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600519 Kweichow Moutai

Se aprobó la "Propuesta de inversión en el proyecto de transformación técnica de Moutai de 2.000 toneladas de la cuarta fase del XI Plan Quinquenal".

1. Descripción general de las inversiones

Basado en la estrategia de desarrollo de Kweichow Moutai Co., Ltd. (en adelante, la "Compañía"), el espíritu de los "Undécimo Cinco- Con la aprobación del "Plan Anual" y el estudio y previsión del mercado de consumo, la empresa invertirá en el proyecto de transformación tecnológica del licor Maotai de 2.000 toneladas en la cuarta fase del "Undécimo Plan Quinquenal". La inversión total en este proyecto es de aproximadamente 14.609 millones de yuanes (incluidos 419,07 millones de yuanes para el proyecto de renovación técnica de las instalaciones cerveceras, 401,73 millones de yuanes para el proyecto de la bodega y 314,69 millones de yuanes para el proyecto de renovación técnica de las instalaciones de producción de koji y las instalaciones auxiliares). proyecto de construcción). Representa aproximadamente el 65.438+03,94% de los activos totales auditados de la empresa en 2007 y el 65.438+07,46% de los activos netos auditados de la empresa en 2007. Los fondos necesarios los recauda la propia empresa.

II.Contenido principal del proyecto de inversión

El sitio de construcción del proyecto antes mencionado se encuentra ubicado en el Winery New District, con un área de construcción de aproximadamente 247.500 metros cuadrados. . El contenido de la construcción incluye principalmente: construcción de 10 bodegas con una producción anual de 200 toneladas, 6 bodegas de elaboración de koji con una producción anual de 550 toneladas, 17 bodegas, un terraplén de río de 1.260 metros, un almacén de paja, un comedor-taller de bodega y oficinas. espacio, y bodega taller espacio oficina, aseos, baños, aseos taller bodega, etc. El periodo de construcción de este proyecto es desde junio 65438+octubre 2009 hasta febrero 65438+2 meses.

La cuarta fase del proyecto de transformación tecnológica del licor Maotai de 2.000 toneladas del "Undécimo Plan Quinquenal" ha sido confirmada por la Comisión Económica y Comercial Provincial de Guizhou (Equipo de transformación técnica económica y comercial de Guizhou [2008] No 91, 92, 99, 100).

En tercer lugar, el impacto del proyecto de inversión en la empresa

El proyecto se construye en la nueva zona de la destilería. Las condiciones geográficas y climáticas de la zona están en línea con las necesidades de producción. de Moutai, lo que favorece la formación de una industria de elaboración de koji y vino relativamente concentrada, almacenamiento de vino, instalaciones de apoyo e instalaciones auxiliares para facilitar la gestión centralizada de la producción y las operaciones.

Según el informe de solicitud de registro del proyecto emitido por el Instituto Provincial de Diseño Arquitectónico de Guizhou para este proyecto, una vez completado y puesto en funcionamiento el proyecto anterior, se espera que produzca 2.000 toneladas de licor Maotai normalmente, con un ingreso anual por ventas de 12.700 yuanes, 15.780 yuanes y un impuesto sobre las ventas de 30.482,53 millones de yuanes, con una ganancia total de 585,2793 millones de yuanes. Representando aproximadamente el 65.438+09,73% del beneficio neto auditado de la empresa en 2007, el beneficio de la inversión y la tasa impositiva alcanzaron el 73,99%, la tasa de beneficio de la inversión fue el 40,06% y el período estático de recuperación de la inversión fue de 8,33 años (incluido el período de construcción y almacenamiento). de 5 años).

Los proyectos anteriores son una parte importante del "Undécimo Plan Quinquenal" de la empresa. En general, la implementación de este proyecto aprovechará al máximo los recursos ecológicos y naturales únicos de Moutai, se basará en las ventajas de la empresa en capital, tecnología, artesanía y otros aspectos para expandir constantemente la capacidad de producción de Moutai y desarrollar aún más Moutai como licor nacional. Es de gran importancia crear ventajas de marca, satisfacer mejor las necesidades de los consumidores, mejorar la competitividad central de las empresas y promover el desarrollo empresarial. En general, el proyecto tiene buenos beneficios económicos, sociales y ambientales.

