Como instrumento financiero tradicional, el papel comercial tiene una larga historia. Se originó a partir de letras comerciales relacionadas con transacciones de bienes y servicios.
Este tipo de papel comercial es una letra en la que el comprador y el vendedor no liquidan en efectivo cuando se produce la transacción, sino que emiten una letra de pago a plazo al vendedor. Cuando el pagaré vence, el vendedor retiene el pagaré y cobra efectivo del comprador.
Los nombres del beneficiario y del beneficiario figuran en la factura, y el titular puede solicitar un descuento al banco antes de que venza la factura.
Sin embargo, con el continuo desarrollo del mercado, las transacciones de letras se separan gradualmente de las transacciones reales de productos básicos. Las empresas ya no emiten letras para una transacción de materias primas específica, sino que simplemente emiten letras para recaudar fondos a corto plazo.
Desde la década de 1960, la financiación de facturas se ha desarrollado enormemente y se ha convertido en una forma importante para que las empresas, especialmente las de los países desarrollados, obtengan fondos a corto plazo.
A finales de los años 80, algunas empresas chinas comenzaron a utilizar esta herramienta de financiación a corto plazo en el mercado financiero internacional.
Sin embargo, en comparación con las empresas extranjeras que satisfacen sus necesidades de financiación mediante la emisión de pagarés no garantizados a corto plazo, la financiación de letras actual de mi país se centra principalmente en el descuento de letras, principalmente a bancos.
Según el artículo 18 de la "Ley de Instrumentos Negociables" de mi país, la aceptación, el descuento y el redescuento de letras comerciales deben basarse en transacciones genuinas y legales de productos básicos.
En otras palabras, en China no se permite la existencia de financiación de facturas basada en transacciones sin productos básicos.
Esto también ha traído algunos obstáculos institucionales al mayor desarrollo estandarizado del mercado de billetes de mi país.
(2) Las motivaciones económicas para el desarrollo de la financiación de letras en China
Como una importante herramienta financiera que combina el crédito bancario y el crédito comercial, la aparición y el desarrollo de las letras son el resultado de que el desarrollo social y económico alcance una determinada etapa. Un producto inevitable, el extraordinario desarrollo del mercado de billetes en los últimos años debe tener sus profundos antecedentes históricos y motivaciones económicas.
Desde la perspectiva de un banco, debido al continuo fortalecimiento de los mecanismos de incentivos internos de los bancos comerciales en los últimos años, la competencia en el negocio bancario se ha vuelto cada vez más feroz.
En comparación con otras empresas, el negocio de las facturas tiene ventajas únicas. Una empresa tiene múltiples evaluaciones de desempeño. En términos generales, los bancos no sólo pueden aumentar la flexibilidad y conveniencia de su propia financiación manejando negocios de letras comerciales (incluyendo aceptación, descuento, redescuento, etc.). ), pero al menos ha logrado el efecto de "cuatro victorias": en primer lugar, en comparación con la financiación mediante préstamos simples, el tamaño de los activos se puede duplicar sin amplificar el riesgo de financiación total mediante la implementación de un margen del 100%. En determinadas circunstancias, la escala de activos puede. ampliarse muchas veces, lo que también es una receta eficaz para cubrir los riesgos de la estructura de activos y reducir la tasa de préstamos morosos. En segundo lugar, al emitir préstamos (incluidos descuentos, etc.) directa o indirectamente como el próximo depósito de aceptación, se pueden formar depósitos derivados de montos equivalentes, lo que genera un crecimiento de pasivos de bajo costo, retiene a antiguos clientes, atrae nuevos clientes y mejora el mercado. Un medio importante de competitividad; en tercer lugar, se pueden obtener intereses de descuento y aprovechar el diferencial, que es el punto de crecimiento de beneficios más realista para los bancos comerciales, especialmente los bancos comerciales, en el corto plazo.
