En septiembre de 1935, Tobin dejó a sus padres por primera vez y tomó el tren a la Universidad de Harvard. Cuatro años más tarde, Tobin obtuvo una licenciatura en la Universidad de Harvard. Su excelente desempeño en la tesis de graduación mostró su potencial sabiduría y talento en la investigación económica en el futuro.
Durante los siguientes dos años, Tobin fue estudiante de posgrado en la Universidad de Harvard. Los seis años de vida en Harvard tuvieron un profundo impacto en la vida de Tobin.
En 1941, Tobin dejó Harvard y se fue a trabajar en la recién creada Oficina de Precios y Producción de Guerra en Washington. Después de Pearl Harbor, Tobin se alistó en el ejército. Se unió a la Reserva Naval y pasó 90 días en un dormitorio de la Universidad de Columbia estudiando para convertirse en oficial naval.
Durante los dos primeros años de 1942 a 1946, Tobin sirvió a bordo del destructor USS Kiani como oficial de operaciones, luego como oficial de artillería y luego como navegante y comandante adjunto. La mayoría de sus barcos participaban en escoltas de convoyes y otras misiones antisubmarinas en el Atlántico y el Mediterráneo, pero también participaron en la captura del norte de África, el sur de Francia e Italia.
Tan pronto como terminó la guerra, Tobin tuvo la oportunidad de regresar a Washington, pero Harold Bubank, presidente del Departamento de Economía de Harvard, rápidamente escribió una carta señalando que su futuro estaba en la academia, por lo que Tobin inmediatamente Regresó y fue a la Universidad de Harvard para continuar su tesis doctoral. Por ello, estará eternamente agradecido al profesor Bubank.
La época dorada de la economía de Harvard continuó hasta el período de posguerra, cuando se unieron varios estudiantes de posgrado maduros y talentosos y profesores jóvenes. Tobin utilizó su salario como investigador asociado para estudiar economía, especialmente econometría, que había perdido contacto durante la guerra, y coescribió un libro sociológico-económico, The American Business Creed, y escribió varios ensayos de macroeconomía, Ensayos sobre análisis estadístico de la demanda. y teoría del racionamiento. Algunos trabajos se realizaron en el Departamento de Economía Aplicada de Richard Hiiragi, Cambridge, Reino Unido, de 1949 a 1959. En Cambridge, Tobin se benefició mucho de las discusiones en profundidad sobre temas relacionados con Hendrik Haucek y Mikhail Farrell.
Durante este período, Harvard ya ha contado con un grupo de talentos destacados con excelente calidad, y se han producido muchos premios Nobel en la sociedad de investigación, incluidos cuatro ganadores el mismo año que Tobin. Crean un ambiente de aprendizaje excepcional.
Era obvio para todos los que lo rodeaban que después de recibir su doctorado, Tobin se convertiría en el principal economista de su generación. La Universidad de Yale rápidamente reconoció su talento y le extendió una invitación más cálida que la Universidad de Harvard. Cuando Tobin organizó el Departamento de Economía, que hizo famosa a la Universidad de Yale en economía, fue el regreso de su gratitud inicial a la Universidad de Yale. Un factor clave en el traslado de Tobin a Yale en ese momento fue el traslado del Comité Cowles aquí. El Consejo Cowles para la Investigación Económica, originalmente con sede en la Universidad de Chicago, fue un centro de posguerra para la investigación académica en economía matemática y econometría. Entre los que trabajaron para la asociación se encontraban Kenneth Arrow, Herbert Simon y Lawrence Wren. Tobin se desempeñó como director de la Fundación Yale de 1955 a 1961 y de 1964 a 1965.
Desde finales de la década de 1950, Tobin ha escrito numerosos artículos sobre las cuestiones económicas del momento. Los lectores son ciudadanos corrientes, no sólo empresarios. Estos artículos fueron compilados en la Colección de Política Económica Nacional, publicada en 1966. Tobin fue miembro del Consejo de Asesores Económicos del presidente Kennedy a principios de los años sesenta. Cuando Tobin recibió una invitación del presidente Kennedy para unirse al Consejo de Asesores Económicos, dudó y respondió: Soy un economista de torre de marfil. Pero el presidente Kennedy insistió en su opinión, diciendo que él también era un presidente de la torre de marfil. Así que Tobin se convirtió en miembro del grupo de expertos del presidente Kennedy de 1961 a 1962. Este grupo de expertos incluía al presidente Walter Heller, Kermit Gordon, así como a Okun, Solow y Arrow. Los resultados de este trabajo colectivo quedaron reflejados en el Informe Económico de 1962.
