En la estructura de capital de una empresa, la disposición razonable de los fondos de deuda tiene un impacto importante en la empresa. Un cierto grado de deuda puede ayudar a reducir los costos de capital de una empresa. La financiación mediante deuda tiene apalancamiento financiero y los fondos de deuda aumentarán el riesgo financiero de la empresa. La deuda es uno de los métodos comúnmente utilizados en las operaciones comerciales. La financiación mediante deuda puede permitir a los propietarios de empresas obtener rendimientos superiores a la tasa impositiva y de intereses. La financiación mediante deuda también puede ahorrar impuestos y reducir el costo del capital. Al mismo tiempo, la financiación mediante deuda también juega un papel negativo o incluso destructivo, ya que afecta a la solvencia de la empresa y aumenta la carga para los empresarios. Por lo tanto, la idoneidad de la estructura de la deuda es un factor importante que afecta el desarrollo acelerado o el riesgo de una empresa. Este artículo analizará y discutirá los principios y funciones del apalancamiento financiero, con el objetivo de ayudar a las empresas a utilizar correctamente el papel del apalancamiento financiero para organizar el uso de fondos corporativos.
En primer lugar, el apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero se refiere al fenómeno de grandes cambios en las ganancias por acción (EPS) debido a la existencia de gastos financieros fijos. Este cambio es causado por. el EBIT causado por pequeños cambios en los rendimientos. En otras palabras, una vez que se determinan el tamaño del endeudamiento del banco y el nivel de la tasa de interés, el nivel de interés que devenga también será fijo. Por lo tanto, cuanto mayor sea el nivel de beneficios de una empresa, más obtendrán los inversores (accionistas) después de deducir un determinado interés fijo de los acreedores. Por el contrario, cuanto menor sea el nivel de beneficios empresariales, los acreedores seguirán recibiendo intereses fijos y el rendimiento para los accionistas será menor. Cuando el nivel de beneficios es inferior al nivel de los tipos de interés, los inversores no sólo no obtienen ningún rendimiento, sino que incluso pueden devolver el dinero.
El llamado "apalancamiento financiero" se refiere al uso de algunos fondos de renta fija, como bonos corporativos o acciones preferentes, en la estructura de capital. Debido a que la tasa de interés pagada a la empresa o los dividendos sobre las acciones preferentes se acuerdan de antemano, si la tasa de rendimiento de la inversión de la empresa es esta tasa de interés fija, después de pagar los intereses o dividendos de la empresa sobre las acciones preferentes, las acciones ordinarias disfrutar del beneficio restante aumentará, como es el caso de las acciones ordinarias. Se puede aumentar su retorno de la inversión, que por otro lado es el apalancamiento financiero, si la empresa no está funcionando bien y el beneficio operativo no alcanza el objetivo esperado, la tasa de interés del bono corporativo o el dividendo de la acción preferente; es fijo, incluso si la ganancia operativa es menor que la tasa de interés acordada. La empresa aún debe pagar la tasa de interés acordada, por lo que la ganancia de la empresa se obtiene después de pagar intereses o acciones preferentes. Se reducirán las ganancias residuales para los accionistas comunes. En este caso, el retorno de la inversión será menor en el caso de las acciones ordinarias, lo que se conoce como "reacción de apalancamiento financiero".
La razón por la que las empresas utilizan el apalancamiento financiero para financiar deuda es porque los dividendos de las acciones preferentes y los intereses corporativos son de naturaleza fija. Cuando el rendimiento del capital total de una empresa es mayor que los dividendos fijos de las acciones preferentes o las tasas de los bonos corporativos, puede proporcionar rendimientos más altos a los accionistas comunes.
