1, 10 en punto
¿Qué es la Q de Tobin? ¿Existe alguna relación entre la política monetaria y la Q de Tobin?
210 puntos
El 22 de agosto de 2007, los cuatro principales bancos, Citibank, JPMorgan Chase, Bank of America y Wachovia, declararon en una declaración conjunta que tenían la ventana de descuento de la Reserva Federal. pidió prestado 500 millones de dólares. Los cuatro principales bancos dijeron que tienen suficiente liquidez pero también cuentan con otros métodos de financiación de menor costo. La razón para optar por recaudar fondos de la ventanilla de descuento de la Reserva Federal es alentar a otros bancos a utilizar este método de financiación.
Por favor responda:
(1) Respecto a la relación entre los bancos comerciales y el banco central, ¿qué indica esta noticia?
(2) ¿Por qué es necesario animar a otros bancos a utilizar este método de financiación?
3, 10 en punto
Supongamos que está considerando invertir en dos acciones. Después de algunos análisis, usted cree que la economía estará en dos estados posibles durante el próximo año: saludable o no saludable. La probabilidad de que se produzcan estas dos situaciones es la misma (50%), y los rendimientos de las dos acciones en los dos estados económicos se muestran en la siguiente tabla.
Estado económico Tasa de retorno de la acción 1 Tasa de retorno de la acción 2
Saludable 30% 5%
No saludable 10%
(1) Cada ¿Cuál es el rendimiento esperado y la desviación estándar de los rendimientos de una acción?
(2) ¿Cuáles son los coeficientes de covarianza y correlación de los rendimientos de las dos acciones?
(3) Dibuje un diagrama para ilustrar qué tipo de combinación riesgo-rendimiento pueden proporcionar las dos acciones.
(4) Suponiendo que haya activos libres de riesgo disponibles para invertir (la tasa de rendimiento libre de riesgo es del 5%), ¿es una oportunidad de ganancias para usted? ¿Por qué?
410 puntos
Wanhao Company es una empresa que produce alimentos y piensos. La relación deuda-capital actual de la empresa es de 0,25, la tasa de interés de la deuda (costo del capital de la deuda) es del 10% y la tasa del impuesto sobre la renta corporativa es del 40%. Con la actual relación deuda-capital, los accionistas de la empresa exigen una tasa de rendimiento del 18%. Marriott planea ampliar su capacidad de producción de piensos y la inversión total necesaria para este plan de inversión es de 15 millones de yuanes. El período del proyecto es de tres años y el flujo de caja sin apalancamiento financiero (es decir, sin deuda) generado en cada período es el siguiente:
0 veces - 15 millones de yuanes
1 tiempo + 5 millones de yuanes
p>
2 momentos + 8 millones de yuanes
3 momentos + 10 millones de yuanes
(1) Si este plan de inversión está invertido íntegramente con capital social, calcule el flujo de caja neto del valor del proyecto.
(2) Si Marriott organiza una emisión de bonos de 6 millones de yuanes como parte del financiamiento de expansión, el plan de pago del bono es: la tasa de interés anual de la compañía para pagar el monto principal de la deuda es 65,438+ 00%, la empresa paga el monto principal adeudado de 2 millones de yuanes al final de cada año, de modo que la deuda quedará totalmente saldada al final del tercer año (es decir, a las 3 en punto). Ignorando las dificultades financieras y los costos de distribución, ¿cuál es el valor actual neto del proyecto? (Consejo: considere ajustar el método del valor actual neto, APV)
510 puntos
La beta de China Everbright es 0,9 sin apalancamiento financiero y su relación deuda-capital es 0,5. El rendimiento esperado del mercado es del 16% y el rendimiento actual de los bonos gubernamentales (tasa de rendimiento libre de riesgo) es del 8%. La mayoría de los bonos de la empresa vencen en un año, con un pago de 1070, y el precio actual es 972,72. La tasa impositiva es del 34%
(1) ¿Cuál es el costo del capital social de Everbright Company?
(2) ¿Cuál es el costo de capital de la deuda de Everbright?
(3) ¿Cuál es el costo de capital promedio ponderado de Everbright?
6, 10 puntos
Hay dos tipos de opciones sobre acciones, una es una opción de compra europea y la otra es una opción de venta americana. El activo subyacente son las mismas acciones ordinarias, el precio de ejercicio es K=22 yuanes y el plazo es T=1 año. Supongamos que las acciones subyacentes no pagan dividendos, el precio actual de las acciones es S = 20 yuanes por acción, el precio de la opción de compra europea es C = 2,5 yuanes y la tasa de interés libre de riesgo es del 5% (tasa de interés anual efectiva). Determine el rango óptimo de valores p para las opciones de venta estadounidenses.
Este artículo proviene de: Foro Económico del Congreso Nacional del Pueblo (http://www.pinggu.org) Referencia detallada de la fuente: http://www.pinggu.org/bbs/Dispbbs.asp?board id = 6 & amp ;ID=288164
La siguiente es una descarga de las preguntas del examen de 1996 a 2003.
¡Espero que esto ayude! !