Sus opiniones fueron ampliamente aceptadas por el gobierno, y los objetivos macroeconómicos se lograron básicamente en la operación económica de finales de 1965. Sin embargo, la consiguiente guerra de Vietnam y la estanflación de la década de 1970 hicieron que sus esfuerzos fueran en vano. Tobin ganó el premio John Bates Clark en 1971, conocido como el "Pequeño Premio Nobel de Economía".
Tobin es un famoso economista, econometrista estadounidense y uno de los principales representantes del poskeynesianismo.
Junto con Samuelson y otros, defendió y desarrolló la macroeconomía keynesiana, sistematizando y especificando políticas keynesianas de gestión de la demanda agregada e integrándolas con la economía neoclásica.
Los logros de Tobin abarcan una amplia gama de investigaciones económicas. Ha realizado importantes contribuciones en áreas tan diversas como los métodos econométricos y la teoría del riesgo estrictamente matemática, la teoría del comportamiento de los hogares y las empresas, la teoría macro general y el análisis aplicado de la política económica. Su contribución más significativa y significativa radica en la teoría de los mercados financieros y su relación con las decisiones de consumo e inversión, producción, empleo y precios, por la que recibió el Premio Nobel de Economía en 1981.
Las principales aportaciones de Tobin radican en los dos aspectos siguientes:
Primero, propuso varias teorías de selección de activos en condiciones de incertidumbre, es decir, cómo los inversores pesan y comparan varios activos para elegir su propio activo. cartera basada en el rendimiento esperado, el nivel de riesgo y la elasticidad de los activos. Esta teoría se conoce como teoría de la selección de cajas de seguridad y él es uno de sus fundadores más importantes. Tobin desarrolló estas ideas en una teoría del equilibrio completo entre activos financieros y reales, analizando la interacción entre los mercados financieros y físicos. Una parte importante de este análisis es estudiar los mecanismos de transmisión a través de los cuales los cambios en los mercados financieros se transmiten a las decisiones de gasto de los hogares y las empresas. Este problema tradicional de la investigación económica nunca antes había sido abordado de manera satisfactoria y decisiva. La investigación de Tobin se convirtió en un gran avance en la integración de las condiciones físicas y financieras en la teoría económica central.
La teoría de la elección de la caja de seguridad se utiliza para estudiar las decisiones de los hogares y las empresas de retener diversos activos físicos y financieros mientras se endeudan. Tobin explica cómo estas decisiones se rigen por el equilibrio entre riesgo y rendimiento esperado. El análisis de Tobin difiere del de otros teóricos en el campo. No se limita al dinero, sino que considera todos los activos y pasivos.
Otros economistas que contribuyeron a la teoría de la selección de cajas de valores se dedicaron principalmente a señalar las reglas para las decisiones de inversión racionales. El objetivo de Tobin era proporcionar una base para comprender cómo se comportan realmente las personas cuando adquieren diversos activos y contraen deudas. El resultado directo es la descripción y análisis de diversos flujos en los mercados y economías financieras. El objetivo de Tobin era identificar factores importantes que faltaban en análisis anteriores del impacto de los mercados financieros en los físicos.
La segunda es la teoría del mecanismo de transmisión entre los mercados financieros y los mercados físicos, es decir, el impacto de los cambios en los mercados financieros sobre el gasto de los consumidores y los fabricantes y, por tanto, sobre la producción, el empleo y los precios.
Tobin enfatizó el impacto de los acontecimientos financieros en la demanda de activos reales, es decir, la demanda de inversión y consumo. En este sentido, examina dos cuestiones básicas. La primera pregunta es cómo las medidas de política monetaria y fiscal, como los cambios en las tasas impositivas o las compras y ventas de bonos gubernamentales y letras del Tesoro por parte del banco central, afectan el ingreso nacional: el “mecanismo de transmisión”. La segunda pregunta examina cómo se distribuirán los cambios en el ingreso nacional nominal resultantes de las medidas de política monetaria y fiscal entre los cambios en la cantidad de producción y el nivel de precios. Para responder a esta última pregunta, Tobin llama la atención sobre el problema de la formación de salarios. Como los salarios no cambian fácilmente en el corto plazo, los cambios en la demanda de bienes y en los mercados laborales provocan cambios en el empleo en lugar de cambios en los niveles de precios y las tasas de inflación. Las dificultades con los cambios salariales también dificultan que los hogares y las empresas ajusten los planes a la nueva información en la práctica y en el corto plazo. Por eso Tobin critica duramente la teoría de las “expectativas razonables”. Esta teoría se basa en la posibilidad de ajuste descrita anteriormente y ocupa un lugar importante en los debates de política económica.