2. Factores que afectan el apalancamiento financiero
(1) La magnitud del capital neto propio de la empresa
La protección de los acreedores o accionistas preferentes reside en el patrimonio de acciones ordinarias Valor neto del capital, el capital grande protege a los acreedores, el capital pequeño protege a los acreedores. Desde la propia perspectiva de la empresa, si los resultados operativos son peores que las ganancias esperadas, el capital es grande y el valor negativo es pequeño, la empresa aún puede soportar los intereses. Pero si el capital es pequeño, la deuda es grande y los intereses pagados son demasiado altos, las ganancias reducidas no serán suficientes para pagar los intereses, lo que hará que la empresa encuentre dificultades. Por ejemplo, el capital original de la empresa A es de 2 millones de yuanes y presta 6,5438 millones de yuanes a una tasa de interés anual de 6. La ganancia operativa esperada es de 300.000 yuanes. Además de pagar intereses de préstamo de 60.000 yuanes, los 240.000 yuanes restantes se utilizan como retorno de la inversión sobre su capital de 2 millones de yuanes, con un retorno de la inversión de 654,38 02. Sin embargo, el éxito o el fracaso de las actividades empresariales es impredecible. Si el beneficio operativo de la empresa en un año determinado es sólo de 60.000 yuanes, todavía puede pagar intereses sobre el préstamo de 60.000 yuanes a la tasa de interés acordada, pero las acciones ordinarias no son rentables. Si el capital de la empresa es de sólo 6,5438 millones de yuanes, el capital del prestatario es de 6,5438 millones de yuanes y la tasa de interés anual es de 600, lo cual no es suficiente para pagar el interés del préstamo de 60.000 yuanes, la empresa encontrará dificultades para continuar con sus operaciones. Es bien sabido que el tamaño del capital afecta la capacidad de endeudamiento de una empresa. En circunstancias normales, los pasivos totales de la empresa representan entre el 70% y el 80% de los fondos totales.
(2) Nivel de la tasa de interés del préstamo
Cuanto menor sea la tasa de interés del préstamo, más beneficioso será para la empresa que pide dinero prestado. Incluso si el beneficio operativo disminuye, el interés aún puede aumentar. pagarse según lo acordado; el rendimiento de la inversión de capital La tasa tiene poco impacto. Por ejemplo, en el ejemplo anterior, el capital original de una empresa es de 2 millones de yuanes, el dinero del prestatario es de 6,5438 millones de yuanes y la tasa de interés del préstamo sigue siendo 6. Cuando su tasa de rendimiento operativo es 2, el ingreso de retorno es 3 millones x 2 = 60.000 yuanes. Después de pagar los intereses del préstamo, las acciones ordinarias no obtienen nada. Si la tasa de interés del préstamo es 5, puede pedir prestados 6,54382 millones de yuanes. Si la tasa de interés es 4, en las mismas circunstancias, puede pedir prestados 6,54385 millones de yuanes. Se puede observar que cuanto menor sea la tasa de interés del préstamo, mayor será la cantidad de financiamiento que se puede pedir prestado y el apalancamiento financiero también aumentará. Por el contrario, cuanto más alta sea la tasa de interés del préstamo, mayor será la posibilidad de una reacción de apalancamiento financiero, lo que naturalmente limita el endeudamiento.
(3) El tamaño de los riesgos corporativos
En lo que respecta a las acciones ordinarias, ya sea la distribución de las ganancias operativas o la distribución de los activos de la empresa al final de la liquidación, el orden es Después de bonos corporativos y acciones preferentes. Si la empresa tiene ganancias, primero se deben pagar intereses o dividendos de acciones preferentes y el resto se distribuye entre las acciones ordinarias. Por lo tanto, cuanto mayor sea la cantidad de bonos corporativos o acciones preferentes, más riesgosas serán las acciones ordinarias. Además, los riesgos únicos de cada negocio incluyen riesgos operativos y riesgos financieros. Si una empresa no obtiene fondos mediante préstamos, sólo tiene riesgos operativos. Si pide dinero prestado, no sólo asume un riesgo operativo sino también un riesgo financiero. Además, los riesgos comerciales de las propias empresas también son diferentes. Si los ingresos del negocio son estables y el riesgo es pequeño, puede aumentar ligeramente el riesgo financiero y utilizar el apalancamiento financiero en la gestión financiera. Si los ingresos del negocio son inestables y el riesgo es alto, no es apropiado utilizar el apalancamiento financiero en la gestión financiera y es mejor invertir en fondos de acciones ordinarias. En resumen, los riesgos empresariales y los riesgos financieros deben cooperar entre sí. Nunca aumente el nivel de riesgo hasta el punto de que la empresa corra el riesgo de no poder sobrevivir.
