Fecha: 2006-11-21 10:04:21
Hace apenas unos meses, Delphi, el gigante mundial de autopartes, sufrió la caída de los precios de las acciones, enormes pérdidas de ganancias y Preocupado por la rebaja de calificación, su presidente y director ejecutivo, Steve Miller, incluso lamentó que "no durará mucho así". Sin embargo, después de que Delphi se declarara en quiebra en la ciudad de Nueva York el 8 de octubre de 2005, se aliviaron temporalmente una serie de deudas que amenazaban a la empresa y la crisis financiera resultante. Actualmente, las operaciones comerciales globales de Delphi han vuelto a la normalidad.
Una vez dominó la industria mundial de autopartes
Para muchos consumidores comunes, Delphi es sin duda un extraño, pero nadie en la industria automotriz lo sabe.
El predecesor de Delphi fue General Motors Parts Group (GM ACG), y su historia se remonta a 1888. Esta empresa de fabricación de autopartes tiene un total de más de 192.000 empleados. En 2002, ocupaba el puesto 142 entre las empresas mundiales con una facturación de 27.400 millones de dólares.
En cierta medida, la historia de Delphi es la historia de General Motors. En la década de 1970, la American General Motors Company adoptó una estrategia estructural integrada verticalmente y fabricó internamente todas las piezas, desde tornillos hasta motores, creando así una era de gloria. A partir de finales de los años 1980, debido al impacto de los automóviles japoneses, General Motors decidió abandonar su estructura vertical y separar gradualmente el departamento de repuestos con márgenes de beneficio relativamente bajos.
La creación de ACG por parte de General Motors en 1988 fue el primer paso en la separación del departamento de repuestos. Posteriormente, en 1991, el Sr. J. T. Battenberg III se convirtió en vicepresidente ejecutivo de General Motors (actualmente presidente global de Delphi), a cargo del departamento de repuestos. Cómo permitir que ACG se desarrollara de forma independiente y se convirtiera en una empresa tan rentable como toda la industria automovilística era la principal tarea a la que se enfrentaba Battenberg en aquel momento. Battenberg formuló un principio básico: además de proporcionar repuestos para General Motors, ACG también debería desarrollarse externamente. De manera similar, GM también puede comprar piezas fuera de ACG. Si esto se implementa, el negocio no GM de la división ACG representará entre el 10% y el 15% de las ventas totales. En 1995, ACG cambió su nombre a Delphi Automotive Systems para conseguir una posición más flexible en el mercado.
Mientras continuaba desarrollando clientes no pertenecientes a GM, Battenberg realizó reformas drásticas en ACG. Ante una larga línea de producción que contenía más de 300 productos, Battenberg decidió adoptar decididamente el principio "arreglar, cerrar, vender" (arreglar, cerrar, vender) para departamentos o líneas de productos no rentables con el fin de luchar por el éxito en cualquier campo de productos. En ambos casos han alcanzado la primera o segunda posición. Después de la reforma, Delphi sólo dejó más de 170 productos globalmente competitivos.
Mientras resta, Delphi también suma para desarrollar fuerza donde más se necesita. A finales de 1997, Delphi adquirió Delco Electronics, una filial de la antigua Hughes Electronics del Grupo General Motors, para fortalecer su competitividad en la integración electrónica y así lograr una mejor integración de sistemas.
Después de completar las reformas internas, Delphi cotizó en la Bolsa de Valores de Nueva York como una empresa completamente independiente el 28 de mayo de 1999. El presidente era Battenberg. Aunque cuando salió a bolsa, el 80% de los ingresos de Delphi fueron generados por General Motors, esta proporción luego cayó a aproximadamente el 65%. Más importante aún, en términos de capital, Delphi ha cortado su "cordón umbilical" con General Motors.
Si la historia de la industria automovilística mundial es una historia de fusiones y reorganizaciones horizontales en toda la industria automovilística, entonces la escisión de Delphi, la mayor empresa de accesorios del mundo, de General Motors creó una división vertical del trabajo en la industria del automóvil.
En la actualidad, Delphi sigue siendo uno de los mayores proveedores de repuestos para automóviles del mundo, ocupando el puesto 146 entre las empresas Fortune 500. Además de motores, cajas de cambios, carcasas, asientos y neumáticos, Delphi puede proporcionar casi todo lo demás. Todas las autopartes y accesorios, su completa variedad hace que todas las empresas de autopartes presten atención. Los productos Delphi ocupan entre el 15% y el 20% del mercado mundial de autopartes. Con una línea de productos de repuestos tan completa, cualquier pequeño movimiento de Delphi tendrá un impacto suficientemente grande en los fabricantes de vehículos.
