? Erwin Fisher, un famoso economista del siglo XX, dijo una vez: Todo lo que puede generar ingresos es un activo. En otras palabras, la fuerza física es un activo, la sabiduría es un activo, la belleza es un activo, la elocuencia es un activo y las relaciones también son un activo. Entonces, cuando tu suegra te pregunta por no tener casa o auto, puedes decir con razón que, aunque soy pobre, soy guapo, inteligente y emprendedor. Tu respuesta es vender las cosas invisibles como la belleza, la inteligencia... el progreso como activos. Pero en realidad no hay nada malo en que digas eso. Porque esto también se dice en el mercado de capitales. Dos empresas con muchos activos: ¿por qué una debería ser más rentable? Podemos citar muchas razones, como un equipo directivo más fuerte, una mayor influencia de la marca, recursos más ricos para los clientes, etc. Pero estas cosas, como la belleza, la inteligencia y la motivación de una persona, son invisibles. No son activos fijos ni intangibles. ¿Cómo expresamos el valor de estos activos? En contabilidad, se inventó una palabra llamada "buena voluntad".
El fondo de comercio se refiere al valor económico potencial que puede generar beneficios excesivos para las operaciones de la empresa en el futuro, o el valor capitalizado de la rentabilidad esperada de la empresa que excede la rentabilidad normal de los activos identificables (como el promedio social). retorno de la inversión). El fondo de comercio es una parte integral del valor general de una empresa. En una combinación de negocios, es la diferencia entre el costo de inversión de la empresa comprada y el valor razonable de los activos netos de la empresa fusionada.
En segundo lugar, ¿cómo surge la buena voluntad?
En la vida diaria, le dirás a todo el mundo que mi belleza vale 100 millones de yuanes y mi inteligencia vale 900 millones de yuanes. Entonces, ¿mi valor es 100 millones de yuanes? Creo que no lo harás. Estas “buenas intenciones” sólo se mostrarán al buscar trabajo o enamorarse. Si una empresa te contrata con un salario alto significa que reconoce tus valores. Si una buena chica se enamora de ti y se casa contigo significa que tus valores han sido afirmados. Lo mismo ocurre con una empresa. El fondo de comercio sólo se "valorará" si se adquiere. El comprador registrará una determinada cantidad en la cuenta de "fondo de comercio" de los estados financieros. Por tanto, el fondo de comercio es la diferencia entre la contraprestación pagada por la empresa para adquirir los activos y el valor razonable de los activos netos subyacentes. Para dar un ejemplo simple, si la Compañía B compra la Compañía A, el valor razonable de los activos netos de la Compañía A es 500 millones, pero la Compañía B gasta 65.438+00 millones para comprar A, entonces necesita confirmar 654.38+00-? 5=?500 millones de fondo de comercio.
Descripción detallada: Qian Duoduo Porridge Shop al lado de Ergou Porridge Shop siempre compite con Ergou por los negocios. Ergou pensó que sería mejor dejarlo y fusionarlo en un restaurante de gachas, los cuales serían míos. Entonces Ergou quería comprar un restaurante de gachas en Qianduoduo y se preparó para una gran pelea. La tienda de gachas de Qian Duoduo tenía un activo neto de 70.000, y luego Ergou acudió a una empresa de tasación de activos para evaluar la fórmula, las patentes y las marcas comerciales de su familia. Al final, se concluyó que el valor justo de mercado de la tienda de gachas de Qian Duoduo era de más de 65.438 millones de yuanes. Sin embargo, Ergou ofreció más de 65.438 millones de yuanes para adquirir la tienda de gachas de Qian Duoduo, pero Qian Duoduo se negó a hacerlo. Qian Duoduo dijo que además de estos valores nominales, mi tienda de gachas también tiene mi receta secreta. También están los recursos de mis clientes, así como la reputación y experiencia de gestión acumulada por mi familia durante muchos años. Estas son las armas mágicas de mi tienda de gachas. Siempre que hagas un buen uso de estas armas mágicas, se espera que puedas ganar 50.000 yuanes adicionales al año en el futuro, mucho más que en otros restaurantes de gachas. Entonces, si quieres comprar mi tienda, quiero 300.000. Ergou lo pensó y decidió regresar en cuatro años después de gastar 200.000 yuanes para ganar dinero. De ahora en adelante, nadie competirá conmigo en esta área. Entonces Ergou gastó 300.000 yuanes para comprar una tienda de gachas de avena en Qianduoduo. El valor justo de mercado de Qianduoduo Porridge Shop es de 654,38 millones de yuanes y Ergou gastó 300.000 yuanes. Entonces estos 20. Estos 200.000 yuanes de buena voluntad representan el valor de estas capacidades básicas y también incluyen el hecho de que en el futuro previsible, Qianduoduo Porridge Shop puede obtener un exceso de ingresos para Ergou que exceda el nivel normal de ganancias reflejado por el valor razonable. Esta parte de los ingresos también refleja el valor de este fondo de comercio.
