Palabras clave: crisis financiera, riesgo financiero, análisis de alerta temprana
Fortalecimiento de la gestión del riesgo financiero corporativo
Resumen::
El riesgo financiero es Una señal que puede reflejar el estado operativo de una empresa
Requiere que los gerentes de la empresa realicen análisis financieros con frecuencia
para evitar crisis financieras y establecer sistemas e indicadores financieros de alerta temprana. decisiones adecuadas de riesgo financiero.
Palabras clave: crisis financiera. riesgo financiero. Sistema de alerta temprana
1 Una mirada a la crisis financiera desde la perspectiva de las condiciones de ingresos de las microempresas
En los últimos años, la economía asiática ha sido turbulenta tanto desde el punto de vista macro como micro. , es necesario prevenir riesgos y establecer un sistema de alerta temprana.
En primer lugar, desde la perspectiva micro de los ingresos corporativos, hay tres niveles: uno es el ingreso operativo después de deducir los costos operativos, los gastos de gestión, los gastos de ventas, los impuestos y recargos sobre las ventas y otros gastos operativos; de esta forma, es el ingreso periódico después de deducir los gastos financieros; el tercero es la suma de los ingresos periódicos y los ingresos no operacionales netos, es decir, los ingresos del período; Si una empresa ya está perdiendo dinero por ingresos operativos, significa que está al borde de la quiebra. Incluso si los ingresos durante el período son rentables, puede deberse a un aumento en los activos netos causado por negocios no principales o eventos accidentales, como la venta de valores, terrenos, etc. Pero si los ingresos operativos son ganancias y los ingresos recurrentes son pérdidas, se puede decir que ha aparecido una señal de crisis. Esto se debe a que la estructura del capital corporativo no es razonable, la escala del endeudamiento es grande y la carga de los intereses es pesada. Si tanto los ingresos operativos como los ingresos recurrentes son ganancias, y la ganancia o pérdida del período es una pérdida, pueden ocurrir desastres y pérdidas en la venta de activos. Si el problema no es grave, podrá operar con normalidad. Si los tres niveles de ingresos son rentables, se trata de condiciones comerciales normales.
2 La estructura de capital irrazonable es una razón importante para la crisis financiera
Según el balance, el estado financiero se puede dividir en tres tipos: uno es que la compra de activos circulantes es compuesto principalmente por pasivos corrientes Una pequeña parte se obtiene de pasivos a largo plazo, los activos fijos se obtienen con fondos propios a largo plazo y la mayoría de los pasivos a largo plazo, es decir, todos los pasivos corrientes se utilizan para aumentar los activos corrientes y todos los propios. El capital propio se utiliza para obtener activos fijos. Esta es una estructura de capital normal. En segundo lugar, el saldo acumulado en el balance está en rojo, lo que indica que parte de su propio capital ha sido absorbido por pérdidas y, por lo tanto, la proporción de su propio capital en el capital total ha disminuido, lo que indica una crisis financiera. La tercera categoría son las pérdidas que erosionan todo el capital propio y absorben parte de los pasivos. Esta situación es insolvente y hay que tomar medidas.
3 Prevenir riesgos financieros y establecer un sistema de indicadores de análisis de alerta temprana financiera.
Sin embargo, la causa fundamental de las crisis financieras es el manejo inadecuado de los riesgos financieros, que es un producto inevitable de las empresas modernas. frente a la competencia del mercado, especialmente en las condiciones de desarrollo imperfecto de la economía de mercado de mi país. Por lo tanto, es particularmente necesario fortalecer la gestión de riesgos financieros y establecer y mejorar sistemas de alerta temprana financiera.