(4) Estado del flujo de caja
El análisis anterior se basa en las ganancias calculadas en base devengada. Los ingresos y desembolsos reales de efectivo rara vez coinciden con los excedentes de papel, y los intereses de los acreedores y los dividendos de las acciones preferentes deben pagarse en efectivo. Por lo tanto, la empresa no sólo debe considerar que las ganancias operativas superan los gastos por intereses, sino también tener la capacidad de pagar el principal y los intereses en efectivo según lo acordado en el contrato. Incluso si puede obtener un préstamo a bajo interés y obtener un mayor rendimiento de su inversión, aún puede tener dificultades porque tendrá que devolver el efectivo en algún momento.
En resumen, cualquier empresa utiliza el apalancamiento financiero. Deberíamos estudiar los factores que afectan el apalancamiento financiero para prevenir los efectos adversos del apalancamiento financiero.
3. Las empresas deben utilizar correctamente el apalancamiento financiero.
(1) Ajustar oportunamente el índice de estructura de capital y mantener pasivos razonables.
La deuda a gran escala ha producido un buen efecto de apalancamiento financiero, pero una vez que la premisa de que la tasa de beneficio total de los activos es mayor que la tasa de interés del préstamo ya no existe, una gran cantidad de fondos no puede producir los beneficios esperados. y también se producirán los efectos negativos del apalancamiento financiero, acelerando así el proceso de desaparición empresarial. Por lo tanto, la clave es elegir el mejor punto de combinación, que no sólo pueda aprovechar plenamente el papel positivo del apalancamiento financiero, sino que también permita a las empresas soportar la presión del pago de la deuda, logrando un beneficio mutuo. En primer lugar, se debe realizar un estricto estudio de viabilidad del proyecto de inversión y comprender la rentabilidad del proyecto a través del estudio de viabilidad. Sobre esta base, de acuerdo con la rentabilidad del proyecto, se debe seleccionar cuidadosamente el método de financiamiento correspondiente y se debe aprovechar plena y razonablemente el efecto positivo del apalancamiento financiero. Es decir, cuando una empresa invierte una determinada cantidad de capital para generar un determinado nivel de EBIT, la empresa debe decidir si ajusta la estructura de capital de manera oportuna en función de los resultados previstos del estudio de viabilidad para aumentar sus ganancias porcentuales. nivel de participación. Diversos datos muestran que la relación entre la escala de deuda y los fondos propios se considera generalmente de 6:4 o 7:3.
(2) Control de riesgo razonable
El riesgo financiero se refiere al riesgo de que una empresa pueda perder su capacidad de pagar deudas debido al uso de apalancamiento financiero, lo que eventualmente conducirá a la quiebra corporativa. o un cambio significativo en el riesgo de rentabilidad para los accionistas. Los riesgos financieros sólo se dan en empresas con deuda. En términos de sus causas, el riesgo de deuda se presenta en dos formas: Riesgo financiero en efectivo. Es decir, el riesgo de que la salida de efectivo supere la entrada de efectivo en un día específico y el principal y los intereses de la deuda no puedan pagarse a su vencimiento. Riesgos Financieros de Ingresos y Gastos. Es decir, cuando los ingresos superan los gastos, la empresa no puede pagar el principal y los intereses de la deuda a su vencimiento.
Si las empresas persiguen ciegamente los beneficios del apalancamiento financiero, aumentarán la financiación mediante deuda. Un aumento de la deuda aumenta el riesgo financiero de una empresa y, por tanto, aumenta en consecuencia el riesgo de que los acreedores no reciban los intereses a tiempo. Los acreedores exigirán a la empresa que proporcione una prima de riesgo por el aumento de la deuda, lo que conducirá a un aumento de los gastos fijos, como los pagos de intereses que la empresa paga periódicamente. Al mismo tiempo, los inversores corporativos también exigirán tasas de rendimiento más altas debido al aumento de los riesgos corporativos. Como compensación por los posibles riesgos, los costes de financiación para las empresas para emitir acciones y pedir prestado fondos aumentarán significativamente. Por lo tanto, el ratio de endeudamiento de una empresa debe mantenerse en el punto de inflexión en el que el costo promedio de los fondos totales aumenta y no puede expandirse indefinidamente.
