financieras nacionales. El profesor Sovulin también ha escrito extensamente sobre derivados. "Opciones, futuros y otros derivados" (octava edición) traducido por el Dr. Wang Yong y el profesor Suo Wulin pueden captar con precisión la profesionalidad del trabajo original. La publicación de la versión china (octava edición) de "Opciones, futuros y otros derivados" sin duda proporcionará un excelente libro de texto para los profesionales financieros y los investigadores teóricos nacionales, ayudará a los profesionales financieros a profundizar su comprensión de los derivados y así promoverá el desarrollo de los derivados financieros. en mi país.
Yu Guo, presidente del China Everbright Bank
Secuencia recomendada 2
La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos desde 2007, especialmente la solicitud de Lehman a mediados de septiembre de 2008. La crisis financiera estadounidense e incluso mundial provocada por la quiebra enseñó al mundo una rara lección sobre la popularización del conocimiento de los derivados financieros, que continúa hasta el día de hoy. Incluso en América del Norte y Europa occidental, donde las finanzas están muy desarrolladas, los derivados financieros, especialmente los diversos derivados financieros entre bancos, son sólo conocimientos que unos pocos profesionales pueden comprender. Los derivados interbancarios o extrabursátiles implicados en la crisis de las hipotecas de alto riesgo y la crisis financiera, como los valores respaldados por hipotecas, los bonos respaldados por deuda y los swaps de incumplimiento crediticio, son productos que sólo unos pocos profesionales financieros de los países occidentales desarrollados pueden comprender plenamente. Para China, donde la innovación financiera apenas ha comenzado, estos productos son todavía términos relativamente desconocidos para la mayoría de los inversores e incluso para muchos profesionales financieros.
La continua propagación de la crisis financiera ha llevado a muchas personas en el país y en el extranjero a creer que la crisis financiera fue causada principalmente por una excesiva innovación financiera y derivados en los Estados Unidos. Pero aquellos que han investigado un poco sobre los derivados financieros pensarán que los diversos derivados financieros involucrados en las hipotecas de alto riesgo y las turbulencias financieras existen desde hace más de diez años o incluso décadas. Entonces, ¿por qué no aparecieron los derivados financieros? hace diez años ¿Se producirá la crisis en 2007? Si investigamos un poco sobre la agitación y la crisis del último año, encontraremos que la causa fundamental de esta agitación y crisis no son estos productos, sino el mercado básico del que dependen estos productos para sobrevivir: "la base ". Si los cimientos no se colocan correctamente, la casa o el edificio construido sobre ellos se inclinará o colapsará.
Aunque no pregunté sobre el proceso de traducción detallado, puedes imaginar que traducir la obra original de 800 páginas requiere mucho tiempo y paciencia. Se cree que las opciones, futuros y otros derivados (octava edición del libro original) tienen una importancia de referencia para establecer gradualmente el mercado financiero multinivel de mi país, promover la innovación financiera, fortalecer la gestión y el control del riesgo financiero y mejorar la competitividad de mi país. industria financiera. El Dr. Wang Yong me pidió que escribiera el prefacio de la versión china de "Opciones, futuros y otros derivados" (octava edición del libro original). Cuando estoy feliz, me siento obligado a hacerlo. Se espera que podamos aprender de la experiencia avanzada de las industrias financieras extranjeras y combinarla con la situación actual del mercado chino para esforzarnos por promover la innovación financiera de China y contribuir a mejorar la competitividad financiera de China y construir un país innovador.
Dr. Zhang Guangping, subdirector de la Oficina de Regulación Bancaria de Shanghai.