El imperio Delphi es muy grande. Actualmente cuenta con 176 plantas de fabricación de propiedad absoluta, 42 plantas de empresas conjuntas, 53 centros de atención al cliente y oficinas de representación de ventas, y 32 centros tecnológicos en 41 países. Empresa Delphi en China hay 11 empresas orientadas a la producción.
Desde 1994, Delphi ha estado avanzando rápidamente en China con una tasa de crecimiento anual promedio del 24%; en 2004, los ingresos consolidados de Delphi en China superaron los 600 millones de dólares. El mercado chino siempre ha tenido un crecimiento muy importante. punto para Delfos.
El equipaje histórico y el inventario de vehículos afectan a Delphi
Sin embargo, hay circunstancias imprevistas. Después de entrar en 2005, Delphi comenzó a deslizarse desde la cima de la pirámide y sufrió mala suerte una tras otra.
En primer lugar, se perdió la posición de “hegemonía” que se había mantenido durante muchos años. Las ventas de 2004 anunciadas por Robert Bosch Industrial Group a principios de 2005 mostraron que la compañía superó a Delphi (28,7 mil millones de dólares) por primera vez con ventas de 32,93 mil millones de dólares, convirtiéndose en el nuevo "señor" de los fabricantes de autopartes del mundo.
Lo que siguió fue una disminución generalizada de las operaciones. Durante el mismo período de 2004, Delphi también obtuvo una ganancia neta de 143 millones de dólares. En sólo un año, la situación ha experimentado cambios trascendentales. Los ingresos operativos de Delphi en el segundo trimestre de 2005 fueron sólo de 7 mil millones de dólares, 500 millones de dólares menos que en 2004, con una enorme pérdida de ganancias de 338 millones de dólares. Tanto los ingresos como las ganancias cayeron por debajo de las expectativas. Después de que se conoció la noticia, las acciones de Delphi se desplomaron un 12,1%, dejando sólo 4,36 dólares. Desde entonces, tres importantes agencias de calificación de bonos han rebajado conjuntamente la calificación crediticia de Delphi porque inició una línea de crédito renovable de 1.500 millones de dólares, un método que normalmente sólo se utiliza para obtener efectivo operativo antes de declararse en quiebra.
Lo que hace que Delphi sea más insostenible son los problemas históricos entre Delphi, General Motors y los sindicatos estadounidenses. En 1999, cuando Delphi se separó de General Motors, se hizo cargo de todas las grandes empresas de apoyo. Muchas empresas de apoyo profesionales parecían débiles en la competencia del mercado abierto y gradualmente se convirtieron en una carga para Delphi. Algunas empresas internas con dificultades operativas han arrastrado a muchas empresas bien administradas, y sólo se puede obtener un alivio parcial liquidando y vendiendo continuamente algunos activos que carecen de competitividad. Una variedad de factores desfavorables internos y externos de la historia y la realidad han hecho que los números en el balance de Delphi, que tiene un cuerpo enorme, se vuelvan cada vez más feos.
Además, Delphi también tuvo que hacerse cargo de los contratos de salarios elevados firmados originalmente por sus empleados y GM, y estaba dispuesta a extenderlos hasta septiembre de 2007. Delphi tiene actualmente 25.000 trabajadores sindicalizados estadounidenses en América del Norte. El costo anual por trabajador es de 130.000 dólares. Al mismo tiempo, debe cumplir con una serie de reglas del sindicato estadounidense y no puede suspender trabajos ni reducir empleados. Delphi enfrenta una competencia global, lo que mantiene altos sus costos operativos. A lo largo del segundo trimestre de 2005, la empresa gastó 100 millones de dólares más en trabajadores por horas "inactivos".
Los expertos de la industria señalaron que el deterioro de Delphi no es de ninguna manera aislado. Los desafíos que enfrenta abarcan a toda la industria, lo que refleja la fría situación actual de la industria mundial de autopartes.
Visteon es el mayor proveedor de repuestos de Ford. En medio de la caída de la industria mundial de repuestos para automóviles, ha reducido su plan de producción de acuerdo con el plan de producción de Ford. Aun así, su calificación crediticia se mantiene. No hay forma de escapar de la situación. destino de ser relegado al nivel basura. Por esta razón, Ford Motor Group tuvo que gastar la enorme suma de 1.600 millones para salvar Visteon. Casualmente, el 17 de mayo de 2005, Collins Ackerman, un fabricante clave de pisos para automóviles y componentes de audio, también se declaró en quiebra. Los fabricantes de automóviles norteamericanos y asiáticos acordaron aumentar los precios para salvarse, precisamente para ayudar a la industria automotriz mundial. El gigante de los componentes de audio sale de la quiebra.