Por un lado, al expandir el negocio de billetes, se pueden aumentar las tarifas de aceptación de billetes y el negocio de descuentos, aumentando así las ganancias. Por otro lado, dado que siempre existe un cierto diferencial entre la tasa de descuento de las letras y las tasas de interés de redescuento, redescuento o préstamos, aunque el espacio del diferencial se está reduciendo gradualmente, los ingresos por diferencial aún se pueden obtener fácilmente ampliando la escala de descuento; Dado que los ingresos por descuento de facturas son lo primero y el crédito bancario viene después, al controlar el volumen de negocios de descuento, los ingresos de la gestión financiera bancaria se pueden ajustar de manera flexible durante el año, los ingresos por intereses se pueden realizar u ocultar por adelantado y las ganancias actuales se pueden ajustar.
Desde una perspectiva corporativa, algunos comportamientos aparentemente “irrazonables” en el rápido crecimiento del negocio de financiación de facturas en realidad contienen profundas connotaciones económicas.
En primer lugar, los compradores no necesitan pagar en efectivo para obtener los bienes, y las tarifas de aceptación que pagan son mucho más bajas que los ingresos por intereses de los depósitos bancarios a plazo o los depósitos utilizados como depósitos. Además, en comparación con solicitar un préstamo directamente, las condiciones de financiación y los costos para que el comprador solicite la emisión de una factura de aceptación bancaria o un descuento en una factura comercial son menores y el período de financiación es más flexible. Además, incluso cuando el ratio de depósitos sea del 1.000%, la "pérdida" temporal en el proceso de financiación de facturas corporativas se compensará con las concesiones en los tipos de interés del préstamo. En segundo lugar, existe la necesidad de informes sobre el “desempeño” corporativo.
Algunas empresas solicitan descuentos de los bancos con letras de cambio de aceptación comercial bajo garantía de margen total, o solicitan directamente descuentos de los bancos con letras de cambio después de la aceptación bancaria. Además de que los costos de financiamiento corporativo son más bajos que los de los préstamos bancarios, una razón importante es que a través de las operaciones mencionadas, aumentan las entradas de efectivo dentro de los balances corporativos, mejora la liquidez de los activos y aumenta la solvencia corporativa.
Esto es especialmente evidente en las declaraciones de las empresas cotizadas que exigen la divulgación periódica de información financiera.
En tercer lugar, para las empresas de ventas, en la situación actual del mercado donde la oferta de la mayoría de los bienes excede la demanda, aunque el vendedor no puede reflejar directamente la entrada de efectivo después de vender los bienes, puede aceptar crédito bancario o productos de alta calidad. El crédito corporativo también puede satisfacer necesidades de financiación mediante aceptaciones garantizadas, pagarés descontados o transferibles o aceptaciones pignoradas para obtener préstamos.
(3) Efecto multiplicador del financiamiento de facturas
En los últimos años, la moneda y el crédito de mi país han experimentado un crecimiento poco común y extraordinario, y la tasa de crecimiento de la moneda y el crédito supera con creces la suma del PIB y los niveles de precios. Al analizar los factores que influyen o las razones del rápido crecimiento del crédito, los préstamos con descuento en letras se han convertido en el factor principal en la rápida expansión de esta ronda de escala de crédito.
De hecho, el crecimiento real de esta ronda de crédito definitivamente no es tan alto como reflejan las estadísticas. Una parte considerable de esta cifra se infla mediante el negocio de letras ociosas entre bancos comerciales sin experiencia comercial real, es decir, recibiendo depósitos, emitiendo letras de aceptación bancaria, descontando letras de cambio bancarias y luego descontando letras de aceptación bancaria en depósitos y descontando letras de cambio bancarias. ...Este tipo de ciclo inactivo sin un contexto comercial real no sólo hace que el negocio de aceptación y descuento de billetes esté divorciado de la economía real, sino que también parece anormal.
Valor China/artículo/21915.