(3) Reducir el costo de capital integral de la empresa
En el financiamiento de deuda, la reducción del costo de capital juega un papel importante en la mejora de los beneficios económicos de la empresa. En términos generales, aumentar la proporción de bonos a mediano y largo plazo con respecto a préstamos a largo plazo en el capital total de una empresa puede reducir efectivamente los costos integrales de capital de la empresa y aumentar la tasa de ganancia de sus propios fondos. Sin embargo, una alta proporción de bonos y préstamos a largo plazo también aumentará los riesgos financieros de las empresas y aumentará las tasas de interés de los bonos y el costo de los fondos. Como resultado, en muchos casos, la tasa de costo integral de capital de la empresa no se puede reducir, sino que en realidad puede aumentar. Por lo tanto, las empresas deben ajustar rápidamente el monto y la proporción del financiamiento de la deuda en función de sus propias condiciones y experiencia histórica para mantener la tasa integral de costo de capital de la empresa en un nivel bajo.
(4) Establecer un sistema de pago de deuda relevante y garantizar una financiación de deuda sólida y sostenible.
Como dice el refrán: "Si pides prestado algo, tienes que devolverlo. No es difícil volver a pedir prestado". Como empresa, al utilizar la financiación mediante deuda, no sólo se debe considerar la rentabilidad, sino también la rentabilidad. tener una comprensión clara de la solvencia de la deuda. Sólo así se podrá formar un círculo virtuoso y la deuda seguirá generando beneficios para las empresas. El pago de la deuda requiere que las empresas establezcan una serie de sistemas relevantes y utilicen indicadores para evaluar la solvencia de la empresa y analizar los riesgos financieros que asume. Creo que podemos considerar los siguientes aspectos:
1. Establecer un fondo de amortización.
No sólo puede garantizar el reembolso de las obligaciones de riesgo, sino también evitar los riesgos financieros en la medida de lo posible.
2. Organizar el tiempo de reembolso de forma razonable.
Para evitar el impacto que los pagos concentrados de principal e intereses pueden tener en las empresas y reducir los riesgos de deuda, las empresas deben organizar adecuadamente los términos de diversos pasivos, la distribución de los tiempos de vencimiento de la deuda anterior y el momento de los nuevos. emisión de deuda. Se debe prestar especial atención a los siguientes puntos: (1) el impacto del tiempo de pago de la fórmula de capacidad de financiación de la deuda a plazos; el momento de la deuda a corto plazo y la deuda a largo plazo; la conexión entre la emisión de nueva deuda y; el pago de deudas antiguas. Sólo si se fija razonablemente el plazo de reembolso, la producción y el funcionamiento de la empresa podrán realizarse sin problemas y de forma ordenada.
3. Análisis de solvencia empresarial.
Utilizar el ratio circulante y otros indicadores de análisis y evaluación de solvencia para analizar y predecir la solvencia de la empresa. Mediante el análisis de la solvencia de la deuda, las empresas pueden comprender más claramente si la financiación de la deuda conlleva riesgos de deuda o beneficios sustanciales para la empresa, proporcionando así una base práctica para una financiación razonable.
En resumen, hay muchos factores que afectan los riesgos financieros, muchos de los cuales son inciertos. Por lo tanto, las empresas deben tomar medidas en todos los aspectos para fortalecer el control de los riesgos financieros. Cualquier método de fuerza cuantitativa es sólo un método de fuerza teórica y un modelo ideal. En la práctica, debemos centrarnos en la situación general y abordarla con flexibilidad según diversas situaciones específicas. El apalancamiento financiero es un arma de doble filo, al igual que la deuda. Debemos aprovechar al máximo los beneficios del apalancamiento financiero y recaudar fondos mediante una deuda adecuada.