De junio a agosto de este año, el crecimiento de los ingresos de la industria de las bebidas alcohólicas se mantuvo estable, pero la tasa de crecimiento de las ganancias disminuyó y el margen de ganancia bruta de la industria también cayó del 36,11% en el mismo período del año pasado al 34,25%. %. El margen de beneficio bruto ocupa el primer lugar en la industria de las bebidas alcohólicas.

La recesión y la desaceleración económica han comenzado a afectar las ventas de licores.

El que tiene mayor rating de inversión actualmente es Eurasia Group (600697). Las 20 principales acciones se concentran principalmente en las industrias química, farmacéutica, de bienes de consumo duraderos para el hogar, venta minorista y bebidas alcohólicas.

Hagamos ahora un breve análisis del sector de las bebidas alcohólicas. Debido a que el licor es más sensible a la desaceleración del crecimiento económico y del consumo, la desaceleración del crecimiento del consumo sin duda hará que la industria del licor prospere en anticipación de una desaceleración económica.

Afectados. Los analistas de Qunyi Securities dijeron que debido a la crisis económica, la industria de las bebidas alcohólicas, especialmente las bebidas alcohólicas de alta gama, no podrá alcanzar una gran prosperidad en 2009.

A medida que avanza el año, es posible que el auge de la industria haya alcanzado su punto máximo.

Los analistas de CICC creen que las ventas de licores continuaron creciendo fuertemente en el tercer trimestre, pero el aumento de costos y gastos afectó la rentabilidad de la industria. ¿Se enfrenta este segmento a un auge continuo?

El riesgo de deterioro aún está por verse. Aunque creen que las ventajas competitivas de Kweichow Moutai en el segmento del mercado de licores de alta gama y la próxima inyección de activos de Wuliangye y transacciones relacionadas mejorarán las operaciones de la empresa.

La situación hace que las dos empresas aún puedan resistir el riesgo de una disminución a corto plazo en el crecimiento de las ganancias de la industria.

Los analistas de China Merchants Securities señalaron que, a partir de los fundamentos de las empresas de licores que cotizan en bolsa, el crecimiento futuro de Kweichow Moutai es el más seguro. Sólo Wuliangye logró superar la crisis económica de 1997 y 1998.

Pero si alguien tiene esta oportunidad esta vez, debe ser Kweichow Moutai, porque en comparación con otras empresas, ha dejado suficientes ganancias para los enlaces intermedios, no importa cómo baje el precio del terminal, los distribuidores se beneficiarán.

Corre, y además ten la ilusión de ampliar las ventas. Señalaron que el riesgo real para las empresas de licores de alta gama puede no ser una depresión económica, sino dejarse llevar y expandir ciegamente las ventas en los años buenos. Mientras volvamos a casa

Con una base sólida, Kweichow Moutai insiste en "no cavar viejos agujeros y no vender vinos nuevos". La empresa seguramente asegurará su posición de liderazgo número uno en la próxima década dorada. de licor de alta gama.

Un poquito.

Los analistas de GF Securities dijeron que aunque la tasa de crecimiento de la producción de licores puede disminuir desde la perspectiva del desarrollo de toda la industria de las bebidas alcohólicas, la disminución del crecimiento económico también puede afectar a los licores de alta gama.

La capacidad de incrementar los precios. Sin embargo, a largo plazo, las marcas y bodegas de licores de alta gama aún pueden aumentar la rentabilidad mediante aumentos periódicos de precios en el futuro debido a su escasez y falta de replicabilidad.

1. La experiencia de Moutai Dealer Conference ha verificado los dos puntos de vista anteriores de la industria. En primer lugar, la demanda inicial de vino de alto precio no se satisfizo plenamente, por lo que incluso si la demanda se contrae en el futuro, la presión sobre el crecimiento por el lado de la oferta será relativamente limitada. En segundo lugar, la competitividad de las marcas puede explicar la capacidad de una empresa para resistir el riesgo de una recesión económica.

2. A juzgar por las intenciones de pedidos de los comerciantes, aún se espera que las ventas de licor de alta calidad Moutai mantengan un crecimiento constante en 2009.

3. Los aumentos de precios pueden sacrificarse como medio para que la empresa gestione el mercado, pero no importa si el aumento de precios es definitivo o no, la serie de medidas de la empresa para afrontar los riesgos debe garantizar que La tendencia alcista de sus márgenes de beneficio no es un cambio.

4. En los próximos dos años, todavía confiamos en la capacidad de la empresa para mantener el crecimiento de las ventas y las ganancias, y el precio de las acciones de la empresa debería tener una fuerte capacidad defensiva.