A medida que aumentaron los inventarios de los fabricantes de automóviles, incluido General Motors, los fabricantes de automóviles redujeron la producción y sus existencias comenzaron a caer, lo que provocó conmociones en todos los mercados bursátiles de Europa y Estados Unidos. En la Bolsa de Nueva York, las acciones de General Motors y Ford Motor cayeron. La puerta de la ciudad se incendió, afectando a los peces del estanque. La caída de las empresas OEM ha provocado directamente la caída de las acciones de los principales proveedores de repuestos estadounidenses. Las operaciones de empresas estadounidenses como TRW, Delphi y Lear en general han sufrido reveses. Esto hace temblar a los fabricantes de autopartes europeos y americanos y correr el riesgo de quiebra. De hecho, desde principios de 2005, el aumento de los precios de las materias primas ha amenazado gravemente el crecimiento de los beneficios de los fabricantes de piezas, y algunos incluso han pronosticado pérdidas.
Además de verse amenazados por el aumento de los precios de las materias primas, los fabricantes de repuestos también se enfrentan a la presión de las empresas de vehículos para reducir la producción y exigir recortes de precios. Los proveedores de repuestos, que sufren por ambos lados, lo están pasando muy mal.
Sin esperanza de buscar ayuda, la cigarra dorada escapa de su caparazón declarándose en quiebra
“Es muy simple, hemos perdido nuestra competitividad y no podemos durar mucho "Así." Steve Miller dijo impotente: "A menos que podamos hacer algo para reducir los costos laborales, la protección por quiebra será una de las pocas opciones".
Según informes de medios extranjeros, si las tres partes pueden llegar a un acuerdo. un acuerdo sobre cuestiones de reducción de costos laborales de Delphi. El sindicato permitirá a Delphi pagar a los trabajadores $14 por hora, casi la mitad de lo que paga ahora. Al mismo tiempo, Delphi espera cerrar fábricas de bajo rendimiento y despedir a 4.000 trabajadores sindicales despedidos; Si las tres partes no logran llegar a un acuerdo antes del 17 de octubre de 2005, Miller dijo que Delphi buscará otros métodos de reestructuración, incluida la protección por quiebra.
Sin embargo, los observadores señalaron que la "protección contra quiebras" propuesta por Miller es diferente de la quiebra y también de los procedimientos de liquidación por quiebra prescritos por muchos otros países y regiones. El Capítulo 11 del Código de Quiebras de EE. UU. permite a los deudores corporativos continuar con sus operaciones diarias después de solicitar protección por quiebra para resolver dificultades financieras. La junta directiva y la gerencia existentes de la compañía permanecerán en su lugar y operarán el negocio bajo supervisión judicial y de los accionistas. La "protección contra quiebras" otorga a las empresas un año. Después de un año, si la empresa considera que la reorganización no se ha completado, puede solicitar una nueva prórroga. Después de la "protección por quiebra", el poder de los sindicatos se ha debilitado significativamente y las empresas ahora pueden hacer algunas cosas en las que antes interferían los sindicatos. Por lo tanto, la propuesta de "protección contra quiebras" en este momento puede considerarse como una estrategia dilatoria para que Delphi sobreviva a la actual crisis financiera.
El analista de JPMorgan, Himanshu Patel, vio la llamada "declaración de protección por quiebra" de Delphi como el "subtexto" de sus amenazas a GM y los sindicatos. Actualmente, Delphi se enfrenta a enemigos de ambos lados. Se enfrenta al legado histórico de altos costes de producción laboral y también está sujeta a la grave caída del mercado norteamericano. Aunque el aumento de la producción y las ventas en América del Norte será la vía fundamental para sacar a Delphi del apuro, es difícil mejorar esta situación en el corto plazo. Las negociaciones propuestas por Miller con GM y los sindicatos para reducir los costos laborales pueden verse como el único plan de rescate que puede poner en práctica en este momento. Esta medida puede permitir a Delphi deshacerse rápidamente de su carga y despejar el camino para reformas más audaces en el futuro. .
Ante la petición de ayuda ligeramente "amenazante" de Delphi, ¿cómo debería actuar GM?
General Motors es muy consciente de su relación con Delphi. Una vez que Delphi entre en protección por quiebra, las finanzas de General Motors también se verán implicadas. GM tendrá que asumir los costos de pensiones de algunos empleados y gastar precios más altos para comprar repuestos de automóviles. Los empleados jubilados del Sindicato Unido de Trabajadores del Automóvil también enfrentarán una reducción significativa en los beneficios. Un acuerdo entre las tres partes debería redundar en el mejor interés de todos. cada. Así que no se trata de si GM ayudará a Delphi, sino de cómo. Justo después de que Delphi hiciera la declaración anterior, General Motors respondió de inmediato y se preparó para ayudar a Delphi, que estaba al borde de la quiebra. salvarlo del peligro de quiebra. GM dijo que consideraría proporcionar asistencia financiera para reprogramar 819 millones de dólares en deuda con Delphi para la jubilación de ex trabajadores de Delphi que han regresado a GM.