Otro artículo: El apalancamiento financiero se refiere a los medios por los cuales las empresas utilizan la deuda para ajustar la tasa de rendimiento del capital social. El uso razonable del apalancamiento financiero puede generar ingresos adicionales al capital social corporativo, es decir, ingresos por apalancamiento financiero. No prestar atención a los riesgos financieros y el uso inadecuado del apalancamiento financiero generará un apalancamiento antifinanciero, lo cual es un error importante en la toma de decisiones financieras corporativas y, en última instancia, dañará los intereses de los inversores. Estudiar detenidamente el apalancamiento financiero, analizar diversos factores que afectan el apalancamiento financiero y aclarar el papel y la naturaleza del apalancamiento financiero y su impacto en el capital corporativo y las ganancias de capital son los requisitos previos básicos para el uso racional del apalancamiento financiero al servicio de las empresas. El apalancamiento financiero se refiere al fenómeno de que la tasa de cambio de las ganancias por acción ordinaria es mayor que las ganancias antes de intereses e impuestos cuando una empresa utiliza el método de la deuda para recaudar fondos. También conocido como apalancamiento financiero, refleja el papel del capital de deuda en las actividades de financiamiento corporativo.
Desde la perspectiva de los accionistas, siempre que el rendimiento de la inversión sea mayor que la tasa de interés de la deuda, el apalancamiento financiero de la empresa puede aumentar los rendimientos para los accionistas comunes y pedir prestado es beneficioso. Por tanto, no hay razón para que las empresas se nieguen a utilizar el apalancamiento financiero para aumentar sus beneficios.
El apalancamiento financiero generalmente se mide por el grado de apalancamiento financiero (DFL), que se refiere al múltiplo de la tasa de cambio de las ganancias de capital social en relación con las ganancias antes de impuestos. Su fórmula teórica es:
Grado de apalancamiento financiero = plusvalías de capital social/tasa de cambio de ganancias antes de intereses e impuestos.
Después de la transformación matemática, la fórmula puede convertirse en:
Apalancamiento financiero = beneficio antes de intereses e impuestos/(beneficio antes de intereses e impuestos - interés)
De la arriba Las empresas pueden ver que los principales factores que afectan el apalancamiento financiero son: ganancias antes de intereses e impuestos e intereses (deuda).
Sin embargo, debido a la influencia de diversos factores, los rendimientos del apalancamiento financiero van acompañados de ciertos riesgos financieros. Por lo tanto, en condiciones de economía de mercado, si una empresa quiere lograr buenos beneficios, debe analizar objetivamente el impacto del apalancamiento financiero en la empresa. El autor intenta hablar sobre el impacto negativo de la reacción del apalancamiento financiero en las empresas desde la perspectiva del apalancamiento financiero y recuerda a los operadores que eviten efectivamente las pérdidas causadas por la reacción del apalancamiento financiero mientras utilizan el apalancamiento financiero para generar ganancias. En primer lugar, el impacto adverso de la disminución de la eficiencia operativa corporativa
La eficiencia operativa de una empresa es principalmente el impacto del tamaño de las ganancias antes de intereses e impuestos de la empresa. De la fórmula anterior para calcular el grado de apalancamiento financiero se puede ver que, manteniendo otros factores sin cambios, cuanto mayor es el margen EBIT, menor es el grado de apalancamiento financiero y, por el contrario, mayor es el grado de apalancamiento financiero; Por lo tanto, el impacto del margen de beneficio antes de impuestos sobre el grado de apalancamiento financiero cambia en la dirección opuesta.
Bajo la condición de que la estructura de capital de la empresa permanezca sin cambios y la escala de deuda permanezca sin cambios, es decir, los gastos por intereses sean activos fijos, supongamos:
1. antes de intereses e impuestos son mayores que los gastos por intereses.
El apalancamiento financiero aumenta el valor absoluto de las plusvalías por operaciones de deuda, haciendo que la rentabilidad del capital social sea mayor que la rentabilidad de la inversión de la empresa, y mayor sea la rentabilidad del apalancamiento financiero. Por lo tanto, la esencia del beneficio del apalancamiento financiero es que el rendimiento de la inversión de la empresa es mayor que la tasa de interés de la deuda y parte de los beneficios obtenidos de la deuda se convierten en capital social, lo que hace que el rendimiento del capital social aumente.
2. Las ganancias de la empresa antes de intereses e impuestos son menores que sus gastos por intereses.
Si el EBIT cae a un cierto nivel (tomando como punto de inflexión el EBIT de todo el capital igual al costo de la deuda), el apalancamiento financiero cambiará de positivo a negativo. Cuando las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos son menores que sus gastos por intereses, las ganancias generadas por la deuda sólo pueden o no compensar los intereses requeridos por la deuda. Incluso las ganancias obtenidas del capital social no pueden compensar los intereses, por lo que el capital social. Es necesario reducir el capital para saldar la deuda. En este momento, el uso del apalancamiento financiero en realidad reduce el nivel de ingresos que se habría obtenido sin el uso del apalancamiento financiero. Cuanto más se utiliza el apalancamiento financiero, mayor es la pérdida. Esto es un reflejo del apalancamiento financiero y es la esencia de las pérdidas corporativas.
