En ese momento, debido a la Guerra de Independencia estadounidense y la aprobación de la Declaración de Confederación, Estados Unidos recaudó 75,46 millones de dólares en deuda nacional el 1 de junio de 1791. Durante los siguientes 45 años, la deuda nacional de Estados Unidos siguió creciendo, cayendo brevemente a cero en 1835 y a 65.438 durante la presidencia de Jackson el 8 de octubre, pero rápidamente creció a millones de dólares.
El primer aumento importante de la deuda nacional de Estados Unidos fue causado principalmente por la Guerra Civil (12 de abril de 1861 – 9 de abril de 1865). En 1860, la deuda estadounidense era de 65 millones de dólares. En 1863, había superado los mil millones de dólares y, después de la guerra, había aumentado a 2.700 millones de dólares.
Después de la Guerra Civil, la población de Estados Unidos disminuyó, grandes extensiones de tierra quedaron estériles y la productividad fue débil. También coincide con la peor crisis económica de la historia de Estados Unidos, con un aumento masivo del desempleo, un sentimiento público deprimido y una rápida caída de la productividad.
Esta situación continuó hasta la Primera Guerra Mundial. Después del estallido de la Primera Guerra Mundial, para hacer frente a enormes gastos militares, Gran Bretaña (uno de los países acreedores de Estados Unidos en ese momento) tuvo que endeudarse fuertemente con Estados Unidos, y Estados Unidos pasó de ser un país deudor a antes de la guerra a un país deudor.