El mercado de futuros de bonos gubernamentales fue propuesto por la Bolsa de Valores de Shanghai a finales de 1993 y aprobado por el Ministerio de Finanzas y el Banco Popular de China. Su objetivo principal es estimular el mercado de bonos gubernamentales y permitir la emisión fluida de bonos gubernamentales. En 1992, Wei, director general de la Bolsa de Valores de Shanghai, viajó a Estados Unidos. Hay una amplia variedad de instrumentos financieros en los Estados Unidos, pero la Bolsa de Valores de Shanghai está diseñada para acciones y el mercado es muy pequeño, incluso si no puedes permitirte futuros. Según los análisis, el riesgo no es demasiado grande y los más estables son, por supuesto, los bonos nacionales. Los bonos del Tesoro tienen tasas de interés fijas y son menos riesgosos; los futuros de bonos del Tesoro pueden promover la emisión de bonos del Tesoro en el mercado y facilitar la obtención de apoyo desde arriba. Wei también tiene un pequeño plan: la Comisión Reguladora de Valores de China acaba de crearse y aún no está a cargo de este sector. Hazlo más temprano que tarde. Por lo tanto, en febrero se abrieron por primera vez más de 65438 futuros de bonos del tesoro. El margen de los futuros de los bonos del Tesoro se fija en el 2,5%. La variedad 327 es sinónimo del contrato de futuros de bonos del Tesoro a 3 años emitido en 1992. Debido a que la tasa de interés del subsidio de cobertura al contado era significativamente más baja que la tasa de interés bancaria para la entrega en junio de 1995, siempre ha sido un tema activo de especulación. En febrero de 1995, hubo rumores en el mercado de que el Ministerio de Finanzas podría rescatar los 327 bonos del Tesoro emitidos con un valor nominal de 148 yuanes en lugar de 132 yuanes. Sin embargo, Guan Jinsheng, que siempre ha navegado sin problemas, no lo cree así. El Ministerio de Finanzas no gastará 654,38+6 mil millones de yuanes para subsidiar 327 bonos del tesoro. Guan Jinsheng decidió hacer que Wanguo se quedara corto. Se espera que el Ministerio de Finanzas reduzca el "subsidio de preservación del valor", lo que provocará una fuerte caída del mercado. Ir en largo conducirá inevitablemente a la quiebra de la deuda de la empresa, y está decidida a inducir ventas en corto en todo el mundo. Los rumores resultaron ser ciertos. 1995 La mañana del 23 de febrero se confirma finalmente el rumor de que el Ministerio de Hacienda subiría el tipo de interés de 327 bonos del Tesoro. El Ministerio de Finanzas emitió un anuncio indicando que el pago de los 327 bonos del Tesoro emitidos fue de 148,50 yuanes, lo que representó una reducción mayor.
En la mañana del 23 de febrero de 1995, la Corporación de Desarrollo Económico de China, con antecedentes del Ministerio de Finanzas, fue "cancelada" por el Banco Central en junio de 2002 debido a "graves operaciones ilegales". Unos meses más tarde, Jiang Jizeng, director del Banco de Desarrollo Económico de China, fue llevado ante los tribunales por “manipulación del mercado”. Obligó a Wan Guo a despejar el mercado y llevó a muchas partes a aprovechar la situación. Usó 800.000 lotes para atacar el precio de cierre de 148,21 yuanes a 148,50 yuanes, y luego usó 120.000 lotes para atacar 149. Entonces Liao Guofa, el aliado de todas las naciones, de repente se convirtió en un toro. ¡Los 327 bonos gubernamentales subieron 2 yuanes en 1 minuto y 3,77 yuanes en 10 minutos! ¡Cada vez que la deuda nacional aumente en 1 yuan, Wan Guo perderá más de mil millones! Los ojos de Guan Jinsheng se pusieron rojos y no le importaba nada. A las 4:22 pm, 8 minutos antes del cierre del mercado, Guan Jinsheng tomó la medida más loca para evitar la quiebra de la empresa: vender futuros de bonos a gran escala y seguir vendiendo bonos gubernamentales en corto. El lado bajo de repente hizo un escándalo. Primero, se utilizaron 500.000 personas para aumentar el precio de 151,30 yuanes a 150 yuanes, luego a 148 yuanes y finalmente a 147,40 yuanes, una enorme orden de venta de 7,3 millones de personas. El valor nominal de los 7,3 millones de billetes es 654,38+04,6 mil millones de yuanes, ¡cerca de 654,38+0/30 del producto nacional bruto de China de 654,38+0994!