Por lo tanto, cuando las empresas utilizan el apalancamiento financiero, deben considerar el impacto de la eficiencia operativa de la empresa sobre el apalancamiento financiero. Cuando una empresa está madura, tiene un buen mercado de ventas y altos rendimientos, puede considerar recaudar fondos en forma de deuda tanto como sea posible, adoptar una estructura de capital con un alto índice de endeudamiento y aprovechar al máximo los beneficios de apalancamiento financiero para crear mayor valor para la empresa. En las primeras etapas de la construcción de la empresa, períodos de crecimiento y períodos de recesión, las ventas rentables, el cultivo de mercados o los productos se ven exprimidos por el mercado exprimido. Cuando la eficiencia operativa de la empresa es deficiente, la deuda debe reducirse tanto como sea posible para evitar pérdidas causadas por la crisis. reacción del apalancamiento financiero.
En segundo lugar, el impacto adverso del aumento de la deuda en las empresas
La gestión de la deuda es uno de los principales métodos de gestión de las empresas modernas. Aportará beneficios a las empresas y se convertirá en una poderosa palanca de crecimiento económico. crecimiento. .
Supongamos que ahora hay un proyecto que requiere una inversión de 6,5438 millones de yuanes y se espera que genere una tasa de rendimiento de 20. Intente comparar el impacto de diferentes estructuras de capital sobre las ganancias.
Opción 1: invertir íntegramente con fondos propios, por lo que la tasa de rendimiento de los fondos propios de 6,5438 millones de yuanes es 20.
Opción 2: Invertir 500.000 con fondos propios, pedir prestado otros 500.000, con un ratio de endeudamiento de 50 y un tipo de interés anual de 10.
Aunque la tasa de rendimiento superficial también es 20, la tasa de rendimiento real de los 500.000 yuanes de fondos propios es 200.000 yuanes (100 × 20).
Opción 3: Invertir 600.000 con fondos propios, pedir prestado otros 400.000, con un ratio de endeudamiento de 40 y un tipo de interés anual de 10. Aunque la tasa de rendimiento superficial sigue siendo 20, la tasa de rendimiento real de los 600.000 yuanes de fondos propios es de 200.000 yuanes (100 × 20). Después de deducir el gasto por intereses de 4 yuanes (40×10), la tasa de rendimiento de la operación de apalancamiento financiero cae a 26,67 (16/60×100).
De esto se pueden extraer las siguientes conclusiones e implicaciones: (1) La deuda es la base del apalancamiento financiero, y la eficacia del apalancamiento financiero proviene de la gestión de la deuda de la empresa (2) Bajo ciertas condiciones, el La cantidad de fondos propios excede Cuanto menos, mayor es el margen de apalancamiento financiero.
Por tanto, si las condiciones operativas de la empresa son buenas y la tasa de retorno de la inversión de la empresa es mayor que el tipo de interés de la deuda, obtendrá los beneficios del apalancamiento financiero. Para aumentar los rendimientos de los inversores corporativos, se debe utilizar plenamente el apalancamiento financiero y aumentar la financiación de la deuda. Sin embargo, si la financiación de la deuda se utiliza de forma inadecuada, la empresa se meterá en problemas e incluso la llevará a la quiebra. Por lo tanto, las empresas deben tener una comprensión completa de los riesgos de la gestión de la deuda y deben tomar medidas para prevenir los riesgos de la gestión de la deuda. 1. El exceso de deuda afecta la capacidad de financiación de la deuda de las empresas.
Los principales canales de financiación de la deuda son los préstamos a los bancos y la emisión de bonos corporativos.