Debido a que estudia una variedad de activos y pasivos, el análisis del mecanismo de transmisión de Tobin se compara con investigaciones de otros sobre temas similares y amplía los canales entre los mercados financieros y las decisiones de gasto reales. Según la teoría de Tobin, no se produce a través de un nivel de tipos de interés "general" o de una reserva de dinero definida de algún modo, sino a través de toda la estructura financiera. También considera diferentes condiciones institucionales. Una de las cuestiones más importantes que los primeros investigadores pasaron por alto fue que el sistema financiero no estaba compuesto principalmente por bancos, sino por muchas unidades diferentes.
Debido a que señaló el canal de conexión entre las finanzas y los fenómenos físicos, Tobin elaboró teórica y empíricamente el impacto de los cambios en el valor real de los activos financieros en el consumo. Un punto particularmente importante es el análisis de diversos factores que afectan la inversión real de las empresas. Tobin logró reescribir una suposición inicial de que estas inversiones están fuertemente influenciadas por la relación entre el precio de mercado del capital físico existente y el costo de adquirir el correspondiente capital físico recién producido. Cuando el costo de adquirir nuevo capital físico se da o aumenta, la inversión se compensa si el precio del capital físico existente, como las acciones, cae. Los acontecimientos recientes en varios países confirman esta relación.
Tobin cree que en el corto plazo, las políticas monetarias y fiscales afectan principalmente a la producción y al empleo, y secundariamente afectan a los precios, por lo que el gobierno debe y puede intervenir en la economía. Tobin ofrece un análisis exhaustivo de la situación económica y las políticas de estabilización de las últimas décadas basado en su investigación sobre sistemas financieros y mecanismos de transmisión. La teoría de Tobin sobre la selección de cajas de valores y el análisis del mercado financiero resultó útil cuando concibió la teoría, incluso en áreas inesperadas, lo que realzó la importancia de su teoría. Además, Tobin también propuso una explicación estructural de la "estanflación" y políticas microeconómicas para hacer frente a la estanflación. También incorporó el dinero y la inflación a su teoría del crecimiento económico. También tiene altos logros en métodos de análisis econométrico. Al estudiar diversos temas, siempre utiliza la teoría para guiar la argumentación y la argumentación para respaldar la teoría.
Los logros creativos de Tobin al analizar los mecanismos de transmisión entre los mercados financieros y los fenómenos financieros y físicos inspiraron investigaciones a mediados de la década de 1970 sobre los efectos de la política monetaria, los déficits presupuestarios gubernamentales y las políticas generales de estabilización. Estos estudios se basan en gran medida en la investigación de Tobin. Las contribuciones de Tobin seguirán contribuyendo a la investigación económica en el futuro. Hoy en día, pocos economistas pueden decir que han conseguido tantos seguidores o que han tenido tal impacto en la investigación contemporánea.
En general, Tobin tiene dos logros en la investigación económica: el primer logro es sentar las bases de la microeconomía basada en la teoría financiera y la teoría de la selección de activos; el segundo logro es que introdujo el dinero en la escuela neoclásica; modelo de crecimiento económico. Ya en 1973, Leontief, ganador del Premio Nobel de Economía y famoso economista estadounidense, elogió a Tobin como un destacado representante de la teoría de modelos keynesiana moderna. Debido a los destacados logros de Tobin en teoría económica (como la teoría de selección de carteras, que proporciona a las personas principios teóricos sobre cómo combinar activos), la Real Academia Sueca le otorgó el Premio Nobel de Economía en 1981.
Además, Tobin ha realizado importantes contribuciones en teoría macroeconómica, econometría, modelos macroeconómicos y política macroeconómica. También participó en la formulación de la política de pleno empleo del gobierno de Estados Unidos a principios de la década de 1960, defendiendo el uso de financiación deficitaria y una política monetaria expansiva para estimular el crecimiento económico, y discutió esta política y teorías relacionadas. Después de la década de 1970, Tobin utilizó la imperfección del mercado laboral y la teoría inflacionaria de los aumentos salariales para explicar el problema de la estanflación. Creía que el desempleo estructural en el mercado laboral y la inflación causada por los aumentos salariales eran las causas fundamentales de la estanflación. Las teorías e ideas políticas de Tobin tienen un impacto importante en la economía occidental contemporánea, razón por la cual ganó el Premio Nobel de Economía en 1981.