El poder de la marca determina la capacidad de resistir riesgos.

Moutai sigue siendo la marca de licores de alta gama más influyente en los mercados de consumidores y distribuidores. Esto se refleja en el precio minorista de la terminal más cara de Moutai y la diferencia de precios mayorista y minorista de hasta 250 yuanes por botella (. señalando el precio de fábrica y la orientación minorista del terminal (puede ver la diferencia de precio). La explicación del poder de la marca para resistir los riesgos no sólo se refleja en el entusiasmo de los distribuidores por realizar pedidos y en la capacidad de la empresa para continuar la tendencia de crecimiento de las ventas y los beneficios, sino también en el hecho de que los fabricantes todavía se atreven a utilizar los precios y otros medios regulatorios para regular y orientar el comportamiento de los comerciantes.

El precio de las acciones debe tener fuertes capacidades defensivas.

Aunque todavía hay una ligera presión a la baja sobre las ganancias en 2008, todavía confiamos en la capacidad de la compañía para mantener el crecimiento de las ventas y las ganancias en los próximos dos años, y creemos que la previsión actual de ganancias para los dos próximos años no es radical. Los precios de las acciones deberían ser más defensivos.

Aunque el precio actual de las acciones es casi un 7% más alto que el precio de descuento del DCF, los supuestos utilizados en el modelo de descuento son relativamente estrictos (por ejemplo, el supuesto de un costo de capital promedio ponderado del 12% puede La suposición de una tasa de crecimiento anual compuesta de 11-2017 puede no ser suficiente para reflejar el potencial de crecimiento a largo plazo de las principales empresas de licores de alta gama).

A medida que el impacto de la crisis financiera se extiende a la economía real, recientemente se han vuelto populares algunas especulaciones y rumores sobre bienes de consumo de alta gama. Entre ellos, hay rumores de que el precio de venta final del licor Moutai ha aumentado. comenzado a decaer. El periodista entrevistó al responsable de Kweichow Moutai. El responsable pertinente dijo que, según los comentarios del mercado, Moutai todavía escasea y la brecha entre la oferta y la demanda sigue siendo enorme. La empresa invertirá aproximadamente 654,38+46 mil millones de yuanes en 2009 para seguir aumentando la producción de licor base Moutai.

A juzgar por las intenciones de pedido de los distribuidores que participaron en la "Conferencia Nacional de Amistad de Distribuidores de Moutai" celebrada en Xiamen el 5 de febrero de 2009, las ventas de Moutai de alta calidad mantendrán una tendencia de crecimiento constante. Li, director de Kweichow Moutai Sales Co., Ltd., dijo que ni el precio mayorista ni el precio terminal del mercado han bajado. Como empresa responsable, la empresa espera que el precio terminal del licor Moutai sea inferior al límite superior establecido por la empresa para garantizar que los consumidores puedan permitirse el lujo del licor Moutai. También esperamos que a través de la gestión del sistema de marketing podamos cambiar el comportamiento puramente lucrativo de los distribuidores en el pasado y prestar más atención a la responsabilidad social.

El presidente del Grupo Moutai, Ji Keliang, que acaba de regresar de una reunión en Xiamen, afirmó que el problema que ha estado preocupando a la empresa en los últimos años es cómo resolver la contradicción entre "satisfacer la demanda de los consumidores y la producción limitada". de licor Moutai." Según los comentarios de los distribuidores, esta contradicción entre oferta y demanda continuará en 2009. Yuan Renguo, presidente de Kweichow Moutai Co., Ltd., dijo que en junio 5438+065438+octubre, la dirección de la empresa también se comunicó con economistas nacionales famosos para discutir si es necesario ajustar el ritmo de desarrollo actual. Los expertos han demostrado que, debido a la particularidad del proceso de producción, la brecha de mercado de Moutai no puede resolverse adecuadamente a corto plazo. Sólo si se sigue aumentando la producción de Moutai según el plan establecido se podrá aliviar gradualmente esta contradicción. Sobre la base de peritajes, el consejo de administración de la empresa aprobó por unanimidad la "Propuesta de Inversión en el Proyecto de Transformación Técnica del Licor Moutai de 2.000 toneladas en la Cuarta Fase del Undécimo Plan Quinquenal". La empresa invertirá aproximadamente 654,38+46 mil millones de yuanes en 2009 para seguir aumentando la producción de Moutai.