Wei, de la Bolsa de Valores de Shanghai, estaba tan asustado que empezó a sudar frío. Después del cierre del mercado, la Bolsa de Valores de Shanghai celebró una reunión de emergencia, pero aún no se llegó a ninguna conclusión. A las 10 de la noche, Wei corrió a la sala VIP del segundo piso y se sentó allí durante una hora. La Bolsa de Valores de Shanghai anunció con urgencia que todas las transacciones después de las 16:22 y 13 segundos del día 23 fueron anormalmente inválidas. Después de este ajuste, el volumen de transacciones de bonos del Tesoro ese día fue de 540 mil millones de yuanes, y el precio de cierre de 327 variedades ese día fue de 151,30 yuanes. Si la entrega vence según el precio de cierre especificado por la Bolsa de Valores de Shanghai, Wanguo perderá 6 mil millones de yuanes si se calcula sobre la base de 147,40 yuanes, Wanguo ganará 4,2 mil millones de yuanes si la posición se cierra a 151,30 yuanes, la pérdida de Wanguo será de 1,6; mil millones de yuanes. Ese día, la Comisión Reguladora de Valores de China ordenó la cancelación de todas las transacciones completadas en 8 minutos. Esto llevó al mundialmente famoso incidente de la "Deuda Nacional 327". Este incidente también provocó que Wei renunciara voluntariamente en agosto de 1995.
Al día siguiente, hubo una corrida en Wanguo. Los días 27 y 28 de febrero, la Bolsa de Valores de Shanghai celebró una sesión especial de liquidación de contratos de futuros el día 27. Solo los contratos de liquidación superaron los 7.000 y las posiciones de 327 bonos gubernamentales alcanzaron los 3 millones. El 28 de febrero se implementó una liquidación forzosa, con 0 yuanes aproximadamente 1.565.438 + 1.400.000, y 327 bonos del tesoro representaron más del 85%. En marzo, se celebraron las dos sesiones del Congreso Nacional del Pueblo y de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino, y la potencia de fuego aumentó repentinamente. ¿Por qué se puede aprobar en la Bolsa de Valores de Shanghai una transacción de este tipo sin margen y con un monto de transacción de 654,38+04 mil millones? En particular, el incidente del 327 estuvo relacionado con el colapso del Banco Británico de Barings. Un comerciante de unos 20 años llamado Li Song juega con futuros.
Se extralimitó audazmente en su autoridad y derribó un banco británico de 100 años de antigüedad, Barings, en cuestión de minutos. Este incidente estimuló profundamente a la dirección china: ¡los futuros de bonos del Tesoro realmente no son divertidos!
Tres meses después, se cerró el mercado de futuros del Tesoro. El incidente de la deuda nacional "327" provocó que Wanguo, que tenía activos por 1.400 millones, perdiera 960 millones de yuanes en activos estatales en un instante. Tal hazaña puso fin a su carrera en la industria de valores de China. Se dice que cuando apareció un programa de televisión después de este incidente, muchos viejos amigos hicieron la vista gorda y actuaron como extraños. Hazle sentir frío.
En abril de 1995, Guan Jinsheng dimitió. Dos meses después de incorporarse a la empresa, sus delitos económicos empezaron a salir a la luz. El 19 de mayo de 1995, Guan Jinsheng fue arrestado en Hainan y acusado de malversación y apropiación indebida de más de 400.000 yuanes en fondos públicos. Sin embargo, no violó las reglas del comercio de futuros. Wei dijo que si Guan Jinsheng no hubiera mostrado signos de escapar, es posible que no hubiera sido arrestado. Según la ley de la época, la corrupción se castigaba con pena de prisión. El poder de la Comisión Reguladora de Valores de China sólo puede castigar a quienes malversan más de 6,543,8 millones de yuanes y fusilarlos. Aquellos que descuidan gravemente sus deberes sólo pueden ser castigados, pero no sentenciados.
Guan Jinsheng apostó casi todas las propiedades de su familia en el mundo y perdió este juego. Después de esta batalla, IWC sufrió graves daños y fue rápidamente reorganizada. El 16 de julio de 1996, Shenyin y Wanguo se fusionaron en Shenyin & Wanguo Securities Company. El 3 de febrero de 1997, Guan Jinsheng fue condenado a 17 años de prisión por aceptar sobornos y abusar de fondos públicos en los años previos al establecimiento del mercado de futuros, por un importe de 2,69 millones de RMB. Algunas personas dicen que Guan Jinsheng nació gracias a "327", pero cometió soborno, lo que puede describirse como arrogante.
Cuando fue sentenciado a 17 años de prisión, la compañía de valores más grande de China, Wanguo Securities, también se vino abajo. La era de Guan Jinsheng ha terminado.