El oro ha aparecido en las noticias muchas veces durante el año pasado. Especialmente a principios de 2009, debido a la agitación sin precedentes en el sistema financiero mundial, los inversores consideraron el oro como un refugio seguro. Desde entonces, de septiembre a junio de 2009, mientras el dólar estadounidense seguía cayendo y los inversores estaban cada vez más preocupados por la alta inflación en el futuro, la búsqueda de los inversores desencadenó una nueva ronda de aumentos del precio del oro, y el oro volvió a ser noticia. Impulsado por una fuerte inversión, el precio del oro se disparó desde menos de 65.438 dólares + 0.000 dólares, hasta superar la marca de 65.438 dólares + 0.200 dólares. En general, desde 2002, los precios del oro han ido subiendo gradualmente con altibajos.
Figura 1-1-6 Gráfico de tendencia del precio del oro de 2002 a 2009
(Fuente: GFMS)
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La demanda de inversión es el principal factor que hace subir los precios del oro. La importancia de la inversión se refleja plenamente en los datos de "Inversión Mundial" de GFM S ("Inversión Mundial" es la suma de la inversión neta inferida, el acaparamiento de monedas de oro y lingotes de oro). Según las estadísticas, la inversión total mundial en oro casi se duplicó en 2009, alcanzando 1.722 toneladas. Además, la proporción de la inversión en la demanda total mundial de oro también ha aumentado al 42%, casi lo mismo que la joyería. El crecimiento de la inversión proviene principalmente de tres aspectos, a saber, el aumento de las tenencias de ETF de oro por parte de inversores individuales e institucionales, el aumento constante de las posiciones largas netas en el mercado de futuros y el mercado OTC, y el aumento en el número de compras directas de lingotes de oro. y monedas de oro por inversores individuales. A principios de 2009, la crisis financiera hizo que los inversores se preocuparan por el sistema financiero mundial, especialmente por algunas grandes instituciones financieras. El objetivo principal de los inversores que invierten en oro es preservar la riqueza. Desde septiembre, la debilidad del dólar (y su asociado “carry trade”) se ha convertido en un importante impulsor de la demanda de inversión. Al mismo tiempo, las políticas fiscales y monetarias excesivamente flexibles también han hecho que los inversores se preocupen por una alta inflación en el futuro, y se ha comprado oro en grandes cantidades como herramienta para evitar la inflación.
Según estadísticas preliminares de GFMS, el suministro mundial de oro mineral aumentó a 2.502 toneladas en 2009. Esta es la primera vez que la producción mundial de oro mineral muestra un crecimiento positivo desde 2005. La razón principal del aumento de la producción es que algunas minas nuevas comenzaron a producir en 2009, y algunas minas que recién se pusieron en producción en 2008 entraron en operación durante todo el año por primera vez en 2009. Además, después de experimentar una fuerte reducción de la producción en 2008, la producción de la mina Glaisberg de Indonesia se recuperó significativamente en 2009. Desde una perspectiva regional, los países con los mayores aumentos de producción fueron Indonesia, China y Rusia, mientras que los países con las mayores caídas fueron Sudáfrica y Estados Unidos. Según las estadísticas, las reservas mundiales de minas de oro ascienden ahora a unas 35.000 toneladas, lo que equivale al total de las reservas mundiales de minas de oro en 14 años.
Tabla 1-1-1 Oferta y demanda del mercado mundial de oro (unidad: toneladas)
(Fuente: GFMS)
Debido al fuerte aumento del oro Los precios y la economía mundial En 2009, se espera que el volumen de reciclaje de oro viejo alcance las 1.537 toneladas, un aumento del 27%, un máximo histórico. La recuperación del oro viejo también se ha recuperado con fuerza, ya que el precio del oro en dólares y los precios en otras monedas alcanzaron otro récord en el cuarto trimestre del año. Sin embargo, la reciente recuperación en Laojin está todavía muy por debajo de la magnitud de principios de este año. A principios de este año, se envió una gran cantidad de joyas a la refinería, que estaba casi al límite de su capacidad.
En 2009, las ventas netas oficiales de oro cayeron drásticamente a sólo 56 toneladas. La disminución se debe principalmente a las bajas ventas en los países con acuerdos de oro con bancos centrales, y las compras de oro de países que no tienen acuerdos también son razones importantes. Este resultado contrasta marcadamente con el de los últimos 20 años. Según las estadísticas, entre 1989 y 2008, los bancos centrales mundiales vendieron una media de casi 400 toneladas de oro al mercado cada año. No hay duda de que esto también marca un cambio significativo en el papel de los bancos centrales en el mercado del oro. El ejemplo más representativo es que en el cuarto trimestre de 2009, los bancos centrales de India, Sri Lanka y Mauricio compraron sucesivamente oro al Fondo Monetario Internacional (FMI).
