Los inversores compraron Qinghai Spring porque se decía que estaban interesados en su negocio de licores. Sin embargo, el anuncio aclaratorio de la empresa dejó muy claro que el negocio de licores sólo representa una pequeña parte de los ingresos operativos de la empresa. Este negocio todavía está perdiendo dinero, pero es este negocio de licores que genera pérdidas el que ha hecho subir el precio de las acciones en más del 60%. ¿Se trata de inversión de valor o de especulación en nombre de la inversión de valor? Esta columna cree que depende de si realmente se espera que el desempeño de la empresa aumente significativamente.
El licor es muy popular ahora, pero eso no significa que todas las empresas cerveceras tengan una buena rentabilidad. Sólo hay unos pocos tipos de licores verdaderamente reconocidos por los consumidores. Históricamente, Ningcheng Laojiao, que originalmente era una gran empresa, fue excluida de la lista debido a pérdidas continuas. Ahora los inversores han aumentado el valor de mercado en 2 mil millones de yuanes gracias al negocio de licores de Qinghai Chuntian, con ingresos anuales de 6,543,8 millones de yuanes. Entonces, ¿cuánto crecimiento de rendimiento necesitará el negocio de licores de la empresa en el futuro para respaldar el alto precio de sus acciones? ¿Las empresas que cotizan en bolsa realmente se emborrachan cuando tocan alcohol? Me temo que ese no es el caso.
Existen innumerables empresas productoras de licores en todo el país, y la gran mayoría de las empresas productoras de licores no tienen ganancias tan altas. Debido a que Moutai y Wuliangye tienen fuertes ventajas de marca y una base masiva, pueden obtener un alto valor agregado, por lo que los precios de sus acciones pueden subir una y otra vez. Por el contrario, el negocio de licores de Qinghai Chuntian obviamente no tiene mucha ventaja a este respecto, por lo que si el precio de las acciones de Qinghai Chuntian aumenta debido a su negocio de licores, es probable que se trate de especulación.
Por supuesto, esta columna no niega que pueda haber otros conceptos en Qinghai Spring, al igual que se puede entender que cualquier empresa con pérdidas tiene expectativas de reestructuración. Sin embargo, hasta que la empresa haga un anuncio oficial, los inversores apuestan al futuro con sus compras. Aunque apostar en el futuro no necesariamente conduce al fracaso, la probabilidad de éxito es obviamente mucho menor que la probabilidad de fracaso. Además, también es una cuestión que vale la pena considerar si los inversores deberían pagar una prima del 60% para apostar por esos conceptos infundados.
A juzgar por el propio desempeño de Qinghai Spring, el beneficio neto de la compañía en los primeros tres trimestres de 2020 fue negativo y sus activos netos por acción fueron de solo 3,89 yuanes. Obviamente, el desempeño de la empresa no puede respaldar el alto precio actual de las acciones y no es realista utilizar activos netos para respaldar el precio de las acciones. Después de todo, los activos netos no son lo suficientemente altos como para acercarse al precio de las acciones.
Desde una perspectiva especulativa, el precio de las acciones de Qinghai Spring ya es muy alto. Si los inversores persiguen la subida y compran en este momento, lo más probable es que se queden estancados en el corto plazo. Si los principales fondos logran escapar sin problemas, no descartamos la posibilidad de que los inversores queden atrapados durante mucho tiempo. Aunque es probable que el precio de las acciones de Qinghai Spring siga aumentando y Tianshan Biotech tiene un precedente, el riesgo para los inversores de participar en ese juego sigue siendo muy alto. Es mejor que los inversores adopten una actitud de esperar y ver qué sucederá con la tendencia futura de la primavera de Qinghai. Los inversores que poseen acciones pueden estar más atentos, y los inversores que quieran perseguir precios más altos deberían pensárselo dos veces.
Zhou, comentarista del Beijing Business Daily