Creo que es más fácil escribir un artículo de investigación sobre optimización de la estructura de capital. Al fin y al cabo, podemos buscar casos concretos para explicarlo a partir de las reformas relevantes de algunas grandes empresas de renombre mundial. La optimización de la estructura de capital corporativo se refiere al proceso de racionalizar su estructura de capital y lograr los objetivos establecidos mediante el ajuste de la estructura de capital. Es de gran importancia para las empresas implementar una gestión estratégica de la optimización de la estructura de capital, de modo que las empresas puedan establecer un sistema empresarial moderno con derechos de propiedad claros, derechos y responsabilidades claros y una gestión científica en el proceso de optimización de la estructura de capital, y para optimizar la formación de una estructura de gobierno corporativo sobre la base de derechos de propiedad claros. Para las sociedades anónimas que cotizan en bolsa, en el proceso de optimización de la estructura de capital, también es muy importante establecer una estructura de gobierno corporativo razonable para que los mecanismos de restricción e incentivos puedan desempeñar efectivamente un papel y promover que la empresa maximice el valor corporativo. (1) Factores externos 1 y nivel de desarrollo del país. Los países con diferentes niveles de desarrollo tienen diferentes estructuras de capital. En comparación con otros países, los países en desarrollo enfrentan los siguientes obstáculos en el proceso de formación de capital, acumulación de capital y reestructuración de la estructura de capital: primero, un desarrollo económico atrasado, bajos niveles de ingresos dignos y fuentes marchitas de flujo de capital. En segundo lugar, los países en desarrollo tienen ahorros insuficientes, instituciones financieras imperfectas y mercados financieros subdesarrollados, lo que dificulta convertir efectivamente ahorros dispersos y esporádicos en inversiones y luego formar capital. En los países desarrollados, las organizaciones financieras y los mercados de capital sólidos, buenos, completos y saludables desempeñan un papel intermediario muy importante en la salvaguardia de las organizaciones y en la agrupación de ahorros para que puedan convertirse sin problemas en inversiones. 2. Ciclo económico. En condiciones de economía de mercado, la economía de cualquier país se encuentra en un ciclo cíclico de recuperación, prosperidad, recesión y depresión. En términos generales, durante las etapas de recesión económica y depresión, debido a la crisis económica general, muchas empresas están pasando apuros y su situación financiera a menudo es problemática o incluso puede empeorar. Por lo tanto, durante este período, las empresas deberían adoptar políticas para fortalecer la gestión de la deuda. En la etapa de recuperación de la prosperidad económica, la situación económica está mejorando, la oferta y la demanda del mercado son fuertes, las ventas de la mayoría de las empresas son estables y los niveles de ganancias están aumentando. Por lo tanto, las empresas deben aumentar sus pasivos de manera apropiada y hacer pleno uso de los fondos de los acreedores para participar en actividades de inversión y operación para aprovechar las oportunidades de desarrollo. Al mismo tiempo, las empresas deben garantizar su propia solvencia, asegurar una cierta cantidad de capital social como respaldo, determinar razonablemente la estructura de la deuda, dispersar y equilibrar los vencimientos de la deuda y evitar aumentar la presión de pago de la deuda de la empresa debido a la concentración de los vencimientos de la deuda. .
3. El grado de competencia en la industria en la que opera la empresa.
En el entorno macroeconómico, los niveles de deuda corporativa no se pueden generalizar en función de diferentes industrias. En circunstancias normales, si la empresa pertenece a una industria con competencia débil o un monopolio, como comunicaciones, agua potable, gas, electricidad y otras industrias, con ventas fluidas, crecimiento estable de ganancias y riesgo de quiebra bajo o incluso inexistente, el nivel de deuda puede incrementarse adecuadamente. Por el contrario, si la empresa está en una industria con alta competencia y altos riesgos de inversión, como electrodomésticos, electrónica, química, etc. , su volumen de ventas está completamente determinado por el mercado y la tendencia de igualación de ganancias es que las ganancias se promedian o incluso se reducen. Por lo tanto, el nivel de endeudamiento de una empresa debe ser bajo para lograr una posición financiera estable.
4. Mecanismo de tributación.
El mecanismo tributario estatal para el financiamiento corporativo afecta el comportamiento financiero corporativo hasta cierto punto. Permitirle tomar decisiones que sean beneficiosas para sus propios intereses, ajustando así la estructura de capital de la empresa. Según las leyes fiscales chinas. Los intereses de la deuda corporativa pueden incluirse en los costos, compensando así las ganancias corporativas y reduciendo aún más el impuesto a la renta corporativo. Debido al efecto barrera fiscal, un aumento del apalancamiento financiero aumentará el valor de mercado de la empresa. Por lo tanto, las empresas con tipos impositivos marginales más altos deberían hacer un mayor uso de la deuda para obtener beneficios de evasión fiscal, aumentando así el valor de la empresa.