En 2009, se espera que el consumo de joyas de oro caiga a 1.756 toneladas, una caída del 20%, el nivel de consumo más bajo de los últimos 20 años. La participación de las joyas de oro en la demanda mundial total de oro cayó al 43%, el nivel más bajo desde principios de los años 1980. La caída de la demanda de joyas de oro se ve afectada principalmente por el continuo alto precio del oro. Además, la desaceleración del crecimiento económico o la recesión económica absoluta en la mayoría de los países también han disminuido la demanda de joyas de oro. En 2009, la única excepción en el mundo fue China.
La brecha entre China e India, el mayor consumidor de joyas de oro del mundo, se ha ido reduciendo a medida que el consumo de joyas de oro aumenta en China y cae drásticamente en India.
Además del aumento de las monedas de oro oficiales, la demanda de oro cayó en todos los demás componentes manufactureros. Por definición, la demanda de oro de otras industrias manufactureras es principalmente oro industrial, mientras que el oro industrial proviene principalmente de la industria electrónica. La crisis económica mundial es la razón fundamental de la caída de la demanda, y los altos precios son sólo un factor secundario.
La acumulación de lingotes de oro cayó un 50% en 2009, hasta 197 toneladas. La caída se debió principalmente a la venta masiva de lingotes de oro en Asia durante el primer trimestre de 2009. En lo que respecta a los compradores, la demanda de inversión en lingotes de oro ha mantenido un fuerte impulso de crecimiento en China, lo que convirtió a China en el único punto brillante del mundo en 2009.
GFMS predice que los productores globales cubrirán y reducirán sus tenencias de oro en casi 240 toneladas en 2009. La mayor parte de la actividad de cobertura provino de Balick Gold, que decidió reducir sus posiciones de cobertura a cero. A finales de 2009, las posiciones de cobertura de los fabricantes ajustadas por Butterfly Tower eran sólo de 400 toneladas.
Perspectivas 2.2010
GFMS predice que los precios del oro se mantendrán fuertes durante la mayor parte de 2010. El alcance de los aumentos de precios depende en gran medida de la escala de la demanda de inversión. Teniendo en cuenta que las tasas de interés seguirán siendo extremadamente bajas y los déficits fiscales gubernamentales serán cada vez más graves en muchos países, especialmente en los Estados Unidos, el contexto macroeconómico de 2010 seguirá teniendo un impacto positivo en la demanda de inversión. Esto también significa que los precios del oro alcanzarán un nivel récord en algún momento de 2010. Sin embargo, debido a la excesiva dependencia del apoyo de inversores privados e institucionales, es probable que los precios del oro se vean muy afectados una vez que disminuya el interés de los inversores en el oro. De hecho, sin el apoyo de la demanda de inversión, el precio del oro estaría muy por debajo de los 1.000 dólares. Específicamente, independientemente de la demanda de inversión, otros factores de la oferta y la demanda de oro tendrán un impacto negativo en los precios del oro en 2010. Por ejemplo, se espera que la demanda de joyas de oro disminuya aún más en 2010. Además, como las posiciones de cobertura globales se han reducido significativamente, el ritmo de las coberturas y las reducciones de los fabricantes seguirá desacelerándose en 2010, por lo que el respaldo de las coberturas y las reducciones a los precios del oro se debilitará aún más. A juzgar por las ventas de oro del banco central, a medio y largo plazo, el papel desempeñado por el banco central en el mercado del oro tenderá a ser neutral, lo que resulta muy beneficioso para el precio del oro. Sin embargo, en lo que respecta a 2010, G FM S espera que las ventas netas oficiales se recuperen. A menos que un banco central esté dispuesto a comprar las 190 toneladas restantes de oro del FMI, esto tendrá un impacto negativo en los precios del oro. Por último, se espera que la producción mundial de minas de oro aumente ligeramente en 2010, pero es poco probable que este cambio tenga un impacto sustancial en los precios del oro, especialmente en el mediano y largo plazo, las minas mundiales de oro seguirán mostrando una tendencia a la baja. En general, 2010 será otro año emocionante para el mercado del oro, ya que es probable que los precios del oro alcancen nuevos máximos en 2010 y los participantes del mercado se enfrentarán una vez más a condiciones de mercado extremadamente volátiles.