3.1 Establecer un sistema de alerta temprana financiera a corto plazo y elaborar un presupuesto de flujo de caja.
Dado que el objeto de las finanzas corporativas es el efectivo y su flujo, en el corto plazo, la supervivencia de una empresa no depende enteramente de si es rentable, sino de si tiene suficiente efectivo para cubrir diversos gastos. La premisa de la alerta temprana es que la empresa tenga beneficios. Para las empresas con operaciones estables, dado que sus cuentas por cobrar, cuentas por pagar e inventario son generalmente estables, el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas generalmente debería ser mayor que la utilidad neta. La preparación del presupuesto de flujo de caja corporativo es una parte particularmente importante de la gestión financiera. Un presupuesto de flujo de caja preciso puede proporcionar señales de alerta temprana para las empresas, permitiendo a los operadores tomar medidas lo antes posible. Para preparar con precisión los presupuestos de flujo de efectivo, las empresas deben resumir objetivos específicos y expresar los ingresos futuros esperados, el flujo de efectivo, el estado financiero y los planes de inversión en forma cuantitativa, establecer un presupuesto corporativo integral, predecir los ingresos y gastos de efectivo futuros y establecer presupuestos semanales y mensuales. Presupuestos móviles de flujo de caja trimestrales, semestrales y anuales.
3.2 Establecer un sistema de indicadores de análisis financiero y establecer un sistema de alerta temprana financiera a largo plazo.
Una empresa, al mismo tiempo que establece un sistema de alerta temprana financiera a corto plazo, también necesita establecer un sistema de alerta temprana financiera a largo plazo. Entre ellos, la rentabilidad, la solvencia, los beneficios económicos y el potencial de desarrollo son los indicadores más representativos. La ganancia es el objetivo final de la operación empresarial y el requisito previo para la supervivencia y el desarrollo empresarial. Desde la perspectiva de la rentabilidad de los activos:
Retorno sobre los activos totales = ganancias antes de intereses e impuestos/activos totales promedio.
Indica el nivel de beneficio por dólar de capital y refleja el nivel de beneficio del uso de los activos por parte de la empresa.
Margen de beneficio coste = beneficio operativo/coste total.
Reflejando que cuanto mayor sea el nivel de beneficio por dólar gastado, mayor será la rentabilidad de la empresa.
Para la solvencia, existen ratios de liquidez y ratios activo-pasivo. Si el ratio de liquidez es demasiado alto, la liquidez perderá la oportunidad de reinvertir. Generalmente, el mejor valor para las empresas productivas es alrededor de 2, y la relación activo-pasivo generalmente está entre 40 y 60. Cuando el rendimiento de la inversión es mayor que la tasa de interés del préstamo, cuantos más préstamos, mayores serán los ingresos y mayor el riesgo financiero.
Los dos indicadores de rentabilidad de los activos y solvencia son las dos partes más importantes de la evaluación financiera de una empresa. El nivel de beneficios económicos refleja directamente el nivel de gestión de la empresa. Entre ellos, los indicadores que reflejan las operaciones con activos incluyen la tasa de rotación de cuentas por cobrar y la tasa de equilibrio entre producción y ventas.
Tasa de equilibrio de producción y ventas = valor de producción de ventas de productos/valor de producción industrial total
Para el potencial de desarrollo de la empresa, seleccione la tasa de crecimiento de las ventas y la tasa de crecimiento garantizada por capital. Aquí, el método del coeficiente de eficiencia mejorado se utiliza para realizar una evaluación integral de la empresa, y se asignan varios valores a cada índice de evaluación seleccionado, uno es un valor satisfactorio y el otro es un valor no permitido. Diseñe y calcule los coeficientes de eficiencia individuales de cada indicador y utilice el método Delphi para determinar el peso de cada indicador. El valor promedio obtenido por la media aritmética ponderada o la media geométrica ponderada es el coeficiente de eficiencia integral. Este método se puede utilizar para cuantificar la salud financiera de una empresa. .
Sin embargo, para adaptarse a necesidades y oportunidades inesperadas, las empresas deben tener la capacidad de tomar medidas efectivas para cambiar el flujo y el calendario de los flujos de efectivo. Esto es flexibilidad financiera. Principalmente relacionado con el flujo de caja neto generado por las actividades operativas de la empresa. Los indicadores que reflejan la flexibilidad financiera incluyen: la relación entre el capital de trabajo y los activos totales, la tasa de pago del principal de la deuda vencida, la relación entre los activos netos reales y los activos tangibles a largo plazo, las cuentas por cobrar y la rotación de inventarios, entre los cuales:
Tasa de pago del principal de la deuda que vence = flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas/(gasto por intereses en efectivo del principal de la deuda que vence en el período actual)
La relación entre los activos netos reales y los tangibles a largo plazo Los activos se calculan de la siguiente manera
p>(Activos - Pasivos - Pérdidas de activos pendientes - Pérdidas descubiertas - Pérdidas potenciales)/(Activos fijos netos, inversión a largo plazo en construcción en curso).