Sin embargo, la vida de GM no es fácil ahora. Perdió casi 300 millones de dólares estadounidenses en el segundo trimestre. La continua contracción del mercado estadounidense hizo que GM redujera su producción en un 11% en la primera mitad del año. el año. Quiere salvar Delfos. Hay energía más que suficiente pero no suficiente.
Como resultado, Delphi no tuvo más remedio que anunciar en Troy, Michigan, que Delphi y sus 38 filiales en Estados Unidos se habían declarado en quiebra en Nueva York el 8 de octubre de 2005, de conformidad con el Capítulo 11. del Código de Quiebras de EE. UU. La ciudad solicita protección por quiebra corporativa de EE. UU. El presidente y director ejecutivo de Delphi, Steve Miller, dijo: "Nuestras operaciones comerciales globales, incluidas las operaciones en EE. UU. y fuera de EE. UU., continuarán sin interrupción". Las subsidiarias de Delphi fuera de EE. UU. no estaban incluidas en la solicitud. Jiang Jian, vicepresidente de Delphi China, dijo: "Nuestro negocio chino no se verá afectado y los planes de inversión y negocios en el mercado chino recibirán apoyo de la sede mundial".
El camino hacia la reestructuración es delgado
Ahora que Delphi se ha declarado en quiebra, ¿adónde irán estos trabajadores? ¿Cómo se ajustarán sus ingresos y beneficios? Este juego entre trabajo y capital apenas comienza.
Se entiende que Delphi ha llevado a cabo negociaciones constructivas con representantes de los principales sindicatos, pero aún no puede realizar los cambios necesarios al convenio colectivo sin la asistencia de General Motors o la intervención de un tribunal estadounidense. "Debido a que el legado histórico de nuestras operaciones en EE. UU. no puede resolverse fuera de los tribunales", dijo Miller, "hemos determinado que lo mejor para Delphi es resolver nuestros problemas de estructura de costos en EE. UU. a través de procedimientos del Capítulo 11 en un momento en que nuestra posición de liquidez es fuerte." Los intereses de la empresa.”
En torno a la solicitud de protección por quiebra, Delphi ha estado tomando una serie de acciones. En octubre de 2005, Delphi también hizo una recomendación a cada sindicato relevante con el objetivo de que los acuerdos laborales adopten una estructura de costos laborales competitiva y eliminen las operaciones estadounidenses no rentables y no estratégicas. Además, Delphi también planea ajustar los planes de pensiones y beneficios de salud y jubilación en función de prácticas competitivas y planes de transformación de la industria.
Al mismo tiempo que presentó la solicitud voluntaria, Delphi también presentó más de 40 mociones del "primer día" que involucraban a los empleados y las operaciones comerciales de Delphi, las relaciones continuas con los proveedores, el procesamiento de clientes y ciertos contratos pendientes, fiscales y. asuntos relacionados, servicios públicos, retención profesional y asuntos de gestión de casos. A la espera de una decisión judicial el primer día de la audiencia, el tribunal de quiebras otorgará una orden de transición que brindará alivio temporal con respecto a las operaciones comerciales y de los empleados, la continuación de las relaciones con los proveedores y el procesamiento de los clientes.
Según un funcionario de Delphi Automotive Systems (China) Investment Co., Ltd., Delphi puede utilizar toda la liquidez para respaldar su negocio global fuera de los Estados Unidos y ayudar a garantizar suficiente liquidez para cada departamento comercial global. Delphi planea recaudar 4.500 millones de dólares para mantener el funcionamiento de su negocio global. El método de financiación será la financiación mediante deuda, así como líneas de financiación de crédito restringidas y no restringidas o financiación hipotecaria en Asia, Europa y América. Desde principios hasta mediados de 2007. Reorganización de sus operaciones en Estados Unidos.
Sin embargo, sigue siendo un gran suspenso si las ilusiones de Delphi pueden hacerse realidad. Bajo la influencia de las compañías automotrices japonesas y del petróleo de alto precio, los mercados de SUV y sedanes grandes en los que se especializan las tres principales compañías automotrices estadounidenses se han visto muy afectados. Los negocios de Delphi y Visteon, que se escindieron de General Motors y Ford, seguramente se verán muy afectados. Como las condiciones operativas de las tres principales empresas automovilísticas, General Motors, Ford y DaimlerChrysler, siguen siendo lentas, el camino de Delphi hacia la reestructuración seguramente estará lleno de dificultades.