La gestión de riesgos de las sociedades de valores ha atraído gran atención por parte de las autoridades reguladoras y una preocupación generalizada en la industria. En julio de 2006, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Medidas para la gestión de indicadores de control de riesgos de las empresas de valores" para fortalecer la supervisión de los riesgos de las empresas de valores. Todas las partes del mercado son plenamente conscientes de que mejorar las compañías de valores y sus sistemas de gestión de riesgos tiene una gran importancia práctica para el desarrollo estandarizado, estable, eficiente y ordenado de toda la industria de valores, y también es una tarea muy urgente.
1. Análisis de los principales riesgos de las sociedades de valores de mi país
(1) Impactos del riesgo de las sociedades de valores con capital extranjero
1. Las compañías de valores de nuestro país son de pequeña escala, tienen un capital débil y tienen poca capacidad para resistir los riesgos del mercado, especialmente durante el período de ajuste cuando el mercado fluctúa significativamente, pueden enfrentar importantes peligros ocultos de quiebra si no tienen cuidado. Según las estadísticas de la Asociación de la Industria de Valores, a finales de 2004, los activos totales de 114 compañías de valores en todo el país ascendían a 329.373 millones de yuanes. Ese mismo año, los activos totales de cada uno de los principales bancos de inversión del mundo alcanzaron más de 300. mil millones de dólares estadounidenses.
2. La mayoría de las compañías de valores extranjeras adoptan un sistema para alentar a los altos directivos (y empleados) a poseer acciones y, a menudo, utilizan opciones o planes de propiedad de acciones. Si las compañías de valores extranjeras compiten en el mercado de talentos de China con ingresos tan generosos, las compañías de valores nacionales enfrentarán un problema muy grave de fuga de cerebros.
3. Cuota de mercado. Las compañías de valores extranjeras están ganando gradualmente participación de mercado en el negocio interno de suscripción de acciones y bonos, y su monopolio en la recomendación de compañías para cotizar en el extranjero las coloca en una posición altamente competitiva. En términos de negocios de corretaje, las compañías de valores extranjeras han adoptado el comercio en línea durante mucho tiempo y tienen tecnologías relativamente maduras en mantenimiento de sistemas y tecnología de seguridad. Sin embargo, el comercio en línea todavía está en su infancia en China.
4. Ampliar el alcance del negocio. Las compañías de valores extranjeras están innovando cada vez más y utilizando derivados financieros para maximizar el arbitraje y evitar riesgos. Sin embargo, las empresas de valores de mi país tienen un solo negocio y capacidades de innovación insuficientes. Se limitan a la recomendación de cotización y suscripción en el mercado primario, intermediación y autooperación en el mercado secundario, y su desarrollo empresarial en financiación de proyectos, fusiones y adquisiciones corporativas, servicios de gestión patrimonial y asesoramiento financiero es muy limitado. Todavía no ha estado profundamente involucrado en la innovación y aplicación de derivados financieros, y es difícil competir con las compañías de valores extranjeras para competir por los clientes.
5. Mercado secundario. Las compañías de valores extranjeras cuentan con abundante capital internacional y dependen de su capital, talento, experiencia madura en el mercado y excelentes habilidades operativas en el mercado de capitales. Ya sea por la búsqueda de ganancias potenciales en China como mercado emergente o por la aversión al riesgo global, pueden subir o bajar, causando problemas o alimentando subidas y bajadas, exacerbando la volatilidad del mercado de valores de China y contribuyendo a los cambios en las acciones. precios en el mercado secundario trae consigo una gran incertidumbre.
(2) Riesgos en el mercado de emisión
Bajo el nuevo sistema de aprobación, los riesgos de emisión pueden convertirse en la principal fuente de riesgos de suscripción para las compañías de valores. Los riesgos de emisión de las sociedades de valores se pueden subdividir en riesgos de espera, riesgos de fijación de precios y riesgos de promoción. El riesgo de espera corre principalmente a cargo del emisor, mientras que el riesgo de fijación de precios y el riesgo de promoción corren íntegramente a cargo de la sociedad de valores. Con la mejora continua de la estandarización del mercado de valores de mi país y la expansión del equipo de inversores institucionales, la diferencia de precios entre los mercados primario y secundario se reducirá aún más, e incluso se invertirá, y los riesgos de emisión asumidos por las compañías de valores serán cada vez más grande.
(3) Riesgos de la innovación empresarial
La innovación empresarial inevitablemente producirá riesgos. Los riesgos siempre van acompañados de todo el proceso de innovación empresarial, manifestado en el gobierno, las relaciones legales, la madurez tecnológica, etc. diferentes aspectos. Cuando las compañías de valores llevan a cabo innovaciones comerciales y expanden ciegamente su escala comercial, a menudo enfrentan riesgos que exceden su capacidad de asumir, lo que fácilmente puede conducir a crisis cuando el mercado continúa débil.
(4) Riesgos del comercio de valores en línea
Según las estadísticas de la Comisión Reguladora de Valores de China, el volumen de transacciones en línea encomendadas a las compañías de valores en el primer semestre de 2006 fue de aproximadamente 16.152,18 millones. yuanes, que representan el 20 del volumen total de negociación de acciones (acciones A y B) y fondos en Shenzhen y las dos ciudades de Shenzhen (cálculo bilateral).