Desde una perspectiva a largo plazo, si una empresa puede mantenerse alejada de la crisis financiera, debe tener una buena rentabilidad y una mayor capacidad para recaudar fondos y pagar deudas. Estos indicadores son:
Tasa de efectivo neta de los activos totales = (flujo de efectivo neto generado por actividades operativas, dividendos en efectivo o ganancias recibidas, gastos por intereses en efectivo, impuestos sobre la renta en efectivo)/activos totales promedio.
Tasa de ventas netas en efectivo = flujo de caja neto generado por las actividades operativas/ingresos por ventas netas.
Retorno sobre fondos propios = beneficio neto/fondos propios medios.
Aunque los indicadores anteriores pueden predecir crisis financieras, fundamentalmente los riesgos corporativos son causados por la deuda. Las empresas que operan íntegramente con capital propio sólo tienen riesgos operativos y ningún riesgo financiero. Por lo tanto, para determinar el ratio de endeudamiento ponderando los riesgos financieros de las operaciones de deuda, debemos comparar el rendimiento sobre los activos de las operaciones de deuda y la tasa de costo de capital de la deuda. Sólo cuando el primero es mayor que el segundo podemos asegurar el reembolso del principal y los intereses al vencimiento y lograr ganancias de apalancamiento financiero, al mismo tiempo debemos considerar también la solvencia, es decir, cuánto efectivo tiene la empresa o qué tan líquida; sus activos son; y la asignación razonable del capital de deuda entre proyectos. Los indicadores de evaluación incluyen: relación deuda a capital de trabajo a largo plazo, tasa de rendimiento de retención de activos y relación deuda-capital.
En cambio, las empresas utilizarán un capital de trabajo limitado para adelantar ganancias no realizadas y gastos fiscales, acelerando las salidas de efectivo. Por lo tanto, la gestión de las cuentas por cobrar debe fortalecerse desde los siguientes aspectos: 1. Establecer una política crediticia estable. Determinar la calificación crediticia del cliente y evaluar la solvencia de la empresa. 3. Determinar una proporción razonable de cuentas por cobrar. 4. Establecer un sistema de responsabilidad de ventas.
La distribución de la renta es el último eslabón del ciclo financiero empresarial. La distribución del ingreso incluye dos aspectos: ganancias retenidas y distribución de dividendos. Las ganancias retenidas son la fuente de la expansión de escala y la distribución de dividendos es el requisito para la expansión de la propiedad de los accionistas. Ambos están interconectados y son contradictorios. Si la empresa se expande rápidamente y su escala de ventas y producción se desarrolla rápidamente, necesita adquirir una gran cantidad de activos y se retendrá la mayor parte de las ganancias después de impuestos. Sin embargo, si la tasa de beneficio es alta y la distribución de dividendos es inferior a cierto nivel, puede afectar el valor de las acciones de la empresa, creando así riesgos en la distribución de ingresos de la empresa.
En resumen, en la gestión empresarial, las empresas deben establecer un sistema de indicadores de alerta temprana de crisis financieras, fortalecer la gestión de riesgos de financiación, inversión, recuperación de capital y distribución de ingresos, y maximizar los intereses corporativos.
Materiales de referencia:
[1] Wu Shaoping, Li Xiaoyan sobre la determinación de los indicadores de análisis de alerta temprana de crisis financieras, Financial Science 2000: 1 16 ~ 17.
[2] Construcción de un sistema de alerta temprana financiera empresarial de Gu Xiaoan Serie de finanzas 2000: 765 ~ 71
[3] Libro de texto de gestión de costos financieros CPA Edición 2000 Relevancia: Tesis de graduación,