Nota: El fondo de comercio no es un activo intangible. La diferencia entre ambos es que los activos intangibles suelen corresponder a cosas específicas que pueden ser certificadas por un tercero, como patentes, marcas, derechos de autor, etc. El fondo de comercio suele ser difícil de certificar por parte de terceros. Por ejemplo, no existe ningún tercero específicamente certificado. ¿Cuál es el valor de las relaciones con los clientes y del equipo de gestión de una empresa? Debido a esto, la plusvalía no necesita amortizarse como los activos intangibles, sino que se prueba su deterioro anualmente. Si se produce un deterioro, afectará las ganancias del año de la empresa.
3. Cómo protegerse contra los rayos
Las empresas que no son de inversión + fusiones y adquisiciones tienen mucha buena voluntad y deben ser juzgadas con cuidado.
Tomemos como ejemplo la adquisición de Dongyang Mira y Dongyang Haohan por parte de Huayi Brothers en 2015. Los precios de compra ese año fueron 104,6 y 749 millones de yuanes respectivamente.
En 2015, Huayi Brothers gastó 10,46 millones de yuanes para adquirir Dongyang Latin America Studio de Feng Xiaogang con un valor contable de 13.600 yuanes. ¿Qué tiene Dongyang Latin American Studio? Los activos totales son 6,5438 yuanes + 0,36 millones de yuanes, los pasivos totales son 654,38 yuanes + 0,965438 yuanes + 0,00 millones de yuanes y el capital del propietario es -0,55 millones de yuanes. Compromiso de desempeño: el período de compromiso de desempeño asumido por los antiguos accionistas es de 5 años, desde la fecha de finalización de la transferencia de capital objetivo hasta febrero de 2020 365,438+0 Los objetivos de desempeño prometidos en 2065, 438+06 son los auditados por la empresa objetivo para eso. año El beneficio neto después de impuestos es de nada menos que 6.543,8 millones de yuanes, a partir de 2065, 438+07. El objetivo de rendimiento para cada año es un aumento del 65.438+05% basado en el objetivo de beneficio neto prometido del año anterior. Si los antiguos accionistas no logran alcanzar los "objetivos de desempeño" para un año determinado, los antiguos accionistas se comprometen a compensar el excelente desempeño de la empresa objetivo en efectivo (u otros métodos reconocidos por la empresa objetivo) dentro de los 30 días hábiles a partir de la fecha de emisión del informe de auditoría correspondiente a ese año. El antiguo accionista es Feng Xiaogang.
También está Hao Han de Dongyang. La información pública muestra que se trata de una nueva empresa registrada en junio de 2015 con un capital registrado de más de 100.000. Tan solo un día después de su creación, fue adquirida por Huayi Brothers por 749 millones. Los accionistas de Dongyang Haohan incluyen a Li Chen, Feng Shaofeng, Yang Ying, Ruian, Du Chun, Chen He, etc. El período de compromiso de desempeño de todos los accionistas estrella es de 5 años, desde la fecha de finalización de la transferencia de capital objetivo hasta los días 19, 12 y 31. El objetivo de desempeño prometido por los accionistas estrella cada año es aumentar en un 15% en función de la ganancia neta. objetivo prometido el año anterior.
Podemos usar el sentido común para pensar si esto es posible. Si posee acciones de esta empresa, cuando se produzca esta fusión, debe pensar que una cantidad tan grande de fondo de comercio no está en peligro.
De hecho, a juzgar por los indicadores, el fondo de comercio en el balance de Huayi Brothers ha aumentado significativamente desde 2015, de 148.600 millones a 3.570 millones de yuanes, un aumento de más de 2.000 millones.
Efectivamente, la promesa no se cumplió, Director Feng Mobile 2 no se lanzó según lo previsto y la promesa del accionista estrella tampoco se cumplió. La empresa persistió durante dos años, 2016 y 2017, pero se convirtió en una conclusión inevitable a partir de 2018. La empresa comenzó a deteriorar el fondo de comercio y se deterioró en 2018.
Se puede ver en la fusión de 2015 que Huayi se tendió una trampa.
El precio de las acciones ha pasado de 18,97 en 2015 a 4 yuanes ahora, sin ningún signo de recuperación. Por tanto, si este tipo de empresas quedan atrapadas, será difícil escapar y entrar en un pozo sin fondo. Este es un trueno bondadoso. Hay muchos ejemplos, así que no los enumeraré todos.
Cuatro. Conclusión:
1. Las fusiones y adquisiciones premium generan buena voluntad, mientras que el narcisismo excesivo genera buena voluntad.
2. Las empresas que no son de inversión + fusiones y adquisiciones en la misma industria tienen mucha buena voluntad y requieren un juicio cuidadoso.
3. Las empresas que no son de inversión + las fusiones y adquisiciones entre bancos tienen más buena voluntad, lo que es una señal de peligro.
4. Las empresas de inversión tienen muchas buenas intenciones, lo cual es comprensible.
5. Si no puedes juzgar, espera pacientemente.
Consejo: Aprecia la riqueza y mantente alejado de grandes cantidades de buena voluntad.