Préstamo bancario
El préstamo bancario se refiere a la cantidad que una empresa pide prestada a bancos y otras instituciones financieras de conformidad con el acuerdo y que se requiere para reembolsar el principal y los intereses. Las instituciones bancarias están distribuidas en áreas urbanas y rurales de todo el país, absorbiendo la mayoría de los depósitos de empresas, instituciones, agencias gubernamentales, grupos e individuos urbanos y rurales. Son abundantes en fondos y tienen estrechos vínculos con las empresas. Por lo tanto, utilizar préstamos bancarios a corto y largo plazo es una forma importante para que las empresas obtengan fondos.
Los préstamos bancarios tienen las características de financiación rápida, bajos costes de financiación y buena flexibilidad crediticia.
Para solicitar un préstamo, una empresa debe cumplir con las condiciones del préstamo, solicitarlo de acuerdo con los procedimientos de préstamo prescritos y, después de ser aprobado por el banco paso a paso, proporcionar una garantía o una hipoteca de acuerdo con las regulaciones. Incluso si una empresa tiene un crédito elevado, márgenes de beneficio estables y buenas perspectivas de crecimiento, un índice de endeudamiento excesivamente alto en la estructura de capital de la empresa aumentará la dificultad para endeudarse. El Banco Popular de China estipula en la aprobación de la calificación de préstamos que las empresas con una relación activo-pasivo superior al 70% no son elegibles para préstamos.
Bonos corporativos
Los bonos corporativos, también conocidos como bonos corporativos, son valores emitidos por empresas de acuerdo con procedimientos legales y se comprometen a reembolsar el principal y los intereses dentro de un período de tiempo determinado. Son evidencia del reclamo de un tenedor de bonos sobre la empresa. Representa la relación acreedor-deuda entre los tenedores de bonos y la empresa. Los tenedores de bonos pueden recibir intereses fijos en el plazo previsto y recuperar el capital al vencimiento, pero no tienen derecho a participar en la gestión empresarial de la empresa ni a participar en los dividendos. Los tenedores de bonos no son responsables de las ganancias o pérdidas operativas de la empresa.
Existen muchas condiciones restrictivas cuando las empresas emiten bonos y, a menudo, se estipulan algunas cláusulas restrictivas. Al mismo tiempo, el importe de la financiación mediante bonos también tiene ciertas restricciones. Cuando la deuda de una empresa supera un cierto nivel, el coste de financiación de los bonos aumentará rápidamente y, en ocasiones, incluso será difícil emitirlos.
2. El endeudamiento excesivo aumenta los riesgos financieros.
El riesgo financiero se refiere al riesgo de que una empresa pueda perder su capacidad de pagar deudas debido al uso de apalancamiento financiero (es decir, operar con deuda), lo que eventualmente conducirá a la quiebra corporativa, o al riesgo de pérdidas significativas. cambios en los rendimientos de los accionistas.
El riesgo financiero de una empresa depende principalmente del grado de apalancamiento financiero. Su esencia es transferir la parte del riesgo operativo asumido por la deuda al capital social.
Los riesgos financieros sólo ocurren en empresas responsables. En términos de sus causas, el riesgo de deuda tiene dos formas:
(1) Riesgo financiero de efectivo, es decir, el riesgo de que en un día específico la salida de efectivo supere la entrada de efectivo y no se puedan pagar el principal y los intereses de la deuda. cuando sea debido.
(2) Riesgo financiero de ingresos y gastos, es decir, el riesgo de que la empresa no pueda pagar el principal y los intereses de la deuda vencida cuando los ingresos no pueden cubrir los gastos. Si una empresa persigue ciegamente obtener beneficios del apalancamiento financiero, aumentará su financiación mediante deuda. El aumento de la deuda aumenta el riesgo financiero de la empresa, por lo que también aumenta en consecuencia el riesgo de que los acreedores no reciban los intereses a tiempo. Los acreedores exigirán a la empresa que proporcione una prima de riesgo por el aumento de los pasivos, lo que dará lugar a un aumento de los gastos fijos habituales de la empresa, como los pagos de intereses.
Un aspecto crucial aquí es comprender la presencia y el impacto del apalancamiento financiero. La llamada palanca, en definitiva, es una herramienta de pequeño recorrido para mover el peso. Arquímedes dijo una vez: "Dame un punto de apoyo y podré levantar la tierra entera". Extendiendo el apalancamiento financiero, puedes decir: "Préstame suficiente dinero y podré obtener una gran riqueza".