El rápido desarrollo del comercio en línea ha planteado una dura prueba para el negocio de corretaje tradicional y los métodos originales de prevención de riesgos de las compañías de valores, mayores opciones de servicio al cliente y una liquidez del cliente enormemente mejorada que involucra seguridad de la información, propiedad intelectual y privacidad, firmas digitales y; autenticación y muchas otras cuestiones legales. En la actualidad, el entorno político y legal de mi país para las transacciones en línea está muy por detrás del nivel técnico de las transacciones en línea. El método de supervisión es principalmente supervisión ex post, y los medios técnicos de supervisión también están relativamente atrasados. Una vez que ocurran accidentes y disputas, las compañías de valores perderán tiempo y dinero. (1) Fortalecer la conciencia sobre la gestión de riesgos
Defender el concepto de "cultura de gestión de riesgos para todos los empleados", penetrar la conciencia sobre la gestión de riesgos en cada empleado, cada departamento y cada puesto, y crear una "preocupación integral por la persona". “entre los empleados, participación activa, sugerencias y esfuerzos concertados” cultura de gestión de riesgos.
(2) Realizar la transformación de operación separada a operación mixta.
Se ha convertido en una elección inevitable y una tarea urgente para las compañías de valores nacionales crecer y fortalecerse rápidamente a través de operaciones mixtas y mejorar la competitividad integral. Es propicio para que las instituciones financieras obtengan economías de escala; es propicio para proporcionar servicios financieros diversificados y en constante cambio a empresas y consumidores; es propicio para mejorar la competitividad integral de las instituciones financieras de mi país; su capacidad para resistir riesgos.
(3) Establecer un sistema razonable de gestión de riesgos
1. Mejorar la estructura de gobierno corporativo. Implementar el sistema empresarial moderno de acuerdo con los requisitos de la Ley de Sociedades, mejorar la estructura de gobierno corporativo, formular un mecanismo completo de toma de decisiones y un sistema de supervisión, aprovechar plenamente el papel de supervisión de la junta directiva, la junta de supervisores y accionistas independientes en el liderazgo de la gestión de la empresa, y resolver eficazmente el control de los principales accionistas y personas con información privilegiada.
2. Establecer un mecanismo de incentivos eficaz. Talentos y mecanismos están unificados dialécticamente Las empresas de valores deben hacer grandes esfuerzos para reformar el mecanismo de incentivos, que generalmente incluye: reformar el sistema de empleo, mejorar los métodos de evaluación, diseñar una estructura salarial razonable, ampliar la brecha de ingresos, establecer un vínculo entre los salarios y los salarios. beneficios y formulación de medidas de incentivos especiales para negocios importantes para departamentos y métodos de incentivos enriquecidos.
3. Mejorar la organización de la gestión de riesgos. Establecer un sistema de gestión de riesgos con controles y equilibrios mutuos en los niveles alto, medio y de base, que incluya principalmente: el órgano de alta dirección debe estar compuesto por la junta directiva, la gerencia y sus departamentos relevantes el nivel medio debe estar compuesto por miembros relevantes; departamentos de gestión empresarial y equipos especializados de gestión de riesgos. El nivel de base se refiere principalmente a los gerentes de los departamentos de primera línea de la empresa. Se debe establecer un comité de gestión de riesgos independiente para garantizar que la empresa pueda identificar, supervisar y gestionar de forma integral diversos riesgos.
(4) Establecer y mejorar el sistema de gestión de riesgos
Basado en los documentos estándar nacionales recientemente revisados y la situación real de la empresa, se ha establecido un sistema de gestión de riesgos. Debe incluir principalmente: sistema de gestión empresarial horizontal, sistema de gestión organizacional vertical y sistema de gestión de toma de decisiones vertical y horizontal. Muchas sociedades de valores tienen sistemas completos, pero los casos de riesgo siguen apareciendo uno tras otro. La razón clave radica en la implementación y ejecución del sistema, por lo que la implementación y ejecución del sistema es más importante que la preparación de las disposiciones del sistema.
(5) Mejorar el nivel técnico de la gestión de riesgos.
1. Aplicación científica de modelos matemáticos. Mediante la investigación y aplicación de tecnología moderna de gestión de riesgos, estableceremos un modelo de control de riesgos adecuado a las condiciones nacionales de China y a la situación real de la empresa. Actualmente, el modelo matemático de gestión de riesgos más influyente del mundo es el modelo de valor en riesgo, que se utiliza para medir y gestionar los riesgos internos de una empresa. En comparación con los métodos tradicionales de gestión de riesgos, los modelos de valor en riesgo proporcionan análisis cuantitativos y probabilísticos más claros y permiten informes de riesgos periódicos.
2. Establecer y mejorar un sistema de seguimiento de riesgos en tiempo real. Establecer un sistema de gestión de riesgos basado en el modelo de control de riesgos, conectar en red todas las sucursales, recopilar, procesar y refinar datos sobre el proceso de transacción y los resultados de cada punto comercial en red, y transformarlos en información diversa sobre riesgos. Por un lado, puede realizar análisis cuantitativos y cualitativos de los riesgos de toma de decisiones, riesgos de gestión, riesgos técnicos, riesgos de manipulación y riesgos de autogestión de departamentos subordinados. Por otro lado, puede proporcionar mecanismos de divulgación de riesgos, informes de riesgos y control de riesgos en múltiples niveles para la toma de decisiones y la gestión de la empresa.
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